Nihon M&A Center steigert Q1-Nettogewinn um 34% dank Beteiligungsverkauf über ¥848 Mio. – ordentlicher Gewinn fällt 11%

Nihon M&A Center Holdings Inc. (TSE: 2127), Japans größter unabhängiger Vermittler von Nachfolgetransaktionen bei kleinen und mittleren Unternehmen, hat den Konzernabschluss für das erste Quartal des Geschäftsjahres mit Ende März 2027 — die drei Monate vom 1. April bis 30. Juni 2026 — nach japanischer Rechnungslegung (J-GAAP) veröffentlicht. Der Umsatz stieg um 0,9% auf ¥9.104 Mio., der Betriebsgewinn fiel um 6,4% auf ¥2.349 Mio. und der ordentliche Gewinn um 11,1% auf ¥2.252 Mio., doch der den Anteilseignern des Mutterunternehmens zurechenbare Nettogewinn legte dank eines unterhalb der ordentlichen Ergebnislinie verbuchten Veräußerungsgewinns um 33,8% auf ¥2.027 Mio. zu. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie betrug ¥6,39 nach ¥4,78; eine verwässerte Kennzahl wurde nicht ausgewiesen. Das Gesamtergebnis stieg noch stärker, um 71,2% auf ¥2.301 Mio.

Weniger Abschlüsse, aber größere und qualitativ bessere Mandate

Das Unternehmen brachte im Quartal 188 Transaktionen zum Abschluss, 11,3% weniger als im Vorjahr — ein Rückgang, den es als bewusst darstellte: Man habe Managementressourcen darauf konzentriert, neue Mandate auszubauen und die „Qualität" der übernommenen Aufträge zu verbessern, um mit Blick auf die Prognose eine belastbarere Pipeline aufzubauen. Die Frühindikatoren zeigten in die andere Richtung. Neue Verkaufsmandate erreichten 347, ein Plus von 20,1%, und innerhalb dieser Summe wuchs das Mid-Cap-Segment — Unternehmen mit einem Umsatz von ¥1 Mrd. oder mehr beziehungsweise einem Gewinn von ¥50 Mio. oder mehr — um 31,0% auf 76. Große Transaktionen mit einer Erfolgsprovision von ¥100 Mio. oder mehr wurden in 19 Konstellationen abgeschlossen, ein Plus von 35,7%. Die Verschiebung des Mix zeigte sich in der Stückrechnung: Der M&A-Umsatz je abgeschlossener Transaktion hielt sich auf hohem Niveau bei ¥46,3 Mio., ein Plus von 13,4%, weshalb der Umsatz trotz einer geringeren Zahl von Abschlüssen leicht zulegen konnte. Das Management will die Prozesssteuerung vom ersten Gespräch bis zum Abschluss weiter verschärfen und die Mandatsqualität auch in den kommenden Quartalen priorisieren.

IT-Ausgaben drücken die operative Marge, nicht operative Verluste vergrößern die Lücke

Die Umsatzkosten lagen bei ¥3.610 Mio., ein Minus von 0,8% — der Druck kam damit vollständig unterhalb des Rohertrags: Die Vertriebs- und Verwaltungskosten stiegen um 9,5% auf ¥3.144 Mio., was das Unternehmen überwiegend auf höhere IT-Kosten im Zusammenhang mit dem Vorstoß in eine datengetriebene Steuerung zurückführte. Die operative Marge lag damit bei 25,8% gegenüber 27,8% im Vorjahr. Der ordentliche Gewinn fiel stärker als der Betriebsgewinn, weil sich die nicht operativen Posten drehten: Die nicht operativen Erträge halbierten sich auf ¥31 Mio. von ¥62 Mio., während die nicht operativen Aufwendungen sich auf ¥127 Mio. von ¥39 Mio. mehr als verdreifachten — darunter ein Verlust von ¥54 Mio. aus nach der Equity-Methode bilanzierten Beteiligungen, ein Verlust von ¥30 Mio. aus Anteilen an Investmentgesellschaften und ein Währungsverlust von ¥26 Mio. Die Marge des ordentlichen Gewinns betrug 24,7%, 3,4 Prozentpunkte weniger als ein Jahr zuvor.

Ein Exit im Fondsgeschäft trägt das Ergebnis

Unterhalb des ordentlichen Gewinns verbuchte Nihon M&A Center außerordentliche Erträge von ¥903 Mio., davon ¥848 Mio. als Gewinn aus dem Verkauf von Anteilen an verbundenen Unternehmen; der Posten spiegele vor allem einen Gewinn von ¥787 Mio. aus der Veräußerung einer Investmentbeteiligung innerhalb des Fondsgeschäfts. Die außerordentlichen Aufwendungen waren unerheblich und beschränkten sich auf einen Verlust in Rundungsgröße aus dem Verkauf von Sachanlagen. Der Quartalsgewinn vor Steuern erreichte damit ¥3.156 Mio. nach ¥2.533 Mio., und nach Ertragsteuern von ¥950 Mio. lag der Quartalsnettogewinn bei ¥2.206 Mio., wovon ¥178 Mio. auf nicht beherrschende Anteile und ¥2.027 Mio. auf die Anteilseigner des Mutterunternehmens entfielen. Ohne diesen Gewinn zeigt die Grundtendenz auf der Linie des ordentlichen Gewinns nach unten; der Sprung des Nettogewinns um 33,8% ist damit eine durch einen Einmaleffekt gestützte Zahl und kein Niveauwechsel im operativen Ergebnis.

„Zweite Gründung" zielt auf ¥30 Mrd. ordentlichen Gewinn bis zum Geschäftsjahr 3/2033

Das Unternehmen versteht das Geschäftsjahr bis März 2027 als Beginn einer „Zweiten Gründung" mit dem Ziel eines konsolidierten ordentlichen Gewinns von ¥30,0 Mrd. im Geschäftsjahr bis März 2033. Zu den Vorarbeiten im Quartal zählten eine Neugestaltung des Unternehmensleitbildes, ein Umbau der Vertriebsorganisation, die Einführung eines Aktienvergütungstrusts und die Vorbereitung eines Umzugs mit Erweiterung der Tokioter Zentrale. Auf der Datenseite hatte der KI-Gesprächsanalysedienst „Bring Out" zum Ende Juni 2026 Informationen zu rund 3.300 verkaufenden Unternehmen und 10.500 potenziellen Käufern gesammelt und im Quartal etwa 12.500 Matches mit hoher Passgenauigkeit erzeugt; zudem wurde mit der Umsetzung einer „Transaktionsakte" begonnen, die historische und laufende Deal-Daten zusammenführt. Die regionale Abdeckung wurde über Nachfolgeseminare an 25 Standorten landesweit, neue mit eigenen Beratern besetzte Beratungsstellen in den Präfekturen Niigata, Miyagi, Ibaraki, Shizuoka und Yamaguchi sowie 15 Satellitenbüros ausgebaut. Die Joint Ventures mit Regionalbanken — NOBUNAGA Succession mit der Juroku Financial Group, Kyushu M&A Advisors mit der Higo Bank und der taiwanischen E.SUN Venture Capital sowie Okigin Success Partners mit der Bank of Okinawa — laufen weiter. Im Ausland unterzeichnete die Gruppe eine Grundsatzvereinbarung über eine Geschäftsallianz mit dem US-Mittelstandsberater Generational Group, startete eine gemeinsame PMI-Forschung mit der Kwansei-Gakuin-Universität und gründete im April 2026 J-Capital Inc. als Zwischenholding für das Fondsgeschäft, die im Quartal neu konsolidiert wurde, während AtoG1 Inc. aus dem Konsolidierungskreis ausgeschieden ist.

Hohe Dividendenzahlung verkürzt die Bilanz; Eigenkapitalquote springt auf 87,3%

Die Bilanzsumme sank gegenüber dem Jahresende März 2026 um 17,8% beziehungsweise ¥11.780 Mio. auf ¥54.442 Mio. Das Umlaufvermögen fiel um 21,3% auf ¥34.426 Mio., da Zahlungsmittel und Einlagen um ¥7.520 Mio. auf ¥32.927 Mio. und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen um ¥206 Mio. auf ¥602 Mio. zurückgingen; das Anlagevermögen sank um 10,9% auf ¥20.015 Mio., vor allem wegen eines Rückgangs der Wertpapieranlagen um ¥1.864 Mio. auf ¥14.623 Mio. und einer Verringerung der aktiven latenten Steuern um ¥588 Mio. Die Verbindlichkeiten fielen noch schneller, um 56,9% auf ¥6.710 Mio.: Die kurzfristigen Verbindlichkeiten brachen um 63,3% auf ¥4.825 Mio. ein, weil die Steuerverbindlichkeiten um ¥3.628 Mio. und die abgegrenzten Aufwendungen um ¥2.362 Mio. sanken, während die langfristigen Verbindlichkeiten wegen einer Rückführung langfristiger Kredite um ¥700 Mio. um 23,0% auf ¥1.885 Mio. zurückgingen. Das Eigenkapital sank um 5,7% auf ¥47.732 Mio., wobei die Gewinnrücklagen um ¥2.731 Mio. schrumpften, da dem Quartalsgewinn von ¥2.027 Mio. Dividendenzahlungen von ¥4.759 Mio. gegenüberstanden. Weil die Verbindlichkeiten deutlich stärker schrumpften als das Eigenkapital, stieg die Eigenkapitalquote auf 87,3% von 75,8% zum Jahresende.

Prognose unverändert; Jahresdividende von ¥29 enthält ¥4 Sonderdividende

Nihon M&A Center ließ die am 30. April 2026 veröffentlichten Prognosen unangetastet. Der Halbjahresplan sieht einen Umsatz von ¥23.900 Mio. (+5,8%), einen Betriebsgewinn von ¥8.600 Mio. (+2,4%), einen ordentlichen Gewinn von ¥8.600 Mio. (+0,3%), einen Nettogewinn von ¥6.200 Mio. (+14,6%) und ein Ergebnis je Aktie von ¥19,46 vor. Der Jahresplan lautet auf einen Umsatz von ¥52.800 Mio. (+5,1%), einen Betriebsgewinn von ¥19.300 Mio. (+2,9%), einen ordentlichen Gewinn von ¥19.300 Mio. (+0,8%), einen Nettogewinn von ¥13.400 Mio. (+7,3%) und ein Ergebnis je Aktie von ¥41,91. Das erste Quartal entspricht damit etwa 17% des Jahresumsatzplans und rund 12% des Betriebsgewinnplans — ein zum Jahresende hin gewichtetes Profil, typisch für ein Geschäft, dessen Honorare erst beim Abschluss anfallen, das aber den Großteil der Arbeit den verbleibenden neun Monaten überlässt. Die Dividendenprognose bleibt ebenfalls bestehen: eine Zwischendividende von ¥14,00 (¥12,00 regulär plus ¥2,00 Sonderdividende) und eine Schlussdividende von ¥15,00 (¥13,00 regulär plus ¥2,00 Sonderdividende), also insgesamt ¥29,00 je Aktie im Jahr — genauso viel wie im Vorjahr, einschließlich ¥4,00 Sonderdividende. Ergänzendes Erläuterungsmaterial wurde erstellt und eine Ergebnispräsentation für institutionelle Investoren abgehalten; der Quartalsabschluss wurde keiner Durchsicht durch einen Wirtschaftsprüfer oder eine Prüfungsgesellschaft unterzogen, und infolge einer Änderung der Rechnungslegungsstandards wurde eine Anpassung der Bilanzierungsmethoden vorgenommen.

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