Die Hakuhodo DY Holdings Inc. (TSE: 2433), nach Dentsu Japans zweitgrößte Werbe- und Marketinggruppe, meldete konsolidierte Ergebnisse für das erste Quartal des im März 2027 endenden Geschäftsjahres — die drei Monate vom 1. April bis 30. Juni 2026 — nach japanischem GAAP. Der Umsatz stieg um 3,8% auf ¥176.222 Mio., der Betriebsgewinn kletterte um 19,4% auf ¥3.016 Mio. und der ordentliche Gewinn legte um 4,6% auf ¥3.037 Mio. zu. Dennoch verbuchte die Gruppe einen den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbaren Nettoverlust von ¥1.760 Mio., geringfügig niedriger als der Verlust von ¥1.816 Mio. im Vorjahr, was einem Verlust je Aktie von ¥4,90 nach ¥4,95 entspricht.
Der Vergleich fällt teilweise deshalb schmeichelhaft aus, weil das Vorjahresquartal schwach war: Im Q1 des FY3/26 waren Umsatz um 15,2%, Betriebsgewinn um 39,9% und ordentlicher Gewinn um 56,5% gefallen. Das Gesamtergebnis drehte auf ein Plus von ¥463 Mio. nach einem Minus von ¥1.423 Mio. Ein verwässertes Ergebnis je Aktie wird nicht ausgewiesen — verwässernde Aktien existieren, doch das Unternehmen wies für das Quartal einen Verlust je Aktie aus.
Das Bruttoauftragsvolumen (Gross Billings), das die Gruppe nach dem früheren Rechnungslegungsstandard freiwillig veröffentlicht, weil sie die Kennzahl für nützlich hält, obwohl sie keine nach dem Umsatzrealisierungsstandard vorgeschriebene Angabe ist, stieg um 7,5% auf ¥364.297 Mio. Der Rohertrag — die in der Branche bevorzugte Ertragsgröße — nahm um 5,6% auf ¥90.652 Mio. zu.
Das Inlandsgeschäft trägt das Quartal
Japan leistete die Hauptarbeit. Das inländische Bruttoauftragsvolumen legte um 8,4% auf ¥319.021 Mio. zu, der inländische Rohertrag stieg um 8,5% auf ¥67.254 Mio. und der inländische Betriebsgewinn sprang um 16,4% auf ¥16.244 Mio. Die Fernsehwerbung wuchs um 7,3% und die Internetmedien um 17,0%, letztere begünstigt durch den erweiterten Konsolidierungskreis. Die Vertriebs- und Verwaltungskosten stiegen aufgrund derselben Änderung, wurden aber vom Umsatzanstieg aufgefangen.
Nach Kundenbranchen legte das Volumen im Bereich Information & Kommunikation um 24,2% und im Bereich Finanzen & Versicherungen um 19,7% zu — die beiden klaren Wachstumsführer. Verkehr & Freizeit sowie Behörden & Organisationen gingen zurück.
Konsolidierung von Digital Holdings erweitert den Kreis
Das Wachstum der Internetmedien im Quartal spiegelt die neu konsolidierte Digital Holdings Inc. wider, die im Berichtszeitraum in den Konsolidierungskreis aufgenommen wurde. Die Aufnahme erhöht das Gewicht der digitalen Medien in der Gruppe und erklärt einen erheblichen Teil sowohl der Wachstumsrate der Internetmedien als auch des Anstiegs der Vertriebs- und Verwaltungskosten.
Auslandsverlust wächst wegen stagnierender Erlöse in Nordamerika
Die gegenläufige Schwäche lag im Ausland. Das ausländische Bruttoauftragsvolumen stieg nur um 1,5% auf ¥47.862 Mio., während der ausländische Rohertrag um 3,1% auf ¥24.526 Mio. fiel. Der operative Auslandsverlust weitete sich auf ¥3.754 Mio. von ¥2.314 Mio. im Vorjahr aus, da die Erlöse in Nordamerika stagnierten. Das Auslandsgeschäft bleibt das strukturelle Problem der Gruppe: Es steuert rund ein Viertel des Rohertrags bei, schmälert aber Quartal für Quartal den Betriebsgewinn.
Marktumfeld
Japans Wirtschaft setzte im Quartal eine moderate Erholung fort, gestützt von festerem Konsum dank besserer Beschäftigungs- und Einkommenslage sowie von Investitionen im Zusammenhang mit der Nachfrage nach KI und Halbleitern. Rohstoffpreisspitzen infolge der Spannungen im Nahen Osten und die Marktvolatilität durch weitere Zinserhöhungen der Bank of Japan trübten den Ausblick. Der inländische Werbemarkt zeigte sich fest und startete oberhalb der Vorjahresniveaus in das Geschäftsjahr.
Bilanz und Dividende
Die Bilanzsumme lag zum 30. Juni bei ¥907.881 Mio., nach ¥1.081.132 Mio. zum Geschäftsjahresende im März — ein saisonaler Rückgang, wie er für den Working-Capital-Zyklus der Werbebranche typisch ist. Das Nettovermögen betrug ¥397.213 Mio. gegenüber ¥402.516 Mio., das Eigenkapital ¥383.866 Mio. gegenüber ¥389.128 Mio. Da die Aktivbasis schneller schrumpfte als das Eigenkapital, verbesserte sich die Eigenkapitalquote auf 42,3% von 36,0%.
Der Dividendenplan bleibt unverändert: Für das FY3/26 wurden ¥32,00 je Aktie ausgeschüttet (¥16,00 Zwischendividende plus ¥16,00 Schlussdividende), und für das FY3/27 werden dieselben ¥32,00 bei gleicher Aufteilung erwartet.
Jahresprognose unangetastet
Das Management ließ seine FY3/27-Prognose unverändert: Umsatz von ¥910.000 Mio. (+5,7%), Betriebsgewinn von ¥46.700 Mio. (+4,5%), ordentlicher Gewinn von ¥47.000 Mio. (+2,0%) und den Eigentümern zurechenbarer Nettogewinn von ¥26.000 Mio. (+55,0%), bei einem EPS von ¥72,42. Da im Q1 nur ¥3,0 Mrd. Betriebsgewinn gegenüber einem Jahresziel von ¥46,7 Mrd. verbucht wurden, stützt sich die Prognose stark auf das zweite Halbjahr — ein normaler Verlauf für die Gruppe, deren erstes Quartal saisonal das schwächste ist.
| Kennzahl | Q1 FY3/27 | Q1 FY3/26 | Veränderung ggü. Vorjahr |
|---|---|---|---|
| Umsatz (¥ Mrd.) | 176,22 | 169,82 | +3,8% |
| Bruttoauftragsvolumen (¥ Mrd.) | 364,30 | 338,88 | +7,5% |
| Rohertrag (¥ Mrd.) | 90,65 | 85,85 | +5,6% |
| Betriebsgewinn (¥ Mrd.) | 3,02 | 2,53 | +19,4% |
| Ordentlicher Gewinn (¥ Mrd.) | 3,04 | 2,90 | +4,6% |
| Den Eigentümern zurechenbarer Nettoverlust (¥ Mrd.) | -1,76 | -1,82 | Verlust verringert |
| Unverwässertes EPS (¥) | -4,90 | -4,95 | Verlust verringert |
| Inländisches Bruttoauftragsvolumen (¥ Mrd.) | 319,02 | 294,30 | +8,4% |
| Inländischer Rohertrag (¥ Mrd.) | 67,25 | 61,99 | +8,5% |
| Inländischer Betriebsgewinn (¥ Mrd.) | 16,24 | 13,96 | +16,4% |
| Ausländisches Bruttoauftragsvolumen (¥ Mrd.) | 47,86 | 47,16 | +1,5% |
| Ausländischer Rohertrag (¥ Mrd.) | 24,53 | 25,31 | -3,1% |
| Operativer Auslandsverlust (¥ Mrd.) | -3,75 | -2,31 | Verlust ausgeweitet |
| Eigenkapitalquote (%) | 42,3 | 36,0 | +6,3 Pp. |
| FY3/27-Umsatzprognose (¥ Mrd.) | 910,00 | — | +5,7% |
| FY3/27-Betriebsgewinnprognose (¥ Mrd.) | 46,70 | — | +4,5% |
| FY3/27-Prognose ordentlicher Gewinn (¥ Mrd.) | 47,00 | — | +2,0% |
| FY3/27-Nettogewinnprognose (¥ Mrd.) | 26,00 | — | +55,0% |
| FY3/27-EPS-Prognose (¥) | 72,42 | — | — |
| Jahresdividende (¥) | 32,00 | 32,00 | Unverändert |
JapanStockPulse stellt ausschließlich informative Inhalte bereit und stellt keine Anlageberatung dar. Die Zahlen stammen aus dem von der Gesellschaft veröffentlichten Kurzbericht und können nachträglich revidiert werden. Die für Bruttoauftragsvolumen, Rohertrag sowie die Inlands-/Auslandsaufteilung gezeigten Vorjahreswerte sind aus den ausgewiesenen Veränderungsraten abgeleitet.