Die Raito Kogyo Co., Ltd. (TSE: 1926), ein auf Hangsicherung, Baugrundverbesserung und Gründungsarbeiten spezialisierter Tiefbauunternehmer, meldete konsolidierte Ergebnisse für das erste Quartal, die drei Monate bis zum 30. Juni 2026, nach japanischem GAAP. Der Nettoumsatz fiel um 3,3% auf ¥29.522 Mio., doch der Bruttogewinn stieg um 11,5% auf ¥6.672 Mio., der Betriebsgewinn kletterte um 19,5% auf ¥3.329 Mio., der ordentliche Gewinn legte um 22,7% auf ¥3.448 Mio. zu und der den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbare Nettogewinn stieg um 17,4% auf ¥2.295 Mio. Das Ergebnis je Aktie betrug ¥55,41 nach ¥44,36. Das Gesamtergebnis sprang um 58,3% auf ¥2.717 Mio.
Auftragseingang springt um 42% auf Quartalsrekordniveau
Die herausragende Kennzahl war der Auftragseingang. Die im Quartal erhaltenen Neuaufträge summierten sich auf ¥69.958 Mio., ein Plus von 42,3% gegenüber ¥49.160 Mio. im Vorjahr, und der vorgetragene Auftragsbestand wuchs auf ¥132.403 Mio. von ¥105.904 Mio. — bei der aktuellen Umsatzgeschwindigkeit rund ein volles Jahresvolumen. Aufträge zur Hang- und Böschungssicherung stiegen auf ¥20.509 Mio. von ¥13.386 Mio., Instandsetzungs- und Verstärkungsarbeiten mehr als verdoppelten sich auf ¥3.970 Mio. von ¥1.653 Mio., und Aufträge zur Umweltsanierung mehr als verdoppelten sich auf ¥1.198 Mio. von ¥559 Mio. Größter Schwankungsfaktor war der Hochbau mit ¥17.646 Mio. gegenüber ¥6.128 Mio. im Vorjahr. Aufträge im Bereich Gründung und Baugrundverbesserung blieben mit ¥24.999 Mio. gegenüber ¥25.769 Mio. weitgehend unverändert; der allgemeine Tiefbau steuerte ¥948 Mio. bei, sonstige Arbeiten ¥686 Mio.
Warum der Umsatz sank, obwohl die Margen stiegen
Das Kerngeschäft im selbst ausgeführten Tiefbau lief solide, doch der Hochbau litt unter dem Basiseffekt ungewöhnlich großer Vorjahresprojekte sowie unter verzögerten Baustarts bei einigen bereits im Bestand befindlichen Aufträgen, während auch die US-Tochtergesellschaft große Vorjahresprojekte zu kompensieren hatte. Nach Leistungsart entfielen auf das Quartal ¥14.582 Mio. auf Gründung und Baugrundverbesserung, ¥8.268 Mio. auf Hang- und Böschungssicherung, ¥2.702 Mio. auf Hochbau, ¥2.248 Mio. auf Instandsetzung und Verstärkung, ¥838 Mio. auf allgemeinen Tiefbau, ¥424 Mio. auf Umweltsanierung, ¥419 Mio. auf sonstige Arbeiten und ¥37 Mio. auf den Handel mit Waren und Materialien. Die Verschiebung hin zu margenstärkerem, selbst ausgeführtem Tiefbau ist der Grund dafür, dass der Bruttogewinn bei geringerem Umsatz um 11,5% zulegen konnte und der Betriebsgewinn dies noch übertraf.
Ein unterstützendes Auftragsumfeld
Das Management bezeichnete die Rahmenbedingungen als günstig. Die privaten Bauinvestitionen außerhalb des Wohnungsbaus blieben angesichts solider Unternehmensgewinne und arbeitssparender Investitionen infolge des Arbeitskräftemangels stabil, während die staatlichen Bauinvestitionen — mit Schwerpunkt auf Katastrophenvorsorge und -minderung, nationaler Resilienz und der Erneuerung alternder Infrastruktur — robust blieben. Diese Kombination stützt den Auftragsschub und schafft Visibilität weit über das laufende Geschäftsjahr hinaus.
Bilanz
Die Bilanzsumme belief sich Ende Juni auf ¥115.750 Mio. nach ¥125.930 Mio. zum Geschäftsjahresende, was den für japanische Bauunternehmen typischen saisonalen Zahlungszyklus widerspiegelt. Das Nettovermögen betrug ¥85.354 Mio. gegenüber ¥90.886 Mio., das Eigenkapital ¥84.459 Mio. gegenüber ¥90.005 Mio. Die Eigenkapitalquote verbesserte sich dennoch auf 73,0% von 71,5% — eine für die Branche ungewöhnlich starke Kapitalausstattung. Der Buchwert je Aktie lag bei ¥2.056,96 nach ¥2.141,13.
4-zu-1-Aktiensplit und angepasster Dividendenplan
Raito Kogyo wird zum 1. Oktober 2026 einen Aktiensplit seiner Stammaktien im Verhältnis 4:1 durchführen — ein Schritt, der die Investitionseinheit senkt und die Aktionärsbasis verbreitern dürfte. Zudem passte das Unternehmen seine Dividendenprognose an. Für das FY3/2026 zahlte es eine Zwischendividende von ¥40,00 und eine Schlussdividende von ¥105,00, zusammen ¥145,00 je Aktie. Für das FY3/2027 plant es eine Zwischendividende von ¥40,00 auf Basis vor dem Split und eine Schlussdividende von ¥26,50 nach Anpassung an den Split; eine Jahressumme wird nicht ausgewiesen, da der Split einen einfachen Vorjahresvergleich unmöglich macht.
Jahresprognose unverändert
Trotz des starken Auftakts ließ das Management seine Prognosen unangetastet. Für das erste Halbjahr stellt es einen Nettoumsatz von ¥65.500 Mio. (+0,7%), einen Betriebsgewinn von ¥7.400 Mio. (+7,1%), einen ordentlichen Gewinn von ¥7.700 Mio. (+8,7%) und einen Nettogewinn von ¥5.300 Mio. (+5,7%) in Aussicht, bei einem EPS von ¥31,52 nach Split-Anpassung (¥126,08 ohne Split). Für das Gesamtjahr bis März 2027 erwartet es einen Nettoumsatz von ¥138.000 Mio. (−0,9%), einen Betriebsgewinn von ¥16.850 Mio. (−2,0%), einen ordentlichen Gewinn von ¥17.300 Mio. (−2,3%) und einen Nettogewinn von ¥11.800 Mio. (−5,5%), bei einem EPS von ¥70,18 nach dem Split (¥280,71 davor). Nach einem Viertel des Jahres deckt der Betriebsgewinn des ersten Quartals bereits rund 20% des Jahresziels ab, und der Rekord-Auftragsbestand lässt Spielraum, dass sich die Prognose als konservativ erweist.
| Kennzahl | Q1 FY3/27 | Q1 FY3/26 | Veränderung ggü. Vorjahr |
|---|---|---|---|
| Nettoumsatz (¥ Mio.) | 29.522 | 30.520 | -3,3% |
| Betriebsgewinn (¥ Mio.) | 3.329 | 2.785 | +19,5% |
| Ordentlicher Gewinn (¥ Mio.) | 3.448 | 2.809 | +22,7% |
| Den Eigentümern zurechenbarer Nettogewinn (¥ Mio.) | 2.295 | 1.955 | +17,4% |
| Unverwässertes EPS (¥) | 55,41 | 44,36 | +24,9% |
| Auftragseingang (¥ Mio.) | 69.958 | 49.160 | +42,3% |
| Auftragsbestand (¥ Mio.) | 132.403 | 105.904 | +25,0% |
| FY3/27-Umsatzprognose (¥ Mio.) | 138.000 | — | -0,9% |
| FY3/27-Betriebsgewinnprognose (¥ Mio.) | 16.850 | — | -2,0% |
| FY3/27-Nettogewinnprognose (¥ Mio.) | 11.800 | — | -5,5% |
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