Umsatz runter, Rohertrag rauf
Die Yamada Consulting Group Co., Ltd. (TSE: 4792) veröffentlichte am 5. August 2026 die Konzernzahlen für die drei Monate bis zum 30. Juni 2026 nach japanischer Rechnungslegung. Der Umsatz sank um 2,3% auf 6.411 Mio. Yen, während der Rohertrag um 6,6% auf 5.185 Mio. Yen stieg – eine ungewöhnliche Kombination, die eine Mixverschiebung hin zum margenstärkeren Beratungsgeschäft widerspiegelt. Das operative Ergebnis blieb mit 1.038 Mio. Yen (+0,2%) praktisch unverändert, das ordentliche Ergebnis stieg um 2,7% auf 1.016 Mio. Yen.
Der den Aktionären des Mutterunternehmens zurechenbare Gewinn fiel dagegen um 14,1% auf 571 Mio. Yen, bei einem Ergebnis je Aktie von 29,75 Yen nach 34,84 Yen. Das Unternehmen nennt zwei Gründe, von denen keiner operativ ist: Das Vorjahresquartal profitierte von einer Körperschaftsteuererstattung bei einer konsolidierten Tochtergesellschaft, die deren Steueraufwand senkte, und der auf nicht beherrschende Anteile entfallende Gewinn stieg im Jahresvergleich um 49,6 Mio. Yen. Das Gesamtergebnis stieg um 14,5% auf 723 Mio. Yen.
Die Vergleichsbasis ist wichtig. Ein Jahr zuvor war das operative Ergebnis um 47,6%, das ordentliche um 51,5% und der Nettogewinn um 57,3% gefallen. Die diesmal flachen bis leicht steigenden Ergebniszeilen stabilisieren also eine stark reduzierte Basis, statt einen Rückgang fortzuschreiben.
Die Beratung wuchs auf allen Linien
Das Segment Beratung steigerte den Umsatz um 8,9% auf 5.354 Mio. Yen, den Rohertrag um 8,4% auf 4.809 Mio. Yen und das operative Ergebnis um 14,5% auf 779 Mio. Yen. Das Unternehmen berichtet von guter Entwicklung in der Geschäftsstrategieberatung, der Kapitalstrategieberatung und der Immobilienberatung, mit reibungslos verlaufenden Anfragen und Auftragseingängen in allen Beratungslinien.
Nach Leistungsart wuchsen die Beratungsdienstleistungen um 10,8% auf 2.804 Mio. Yen Umsatz und um 14,0% auf 2.511 Mio. Yen Rohertrag, während die M&A-Dienstleistungen um 7,0% auf 2.549 Mio. Yen Umsatz und um 3,0% auf 2.297 Mio. Yen Rohertrag zulegten – bei 34 abgeschlossenen Transaktionen nach 27 im Vorjahr. Nach Geschäftsfeld – eine in diesem Geschäftsjahr neu eingeführte Aufgliederung, daher ohne Vorjahresvergleich – steuerte die Geschäftsstrategieberatung 3.313 Mio. Yen Umsatz bei, die Kapitalstrategie 1.206 Mio. Yen, die Auslandsberatung 476 Mio. Yen und die Immobilienberatung 358 Mio. Yen.
Das Investmentsegment fiel, weil nichts verkauft wurde
Im Segment Investment sank der Umsatz um 36,2% auf 1.057 Mio. Yen, der Rohertrag um 12,7% auf 376 Mio. Yen und das operative Ergebnis um 27,7% auf 260 Mio. Yen. Die Immobilieninvestments verkauften sich gut, doch es wurden im Quartal keine nicht börsennotierten Beteiligungen veräußert – und da solche Verkäufe naturgemäß unregelmäßig anfallen, genügt ihr Ausbleiben, um das gesamte Segment zu bewegen.
Die zugehörigen Bestände zum Quartalsende: 9.197 Mio. Yen operative Wertpapiere im Geschäft mit nicht börsennotierten Beteiligungen, 3.721 Mio. Yen zum Verkauf gehaltene Immobilien und 4.058 Mio. Yen operative Wertpapiere in einem Dachfonds, an dem die Gruppe 18,5% hält.
Prognose unverändert, das Jahr ist hinten gewichtet
Die Prognose für das GJ3/2027 bleibt unverändert: Umsatz von 26.900 Mio. Yen (+0,7%), Rohertrag von 22.100 Mio. Yen, operatives Ergebnis von 4.500 Mio. Yen (+20,2%), ordentliches Ergebnis von 4.350 Mio. Yen (+17,1%) und Nettogewinn von 2.900 Mio. Yen (+0,1%). Darin ist das Beratungssegment mit 23.000 Mio. Yen Umsatz und 3.260 Mio. Yen operativem Ergebnis angesetzt, das Investmentsegment mit 3.900 bzw. 1.240 Mio. Yen.
Nach einem Quartal sind 23,8% des Umsatzziels, 23,4% des Rohertrags und 23,0% des operativen Ergebnisses erreicht – etwas unter den 25%, die ein gleichmäßiges Jahr bedeuten würde, was zu einem Jahresplan passt, der einen Anstieg des operativen Ergebnisses um 20% aus einem ersten Quartal ohne Zuwachs verlangt. Die Bilanzsumme stieg gegenüber dem März-Jahresende um 1,7% auf 33.800 Mio. Yen, das Nettovermögen blieb mit 23.891 Mio. Yen unverändert; die Eigenkapitalquote sank damit auf 58,3% nach 59,7%. Die Dividendenprognose bleibt unverändert bei 77,00 Yen je Aktie (38,00 Yen Zwischen- plus 39,00 Yen Schlussdividende).
| Kennzahl | Q1 GJ3/2027 | Q1 GJ3/2026 | Veränderung |
|---|---|---|---|
| Nettoumsatz (Mio. ¥) | 6.411 | 6.567 | −2,3 % |
| Rohertrag (Mio. ¥) | 5.185 | 4.860 | +6,6 % |
| Betriebsergebnis (Mio. ¥) | 1.038 | 1.035 | +0,2 % |
| Operative Marge | 16,2 % | 15,8 % | +0,4 pp |
| Ordentliches Ergebnis (Mio. ¥) | 1.016 | 988 | +2,7 % |
| Konzernergebnis (Anteil der Muttergesellschaft) (Mio. ¥) | 571 | 666 | −14,1 % |
| Gesamtergebnis (Mio. ¥) | 723 | 631 | +14,5 % |
| Ergebnis je Aktie (¥) | 29,75 | 34,84 | −14,6 % |
| Beratung — Umsatz (Mio. ¥) | 5.354 | 4.914 | +8,9 % |
| Beratung — Segmentergebnis (Mio. ¥) | 779 | 680 | +14,5 % |
| Investment — Umsatz (Mio. ¥) | 1.057 | 1.658 | −36,2 % |
| Investment — Segmentergebnis (Mio. ¥) | 260 | 360 | −27,7 % |
| Bilanzsumme (Mio. ¥) | 33.800 | 33.230 | +1,7 % |
| Nettovermögen (Mio. ¥) | 23.891 | 23.920 | −0,1 % |
| Eigenkapitalquote | 58,3 % | 59,7 % | −1,4 pp |
| Prognose GJ3/2027 — Umsatz (Mio. ¥) | 26.900 | — | +0,7 % |
| Prognose GJ3/2027 — Betriebsergebnis (Mio. ¥) | 4.500 | — | +20,2 % |
| Prognose GJ3/2027 — ordentliches Ergebnis (Mio. ¥) | 4.350 | — | +17,1 % |
| Prognose GJ3/2027 — Periodenergebnis (Mio. ¥) | 2.900 | — | +0,1 % |
| Jahresdividende je Aktie (¥) | 77,00 | 77,00 | unverändert |
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