Hirose Tsusho steigert Q1-Betriebsgewinn um 54% auf ¥1.242 Mio. – trotz 27% geringerem Devisenvolumen

Die Hirose Tsusho Co., Ltd. (TSE: 7185), ein in Osaka ansässiger Retail-Devisenbroker und Betreiber der Plattform LION FX, legte ihren Konzernabschluss für das erste Quartal des Geschäftsjahres bis März 2027 vor — die drei Monate vom 1. April bis zum 30. Juni 2026 — nach japanischen Rechnungslegungsstandards (J-GAAP). Die Betriebserträge stiegen um 21,8% auf ¥3.123 Mio., die Nettobetriebserträge um 21,6% auf ¥3.096 Mio., der Betriebsgewinn um 53,8% auf ¥1.242 Mio., der ordentliche Gewinn um 52,6% auf ¥1.240 Mio. und der auf die Anteilseigner der Muttergesellschaft entfallende Quartalsüberschuss um 48,1% auf ¥802 Mio. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie lag bei ¥130,49 nach ¥88,53, das verwässerte bei ¥130,04 nach ¥87,95. Der Vergleich fällt günstig aus: Im Vorjahresquartal waren der Betriebsgewinn um 34,1% und die Erträge um 8,4% gesunken.

Weniger Abschlüsse, deutlich mehr Ertrag je Abschluss

Die auffälligste Zahl des Quartals ist eine, die schrumpfte. Das Devisenhandelsvolumen belief sich auf 2,3602 Billionen Währungseinheiten, ein Rückgang von 27,2% gegenüber dem Vorjahr, was das Unternehmen darauf zurückführte, dass Dollar/Yen und andere Yen-Paare auf hohem Niveau verharrten und die Volatilität dauerhaft niedrig blieb. Die Erträge legten dennoch um mehr als ein Fünftel zu. Rechnet man den ausgewiesenen Rückgang von 27,2% zurück, ergibt sich für das Vorjahresquartal ein Volumen von rund 3,24 Billionen Währungseinheiten; die Betriebserträge je Billion gehandelter Einheiten hätten damit in diesem Quartal bei etwa ¥1.320 Mio. gelegen, gegenüber rund ¥790 Mio. ein Jahr zuvor — ein Anstieg von zwei Dritteln bei dem Ertrag, der je Einheit Kundenvolumen vereinnahmt wird. Diese wachsende Lücke zwischen Volumen und Erträgen ist der Ursprung des gesamten Gewinnanstiegs: Das Handelsergebnis erreichte ¥3.094 Mio. gegenüber ¥2.552 Mio., während das zugrunde liegende Volumen fiel. Die Kundengelder entwickelten sich entgegengesetzt zum Volumen. Die Zahl der Kundenkonten lag zum 30. Juni bei 455.193, 1,0% mehr als zum Ende des vorangegangenen Geschäftsjahres, und die erhaltenen Devisen-Margineinlagen stiegen um 6,9% auf ¥94.488 Mio. Angaben zu CFD-Konten, -Margineinlagen und -Volumina ließ Hirose Tsusho aus der Mitteilung weg, da sie im Vergleich zu den Devisenzahlen weiterhin gering seien.

Engere Spreads, Gold- und Silber-Minis und Tiefkühlschrank-Aktionen

Das Unternehmen beschrieb einen Devisenmarkt, der in drei Phasen verlief. Die Eskalation der Spannungen im Nahen Osten trieb die Ölpreise nach oben und löste Dollarkäufe als Krisenwährung aus, was den Yen schwächte; anschließend stärkten Yen-Käufe und Dollar-Verkäufe von Regierung und Bank of Japan den Yen kurzzeitig; und hartnäckig hohe Ölpreise sowie zunehmende Erwartungen an US-Zinserhöhungen trieben den Dollar erneut nach oben, sodass das Quartal um die Marke von ¥162 endete. Weil die Kurse dazwischen phasenweise in einer engen Bandbreite feststeckten, setzte Hirose Tsusho auf Produkte und Aktionen, um die Kunden im Handel zu halten. Im Mai 2026 verengte das Unternehmen den Spread für südafrikanischer Rand/Yen. Im Juni nahm es Gold-Mini- und Silber-Mini-CFDs ins Angebot — zwei Kontrakte, die den erforderlichen Kapitaleinsatz auf ein Zehntel der bisherigen Produkte senken — gerichtet auf das Interesse von Privatanlegern an Metallen bei starken Preisschwankungen. Zudem erhielt LION FX C2 eine Risiko-Ertrags-Anzeige, die vor Eröffnung einer Position die voraussichtliche Verlust- und Gewinnspanne rund um den Klickpunkt auf einen Blick sichtbar macht. Begleitend liefen Gewinnspiele mit Lebensmitteln und Warenpreisen — angeführt von einem verbesserten Tiefkühlschrank — sowie Cashback-Aktionen für Neukontoeröffnungen.

Kosten stiegen um 7% bei 22% höheren Erträgen

Die Vertriebs- und Verwaltungskosten stiegen auf ¥1.854 Mio. von ¥1.739 Mio., ein Zuwachs von etwa 6,6% gegenüber dem Ertragsplus von 21,8% — und genau diese Lücke hob die operative Marge auf 39,8% der Betriebserträge von 31,5%. Die Finanzerträge kletterten auf ¥29 Mio. von ¥11 Mio., die Finanzaufwendungen auf ¥26 Mio. von ¥17 Mio., sodass die Nettobetriebserträge ¥26 Mio. unter den Betriebserträgen lagen. Unterhalb der operativen Linie sind die Beträge klein, aber nicht ganz alltäglich: Sonstigen Erträgen von ¥2,1 Mio. standen sonstige Aufwendungen von ¥4,0 Mio. gegenüber, darunter eine Verwaltungsstrafe von ¥2,8 Mio. und ein Währungsverlust von ¥1,2 Mio.; das drückte das Wachstum des ordentlichen Gewinns auf 52,6% gegenüber den 53,8% auf der operativen Ebene. Ein außerordentlicher Ertrag von ¥11 Mio. aus der Liquidation einer Beteiligung hob das Vorsteuerergebnis dann auf ¥1.252 Mio. Steuern von ¥449 Mio. — ¥376 Mio. laufend und ¥73 Mio. latent — entsprachen einer effektiven Quote von 35,9% nach 33,2% im Vorjahr, weshalb der Überschuss um 48,1% wuchs, der ordentliche Gewinn aber um 52,6%. Das Gesamtergebnis betrug ¥822 Mio. (+47,7%), nach ¥19 Mio. Währungsumrechnungsgewinnen. Die gewichtete durchschnittliche Aktienzahl stieg nur geringfügig auf 6.153.231 von 6.122.231.

Eine Bilanzsumme von ¥150.550 Mio. mit 14,8% Eigenkapital

Die Bilanzsumme erreichte zum 30. Juni ¥150.550 Mio., ¥13.887 Mio. mehr als die ¥136.663 Mio. zum Geschäftsjahresende im März 2026; praktisch der gesamte Zuwachs — ¥13.953 Mio. — entfiel auf das Umlaufvermögen. Die größte Einzelbewegung war ein Anstieg der getrennt verwalteten Kundentreuhandkonten um ¥7.760 Mio., gefolgt von einem Zuwachs der bei Kontrahenten hinterlegten Devisen-Margineinlagen um ¥5.366 Mio., ¥573 Mio. mehr an Derivateaktiva, ¥410 Mio. mehr an abgegrenzten Devisenerträgen und ¥408 Mio. mehr an sonstigen Einlagen; Zahlungsmittel und Bankguthaben sanken um ¥769 Mio. auf ¥11.706 Mio. Die Verbindlichkeiten stiegen um ¥13.304 Mio. auf ¥128.245 Mio., getrieben von den ¥6.128 Mio. mehr an erhaltenen Kundenmargins, einem Anstieg der kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten um ¥3.953 Mio. auf ¥11.053 Mio., ¥1.945 Mio. mehr an Derivatepassiva und ¥1.060 Mio. mehr an abgegrenzten Devisenaufwendungen. Das Nettovermögen stieg um ¥582 Mio. auf ¥22.305 Mio., nahezu vollständig durch die Zunahme der Gewinnrücklagen um ¥563 Mio., und das Eigenkapital erreichte ¥22.287 Mio. Weil die Aktiva deutlich schneller wuchsen als das Eigenkapital, sank die Eigenkapitalquote auf 14,8% von 15,9% — ein Niveau, das die Bilanzmechanik der Verwahrung von Kundengeldern widerspiegelt und nicht eine für eigene Rechnung eingegangene Verschuldung. Eine Quartals-Kapitalflussrechnung wurde nicht erstellt.

Weiterhin keine Jahresprognose, Dividende noch offen

Hirose Tsusho verzichtete erneut auf eine Konzernprognose für das Gesamtjahr und wiederholte die gewohnte Begründung, dass die Ergebnisse als Wertpapierdienstleistungsgeschäft stark von Wechselkursvolatilität und Marktbedingungen abhängen und daher schwer vorhersehbar seien. Anstelle einer Prognose veröffentlicht das Unternehmen monatlich Betriebserträge, Kundenkontenzahl, Devisenhandelsvolumen und Kundenmargineinlagen. Bei der Dividende ist die Lage ähnlich offen: Die Satzung legt das Ende des zweiten Quartals und das Geschäftsjahresende als Dividendenstichtage fest, doch die Beträge für diese Stichtage seien derzeit unbestimmt, sodass für das Geschäftsjahr bis März 2027 keine Zahlen prognostiziert werden — gegenüber der Jahresdividende von ¥39,00 für das im März 2026 beendete Geschäftsjahr, die vollständig zum Jahresende ausgeschüttet wurde. Eine Revision zuvor veröffentlichter Dividendenprognosen erfolgte nicht. Der Konsolidierungskreis änderte sich im Quartal: Die Hirose Technology Co., Ltd. wurde neu einbezogen, die HIROSE TRADING HK LIMITED ausgeschlossen — letztere ist die Quelle des außerordentlichen Liquidationsertrags des Quartals. Von 6.883.500 ausgegebenen Aktien wurden zum Quartalsende 730.269 als eigene Anteile gehalten, unverändert gegenüber dem Geschäftsjahresende. Ergänzende Erläuterungsunterlagen wurden nicht erstellt und keine Ergebniskonferenz abgehalten; der Quartalskonzernabschluss war nicht Gegenstand einer prüferischen Durchsicht durch einen Wirtschaftsprüfer oder eine Prüfungsgesellschaft.

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