Create verdreifacht Quartals-Betriebsergebnis auf ¥402 Mio. — Kunststoff-Lieferklemme treibt Umsatz um 19%

Die Create Co., Ltd. (TSE: 3024), ein in Osaka ansässiger Großhändler für Rohre, Armaturen, Fittings sowie Sanitär- und Wasserinfrastrukturmaterial, veröffentlichte am 6. August ihre konsolidierten Quartalszahlen nach japanischer Rechnungslegung. In den drei Monaten vom 1. April bis 30. Juni 2026 — dem Auftaktquartal des Geschäftsjahres bis März 2027 — stieg der Umsatz um 19,0% auf ¥10.496 Mio., der Rohertrag um 27,9% auf ¥2.000 Mio., und das Betriebsergebnis verdreifachte sich mehr als, ein Plus von 202,1% auf ¥402 Mio. Das ordentliche Ergebnis legte um 216,8% auf ¥394 Mio. zu, der auf die Anteilseigner des Mutterunternehmens entfallende Quartalsgewinn sprang um 330,6% auf ¥294 Mio. Das Ergebnis je Aktie stieg damit auf ¥75,66 von ¥17,64. Das Gesamtergebnis betrug ¥300 Mio. nach ¥50 Mio. im Vorjahr.

Eine Angebotsklemme, kein Bauboom

Das Unternehmen benennt ungewöhnlich offen, woher das Geld kam — und es war kein Aufschwung am Bau. Die eskalierenden Spannungen im Nahen Osten schränkten das Naphtha-Angebot ein und trieben die Preise stark nach oben; große Hersteller von Kunststoffprodukten reagierten mit Lieferbeschränkungen und stellten die Auftragsannahme teils ganz ein, während sich Preiserhöhungen in Folge durch die Kette schoben. Bauunternehmen und Händler antworteten mit spekulativen und vorgezogenen Bestellungen vor diesen Erhöhungen, und Create — dessen Lagerbreite und landesweites Liefernetz die erklärten Alleinstellungsmerkmale sind — sicherte sich einen überproportionalen Anteil an diesem Ansturm. Das Management beschreibt die Beschaffungs- und Kostenlage als beispiellos angespannt und erklärt, die Erfüllung seiner „Versorgungsverantwortung“ als Handelshaus zur obersten Priorität gemacht zu haben: enge Abstimmung mit Lieferanten zur Warensicherung, zeitnahe Preisweitergabe, wo angemessen, und Einsatz von Lagerbeständen und Logistik der landesweiten Standorte, damit die Baustellen der Kunden nicht stillstehen.

Der zugrunde liegende Baumarkt half dabei kaum. Der Rückschlag nach dem Ansturm auf Baubeginne vor der Novelle des Baustandardgesetzes war zwar weitgehend verarbeitet, doch der gravierende Arbeitskräftemangel und hohe Frachtkosten blieben bestehen. Das Management stellt ausdrücklich klar, dass das Juni-Quartal keine Laufrate ist: Es warnt, dass Rohstoff- und Energiepreise hoch bleiben könnten, solange die Lieferbeschränkungen anhalten, und dass die im Quartal verbuchte spekulative und vorgezogene Nachfrage das Risiko von Gegenbewegungen im weiteren Jahresverlauf birgt. Ein weiterer Posten schmeichelte dem Ergebnis: ein außerordentlicher Ertrag von ¥60 Mio. aus einer Entschädigung für die Räumung von Mietflächen, der das Vorsteuerergebnis vor einem Steueraufwand von ¥159 Mio. auf ¥454 Mio. hob.

Rohr- und Sanitärmaterial leistet praktisch die gesamte Arbeit

Create berichtet drei Segmente, und eines davon ist das Unternehmen. Rohr- und Sanitärmaterial erzielte Außenumsätze von ¥10.408 Mio., ein Plus von 19,1% — 99,2% des Konzernumsatzes — und ein Segmentergebnis von ¥372 Mio., plus 279,0% nach ¥98 Mio. Das Segment Bau und Installation verdreifachte sich von einer vernachlässigbaren Basis auf ¥23 Mio., wies aber weiterhin einen operativen Verlust von ¥4 Mio. aus, nach ¥7 Mio. im Vorjahr. Die Logistik lief in die Gegenrichtung: Die Außenumsätze fielen um 17,0% auf ¥64 Mio., das Segmentergebnis um 18,6% auf ¥34 Mio. Bei Gesamtumsätzen von ¥162 Mio. einschließlich segmentübergreifender Leistungen bleibt die Logistik mit Abstand die margenstärkste Aktivität des Konzerns — in dieser Größenordnung kann sie die Konzernzahlen jedoch nicht bewegen.

Kunststoffprodukte springen um 31,4%, während Naphtha knapp wird

Innerhalb des Kernsegments erzählen die vier Produktgruppen die Geschichte der Lieferstörung sehr klar. Kunststoffprodukte (Chemieprodukte) — PVC-Rohre, Fittings und Schächte sowie PE-Rohre, die am stärksten von Naphtha abhängige Gruppe — wuchsen am schnellsten, um 31,4% auf ¥3.545 Mio., weil Creates Lagervielfalt und Lieferfähigkeit nach Darstellung des Unternehmens genau dann hoch bewertet wurden, als der Gesamtmarkt in Unordnung geriet. Warmwasser- und Trinkwasserprodukte stiegen um 12,5% auf ¥2.287 Mio.: Polybutenrohr übertraf trotz Lieferbeschränkungen das Vorjahr, Edelstahlprodukte liefen stark in Projekten für Fabriken, Logistikzentren, Schulen und Hotels, und Kupferrohr sprang an, weil Käufer Bestellungen vor Preisanpassungen vorzogen. Entwässerungs- und Abwasserprodukte legten um 12,4% auf ¥1.996 Mio. zu; das Sammelentwässerungsrohr als Kernprodukt lag vor dem Hintergrund schwacher Baubeginne im Geschosswohnungsbau etwa auf Vorjahresniveau, während das feuerbeständige Zweischichtrohr — dessen Innenrohr aus PVC besteht — die Gruppe mit anhaltend starker Nachfrage trug. Sonstige Produkte wuchsen um 15,6% auf ¥2.579 Mio., getragen von Haustechnik, wo die Ersatznachfrage vor der Verschärfung der Energieeffizienzstandards für Klimageräte im April 2027 kräftig zunahm, sowie von Zuschlägen in Ausschreibungen für Rohrmaterial.

Das Working Capital schwillt an, die Eigenkapitalquote fällt auf 26,7%

Kräftiges Einkaufen in einem verknappten Markt hat einen Preis in der Bilanz. Die Bilanzsumme stieg in drei Monaten um ¥3.272 Mio. auf ¥21.583 Mio. Auf das Umlaufvermögen entfielen davon ¥3.197 Mio., auf ¥17.258 Mio.: allein elektronisch erfasste Forderungen wuchsen um ¥2.090 Mio., Wechsel und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen um ¥405 Mio. und Waren und Fertigerzeugnisse um ¥529 Mio., während Zahlungsmittel und Einlagen lediglich ¥54 Mio. zulegten. Das Anlagevermögen stieg um ¥74 Mio. auf ¥4.324 Mio. Die Verbindlichkeiten erhöhten sich um ¥3.073 Mio. auf ¥15.814 Mio., die kurzfristigen um ¥3.125 Mio. auf ¥14.325 Mio. — getrieben von ¥2.160 Mio. kurzfristigen Bankschulden, aufgenommen aus einem Nullbestand zum März-Bilanzstichtag. Die langfristigen Verbindlichkeiten sanken um ¥52 Mio. auf ¥1.489 Mio., da ¥50 Mio. langfristige Darlehen getilgt wurden. Das Eigenkapital stieg um ¥198 Mio. auf ¥5.768 Mio. dank ¥193 Mio. höherer Gewinnrücklagen; weil die Aktivseite jedoch weit schneller wuchs, fiel die Eigenkapitalquote auf 26,7% von 30,4%. Eine Quartals-Kapitalflussrechnung wurde nicht erstellt; die Abschreibungen betrugen ¥29,8 Mio., die Goodwill-Abschreibung ¥2,4 Mio.

Prognose bei ¥40,0 Mrd. wiederhergestellt — Mittelfristplan zurückgezogen

Create hatte mit den Jahreszahlen vom 15. Mai auf eine Jahresprognose verzichtet, weil der Ölpreisschock eine verlässliche Schätzung unmöglich mache. Nun liegt sie vor: Für das Geschäftsjahr bis März 2027 erwartet das Unternehmen einen Umsatz von ¥40.000 Mio., plus 7,2%, ein Betriebsergebnis von ¥900 Mio., plus 9,3%, ein ordentliches Ergebnis von ¥830 Mio., plus 5,6%, und einen Nettogewinn von ¥550 Mio., plus 50,8%, bei einem Jahresergebnis je Aktie von ¥140,67. Das erste Quartal liefert damit 26% des Umsatzziels, aber 45% des Betriebsergebnisziels — im Einklang mit der eigenen Warnung des Managements, dass die Quartalsmarge nicht wiederholbar ist. Dieselbe Veröffentlichung enthält eine härtere Botschaft: Auf Basis dieser Prognose stufte das Unternehmen die Zahlenziele seines laufenden Mittelfristplans „Vision 110“ — ¥44,0 Mrd. Umsatz und ¥1,0 Mrd. Betriebsergebnis — als nicht erreichbar ein und hat den Plan im letzten Jahr seiner Laufzeit zurückgezogen. Create beging im Januar 2026 sein 110-jähriges Jubiläum und hatte den Plan um diesen Meilenstein herum aufgebaut.

Dividende auf ¥43,00 angehoben, Schwerpunkt auf der Zwischendividende

Die Dividendenprognose wurde zusammen mit der Ergebnisprognose revidiert. Für das Geschäftsjahr bis März 2027 plant Create nun eine Zwischendividende von ¥23,00 und eine Schlussdividende von ¥20,00, insgesamt ¥43,00 nach ¥40,00 für das Geschäftsjahr bis März 2026 (¥14,00 Zwischen-, ¥26,00 Schlussdividende). Das ist ein Plus von 7,5% und entspricht rund 30,6% des prognostizierten Ergebnisses je Aktie, wobei sich das Gewicht deutlich zur Zwischendividende verschiebt. Das Unternehmen meldete keine Änderungen des Konsolidierungskreises oder der Bilanzierungsmethoden, keine Zweifel an der Unternehmensfortführung und keine wesentlichen Ereignisse nach dem Stichtag; die Quartalsabschlüsse wurden keiner prüferischen Durchsicht unterzogen. Die Zahl der ausgegebenen Aktien blieb bei 3.969.000 einschließlich 71.880 eigener Aktien, bei durchschnittlich 3.897.120 Aktien im Quartal.

JapanStockPulse stellt ausschließlich informative Inhalte bereit und stellt keine Anlageberatung dar. Die Zahlen stammen aus dem veröffentlichten Quartalsbericht des Unternehmens und können nachträglich revidiert werden.