Teijin: Q1-Gewinn dreht auf ¥45,1 Mrd. dank Verkauf der Papier-Beteiligung über ¥45,5 Mrd., Umsatz fällt um 8,7%

Die Teijin Limited (TSE: 3401), der in Osaka gegründete Konzern für Fasern, Harze und Gesundheit, meldete konsolidierte Ergebnisse für das erste Quartal der drei Monate bis zum 30. Juni 2026 nach IFRS. Der Umsatz sank um 8,7% auf ¥221.943 Mio., der Betriebsgewinn explodierte jedoch auf ¥59.959 Mio. nach ¥2.295 Mio., und der den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Gewinn drehte auf ¥45.106 Mio. nach einem Verlust von ¥740 Mio. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie betrug ¥233,81 nach einem Verlust von ¥3,84 im Vorjahr; verwässert waren es ¥233,73. Der Vorsteuergewinn erreichte ¥59.831 Mio. nach symbolischen ¥62 Mio.

Eine einzige Veräußerung schreibt die Gewinnzeile neu

Nahezu der gesamte Sprung des Betriebsgewinns steckt in einer einzigen Position. Die sonstigen Erträge schwollen auf ¥50.725 Mio. nach ¥2.056 Mio. an, davon ¥45.452 Mio. als Gewinn aus dem Verkauf von Beteiligungsanteilen — Teijin schloss im Quartal die Übertragung seiner Anteile an der DuPont Teijin Advanced Papers Ltd. und der DuPont Teijin Advanced Papers (Asia) Limited an DuPont de Nemours, Inc. ab. Diese At-Equity-Beteiligungen waren zum Bilanzstichtag im März als zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte umgegliedert worden; Barerlöse von ¥45.114 Mio. tauchen im Investitions-Cashflow auf. Hinzu kamen ein Gewinn von ¥4.987 Mio. aus dem Verkauf von Sachanlagen (gegenüber lediglich ¥10 Mio. im Vorjahr) und ein Einbruch der Wertminderungen auf ¥29 Mio. nach ¥3.679 Mio., teilweise ausgeglichen durch ¥2.149 Mio. an Sonderabfindungen im Zuge des Geschäftsumbaus nach ¥1.498 Mio. Rechnet man all das heraus, fällt das Bild nüchterner aus — verbessert sich aber weiterhin.

Auch das operative Geschäft legte aus eigener Kraft zu

Teijins bevorzugte operative Kennzahl — der Geschäftsgewinn, definiert als Betriebsgewinn zuzüglich At-Equity-Ergebnis und ohne einmalige Posten — stieg um 56,8% auf ¥12.307 Mio. nach ¥7.847 Mio. und hob die Geschäftsgewinnmarge auf 5,5% von 3,2%. Der Mix zählte mehr als die Umsatzzeile: Der Bruttogewinn stieg um 4,9% auf ¥58.621 Mio., obwohl der Umsatz fiel, denn die Herstellungskosten sanken um 12,8% auf ¥163.322 Mio. und hoben die Bruttomarge auf 26,4% von 23,0%. Die Vertriebs- und Verwaltungskosten gingen um 7,1% auf ¥48.851 Mio. zurück. Unterhalb der Betriebsebene halbierten sich die Finanzaufwendungen mehr als auf ¥1.777 Mio. nach ¥4.865 Mio., während die Finanzerträge mit ¥1.377 Mio. praktisch unverändert blieben; das At-Equity-Ergebnis ging auf ¥272 Mio. nach ¥1.267 Mio. zurück. Ein Ertragsteueraufwand von ¥14.796 Mio. — nach ¥631 Mio. im Vorjahr, bedingt durch den Veräußerungsgewinn — ließ einen Quartalsgewinn von ¥45.035 Mio. übrig, davon ¥45.106 Mio. den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbar und ein Verlust von ¥72 Mio. den nicht beherrschenden Anteilen. Das Gesamtergebnis verzehnfachte sich mehr als auf ¥55.750 Mio. nach ¥5.438 Mio., gestützt von ¥4.992 Mio. Währungsumrechnungsgewinnen und ¥3.169 Mio. aus Cashflow-Hedges.

Segmentbilanz unter einer brandneuen Vierteilung

Teijin hat sich zum 1. April 2026 neu aufgestellt und die alte Dreiteilung aus Materials / Fibers & Products / Healthcare durch vier Berichtssegmente ersetzt: Apparel & Industries, Healthcare & Life Solutions, Electronics & Energy und Specialty Materials. Die Vorjahreszahlen wurden auf die neue Basis angepasst. Drei der vier steigerten ihren Geschäftsgewinn. Electronics & Energy — Harze, Batteriematerialien und Membranen — stach heraus, mit einem Umsatzplus von 23,5% auf ¥45.271 Mio. und einem Geschäftsgewinn von ¥8.534 Mio. (+67,7%). Apparel & Industries hob den Umsatz um 11,7% auf ¥91.705 Mio. und den Geschäftsgewinn um 16,7% auf ¥4.770 Mio., während Healthcare & Life Solutions den Geschäftsgewinn um 14,5% auf ¥4.583 Mio. steigerte, bei leicht rückläufigem Umsatz von ¥32.949 Mio. Die Bremse kam von Specialty Materials — Aramidfaser, Kohlefaser und Verbund-Formmassen —, wo der Umsatz um 42,7% auf ¥47.924 Mio. einbrach und damit den gesamten Umsatzrückgang des Konzerns erklärte, auch wenn sich der Segmentverlust auf ¥1.026 Mio. nach ¥1.765 Mio. verringerte. Der Restposten „Sonstige", in dem regenerative Medizin und implantierbare Medizinprodukte stecken, weitete den Verlust auf ¥1.804 Mio. nach ¥338 Mio. aus. Konzern- und Konsolidierungsanpassungen belasteten mit ¥2.751 Mio. weniger stark als mit ¥3.227 Mio. im Vorjahr.

Bilanz: Eigenkapitalquote springt auf 43,7%

Die Veräußerung formte die Bilanz ebenso um wie die Gewinn- und Verlustrechnung. Die Bilanzsumme wuchs zum 30. Juni 2026 auf ¥950.183 Mio. nach ¥920.115 Mio. zum 31. März, wobei die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente kräftig auf ¥141.027 Mio. nach ¥104.474 Mio. zulegten. Das den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Eigenkapital stieg auf ¥415.141 Mio. nach ¥364.461 Mio., da die Gewinnrücklagen auf ¥178.506 Mio. nach ¥138.509 Mio. und die übrigen Eigenkapitalbestandteile auf ¥69.887 Mio. nach ¥58.634 Mio. kletterten. Das gesamte Eigenkapital erreichte ¥419.860 Mio. Daraus ergibt sich eine Eigenkapitalquote des Mutterunternehmens von 43,7% nach 39,6% — vier Punkte Verbesserung in einem einzigen Quartal. Auch die Verschuldung entspannte sich: Anleihen und Darlehen sanken auf ¥300.380 Mio. nach ¥311.475 Mio. (kurzfristig ¥141.304 Mio. plus langfristig ¥159.076 Mio.), sodass die Nettofinanzverschuldung auf rund ¥159,4 Mrd. nach ¥207,0 Mrd. zurückging. Die aktiven latenten Steuern halbierten sich nahezu auf ¥6.878 Mio. nach ¥13.373 Mio., passend zur Steuerlast des Quartals, während die Vorräte leicht auf ¥214.582 Mio. zunahmen.

Freier Cashflow dreht auf ¥53,6 Mrd.

Der operative Cashflow blieb mit ¥17.254 Mio. gegenüber ¥16.622 Mio. stabil, da der Vorsteuergewinn von ¥59.831 Mio. in der Überleitung weitgehend durch den nicht zahlungswirksamen Veräußerungsgewinn neutralisiert wurde. Die dramatische Veränderung lag bei den Investitionen, die auf einen Zufluss von ¥36.350 Mio. nach einem Abfluss von ¥18.550 Mio. drehten: Erlöse aus dem Verkauf von Beteiligungen in Höhe von ¥45.155 Mio. übertrafen die Investitionsausgaben bei weitem, die ihrerseits stark auf ¥11.494 Mio. nach ¥20.291 Mio. gekürzt wurden. Der freie Cashflow drehte damit auf rund ¥53,6 Mrd. nach einem Abfluss von ¥1,9 Mrd. Teijin nutzte das Geld zum Schuldenabbau: Die Finanzierung drehte auf einen Abfluss von ¥17.812 Mio. nach einem Zufluss von ¥97.769 Mio., da ein Nettoabbau kurzfristiger Verbindlichkeiten von ¥11.727 Mio. an die Stelle der Nettoaufnahme von ¥104.268 Mio. im Vorjahr trat, neben ¥4.823 Mio. Dividenden an die Aktionäre des Mutterunternehmens und ¥1.198 Mio. Leasingtilgungen. Mit einem positiven Umrechnungseffekt von ¥787 Mio. stieg der Bestand an Zahlungsmitteln im Quartal um ¥36.578 Mio.

Prognose angepasst, Dividende bei ¥50 belassen

Teijin hat seine Konzernprognose für das Gesamtjahr FY3/2027 zusammen mit den Ergebnissen angepasst. Nun werden ein Umsatz von ¥900.000 Mio. (+3,1%), ein Geschäftsgewinn von ¥30.000 Mio. (+16,4%), ein Betriebsgewinn von ¥70.000 Mio. und ein den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbarer Gewinn von ¥45.000 Mio. erwartet, bei einem Jahres-EPS von ¥233,26. Für die letzten beiden Größen gibt es wegen der gedrückten Vorjahresbasis keinen aussagekräftigen Prozentvergleich. Die Rechnung ist bemerkenswert: Allein das erste Quartal lieferte 100,2% des Jahresgewinnziels und 85,7% des Betriebsgewinnziels, aber nur 41,0% des Geschäftsgewinnziels und 24,7% des prognostizierten Umsatzes — eine Erinnerung daran, dass der Schlagzeilengewinn einmalig ist, während die operative Arbeit noch neun Monate läuft. Die Dividendenprognose bleibt unverändert bei ¥50,00 je Aktie für das Jahr, gleichmäßig aufgeteilt auf ¥25,00 Zwischendividende und ¥25,00 Schlussdividende, wie im FY3/2026.

Ereignis nach dem Bilanzstichtag: ¥257 Mio. eigene Aktien an Führungskräfte

Am 15. Juli 2026 hat Teijin auf Grundlage eines Vorstandsbeschlusses vom 19. Juni eigene Aktien im Rahmen seiner beiden aktienbasierten Vergütungsprogramme für Führungskräfte ausgegeben. Die Zuteilung beschränkter Aktien umfasste 53.479 Aktien zu je ¥1.650, also ¥88.240.350, verteilt auf drei Direktoren, elf Executive Officers der Gruppe, einen Mission Executive und vier Organmitglieder ausländischer Konzerngesellschaften. Die leistungsabhängige Zuteilung umfasste 102.484 Aktien zum selben Preis von ¥1.650, also ¥169.098.600. Zusammen wurden 155.963 Aktien im Wert von ¥257.338.950 ausgegeben. Der Bestand eigener Aktien lag zum Quartalsende bei 5.038.843 Stück gegenüber 197.953.707 ausgegebenen Aktien, und die gewichtete durchschnittliche Aktienzahl des Quartals betrug 192.915.439. Die zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerte zum 30. Juni bestanden im Wesentlichen aus Vorräten von Teijin Pharma innerhalb von Healthcare & Life Solutions.

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