JAPEX: Betriebsgewinn im ersten Quartal bricht um 63% ein — Hormus-Sperrung treibt LNG-Kosten, Rohölmengen sinken

Die Japan Petroleum Exploration Co., Ltd. (TSE: 1662), ein in Tokio ansässiger Öl- und Gasproduzent, der unter dem Namen JAPEX firmiert und von Präsident und CEO Michio Yamashita geführt wird, legte ihren Konzernabschluss für das erste Quartal des im März 2027 endenden Geschäftsjahres — die drei Monate vom 1. April bis zum 30. Juni 2026 — nach japanischen Rechnungslegungsstandards vor. Der Umsatz sank um 21,4% auf ¥65.114 Mio., der Betriebsgewinn fiel um 62,9% auf ¥6.202 Mio., das ordentliche Ergebnis ging um 72,3% auf ¥5.773 Mio. zurück und der auf die Anteilseigner des Mutterunternehmens entfallende Quartalsüberschuss sank um 79,4% auf ¥3.240 Mio. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie belief sich auf ¥12,66 nach ¥61,41 im Vorjahr. Die Zahlen wurden nicht von einem Abschlussprüfer durchgesehen.

Hormus-Sperrung erzwingt LNG-Spotkäufe, Rohölmengen sinken

Zwei Kräfte drückten den Umsatz. Die erste war die Menge: Die Rohölförderung im Ausland fiel um 29,9% auf 1.888 Tsd. Barrel nach 2.694 Tsd., und die Rohölabsatzmenge im Ausland ging auf 1.856 Tsd. Barrel nach 2.049 Tsd. zurück, im Wert von ¥17.788 Mio. gegenüber ¥21.504 Mio. im Vorjahr. Die inländische Rohölförderung blieb mit 350 Tsd. Barrel nach 351 Tsd. praktisch unverändert, doch die Stromerzeugung halbierte sich beinahe und sank um 46,9% auf 324 Mio. kWh nach 610 Mio. Die zweite, ungewöhnlichere Kraft waren die Beschaffungskosten. Mit der Sperrung der Straße von Hormus konnte JAPEX die Ladungen, die es innerhalb des Persischen Golfs beziehen wollte, nicht übernehmen und musste Ersatz-LNG am Spotmarkt aus anderen Förderregionen einkaufen, was die LNG-Beschaffungskosten stark erhöhte. Die LNG-Absatzmenge selbst stieg auf 38.183 Tonnen nach 35.693 Tonnen — der Schaden entstand also über die Kostenseite und nicht über die Nachfrage: Die Umsatzkosten sanken lediglich auf ¥45.510 Mio. nach ¥57.522 Mio. und damit deutlich weniger als der Umsatz, und der Bruttogewinn fiel um 22,6% auf ¥19.603 Mio. nach ¥25.321 Mio.

Explorationsaufwand verfünfzehnfacht sich, das Ergebnis bricht unterhalb der operativen Linie weg

Unterhalb des Bruttogewinns verschlechtert sich das Bild. Die Explorationsaufwendungen sprangen auf ¥3.929 Mio. nach nur ¥251 Mio. im Vorjahr — ein Anstieg um ¥3.677 Mio. und damit rund das Fünfzehnfache des Vorjahresaufwands —, und die Vertriebs- und Verwaltungskosten stiegen um 13,2% auf ¥9.472 Mio. nach ¥8.369 Mio. Beide Posten zusammen erklären den größten Teil des Rückgangs des Betriebsgewinns um ¥10.497 Mio.; die operative Marge verengte sich auf 9,5% von 20,2%. Das ordentliche Ergebnis fiel noch stärker, um ¥15.037 Mio. bzw. 72,3%, weil sich das betriebsfremde Ergebnis auf beiden Seiten gegen das Unternehmen wandte: Die betriebsfremden Erträge halbierten sich auf ¥2.107 Mio. nach ¥5.002 Mio., da das At-Equity-Beteiligungsergebnis auf ¥307 Mio. nach ¥1.766 Mio. einbrach und ein Bewertungsgewinn aus Derivaten von ¥1.783 Mio. aus dem Vorjahr ausblieb, während die betriebsfremden Aufwendungen auf ¥2.536 Mio. nach ¥892 Mio. stiegen, bedingt durch einen Bewertungsverlust aus Derivaten von ¥1.302 Mio. nach zuvor ¥37 Mio. Währungsgewinne von ¥921 Mio. (¥318 Mio. im Vorjahr) glichen dies teilweise aus. Außerordentliche Posten waren unwesentlich, sodass das Vorsteuerergebnis mit ¥5.773 Mio. dem ordentlichen Ergebnis entsprach; nach Ertragsteuern von ¥1.722 Mio. und ¥810 Mio. für nicht beherrschende Anteile verblieben ¥3.240 Mio. für die Anteilseigner des Mutterunternehmens. Das Gesamtergebnis drehte auf −¥23.753 Mio. nach +¥3.627 Mio., eine Bewegung von rund ¥27,4 Mrd., getrieben von Zeitwertrückgängen bei Wertpapieren des Anlagevermögens und latenten Hedge-Verlusten und nicht vom operativen Geschäft.

Nordamerika verdrängt Japan als größtes Ergebniszentrum des Konzerns

Nach Geschäftsfeldern sanken die Umsätze aus Exploration und Produktion (E&P) um 11,7% auf ¥24.126 Mio. aufgrund geringerer Rohölabsatzmengen, und die Umsätze im Bereich Infrastruktur und Versorgung fielen um 12,5% auf ¥34.799 Mio. wegen niedrigerer Erdgas- und Strommengen — die inländische Erdgasabsatzmenge ging auf 6.658 Mio. Kubikfuß nach 7.104 Mio. zurück. Am stärksten schrumpfte das Segment "Sonstiges", das Bohrdienstleistungen und geologische Untersuchungen, LPG, Schweröl und andere Mineralölprodukte sowie ausgelagerte Dienstleistungen umfasst: Der Umsatz brach um 60,8% auf ¥6.188 Mio. ein, ein Minus von ¥9.580 Mio., da Mineralölprodukte und Handelswaren auf ¥1.706 Mio. nach ¥14.270 Mio. zusammenfielen, obwohl das Auftragsgeschäft auf ¥4.097 Mio. nach ¥1.046 Mio. zulegte.

Die regionale Aufteilung zeigt die auffälligste Verschiebung des Quartals. Japan erzielte Außenumsätze von ¥46.655 Mio. und ein Segmentergebnis von lediglich ¥2.329 Mio. nach ¥59.441 Mio. und ¥9.420 Mio. im Vorjahr. Nordamerika hielt sich weit besser, mit Umsätzen von ¥15.633 Mio. und einem Segmentergebnis von ¥6.548 Mio. gegenüber ¥16.303 Mio. und ¥6.864 Mio. — damit ist Nordamerika der größte einzelne Ergebnisbeitrag des Konzerns und liefert fast das Dreifache von Japan. Europa erwirtschaftete ¥1.340 Mio. bei Umsätzen von ¥2.794 Mio. nach ¥3.104 Mio. bei ¥6.249 Mio., und der Nahe Osten drehte bei nahezu keinem Umsatz (¥31 Mio.) auf einen Segmentverlust von ¥109 Mio. nach einem Gewinn von ¥621 Mio. bei ¥849 Mio. Das Ergebnis der berichtspflichtigen Segmente summierte sich auf ¥10.109 Mio. nach ¥20.011 Mio.; nach nicht zugeordneten Konzernkosten von ¥3.906 Mio. (¥3.312 Mio. im Vorjahr) ergab sich ein Betriebsgewinn von ¥6.202 Mio.

Liquidität steigt, langfristige Finanzschulden kehren zurück, Reinvermögen sinkt durch Wertpapierbewertung

Die Bilanzsumme blieb mit ¥859.805 Mio. weitgehend stabil, ¥2.664 Mio. unter den ¥862.470 Mio. zum 31. März 2026, doch die Zusammensetzung veränderte sich erheblich. Das Umlaufvermögen stieg um ¥37.262 Mio., wobei die Zahlungsmittel und Einlagen auf ¥96.178 Mio. nach ¥54.259 Mio. kletterten, da Sicherheitsleistungen freigegeben wurden, während das Anlagevermögen um ¥39.926 Mio. sank — fast ausschließlich, weil Wertpapiere des Anlagevermögens auf ¥240.866 Mio. nach ¥274.024 Mio. abgewertet wurden. Die Verbindlichkeiten stiegen um ¥32.697 Mio. auf ¥236.270 Mio.: Die kurzfristigen Verbindlichkeiten sanken um ¥11.631 Mio., da Commercial Paper zurückgeführt wurde und die abgegrenzten Aufwendungen zunahmen, doch die langfristigen Verbindlichkeiten nahmen um ¥44.329 Mio. zu — mit langfristigen Finanzschulden von ¥57.756 Mio., wo zuvor keine bestanden, und latenten Steuerschulden, die auf ¥47.015 Mio. nach ¥60.292 Mio. fielen. Das Reinvermögen sank um ¥35.361 Mio. auf ¥623.535 Mio., was den Rückgang der Bewertungsdifferenz auf zur Veräußerung verfügbare Wertpapiere auf ¥69.222 Mio. nach ¥94.349 Mio. sowie der latenten Hedge-Gewinne auf ¥10.941 Mio. nach ¥19.666 Mio. widerspiegelt. Das Eigenkapital der Anteilseigner belief sich auf ¥591.424 Mio. nach ¥627.537 Mio., die Eigenkapitalquote gab auf 68,8% von 72,8% nach — eine weiterhin konservativ finanzierte Bilanz. Ausgegeben waren 257.000.380 Aktien einschließlich 1.001.089 eigener Aktien, im Quartalsdurchschnitt 255.999.378 Aktien.

Jahresprognose revidiert, Dividende auf ¥45 gekürzt

JAPEX revidierte am 6. August 2026 seine Prognose für das Geschäftsjahr 3/2027 und ersetzte damit den am 13. Mai 2026 veröffentlichten Plan; am selben Tag erschien eine gesonderte "Mitteilung über die Revision der Ergebnisprognose". Das Unternehmen erwartet nun einen Umsatz von ¥314.000 Mio. (−7,7%), einen Betriebsgewinn von ¥46.000 Mio. (+18,2%), ein ordentliches Ergebnis von ¥46.000 Mio. (−25,3%) und einen auf die Anteilseigner des Mutterunternehmens entfallenden Jahresüberschuss von ¥65.000 Mio. (+21,7%) bei einem Ergebnis je Aktie von ¥253,91. Zwei Merkmale dieser Prognose verdienen Beachtung. Erstens übersteigt der prognostizierte Jahresüberschuss das prognostizierte ordentliche Ergebnis, was auf wesentliche außerordentliche Erträge im weiteren Jahresverlauf hindeutet und nicht auf eine Verbesserung des zugrunde liegenden Geschäfts. Zweitens entsprechen die ¥6.202 Mio. Betriebsgewinn des ersten Quartals lediglich 13,5% des Jahresziels von ¥46.000 Mio., sodass ein erhebliches Gewicht auf der zweiten Jahreshälfte liegt. Bei der Aktionärsvergütung betrug die Jahresdividende für 3/2026 ¥65,00 (¥20,00 Zwischendividende plus ¥45,00 Schlussdividende); für 3/2027 prognostiziert das Unternehmen ¥45,00, gleichmäßig verteilt auf ¥22,50 zur Jahresmitte und ¥22,50 zum Jahresende — eine Kürzung um 30,8% gegenüber dem Vorjahr und unverändert gegenüber der zuvor angekündigten Prognose.

JapanStockPulse stellt ausschließlich informative Inhalte bereit und stellt keine Anlageberatung dar. Die Zahlen stammen aus dem von der Gesellschaft veröffentlichten Kurzbericht und können nachträglich revidiert werden.