Die Nomura Real Estate Holdings, Inc. (TSE: 3231), einer der größten börsennotierten Projektentwickler Japans, meldete konsolidierte Ergebnisse für das erste Quartal des im März 2027 endenden Geschäftsjahres — die drei Monate vom 1. April bis 30. Juni 2026 — nach japanischem GAAP. Der Umsatz sank um 13,7% auf ¥191.064 Mio., der Betriebsgewinn fiel um 30,6% auf ¥25.540 Mio., der ordentliche Gewinn gab um 36,2% auf ¥21.648 Mio. nach, und der den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbare Gewinn sank um 36,5% auf ¥14.728 Mio. Das Ergebnis je Aktie betrug ¥17,23 nach ¥26,99. Das Gesamtergebnis, gestützt durch Bewertungsgewinne, war die einzige steigende Position: ein Plus von 37,1% auf ¥18.013 Mio.
Der Geschäftsgewinn — die vom Unternehmen bevorzugte Ergebnisgröße, die dem Betriebsgewinn den Ergebnisanteil an at-equity bewerteten Beteiligungen, die Abschreibung akquisitionsbedingter immaterieller Vermögenswerte sowie Gewinne oder Verluste aus dem Verkauf von Anteilen an ausländischen Projektgesellschaften hinzurechnet — fiel um 29,8% auf ¥27.161 Mio. nach ¥38.679 Mio.
Stadtentwicklung führt den Rückgang an
Der stärkste Rückgang entfiel auf die Stadtentwicklung, wo der Außenumsatz von ¥60.797 Mio. auf ¥47.418 Mio. fiel und sich der Betriebsgewinn auf ¥5.382 Mio. von ¥11.044 Mio. mehr als halbierte — eine Erinnerung daran, wie unregelmäßig Verkäufe von Bestandsimmobilien von Quartal zu Quartal ausfallen. Im Wohnbereich, dem größten Segment der Gruppe, sank der Umsatz von ¥118.208 Mio. auf ¥100.437 Mio. und der Betriebsgewinn von ¥18.590 Mio. auf ¥15.463 Mio., was einen dünneren Terminplan an Wohnungsübergaben im Auftaktquartal widerspiegelt.
Unter den übrigen Segmenten war Vermittlung & CRE das einzige größere mit Umsatzzuwachs, mit ¥14.720 Mio. gegenüber ¥14.380 Mio., wenngleich der Betriebsgewinn dort ebenfalls auf ¥4.436 Mio. von ¥5.250 Mio. nachgab. Auch Objektbewirtschaftung steigerte den Umsatz auf ¥23.417 Mio. von ¥22.803 Mio., der Betriebsgewinn fiel jedoch auf ¥1.181 Mio. von ¥1.824 Mio. wegen höherer Gebäudebewirtschaftungskosten. Das Asset Management blieb weitgehend stabil mit einem Umsatz von ¥4.249 Mio. und einem Betriebsgewinn von ¥2.877 Mio.
Auslandsgeschäft rutscht tiefer ins Minus
Das Segment Ausland erwirtschaftete lediglich ¥755 Mio. Außenumsatz und weitete seinen operativen Verlust auf ¥2.925 Mio. nach ¥1.359 Mio. im Vorjahr aus. Auf der Geschäftsgewinnlinie fällt der Umschwung noch deutlicher aus: ein Verlust von ¥1.656 Mio. gegenüber einem Gewinn von ¥132 Mio. im Vorjahr, vor allem weil das Vorjahresquartal von Verkäufen von Anteilen an ausländischen Projektgesellschaften profitierte, die sich nicht wiederholten. Nicht zugeordnete Konzernaufwendungen von ¥2.503 Mio. ließen die Konzern- und Konsolidierungslinie bei −¥913 Mio. liegen, weniger negativ als die −¥1.690 Mio. des Vorjahres.
Bilanz stabil, Dividende um 10% angehoben
Die Bilanzsumme stieg leicht auf ¥2.836.892 Mio. zum 30. Juni 2026 von ¥2.811.989 Mio. zum März-Bilanzstichtag, da die Entwicklungsvorräte weiter aufgebaut wurden. Das Nettovermögen blieb mit ¥802.282 Mio. weitgehend unverändert, bei einem Eigenkapital von ¥801.665 Mio. und einer Eigenkapitalquote von 28,3%, leicht unter den 28,5%. Das Unternehmen wies 917.942.685 ausgegebene Aktien und 61.545.182 eigene Aktien aus — eine Zahl, die auch die von seinem BIP-Trust für die Vorstandsvergütung und seinem ESOP-Aktienzuteilungstrust gehaltenen Anteile umfasst — bei einem gewichteten Durchschnitt von 854.755.059 Aktien.
Trotz des schwachen Starts hielt der Vorstand an der geplanten Anhebung der Ausschüttung fest: eine Zwischendividende von ¥22,00 und eine Schlussdividende von ¥22,00, insgesamt also ¥44,00 je Jahr gegenüber den im Geschäftsjahr bis März 2026 tatsächlich gezahlten ¥40,00 (¥18,00 plus ¥22,00) — ein Plus von 10%.
Prognose unangetastet und stark auf das zweite Halbjahr verlagert
Das Management unter Präsident und vertretungsberechtigtem Direktor Satoshi Arai ließ die Jahresprognose vollständig unverändert: Umsatz von ¥1.080.000 Mio. (+14,6%), Betriebsgewinn von ¥140.000 Mio. (+1,3%), Geschäftsgewinn von ¥150.000 Mio. (+1,8%), ordentlicher Gewinn von ¥125.000 Mio. (+0,2%) und den Eigentümern zurechenbarer Gewinn von ¥86.000 Mio. (+3,8%), bei einem EPS von ¥100,48.
Das lässt einen anspruchsvollen Rest des Jahres. Der Nettogewinn des ersten Quartals entspricht nur etwa 17% des Jahresziels, der Quartalsumsatz nur rund 18% des Ziels von ¥1,08 Bio. Für einen Projektentwickler, dessen Wohnungsübergaben und Verkäufe von Bestandsimmobilien sich auf das zweite Halbjahr konzentrieren, ist dieses Muster eher normal als alarmierend — es bündelt die Umsetzungslast jedoch in den verbleibenden neun Monaten.
| Kennzahl | Q1 FY2027/3 | Q1 FY2026/3 | Veränderung |
|---|---|---|---|
| Umsatz (¥ Mrd.) | 191,06 | 221,42 | -13,7% |
| Betriebsgewinn (¥ Mrd.) | 25,54 | 36,80 | -30,6% |
| Geschäftsgewinn (¥ Mrd.) | 27,16 | 38,68 | -29,8% |
| Ordentlicher Gewinn (¥ Mrd.) | 21,65 | 33,92 | -36,2% |
| Den Eigentümern zurechenbarer Gewinn (¥ Mrd.) | 14,73 | 23,19 | -36,5% |
| EPS (¥) | 17,23 | 26,99 | -36,2% |
| Eigenkapitalquote (% — ggü. 31.03.2026) | 28,3 | 28,5 | -0,2 Pp. |
| Jahresdividende, Prognose (¥) | 44,00 | 40,00 | +10,0% |
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