MIXI vervierfacht den Q1-Nettogewinn — Sport überholt Monster Strike, Jahresdividende auf ¥155 angehoben

Die MIXI, Inc. (TSE: 2121), der in Tokio ansässige Betreiber des Smartphone-Spiels Monster Strike und Eigentümer von Sportbeteiligungen wie dem Fußballklub FC Tokyo und dem Basketballteam Chiba Jets, legte ihren Konzernabschluss für das erste Quartal des im März 2027 endenden Geschäftsjahres — die drei Monate vom 1. April bis 30. Juni 2026 — nach japanischer Rechnungslegung vor. Der Nettoumsatz stieg um 50,3% auf ¥47.073 Mio. von ¥31.323 Mio., das EBITDA um 125,0% auf ¥8.637 Mio. von ¥3.839 Mio., das Betriebsergebnis um 102,8% auf ¥5.428 Mio. von ¥2.677 Mio., das ordentliche Ergebnis um 179,3% auf ¥5.652 Mio. von ¥2.023 Mio. und das den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Ergebnis um 311,7% auf ¥5.825 Mio. von ¥1.414 Mio. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie lag bei ¥89,47 nach ¥20,92, verwässert bei ¥88,59 nach ¥20,67, und das Gesamtergebnis erreichte ¥6.143 Mio., ein Plus von 144,6%. Das Unternehmen revidierte am selben Tag sowohl seine Jahresplanung als auch seine Dividendenprognose.

Was die von MIXI hervorgehobene EBITDA-Zeile tatsächlich misst

MIXI ist unter japanischen Emittenten insofern ungewöhnlich, als das Unternehmen das EBITDA auf der Titelseite seines Ergebnisberichts zwischen Umsatz und Betriebsergebnis ausweist und es zugleich als Ergebnisgröße jedes berichtspflichtigen Segments verwendet. Die Definition ist eng gefasst: Betriebsergebnis vor Abschreibungen und Goodwill-Amortisation. Die Rechnung für das Quartal lautet ¥5.428 Mio. Betriebsergebnis plus ¥2.496 Mio. Abschreibungen und ¥712 Mio. Goodwill-Amortisation, also ¥8.637 Mio. Ein Jahr zuvor ergab dieselbe Rechnung ¥2.677 Mio. plus ¥845 Mio. und ¥316 Mio., mithin ¥3.839 Mio. Beide Hinzurechnungen wuchsen damit weit schneller als das Geschäft selbst — die Abschreibungen um 195,4% und die Goodwill-Amortisation um 125,3%, überwiegend als Folge der Konsolidierung des australischen Wettanbieters PointsBet —, weshalb das EBITDA-Wachstum von 125,0% deutlich über den 102,8% auf der operativen Ebene liegt. Wer die Schlagzeilenkennzahl liest, sollte beachten, dass die Differenz zwischen beiden ein realer, zahlungswirksamer Akquisitionsaufwand ist, der abgeschrieben wird, und kein Buchungsartefakt.

Sport verdoppelte den Umsatz nahezu und überholte Monster Strike

Erstmals war Sport das umsatzstärkste Segment von MIXI. Der Umsatz stieg um 94,5% auf ¥21.673 Mio. von ¥11.143 Mio. und das Segmentergebnis um 108,0% auf ¥1.258 Mio. von ¥604 Mio., womit die Sparte die ¥19.532 Mio. von Digital Entertainment übertraf und 46,0% des Konzernumsatzes stellte. Das Segment steuerte ¥10.530 Mio. des Umsatzanstiegs von ¥15.750 Mio. im Konzern bei — rund zwei Drittel. Im Wettgeschäft hob die Konsolidierung von PointsBet Holdings Limited im September des Vorjahres den Umsatz, während die Chari-Loto Co., Ltd. beim umfassenden Fremdbetrieb von Keirin-Radrennbahnen stark abschnitt und die Net Dreamers Co., Ltd. den Verkauf von Radrennwetten steigerte. Im Zuschauergeschäft verliefen die Ticketverkäufe von FC Tokyo und den Chiba Jets stark; FC Tokyo änderte sein Geschäftsjahresende, sodass fünf Monate seiner Ergebnisse, von Februar bis Juni 2026, in dieses eine Quartal einbezogen sind. Die Profitabilität bleibt nach Konzernmaßstäben dünn: Die Segmentmarge betrug 5,8% nach 5,4% im Vorjahr.

Digital Entertainment wuchs über die Ausgaben je Nutzer, nicht über die Nutzerzahl

Digital Entertainment, das den Großteil seiner Erlöse mit Monster Strike erzielt, steigerte den Umsatz um 21,5% auf ¥19.532 Mio. und das Segmentergebnis um 39,5% auf ¥10.881 Mio. Das Management äußerte sich klar zur Zusammensetzung: Die monatlich aktiven Nutzer gingen zurück, der durchschnittliche Erlös je Nutzer stieg jedoch, und das genügte für einen höheren Umsatz. Kosteneffizienzen verstärkten den Effekt auf der Ergebnisebene und hoben die Segmentmarge auf 55,7% von 48,5%. Obwohl Sport das Segment beim Umsatz überholt hat, liefert das Spielegeschäft weiterhin den überwiegenden Teil der Konzernerträge — ¥10.881 Mio. der insgesamt ¥13.261 Mio. Segmentergebnis, also 82,1%.

Lifestyle und Investment drehten beide vom Verlust in den Gewinn

Die beiden kleineren Segmente wurden positiv. Lifestyle — Heimat der Familien-Foto- und Video-App Mitene, der Salon-Buchungs-App minimo sowie der sozialen Netzwerke mixi und mixi2 — steigerte den Umsatz um 24,5% auf ¥4.363 Mio. und erzielte ein Segmentergebnis von ¥261 Mio. nach einem Verlust von ¥69 Mio., getragen vom Wachstum der Schwerpunktbereiche von Mitene (Mitene Premium, Fotodruck, der GPS-Tracker Mitene Mimamori und Werbung) sowie von minimo. Investment, das Beteiligungen an Start-ups und Wagniskapitalfonds hält, steigerte den Umsatz um 158,1% auf ¥1.502 Mio. und drehte auf ¥860 Mio. Segmentergebnis nach einem Verlust von ¥39 Mio., getragen von Beteiligungsverkäufen und der Vereinnahmung von Gewinnen aus Fonds, in die der Konzern investiert. Die vier Segmente erwirtschafteten zusammen ¥13.261 Mio. Ergebnis; Überleitungen von −¥7.832 Mio. — bestehend aus ¥2.324 Mio. Segmentabschreibungen, ¥712 Mio. Goodwill-Amortisation und ¥4.796 Mio. nicht zugeordneten Konzernkosten — führen zu dem ausgewiesenen Betriebsergebnis von ¥5.428 Mio.

Warum der Nettogewinn über dem ordentlichen Ergebnis lag

Die von Stufe zu Stufe steigenden Wachstumsraten — Umsatz +50,3%, Betriebsergebnis +102,8%, ordentliches Ergebnis +179,3%, Nettogewinn +311,7% — enden mit einem Nettogewinn ¥173 Mio. über dem ordentlichen Ergebnis, was ungewöhnlich ist und zwei konkrete Ursachen unterhalb der ordentlichen Ebene hat. Zunächst weiteten die neutralen Posten die Lücke auf ordentlicher Ebene: Neutrale Erträge von ¥578 Mio., darunter ¥400 Mio. Währungsgewinne nach keinerlei Währungsgewinnen im Vorjahr, übertrafen neutrale Aufwendungen von ¥353 Mio. — gegenüber Erträgen von ¥96 Mio. und Aufwendungen von ¥750 Mio. im Vorjahresquartal, als ein Verlust von ¥584 Mio. aus der At-Equity-Bewertung belastete. Die außerordentlichen Posten waren unbedeutend — ¥2 Mio. Erträge gegen ¥7 Mio. Aufwendungen —, sodass ein Quartalsergebnis vor Steuern von ¥5.647 Mio. verblieb, ein Plus von 148,3%.

Von dort an leistete die Steuer die meiste Arbeit. Laufenden Ertragsteuern von ¥1.895 Mio. stand eine latente Steuergutschrift von ¥1.555 Mio. gegenüber, sodass die gesamte Steuerlast lediglich ¥339 Mio. betrug — eine effektive Quote von 6,0% gegenüber 35,3% im Vorjahresquartal, als die Belastung ¥802 Mio. ausmachte. Das Quartalsergebnis lag damit bei ¥5.308 Mio. Der letzte Schritt sind die Minderheitenanteile: ¥516 Mio. auf nicht beherrschende Anteile entfallende Verluste wurden hinzugerechnet, weil außenstehende Gesellschafter teilkonsolidierter Tochterunternehmen diesen Anteil an deren Verlusten trugen. Ein Jahr zuvor wirkten beide Effekte umgekehrt — eine volle Steuerlast und ¥57 Mio. auf nicht beherrschende Anteile entfallender Gewinn —, sodass das den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Ergebnis ¥1.414 Mio. betrug. In diesem Quartal ergab dieselbe Mechanik ¥5.825 Mio. und damit mehr als die ¥5.652 Mio. auf der Zeile des ordentlichen Ergebnisses.

Der Kassenbestand sank durch die Einziehung von 2,8 Mio. eigenen Aktien und Dividendenzahlungen

Die Bilanzsumme schloss bei ¥282.828 Mio. nach ¥280.405 Mio. zum Bilanzstichtag im März. Das Umlaufvermögen stieg um ¥1.680 Mio. auf ¥178.020 Mio., da der Zuwachs bei operativen Wertpapieren den Rückgang der Zahlungsmittel und Einlagen übertraf, und das Anlagevermögen um ¥743 Mio. auf ¥104.808 Mio. dank höherer Beteiligungswertpapiere. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten sanken um ¥2.450 Mio. auf ¥37.572 Mio. wegen geringerer Steuerverbindlichkeiten und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, die langfristigen um ¥1.035 Mio. auf ¥49.881 Mio. wegen der Tilgung langfristiger Darlehen. Das Nettovermögen stieg um ¥5.908 Mio. auf ¥195.375 Mio., das Eigenkapital auf ¥187.798 Mio. von ¥181.492 Mio., und die Eigenkapitalquote verbesserte sich auf 66,4% von 64,7%. Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente endeten bei ¥109.212 Mio., ein Rückgang um ¥1.978 Mio.: Die betriebliche Tätigkeit erzielte ¥3.326 Mio. — eine Wende gegenüber ¥13.892 Mio. Mittelabfluss im Vorjahr —, da das Vorsteuerergebnis von ¥5.647 Mio. die Steuerzahlungen von ¥3.808 Mio. übertraf; die Investitionstätigkeit verbrauchte ¥1.249 Mio. mit ¥2.642 Mio. Investitionen in Sachanlagen und ¥981 Mio. Wertpapierkäufen gegenüber der Rückzahlung von ¥3.000 Mio. Termineinlagen; und die Finanzierungstätigkeit verbrauchte ¥4.349 Mio., nahezu vollständig die ¥3.443 Mio. gezahlten Dividenden.

Auf Grundlage eines Vorstandsbeschlusses vom 15. Mai 2026 zog MIXI am 29. Mai 2.800.000 eigene Aktien ein und verringerte damit Gewinnrücklagen und eigene Anteile um jeweils ¥8.574 Mio. Die ausgegebenen Aktien einschließlich eigener Anteile sanken auf 68.530.850 von 71.330.850, die eigenen Anteile auf 3.424.404 von 6.224.404 und die gewichtete Durchschnittszahl für das Ergebnis je Aktie auf 65.106.446 von 67.621.650. Gesondert wandte MIXI ab Beginn des Quartals die überarbeiteten Praxisrichtlinien zur Bilanzierung von Finanzinstrumenten an und bewertet qualifizierende Fondsbeteiligungen auf Basis des beizulegenden Zeitwerts der darin enthaltenen nicht börsennotierten Anteile; in der Eröffnungsbilanz erhöhte dies die operativen Wertpapiere um ¥5.174 Mio., die latenten Steuerschulden um ¥1.610 Mio. und die Neubewertungsrücklage für Wertpapiere um ¥3.563 Mio. Der Konsolidierungskreis änderte sich nicht wesentlich, und der Quartalskonzernabschluss war weder Gegenstand einer Prüfung noch einer prüferischen Durchsicht durch einen Wirtschaftsprüfer oder eine Prüfungsgesellschaft.

Prognose operativ gesenkt, unter dem Strich durch einen bitbank-Gewinn von ¥12,2 Mrd. angehoben

MIXI revidierte die am 15. Mai 2026 veröffentlichte Jahresplanung. Für das im März 2027 endende Geschäftsjahr stellt das Unternehmen nun einen Nettoumsatz von ¥185.000 Mio. (+8,0%), ein EBITDA von ¥31.500 Mio. (+1,0%), ein Betriebsergebnis von ¥19.500 Mio. (−12,4%), ein ordentliches Ergebnis von ¥20.000 Mio. (−19,0%) und ein den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbares Ergebnis von ¥25.000 Mio. (+44,8%) in Aussicht, bei einem Ergebnis je Aktie von ¥383,99. Die Divergenz — rückläufiges operatives und ordentliches Ergebnis, aber deutlich höherer Nettogewinn — erklärt sich aus einer in den Erläuterungen offengelegten Transaktion. Am 25. Juni 2026 beschloss der Vorstand den Abschluss einer Grundsatzvereinbarung über den Verkauf der gesamten Beteiligung am At-Equity-Unternehmen bitbank, Inc. an die SBICAH G.K., eine hundertprozentige Tochter der SBI Holdings, Inc., über den Erwerb von bitbank-Aktien durch SBICAH, eine Kapitalerhöhung unter Ausschluss des Bezugsrechts zugunsten von SBICAH sowie einen Aktienrückkauf durch bitbank selbst. Bei Vollzug — vorgesehen für Oktober 2026 — wird bitbank kein At-Equity-Unternehmen mehr sein, und MIXI erwartet, im dritten Quartal einen Gewinn aus dem Verkauf von Anteilen an verbundenen Unternehmen von ¥12.231 Mio. als außerordentlichen Ertrag zu vereinnahmen. Das Unternehmen weist darauf hin, dass sich der Betrag durch den endgültigen Übertragungspreis, Transaktionskosten, die steuerliche und bilanzielle Behandlung sowie den Vollzugszeitpunkt ändern kann. Gemessen an der revidierten Planung lieferte das erste Quartal 25,4% des geplanten Umsatzes, 27,4% des geplanten EBITDA, 27,8% des geplanten Betriebsergebnisses und 23,3% des geplanten Nettogewinns.

Dividendenprognose auf ¥155,00 angehoben — vollständig über die Schlussdividende

MIXI zahlte für das im März 2026 endende Geschäftsjahr ¥60,00 als Zwischendividende und ¥60,00 als Schlussdividende, insgesamt ¥120,00. Für das im März 2027 endende Jahr prognostiziert das Unternehmen nun eine unveränderte Zwischendividende von ¥60,00 und eine Schlussdividende von ¥95,00, mithin ¥155,00 im Jahr — ein Plus von 29,2%, das vollständig über die Schlussdividende zustande kommt. Der Ergebnisbericht weist dies ausdrücklich als Revision der zuvor angekündigten Dividendenprognose aus, veröffentlicht am selben Tag wie die Revision der Jahresplanung. Zum Ende des ersten und dritten Quartals sind keine Dividenden vorgesehen. Gemessen am prognostizierten Ergebnis je Aktie von ¥383,99 entspricht die Jahresausschüttung von ¥155,00 einer Ausschüttungsquote von 40,4%.

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