Tsubakimoto Chain steigert Q1-Betriebsgewinn um 57% auf ¥5.163 Mio., da die Daido-Kogyo-Konsolidierung den Umsatz um 30% hebt

Die Tsubakimoto Chain Co. (TSE: 6371), ein in Osaka ansässiger Hersteller von Industrieketten, Antriebskomponenten und Materialflusssystemen, legte ihren Konzernabschluss für das erste Quartal des Geschäftsjahres bis März 2027 vor — die drei Monate vom 1. April bis zum 30. Juni 2026 — nach japanischen Rechnungslegungsstandards (J-GAAP). Der Umsatz stieg um 30,2% auf ¥85.050 Mio., der Betriebsgewinn um 57,4% auf ¥5.163 Mio. und der ordentliche Gewinn um 60,0% auf ¥6.965 Mio. Der den Anteilseignern des Mutterunternehmens zurechenbare Quartalsüberschuss sank hingegen um 3,1% auf ¥4.356 Mio., weil das Vorjahresquartal einen Gewinn von ¥1.826 Mio. aus dem Verkauf von Wertpapieren enthielt, der sich nicht wiederholte, während dieses Quartal einen Restrukturierungsaufwand von ¥906 Mio. trug. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie lag bei ¥42,20 nach ¥44,17; eine verwässerte Kennzahl wurde nicht ausgewiesen. Der Auftragseingang kletterte um 29,2% auf ¥91.422 Mio., ein Book-to-Bill-Verhältnis von 1,07. Zudem änderte das Unternehmen seine Segmentstruktur ab diesem Quartal, sodass die Vorjahresvergleiche gegen angepasste Werte erfolgen.

Mobilität entscheidet das Quartal, seit Daido Kogyo zum Konzern gehört

Das Segment Mobilität war die größte einzelne Wachstumsquelle des Quartals. Der Auftragseingang stieg um 47,1% auf ¥33.025 Mio., der Umsatz um 48,5% auf ¥33.209 Mio. und der Betriebsgewinn um 54,1% auf ¥3.229 Mio., bei einer Segmentmarge von 9,7%. Zwei Faktoren trieben das: höhere Verkäufe von Steuerkettensystemen für Automotoren an den japanischen Standorten und im Indischen-Ozean-Raum des Konzerns sowie die Konsolidierung der Daido Kogyo Co. als Tochtergesellschaft, die erstmals Motorradkomponenten in den berichteten Umsatz brachte. Mobilität steuert nun rund 39% des Konzernumsatzes bei und liegt damit praktisch gleichauf mit der Antriebstechnik, während es auf angepasster Vorjahresbasis näher an einem Drittel lag — eine strukturelle, keine zyklische Verschiebung des Umsatzmixes, die einen größeren Teil der Konzernerlöse an die Nachfrage nach Zweirädern und Motoren bindet.

Antriebstechnik verbreitert sich; Materialfluss bleibt in den roten Zahlen

Die Antriebstechnik, der traditionelle Kern des Konzerns, legte geografisch am breitesten zu. Der Auftragseingang stieg um 18,7% auf ¥36.169 Mio., der Umsatz um 17,6% auf ¥34.339 Mio. und der Betriebsgewinn um 10,9% auf ¥3.709 Mio., mit höheren Verkäufen in Japan, Amerika, Europa, im Indischen-Ozean-Raum sowie in Korea/Taiwan. Weil der Gewinn nur etwa halb so schnell wuchs wie der Umsatz, gab die Segmentmarge auf 10,8% nach. Der Materialfluss verbuchte einen um 7,5% auf ¥18.579 Mio. gestiegenen Auftragseingang und einen um 10,0% auf ¥14.463 Mio. gestiegenen Umsatz, getragen von stärkeren Verkäufen von Systemen für die Logistikbranche in Japan, blieb aber defizitär: ein operativer Verlust von ¥730 Mio. gegenüber ¥634 Mio. im Vorjahr, da die Verkäufe von Spänetransport- und Kühlmittelaufbereitungsanlagen in Amerika zurückgingen. Der Auftragsbestand liegt hier deutlich über den Fakturierungen — ¥18.579 Mio. Aufträge gegen ¥14.463 Mio. Umsatz —, was auf eine später im Jahr nachziehende Erlösrealisierung hindeutet. Der Sammelposten „Sonstige" wuchs von sehr kleiner Basis: Aufträge +515,1% auf ¥3.648 Mio., Umsatz +406,3% auf ¥3.038 Mio., bei einem operativen Verlust von ¥587 Mio. nach ¥179 Mio. im Vorjahr. Summiert erzielten die vier Segmente ¥5.621 Mio. Betriebsgewinn; ¥458 Mio. an Konsolidierungseffekten und nicht zugeordneten Konzernkosten führten zum ausgewiesenen Wert von ¥5.163 Mio.

Unterhalb der operativen Ebene ein Gewinn, der sich nicht wiederholte

Der Bruttogewinn stieg auf ¥24.387 Mio. von ¥19.276 Mio., doch die Bruttomarge verengte sich auf 28,7% von 29,5%, weil die Umsatzkosten leicht schneller wuchsen als die Erlöse. Die Vertriebs- und Verwaltungskosten von ¥19.223 Mio. nach ¥15.996 Mio. wuchsen langsamer als der Umsatz, und dieser operative Hebel weitete die operative Marge auf 6,1% von 5,0%. Das nicht operative Ergebnis half zusätzlich: Erträge von ¥2.211 Mio. nach ¥1.303 Mio., darunter ¥1.103 Mio. Dividendenerträge, ¥425 Mio. Zinserträge und ein Währungsgewinn von ¥336 Mio., wo das Vorjahresquartal keinen auswies, gegenüber nicht operativen Aufwendungen von ¥409 Mio. nach ¥229 Mio. Unterhalb des ordentlichen Gewinns dreht sich die Richtung. Ein Restrukturierungsaufwand von ¥906 Mio. drückte den Vorsteuergewinn auf ¥6.058 Mio., während ein Jahr zuvor der Wertpapiergewinn von ¥1.826 Mio. ihn auf ¥6.181 Mio. gehoben hatte — der Vorsteuergewinn sank also tatsächlich um 2,0%, obwohl der ordentliche Gewinn um 60,0% zulegte. Nach ¥1.679 Mio. Steuern und ¥22 Mio. für Minderheitsanteile belief sich der den Anteilseignern zurechenbare Überschuss auf ¥4.356 Mio. Das Ergebnis je Aktie fiel um 4,5% und damit stärker als der Gewinnrückgang von 3,1%, weil die durchschnittliche Aktienzahl von 101,81 Mio. auf 103,23 Mio. stieg. Das Gesamtergebnis betrug ¥10.677 Mio. gegenüber nur ¥41 Mio. im Vorjahr, als ein negativer Währungsumrechnungseffekt von ¥3.849 Mio. es nahezu vollständig ausgelöscht hatte; in diesem Quartal steuerten Umrechnungsdifferenzen ¥1.845 Mio. und Bewertungsgewinne auf Wertpapiere ¥4.525 Mio. bei.

Ein Aktienrückkauf drückt die Eigenkapitalquote, obwohl Bewertungsgewinne die Bilanz aufblähen

Die Bilanzsumme lag zum 30. Juni bei ¥465.494 Mio., ¥5.710 Mio. mehr als die ¥459.784 Mio. zum Geschäftsjahresende im März 2026. Die Wertpapiere des Anlagevermögens stiegen um ¥4.466 Mio. wegen höherer Marktwerte der gehaltenen Aktien, die Vorräte um ¥3.748 Mio. — überwiegend unfertige Erzeugnisse — und die Anlagen im Bau um ¥1.399 Mio., während Wechsel und Forderungen einschließlich Vertragsvermögenswerte um ¥3.435 Mio. und sonstige kurzfristige Vermögenswerte um ¥694 Mio. sanken. Die Verbindlichkeiten stiegen um ¥5.151 Mio. auf ¥161.120 Mio., da die Finanzverbindlichkeiten um ¥5.218 Mio. und die sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten um ¥3.409 Mio. zunahmen, während die Bonusrückstellung um ¥2.950 Mio. sank. Das Eigenkapital stieg nur um ¥558 Mio. auf ¥304.373 Mio.: ein Anstieg der Neubewertungsreserve für Wertpapiere um ¥4.519 Mio., der Währungsumrechnungsdifferenz um ¥1.831 Mio. und der Minderheitsanteile um ¥519 Mio. wurde weitgehend von einem Zuwachs der eigenen Aktien um ¥6.204 Mio. aus Rückkäufen aufgezehrt, der das Eigenkapital mindert. Die Zahl der eigenen Aktien mehr als verdoppelte sich auf 4.580.943 von 2.181.787. Das den Eigentümern zurechenbare Eigenkapital blieb damit mit ¥296.396 Mio. gegenüber ¥296.356 Mio. nahezu unverändert, und weil die Aktiva wuchsen, das Eigenkapital aber nicht, gab die Eigenkapitalquote um 0,8 Punkte auf 63,7% von 64,5% nach.

Prognose und ¥80-Dividende unverändert

Tsubakimoto ließ sowohl die Halbjahres- als auch die Jahresprognose genau so, wie sie am 13. Mai 2026 veröffentlicht wurden. Der Halbjahresplan sieht einen Umsatz von ¥170.000 Mio. (+25,3%), einen Betriebsgewinn von ¥10.700 Mio. (+28,9%), einen ordentlichen Gewinn von ¥12.000 Mio. (+18,6%), einen Nettogewinn von ¥10.000 Mio. (+0,8%) und ein Ergebnis je Aktie von ¥98,10 vor. Der Jahresplan lautet auf einen Umsatz von ¥350.000 Mio. (+18,3%), einen Betriebsgewinn von ¥25.500 Mio. (+18,2%), einen ordentlichen Gewinn von ¥26.000 Mio. (+4,8%), einen Nettogewinn von ¥22.000 Mio. (−25,9%) und ein Ergebnis je Aktie von ¥218,17 — der prognostizierte Gewinnrückgang spiegelt Sondererträge des abgelaufenen Geschäftsjahres wider, nicht ein schwächeres operatives Geschäft. Gemessen daran lieferte das erste Quartal 24,3% des Jahresumsatzplans und vollständige 50,0% des Halbjahresplans, aber nur 20,2% des Jahresbetriebsgewinnplans und 48,3% des Halbjahreswerts — der Gewinn liegt also leicht hinter dem Umsatztempo; der ordentliche Gewinn ist mit 26,8% des Jahresplans komfortabel voraus. Auch die Dividendenprognose bleibt unverändert: ¥40,00 zum Halbjahr und ¥40,00 zum Jahresende, zusammen ¥80,00 je Aktie und damit derselbe Betrag wie für das im März 2026 beendete Geschäftsjahr. Separat startete das Unternehmen in diesem Geschäftsjahr seinen Mittelfristplan 2030 als zweite Phase der Langfristvision 2030, mit dem Ziel, zu einer profitableren Geschäftsstruktur zu wechseln, die globale Konzernführung zu stärken und die Kapitalkosten im Blick zu behalten. Ergänzendes Erläuterungsmaterial wurde erstellt, eine Ergebniskonferenz fand nicht statt, und der Quartalskonzernabschluss wurde nicht von einem Wirtschaftsprüfer oder einer Prüfungsgesellschaft durchgesehen.

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