House Foods Group Inc. (TSE: 2810), Japans marktbeherrschender Hersteller von Curry-Roux und Eigentümer der Restaurantkette CoCo Ichibanya, meldete konsolidierte Ergebnisse für das erste Quartal der drei Monate bis zum 30. Juni 2026 nach japanischer Rechnungslegung. Der Umsatz gab um 0,7% auf ¥75.139 Mio. nach, doch der Betriebsgewinn kletterte um 17,1% auf ¥4.001 Mio., der ordentliche Gewinn stieg um 22,6% auf ¥4.494 Mio. und der den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbare Gewinn schnellte um 185,3% auf ¥5.136 Mio. nach oben. Das Ergebnis je Aktie betrug ¥56,98 nach ¥19,20 im Vorjahr.
Ein Umsatzrückgang, der eigentlich keiner ist
Die Schrumpfung der Erlöse ist ein Portfolioeffekt, nicht Ausdruck schwacher Nachfrage. House Foods verkaufte im vierten Quartal des FY3/2026 Delica Chef, die Tochter für das Fertiggerichtegeschäft (Sozai), und entkonsolidierte sie. Bereinigt um diesen Effekt hat nach Angaben des Managements jedes Berichtssegment auf Basis des bestehenden Geschäfts zugelegt. Der Effekt konzentriert sich auf das Segment Sonstige lebensmittelnahe Geschäfte, wo der Umsatz um 30,6% auf ¥8.874 Mio. fiel — ein Rückgang von ¥3.907 Mio., der für sich genommen den Rückgang von ¥560 Mio. auf Konzernebene mehr als erklärt.
Unterhalb der Umsatzlinie sieht das Bild klar besser aus. Die Herstellkosten sanken auf ¥46.685 Mio. von ¥48.209 Mio. und hoben den Bruttogewinn trotz niedrigerer Erlöse um 3,5% auf ¥28.454 Mio. Die Vertriebs- und Verwaltungskosten stiegen nur um 1,6% auf ¥24.453 Mio.; höhere Personalkosten (¥9.574 Mio., plus ¥317 Mio.) und Werbeaufwendungen (¥1.924 Mio., plus ¥157 Mio.) wurden teilweise durch ¥325 Mio. geringere Fracht- und Lagerkosten ausgeglichen. Die operative Marge weitete sich auf 5,3% von 4,5% aus.
Inländische Gewürze und Gesundheitsprodukte tragen das Quartal
Das Segment Gewürze & würzverarbeitete Lebensmittel — das größte des Konzerns und die Heimat des House-Curry-Roux — steigerte den Umsatz um 5,3% auf ¥31.327 Mio. und den Betriebsgewinn um 39,7% auf ¥1.630 Mio., womit die Umsatzrendite auf 5,2% von 3,9% zulegte. Die Absatzmengen erholten sich, nachdem die Preiserhöhungen des Vorjahres verarbeitet waren; Curry-Roux, Hayashi-Roux und Gewürze zogen wieder an. Auf Auslieferungsbasis stieg Curry-Roux um 5,8% und Gewürze um 3,1%, während Eintopf-Roux um 4,8% nachgab. House Foods hielt im Quartal einen Wertanteil von 61,8% am japanischen Curry-Roux-Markt, bei einem um ¥15 auf ¥271 gestiegenen Durchschnittspreis gegenüber einem Anstieg um ¥17 auf ¥260 im Gesamtmarkt. Der Gastronomiekanal entwickelte sich solide, getragen vom Wachstum des Außer-Haus-Marktes und einzelnen Preisanpassungen.
Das Segment Gesundheitsprodukte verbesserte sich beim Ergebnis am stärksten: Der Umsatz stieg um 4,2% auf ¥4.244 Mio. und der Betriebsgewinn um 52,1% auf ¥541 Mio. — eine Umsatzrendite von 12,8%, volle vier Punkte besser als im Vorjahr. Der Absatz der Vitamingetränkereihe C1000 legte dank eines erweiterten Sortiments um 7,8% zu und überkompensierte damit einen vorübergehenden Mengenrückgang beim Kurkuma-Getränk Ukon no Chikara nach der Preisanpassung im Juni 2026.
Ausland: China und Thailand glänzen, die USA stocken
Das Segment Internationale Lebensmittel steigerte den Umsatz um 4,4% auf ¥16.618 Mio. und den Betriebsgewinn um 17,1% auf ¥1.555 Mio., bei einer Umsatzrendite von 9,4%. Die Zusammensetzung ist wichtiger als die Schlagzeile. Das China-Currygeschäft steigerte den Umsatz um 29,3% auf ¥3.797 Mio. und den Betriebsgewinn um 64,6% auf ¥775 Mio., unterstützt von der Bündelung der Ressourcen auf die stärksten Handelskanäle, der Nachfrage zum Mondneujahr und der Gewinnung neuer Gastronomiekunden; in Landeswährung stieg der Absatz um 18,5%. Südostasien legte um 11,1% auf ¥3.241 Mio. zu, der Gewinn um 38,7% auf ¥673 Mio., getrieben vom thailändischen Geschäft mit funktionalen Getränken, wo der Umsatz um 13,4% auf ¥2.769 Mio. und der Betriebsgewinn um 37,6% auf ¥648 Mio. stiegen — dank des Vertriebs im traditionellen Handel und zuckerfreier Varianten.
Das US-Sojageschäft bleibt das Sorgenkind des Konzerns. Der Umsatz fiel um 3,0% auf ¥8.741 Mio. und der Betriebsgewinn brach um 79,1% auf ¥48 Mio. ein, was einer Umsatzrendite von nur 0,6% entspricht. Die Arbeit an der Kostenstruktur läuft planmäßig, wurde aber von Mengenrückgängen überlagert — in Landeswährung sank der Absatz um 6,2%. Zu beachten ist, dass das Segment den Zeitraum Januar bis März konsolidiert, sodass die ausgewiesenen Yen-Zahlen zusätzlich von einer schwächeren Währung profitieren: Der durchschnittliche US-Dollar-Kurs lag bei ¥156,45 nach ¥151,21, der Yuan bei ¥22,64 nach ¥20,75 und der Baht bei ¥4,92 nach ¥4,46.
Gastronomie wächst beim Umsatz, verliert aber Marge
Das Segment Gastronomie, im Wesentlichen die CoCo-Ichibanya-Kette von Ichibanya, war das Spiegelbild des übrigen Konzerns: Der Umsatz stieg um 7,8% auf ¥16.972 Mio., während der Betriebsgewinn um 19,3% auf ¥752 Mio. fiel und die Marge auf 4,4% von 5,9% schrumpfte. Der Inlandsumsatz aller Filialen legte um 3,1% zu, der flächenbereinigte um 2,5%, bei 0,5% mehr Gästen und einem um 1,9% höheren Bon — getragen von breit angelegten Aktionen und zeitlich begrenzten Menüs sowie der Expansion in- und ausländischer Tochtergesellschaften. Aufgezehrt wurde der Gewinn von den Einkaufskosten — insbesondere Reis — sowie von höheren Logistikkosten. Genau dieser Druck löste die unten beschriebene Prognoseanpassung aus.
| Segment | Umsatz Q1 FY3/27 | Veränderung | Betriebsgewinn Q1 FY3/27 | Veränderung | Marge |
|---|---|---|---|---|---|
| Gewürze & würzverarbeitete Lebensmittel | 31.327 | +5,3% | 1.630 | +39,7% | 5,2% |
| Gesundheitsprodukte | 4.244 | +4,2% | 541 | +52,1% | 12,8% |
| Internationale Lebensmittel | 16.618 | +4,4% | 1.555 | +17,1% | 9,4% |
| — USA | 8.741 | -3,0% | 48 | -79,1% | 0,6% |
| — China | 3.797 | +29,3% | 775 | +64,6% | 20,4% |
| — Südostasien | 3.241 | +11,1% | 673 | +38,7% | 20,8% |
| Gastronomie | 16.972 | +7,8% | 752 | -19,3% | 4,4% |
| Sonstige lebensmittelnahe Geschäfte | 8.874 | -30,6% | 220 | +10,7% | 2,5% |
| Zwischensumme | 78.035 | -0,3% | 4.699 | +18,0% | 6,0% |
| Anpassungen / Eliminierungen | -2.896 | — | -698 | — | — |
| Konzern gesamt | 75.139 | -0,7% | 4.001 | +17,1% | 5,3% |
Warum sich der Nettogewinn fast verdreifachte
Betriebs- und ordentlicher Gewinn wuchsen ordentlich; das Endergebnis tat etwas ganz anderes. Die Erklärung liegt in den außerordentlichen Posten. Die außerordentlichen Erträge sprangen auf ¥3.522 Mio. von ¥100 Mio., fast vollständig aus einem Gewinn von ¥3.504 Mio. aus der Veräußerung von Wertpapieren — dem Abbau von Überkreuzbeteiligungen, im Einklang mit dem Kapitaleffizienz-Strang des konzernweiten Strukturreformprogramms. Die außerordentlichen Aufwendungen schrumpften auf ¥37 Mio. von ¥98 Mio., ohne Wertminderung in diesem Quartal gegenüber ¥10 Mio. im Vorjahr. Der Vorsteuergewinn verdoppelte sich damit mehr als, auf ¥7.979 Mio. von ¥3.667 Mio., und nach ¥2.360 Mio. Steuern und ¥483 Mio. für nicht beherrschende Anteile entfielen ¥5.136 Mio. auf die Muttergesellschaft. Das Gesamtergebnis stieg mit 250,9% auf ¥3.825 Mio. moderater, weil ein negativer Umschwung von ¥2.536 Mio. bei den unrealisierten Wertpapiergewinnen — die Kehrseite des Verkaufs jener Überkreuzbeteiligungen — den Gewinnsprung teilweise aufzehrte.
Bilanz: Einzug von Aktien über ¥18.964 Mio. formt das Eigenkapital um
Die Bilanzsumme sank um ¥12.912 Mio. auf ¥424.363 Mio. Das Umlaufvermögen fiel um ¥10.258 Mio. auf ¥186.031 Mio., da Zahlungsmittel und Einlagen um ¥12.913 Mio. auf ¥87.930 Mio. und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen um ¥2.486 Mio. zurückgingen, teilweise ausgeglichen durch ¥2.368 Mio. mehr Vorräte und ¥1.996 Mio. mehr Wertpapiere. Das Anlagevermögen gab um ¥2.654 Mio. auf ¥238.331 Mio. nach, mit einem Rückgang der Anlagen im Bau um ¥5.006 Mio. und der Wertpapierbestände um ¥4.054 Mio. gegenüber einem Zuwachs bei Gebäuden und Bauten von ¥4.641 Mio. Die Verbindlichkeiten sanken um ¥7.904 Mio. auf ¥106.655 Mio.
Das Nettovermögen ging um ¥5.008 Mio. auf ¥317.707 Mio. zurück, und die Bewegung innerhalb dieser Position ist die eigentliche Geschichte. Am 29. Mai 2026 zog das Unternehmen 6.400.000 eigene Aktien ein, was Gewinnrücklagen und eigene Aktien um jeweils ¥18.964 Mio. verringerte; separat erwarb es 1.220.300 Aktien für ¥4.174 Mio. Die ausgegebenen Aktien sanken auf 92.098.416 von 98.498.416, der Bestand eigener Aktien auf 2.420.314 von 7.661.927. Trotz der kleineren Eigenkapitalbasis verbesserte sich die Eigenkapitalquote auf 67,9% von 67,0%, da die Verbindlichkeiten schneller schrumpften; der Buchwert je Aktie gab leicht auf ¥3.211,74 von ¥3.223,48 nach. Eine Quartals-Kapitalflussrechnung wird nicht erstellt, doch die Abschreibungen beliefen sich auf ¥3.148 Mio. (¥3.253 Mio. im Vorjahr) und die Goodwill-Abschreibung auf ¥112 Mio., bei Investitionen einschließlich Leasing von ¥3.723 Mio. gegenüber einem Jahresplan von ¥16.700 Mio.
Prognose: Betriebsgewinn um ¥1,0 Mrd. gekürzt, Nettogewinn und Dividende unangetastet
Zusammen mit den Ergebnissen revidierte das Unternehmen die am 11. Mai 2026 veröffentlichte Jahresprognose und verwies auf weiter steigende Rohstoff- und sonstige Geschäftskosten im Zusammenhang mit der Lage im Nahen Osten. Die Prognose für den Betriebsgewinn sinkt um ¥1.000 Mio. auf ¥17.500 Mio., eine Kürzung um 5,4%, womit die Erwartung 4,1% unter den ¥18.246 Mio. des Vorjahres liegt. Der ordentliche Gewinn wird um dieselben ¥1.000 Mio. auf ¥18.700 Mio. gekürzt. Bemerkenswert ist, dass die gesamte Revision auf ein einziges Segment entfällt: Der Betriebsgewinn von Gewürze & würzverarbeitete Lebensmittel wird um 8,1% auf ¥11.400 Mio. gesenkt, während die Prognose aller anderen Segmente exakt so bleibt, wie im Mai veröffentlicht.
Die Umsatzprognose bleibt unverändert bei ¥322.500 Mio. (+1,7%), ebenso der den Eigentümern zurechenbare Gewinn mit ¥17.000 Mio. — ein Plus von 131,0% gegenüber den ¥7.360 Mio. des Vorjahres, die durch einen schweren Verlust im vierten Quartal gedrückt worden waren. Das prognostizierte Ergebnis je Aktie liegt bei ¥195,97. Gemessen daran lieferte das erste Quartal 23,3% des Jahresumsatzes, 22,9% des Betriebsgewinns und 30,2% des Nettogewinnziels, letzteres begünstigt durch den Wertpapiergewinn. Die Dividendenprognose bleibt unverändert bei ¥100,00 je Aktie für das FY3/2027 — ¥50,00 Zwischendividende und ¥50,00 Schlussdividende — deutlich über den für das FY3/2026 gezahlten ¥70,00, was einer Ausschüttungsquote von 51,0% nach 87,8% im Vorjahr entspricht.
| Kennzahl | Q1 FY3/2027 | Q1 FY3/2026 | Veränderung |
|---|---|---|---|
| Umsatz (¥ Mio.) | 75.139 | 75.699 | -0,7% |
| Bruttogewinn (¥ Mio.) | 28.454 | 27.490 | +3,5% |
| Betriebsgewinn (¥ Mio.) | 4.001 | 3.418 | +17,1% |
| Ordentlicher Gewinn (¥ Mio.) | 4.494 | 3.666 | +22,6% |
| Außerordentliche Erträge (¥ Mio.) | 3.522 | 100 | +3.422 |
| Vorsteuergewinn (¥ Mio.) | 7.979 | 3.667 | +117,6% |
| Den Eigentümern zurechenbarer Gewinn (¥ Mio.) | 5.136 | 1.801 | +185,3% |
| Gesamtergebnis (¥ Mio.) | 3.825 | 1.090 | +250,9% |
| Ergebnis je Aktie (¥) | 56,98 | 19,20 | +196,8% |
| Operative Marge (%) | 5,3 | 4,5 | +0,8pt |
| Bilanzsumme (¥ Mio.) | 424.363 | 437.275 | -3,0% |
| Nettovermögen (¥ Mio.) | 317.707 | 322.715 | -1,6% |
| Eigenkapitalquote (%) | 67,9 | 67,0 | +0,9pt |
| Buchwert je Aktie (¥) | 3.211,74 | 3.223,48 | -0,4% |
| Prognose FY3/2027 — Umsatz (¥ Mio.) | 322.500 | 316.977 | +1,7% |
| Prognose FY3/2027 — Betriebsgewinn (¥ Mio.) | 17.500 | 18.246 | -4,1% |
| Prognose FY3/2027 — ordentlicher Gewinn (¥ Mio.) | 18.700 | 19.526 | -4,2% |
| Prognose FY3/2027 — Nettogewinn (¥ Mio.) | 17.000 | 7.360 | +131,0% |
| Dividendenprognose FY3/2027 (¥/Aktie) | 100,00 | 70,00 | +42,9% |
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