Die Ibiden Co., Ltd. (TSE: 4062), der in Ogaki ansässige Hersteller von High-End-IC-Package-Substraten und Automobilkeramik, meldete konsolidierte Ergebnisse für das erste Quartal der drei Monate bis zum 30. Juni 2026 nach japanischer Rechnungslegung. Der Umsatz stieg um 26,4% auf ¥123.219 Mio., der Betriebsgewinn kletterte um 52,4% auf ¥26.880 Mio., der ordentliche Gewinn legte um 57,8% auf ¥27.466 Mio. zu, und der den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Gewinn erhöhte sich um 40,8% auf ¥17.918 Mio. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie erreichte ¥64,14 nach ¥45,59, das verwässerte ¥60,76 nach ¥42,88.
Operative Marge steigt auf 21,8%, KI-Nachfrage hält
Das prägende Merkmal des Quartals ist der operative Hebel. Der Umsatz wuchs gegenüber dem Vorjahr um ¥25.754 Mio., der Betriebsgewinn um ¥9.243 Mio. — rund 36% jedes zusätzlichen Umsatz-Yen fielen damit auf der operativen Ebene an. Die Umsatzkosten stiegen auf ¥78.345 Mio. von ¥62.392 Mio., doch der Bruttogewinn weitete sich auf ¥44.873 Mio. von ¥35.072 Mio. aus — eine Bruttomarge von 36,4% gegenüber 36,0% — während die Vertriebs- und Verwaltungskosten bei ¥17.993 Mio. nach ¥17.435 Mio. gehalten wurden, ein Anstieg von lediglich 3,2% bei einem Umsatzplus von 26,4%. Daraus ergibt sich eine operative Marge von 21,8% nach 18,1% im Vorjahr.
Unterhalb der operativen Ebene übertrafen sonstige betriebliche Erträge von ¥1.876 Mio. — darunter ¥817 Mio. Zinserträge und ¥414 Mio. Dividenden, beide Ausdruck des angeschwollenen Liquiditätspolsters des Konzerns — die sonstigen Aufwendungen von ¥1.289 Mio., von denen ¥834 Mio. auf Abschreibungen stillgelegter Anlagen entfielen. Deshalb wuchs der ordentliche Gewinn schneller (57,8%) als der Betriebsgewinn (52,4%). Darunter ließen außerordentliche Aufwendungen von ¥939 Mio. — überwiegend ¥907 Mio. Anlagenabgangsverluste — einen Vorsteuergewinn von ¥26.530 Mio., dem eine Steuerlast von ¥8.459 Mio. gegenüberstand. Das Gesamtergebnis war die einzige rückläufige Position, minus 8,8% auf ¥19.190 Mio., weil ein negativer Währungsumrechnungseffekt von ¥5.317 Mio. den positiven Beitrag von ¥8.060 Mio. des Vorjahres ablöste.
Elektronik: Substrate heben Segmentgewinn um 52%, Werk Ono stabilisiert sich
Das Elektronikgeschäft, das die Package-Substrate für Hochleistungs-Serverprozessoren fertigt, lieferte einen Außenumsatz von ¥77.522 Mio., ein Plus von 37,7%, und einen Segmentgewinn von ¥21.375 Mio., ein Plus von 52,4%. Das Management führt dies auf stabile Auftragseingänge für hochfunktionale IC-Package-Substrate sowohl für Server mit generativer KI als auch für Allzweck-Rechenzentrumsserver zurück, auf die Stabilisierung der Produktion im Werk Ono — das im vergangenen Geschäftsjahr die Serienfertigung aufnahm — sowie auf einen anhaltend schwachen Yen. Elektronik steht inzwischen für 63% des konsolidierten Außenumsatzes und 79% des aggregierten Segmentgewinns, bei einer Segmentmarge von 27,6% nach 24,9% im Vorjahr. Zu beachten ist, dass die Segmentgewinnzahl ¥834 Mio. an Abschreibungen auf stillgelegte Anlagen ausklammert, die als sonstiger Aufwand verbucht sind — der Kapazitätshochlauf trägt also Kosten, die in der Segmentzeile nicht erscheinen.
Keramik: DPF und Spezialkohlenstoff gleichen Margendruck bei AFP aus
Das Keramikgeschäft meldete einen Außenumsatz von ¥24.365 Mio., ein Plus von 24,3%, und einen Segmentgewinn von ¥3.220 Mio., ein Plus von 53,6%. Der Mix darin war uneinheitlich. Dieselpartikelfilter (DPF) für Fahrzeugabgasanlagen steigerten Umsatz und Gewinn dank eines vorübergehenden Auftragsschubs und des schwachen Yen. Spezialkohlenstoffprodukte (FGM) erholten sich allmählich mit der stärkeren Nachfrage aus der Halbleiterfertigungsausrüstung und hoben beide Größen. Sicherheitskomponenten für EV-Batterien (NEV) wuchsen mit höheren Absatz- und Produktionsmengen. Die Ausnahme war das Halterungs- und Dichtmaterial für Katalysatorträger (AFP): Der Umsatz stieg mit der Erholung der weltweiten Fahrzeugverkäufe, doch der Gewinn sank wegen gestiegener Rohstoffpreise. Ibiden verwies darauf, dass der Markt für Fahrzeugabgassysteme Störungen durch die geänderte US-Zollpolitik und die Lage im Nahen Osten verkraftete, wobei die europäische und indische Nachfrage die Hauptarbeit leistete.
Das Segment Sonstige — Bau, Baustoffe, Kunstharzverarbeitung, Verarbeitung von Agrar- und Meereserzeugnissen, Vertrieb von Mineralölprodukten und Informationsdienstleistungen — verzeichnete einen Umsatzrückgang von 1,1% auf ¥21.330 Mio., da die Tochtergesellschaft Ibiken durch die Lage im Nahen Osten verzögerte Baustofflieferungen hinnehmen musste. Der Segmentgewinn stieg dennoch um 48,9% auf ¥2.239 Mio., getragen von großen Hangsicherungs- und Landschaftsbauprojekten bei Ibiden Greentech und höheren Aufträgen in der Elektronikbauteilbearbeitung bei Ibiden Resin.
| Segment | Umsatz Q1 FY3/27 (¥ Mio.) | Umsatz Q1 FY3/26 (¥ Mio.) | Veränderung | Segmentgewinn Q1 FY3/27 (¥ Mio.) | Segmentgewinn Q1 FY3/26 (¥ Mio.) | Veränderung |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Elektronik | 77.522 | 56.285 | +37,7% | 21.375 | 14.028 | +52,4% |
| Keramik | 24.365 | 19.600 | +24,3% | 3.220 | 2.096 | +53,6% |
| Sonstige | 21.330 | 21.578 | -1,1% | 2.239 | 1.503 | +48,9% |
| Konzern gesamt | 123.219 | 97.464 | +26,4% | 26.880 | 17.636 | +52,4% |
Bilanz: ¥73,6 Mrd. an Kundenanzahlungen blähen die Bücher auf
Die Bilanzsumme überschritt erstmals die Billionen-Yen-Marke und stieg in einem einzigen Quartal um 10,0% auf ¥1.056.706 Mio. Die beiden größten Bewegungen auf der Aktivseite waren Zahlungsmittel und Bankguthaben, plus ¥77.684 Mio. auf ¥373.366 Mio., sowie Anlagen im Bau, plus ¥9.054 Mio. auf ¥120.847 Mio. — letzteres ein direkter Indikator dafür, wie viel Kapazität Ibiden noch aufbaut. Die Verbindlichkeiten stiegen um 18,2% auf ¥476.174 Mio., und der eine dominierende Treiber waren die erhaltenen Anzahlungen, die um ¥73.575 Mio. auf ¥154.526 Mio. sprangen. Kundenvorauszahlungen in dieser Größenordnung sind faktisch zinsfreie Finanzierung durch die Substratabnehmer und das deutlichste Signal der Meldung dafür, wie ausgebucht Ibidens High-End-Kapazität ist.
Das Reinvermögen wuchs um 4,1% auf ¥580.531 Mio., die Gewinnrücklagen um ¥13.721 Mio. auf ¥487.652 Mio. und die Kapitalrücklage um ¥5.767 Mio. auf ¥70.333 Mio. Da die Verbindlichkeiten schneller wuchsen als das Eigenkapital, sank die Eigenkapitalquote auf 54,2% von 57,3% — eine mechanische Folge des Anzahlungszuflusses, nicht neuer Kreditaufnahme. Das Eigenkapital der Aktionäre lag bei ¥573.048 Mio. gegenüber ¥550.072 Mio. zum März-Geschäftsjahresende. Die teilweise Ausübung der Wandelanleihen des Unternehmens im Quartal erhöhte das gezeichnete Kapital um ¥516 Mio. und die Kapitalrücklage um ¥5.767 Mio. und verringerte die eigenen Aktien um ¥1.818 Mio.
Cashflow: operativer Cashflow verzehnfacht sich
Die Innenfinanzierung war außergewöhnlich, wenn auch von eben jenen Anzahlungen geschmeichelt. Der operative Cashflow erreichte ¥95.892 Mio. gegenüber ¥9.562 Mio. im Vorjahr — ein Anstieg um ¥86.329 Mio. Der Umschwung von ¥73.575 Mio. bei den erhaltenen Anzahlungen macht den Großteil aus; ein um ¥9.484 Mio. höherer Vorsteuergewinn und um ¥5.921 Mio. gestiegene Abschreibungen auf ¥17.588 Mio. lieferten das meiste Übrige, teilweise ausgeglichen durch Steuerzahlungen, die auf ¥21.226 Mio. von ¥13.898 Mio. stiegen. Die Investitionsabflüsse verengten sich auf ¥16.135 Mio. von ¥23.295 Mio., da die Investitionen in Sachanlagen auf ¥15.747 Mio. von ¥23.271 Mio. zurückgingen, sodass ein freier Cashflow von rund ¥79,8 Mrd. nach minus ¥13,7 Mrd. im Vorjahr verblieb. Die Finanzierung verbrauchte ¥3.297 Mio. nach ¥2.903 Mio., da ¥1.000 Mio. neue langfristige Kreditaufnahme durch Dividendenzahlungen von ¥4.196 Mio. mehr als ausgeglichen wurden. Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich zum Quartalsende auf ¥370.505 Mio., ¥77.596 Mio. mehr als zum März-Geschäftsjahresende.
Prognose angepasst: Jahresbetriebsgewinn soll sich mehr als verdoppeln
Ibiden passte die am 11. Mai 2026 veröffentlichten Halbjahres- und Jahresprognosen an. Für das erste Halbjahr stellt das Unternehmen nun einen Umsatz von ¥253.500 Mio. (+29,7%), einen Betriebsgewinn von ¥54.500 Mio. (+67,3%), einen ordentlichen Gewinn von ¥54.000 Mio. (+67,2%) und einen Nettogewinn von ¥34.000 Mio. (+54,1%) in Aussicht. Für das Gesamtjahr prognostiziert es einen Umsatz von ¥550.000 Mio. (+32,1%), einen Betriebsgewinn von ¥127.000 Mio. (+104,7%), einen ordentlichen Gewinn von ¥127.000 Mio. (+108,8%) und einen Nettogewinn von ¥84.000 Mio. (+31,8%).
Die Form dieser Prognose verdient einen zweiten Blick. Der Betriebsgewinn von ¥26.880 Mio. im ersten Quartal entspricht 49,3% des Halbjahresziels, aber nur 21,2% des Jahresziels — impliziert also einen Betriebsgewinn von ¥72.500 Mio. im zweiten Halbjahr gegenüber ¥54.500 Mio. im ersten, ein steil nach hinten verlagerter Hochlauf, der davon abhängt, dass die zusätzliche Kapazität des Werks Ono greift und der Auftragseingang für KI-Server hält. Beim Umsatz ist das Profil sanfter: Q1 entspricht 48,6% des Halbjahres- und 22,4% des Jahreswerts. Die Prognose je Aktie wird nach dem Split mit ¥60,67 für das Halbjahr und ¥149,68 für das Jahr angegeben; ohne den Oktober-Split lägen diese Werte bei ¥121,34 und ¥299,35.
Dividende auf splitbereinigter Basis angehoben
Die Dividendentabelle erfordert Sorgfalt, weil zwei getrennte Aktiensplits sie durchziehen. Ibiden vollzog bereits zum 1. Januar 2026 einen Split 2 zu 1 und wird zum 1. Oktober 2026 einen zweiten Split 2 zu 1 durchführen. Nominal zahlte das FY3/2026 eine Zwischendividende von ¥30,00 — darin enthalten eine Jubiläumszahlung von ¥10,00 — und eine Schlussdividende von ¥15,00. Für das FY3/2027 prognostiziert das Unternehmen eine Zwischendividende von ¥15,00 und eine Schlussdividende von ¥10,00, wobei der Schlusswert bereits um den Oktober-Split bereinigt ist. Deshalb lassen sich die Jahressummen auf nominaler Basis nicht sinnvoll addieren.
Auf der vom Unternehmen selbst ausgewiesenen, vollständig splitbereinigten Vergleichsbasis zahlte das FY3/2026 ¥15,00 je Aktie für das Jahr (¥7,50 Zwischendividende plus ¥7,50 Schlussdividende), und für das FY3/2027 werden ¥17,50 je Aktie prognostiziert (¥7,50 plus ¥10,00) — ein Plus von 16,7%. Ibiden kündigte gleichzeitig eine Anpassung seiner Schlussdividendenprognose und eine Änderung seiner Dividendenpolitik an, veröffentlicht in einer gesonderten Mitteilung am 4. August 2026.
Nachträgliche Ereignisse: Wandelanleihen werden weiter gewandelt
Zwei Ereignisse nach dem Quartalsende wurden offengelegt. Zwischen dem 1. und dem 29. Juli 2026 übten Inhaber 730 Einheiten der Wandelanleihen mit Aktienbezugsrechten aus und wandelten ¥7.300 Mio. Nennwert in 1.627.210 neue Stammaktien, was gezeichnetes Kapital und Kapitalrücklage um jeweils ¥3.772 Mio. erhöhte. Getrennt davon beschloss der Vorstand am 4. August 2026 den Aktiensplit 2 zu 1 zum 1. Oktober 2026 samt einer entsprechenden Satzungsänderung und einer Anpassung des Wandlungspreises der Wandelanleihen. Zum Quartalsende waren 281.944.019 Aktien ausgegeben, der Bestand eigener Aktien sank auf 932.359 Stück von 2.475.578 zum März-Geschäftsjahresende, und die durchschnittliche Aktienanzahl im Quartal betrug 279.386.175. Der Quartalssteueraufwand wird anhand eines geschätzten effektiven Steuersatzes berechnet, und der Abschluss wurde nicht von einem Abschlussprüfer durchgesehen.
| Kennzahl | Q1 FY3/2027 | Q1 FY3/2026 | Veränderung |
|---|---|---|---|
| Umsatz (¥ Mio.) | 123.219 | 97.464 | +26,4% |
| Bruttogewinn (¥ Mio.) | 44.873 | 35.072 | +27,9% |
| Betriebsgewinn (¥ Mio.) | 26.880 | 17.636 | +52,4% |
| Operative Marge (%) | 21,8 | 18,1 | +3,7 Pp. |
| Ordentlicher Gewinn (¥ Mio.) | 27.466 | 17.407 | +57,8% |
| Den Eigentümern zurechenbarer Gewinn (¥ Mio.) | 17.918 | 12.728 | +40,8% |
| Gesamtergebnis (¥ Mio.) | 19.190 | 21.052 | -8,8% |
| Unverwässertes Ergebnis je Aktie (¥) | 64,14 | 45,59 | +40,7% |
| Verwässertes Ergebnis je Aktie (¥) | 60,76 | 42,88 | +41,7% |
| Operativer Cashflow (¥ Mio.) | 95.892 | 9.562 | +902,8% |
| Investitionen in Sachanlagen (¥ Mio.) | 15.747 | 23.271 | -32,3% |
| Bilanzsumme (¥ Mio.) | 1.056.706 | 960.425 | +10,0% |
| Reinvermögen (¥ Mio.) | 580.531 | 557.412 | +4,1% |
| Eigenkapitalquote (%) | 54,2 | 57,3 | -3,1 Pp. |
| Erhaltene Anzahlungen (¥ Mio.) | 154.526 | 80.950 | +90,9% |
| Zahlungsmittel und -äquivalente (¥ Mio.) | 370.505 | 292.908 | +26,5% |
| Prognose FY3/2027 — Umsatz (¥ Mio.) | 550.000 | — | +32,1% |
| Prognose FY3/2027 — Betriebsgewinn (¥ Mio.) | 127.000 | — | +104,7% |
| Prognose FY3/2027 — Nettogewinn (¥ Mio.) | 84.000 | — | +31,8% |
| Dividende FY3/2027, splitbereinigt (¥) | 17,50 | 15,00 | +16,7% |
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