Natori dreht im 1. Quartal auf ¥839 Mio. Betriebsgewinn, Bruttomarge springt auf 25,5%

Die Natori Co., Ltd. (TSE: 2922), ein in Tokio ansässiger Hersteller von getrockneten Fisch-, Fleisch- und Käse-Snacks, die als Otsumami zum Getränk gegessen werden, meldete konsolidierte Ergebnisse für das erste Quartal, die drei Monate bis zum 30. Juni 2026, nach japanischem GAAP. Der Umsatz gab um 1,7% auf ¥11.852 Mio. nach, der Betriebsgewinn erreichte jedoch ¥839 Mio. gegenüber einem Betriebsverlust von ¥97 Mio. im Vorjahr. Der ordentliche Gewinn betrug ¥865 Mio. nach einem ordentlichen Verlust von ¥73 Mio., und der den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbare Nettogewinn belief sich auf ¥595 Mio. nach einem Nettoverlust von ¥14 Mio. im Vorjahresquartal.

Eine margengetriebene Ergebniswende

Die Wende geht fast vollständig auf die Umsatzkostenseite zurück. Der Bruttogewinn schoss um 44,2% auf ¥3.026 Mio. nach oben, und die Bruttomarge weitete sich auf 25,5% von 17,4% aus — eine Verbesserung um acht Punkte auf einer etwas kleineren Umsatzbasis. Die Vertriebs- und Verwaltungskosten blieben mit ¥2.187 Mio. praktisch unverändert (−0,4% gegenüber dem Vorjahr), sodass nahezu der gesamte Bruttogewinnzuwachs von ¥928 Mio. auf die operative Linie durchschlug. Die operative Marge lag bei 7,1% nach −0,8% im Vorjahr. Der Vorsteuergewinn betrug ¥866 Mio., der Steueraufwand ¥271 Mio.

Tintenfischknappheit belastet den Umsatz

Der Umsatz entwickelte sich in die andere Richtung. Natori führt zunehmend Neuprodukte ein, die eher für den alltäglichen Snackverzehr als allein als Getränkebegleiter gedacht sind, und setzte die Verkaufsförderung seiner Kernlinien fort. Doch die rückläufigen Tintenfischfänge (Ika) — verstärkt durch die Mengenwirkung der eigenen Preisanpassungen bei Tintenfischartikeln — überstiegen das, was die neuen Linien auffangen konnten. Tintenfisch bleibt der wichtigste Rohstoff im Sortiment von Natori, und das Unternehmen wies im Quartal auf weitere Kostensteigerungen hin.

Kosten steigen weiter, werden aber mehr als ausgeglichen

Das Management erklärte, der Kostendruck habe nicht nachgelassen: Neben höheren Preisen für Tintenfisch und andere Rohstoffe trieb die Verschlechterung der Lage im Nahen Osten die Kosten für Verpackungsmaterial und Energie nach oben, während auch Logistik- und Personalkosten stiegen. Diesem Gegenwind standen vier eigene Maßnahmen gegenüber, die ihn mehr als ausglichen: das Durchschlagen der Preisanpassungen auf die Regalpreise, Änderungen bei Herkunftsgebieten und verwendeten Fischarten, eine straffere Kostenkontrolle und ein verbesserter Produktmix. Nach Segmenten erzielte das Geschäft mit Lebensmittelherstellung und -vertrieb einen Umsatz von ¥11.741 Mio. (−1,8%) und einen Segmentgewinn von ¥758 Mio. nach einem Segmentverlust von ¥178 Mio. im Vorjahr; das kleine Immobilienvermietungsgeschäft steuerte einen Umsatz von ¥110 Mio. (+3,3%) und einen Gewinn von ¥80 Mio. (+0,2%) bei.

Käse-Snacks führen den Produktmix an

Innerhalb des Lebensmittelgeschäfts stachen die Milchverarbeitungsprodukte heraus — die Cheese-Tara-Familie einschließlich der Großpackung „Cheese Tara Value Pack" und des neuen portionierten „Cheese Tara Mini" — mit einem Umsatzplus von 17,1% auf ¥2.497 Mio. und einem Anteil am Umsatz, der von 17,7% auf 21,1% stieg. Agrarverarbeitungsprodukte legten, gestützt auf die Einzelportions-Nussreihe JOLLY PACK, um 5,9% auf ¥623 Mio. zu; Kühlprodukte gewannen 3,4% auf ¥497 Mio. dank der Linie „Smooth Cheese Tara" und einer limitierten Kooperation mit Calbee; und sonstige Produkte, angeführt von Premium-Sortimenten, stiegen um 1,5% auf ¥780 Mio. Auf der Verliererseite fielen Fischverarbeitungsprodukte um 8,7% auf ¥4.733 Mio., trotz Zuwächsen bei Neuheiten wie zerpflücktem Trockentintenfisch und frittierten Tintenfischsticks; Fleischverarbeitungsprodukte gaben um 4,8% auf ¥1.971 Mio. nach, da preisangepasste Linien Menge verloren; und Taschenkonfekt sank um 11,9% auf ¥638 Mio. gegenüber einem starken Vorjahresquartal für Trockenpflaumenprodukte während der Hitzewelle 2025.

Solide Bilanz; Jahresprognose unverändert

Die Bilanzsumme belief sich zum 30. Juni auf ¥43.069 Mio. und lag damit ¥484 Mio. über dem Stand zum Geschäftsjahresende im März, da Zahlungsmittel und Einlagen um ¥390 Mio. auf ¥4.997 Mio. stiegen und Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe um ¥521 Mio. zulegten — Folge eines bewussten Lageraufbaus vor der Sommerspitze; Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sanken durch schnelleren Zahlungseingang um ¥441 Mio. auf ¥8.386 Mio. Die Verbindlichkeiten stiegen um ¥84 Mio. auf ¥14.992 Mio., wobei die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen wegen desselben Lageraufbaus um ¥615 Mio. höher lagen. Das Nettovermögen wuchs um ¥399 Mio. auf ¥28.077 Mio., da die Gewinnrücklagen trotz der Dividendenzahlung um ¥431 Mio. zunahmen, was die Eigenkapitalquote um 0,2 Punkte auf 65,2% anhob. Die Abschreibungen des Quartals betrugen ¥280 Mio. nach ¥288 Mio. im Vorjahr. Natori ließ seine am 13. Mai 2026 veröffentlichte konsolidierte Gesamtjahresprognose für das FY3/2027 unverändert; Angaben zum Ergebnis je Aktie und zur Dividende wurden in den Anlagen zu diesem Quartalsbericht nicht erneut ausgewiesen.

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