Die SoftBank Group Corp. (TSE: 9984) legte am 6. August ihren Konzernabschluss für das erste Quartal des bis März 2027 laufenden Geschäftsjahres nach IFRS vor. Die Umsatzerlöse stiegen um 10,9% auf ¥2.019.591 Mio., doch das Ergebnis vor Steuern fiel um 14,6% auf ¥589.150 Mio., der Quartalsgewinn sank um 8,0% auf ¥518.987 Mio. und der den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Gewinn brach um 17,7% auf ¥347.330 Mio. ein. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie betrug ¥60,08 nach ¥72,93 im Vorjahr, verwässert ¥59,85. Das Ergebnis war das Spiegelbild des vorangegangenen Quartals: Ein gewaltiger, schlagzeilenträchtiger Gewinn auf der Aktivseite wurde weiter unten in der Gewinn- und Verlustrechnung von Kosten und Marktbewertungsverlusten mehr als aufgezehrt. Das Gesamtergebnis, das auch die nicht erfolgswirksam erfassten Posten enthält, erzählte eine deutlich erfreulichere Geschichte: ¥988.456 Mio. nach minus ¥96.719 Mio. im Vorjahr.
Intel-Aufwertung treibt Investmentgewinne von ¥1,86 Bio.
Die Investmentgewinne des Konzerns summierten sich in den drei Monaten auf ¥1.859,4 Mrd. und lagen damit fast viermal so hoch wie die ¥486,9 Mrd. des Vorjahres. Der Großteil — ¥1.382,2 Mrd. — entfiel auf das Segment Holding-Investments, und darin dominierte eine einzige Position: ein Investmentgewinn von ¥1.332,9 Mrd. auf Aktien der INTEL Corporation. Das Segment SoftBank Vision Fund steuerte weitere ¥460,1 Mrd. an Investmentgewinnen bei, ohne Gewinne und Verluste aus Beteiligungen an Tochtergesellschaften wie PayPay. Seit Auflegung belaufen sich die kumulierten Gewinne auf 26,6 Mrd. US-Dollar bei SVF1 und 21,3 Mrd. US-Dollar bei SVF2. Eine bilanzielle Feinheit ist wichtig, wenn man die Zahlen mit Kursbewegungen abgleichen will: Da Arm und die SoftBank Corp. konsolidierte Tochtergesellschaften und keine Portfoliobeteiligungen sind, werden Änderungen des beizulegenden Zeitwerts ihrer Aktien in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung überhaupt nicht erfasst. Erfolgswirksam werden nur die Gewinne aus nicht konsolidierten Beteiligungen — und darunter ist Intel inzwischen der mit Abstand größte Einzelbeitrag.
Weitere 10 Mrd. US-Dollar in OpenAI, bei unveränderter Bewertung
SoftBank investierte im Quartal weitere 10 Mrd. US-Dollar in OpenAI und hob die kumulierte Investition in das Unternehmen damit auf 44,6 Mrd. US-Dollar. Der beizulegende Zeitwert dieser Position lag zum Quartalsende bei 89,6 Mrd. US-Dollar, was einem kumulierten Investmentgewinn von 45,0 Mrd. US-Dollar entspricht — annähernd eine Verdoppelung des eingesetzten Kapitals. Bemerkenswert ist, dass die Bewertung gegenüber dem Ende der Vorperiode unverändert blieb: Kein Teil der im Quartal ausgewiesenen Investmentgewinne stammt also aus einer Höherbewertung von OpenAI; die Position wuchs schlicht zum bereits angesetzten Multiple. Auch mit dem Quartalsende endete das Engagement nicht: SoftBank investierte im Juli 2026 nochmals 10 Mrd. US-Dollar, also nach dem Berichtsstichtag. Zusammen stellen die beiden Tranchen die größte konzentrierte Wette der Konzerngeschichte dar, und die unveränderte Bewertung deutet darauf hin, dass das Management die Position lieber zum bestehenden Preis aufstockt, als ihr nach oben hinterherzulaufen.
Warum der Gewinn trotz der Gewinne fiel
Das Ergebnis vor Steuern von ¥589,15 Mrd. lag ¥100,8 Mrd. unter dem Vorjahreswert, und es lohnt sich, Zeile für Zeile nachzuvollziehen, wie aus einem Gewinn von ¥1,86 Bio. ein niedrigeres Vorsteuerergebnis wurde. Die Vertriebs-, Verwaltungs- und Gemeinkosten stiegen um ¥528,7 Mrd. auf ¥1.286,9 Mrd., vor allem getrieben von höherer aktienbasierter Vergütung im Segment AI Computing und bei Energy Global, das unter „Sonstige" ausgewiesen wird. Der Finanzierungsaufwand kletterte um ¥163,4 Mrd. auf ¥328,7 Mrd., da die Verschuldung des Konzerns ausgeweitet wurde. Währungsverluste von ¥146,1 Mrd. bedeuteten eine Verschlechterung um ¥289,3 Mrd. gegenüber dem Vorjahr, derivatebezogene Verluste von ¥391,6 Mrd. einen Umschwung um ¥620,4 Mrd. Unterhalb des Vorsteuerergebnisses ließen ein Ertragsteueraufwand von ¥70,2 Mrd. und ein auf nicht beherrschende Anteile entfallender Gewinn von ¥171,7 Mrd. — Ausdruck dessen, wie viel des operativen Ergebnisses in nur teilweise gehaltenen börsennotierten Tochtergesellschaften anfällt — ¥347,33 Mrd. für die Aktionäre der Muttergesellschaft übrig.
Ein neues Segment AI Computing — und ein wachsender Verlust darin
Nach dem Erwerb sämtlicher Anteile am Chipdesign-Unternehmen Ampere im November 2025 überprüfte der Vorstand die Berichtseinheiten und schuf in den drei Monaten bis zum 31. Dezember 2025 ein neues Segment „AI Computing", das Arm — zuvor als eigenständiges „Arm-Segment" ausgewiesen — mit Graphcore Limited und Ampere zusammenführt, die bislang unter „Sonstige" liefen. Das Vorjahresquartal wurde auf derselben Basis angepasst. Der Konzern berichtet nun vier Segmente: Holding-Investments, SoftBank Vision Fund, SoftBank und AI Computing. AI Computing wies einen Segmentverlust von ¥200.841 Mio. bei Segmentumsätzen von ¥175.253 Mio. aus — eine Verschlechterung um ¥168.430 Mio. gegenüber dem Vorjahresverlust von ¥32.411 Mio., da die Forschungs- und Entwicklungsausgaben bei Arm und verbundenen Unternehmen zur Entwicklung von Technologien der nächsten Generation stiegen und die aktienbasierte Vergütung hoch blieb. Andernorts drehte Holding-Investments auf einen Gewinn von ¥1.051.617 Mio. nach einem Verlust von ¥20.938 Mio. — und das nach ¥281,9 Mrd. Finanzierungsaufwand und ¥147,9 Mrd. Währungsverlusten. Das Segment SoftBank Vision Fund verschwand als Ergebnisträger nahezu vollständig: ¥5.427 Mio. nach ¥451.394 Mio., ein Einbruch um 98,8%. Das inländische Telekomgeschäft, ausgewiesen als Segment SoftBank, war der Stabilitätsanker: Gewinn plus 5,0% auf ¥292.538 Mio. bei Segmentumsätzen von ¥1.810.666 Mio., getragen vom Finanz- und Unternehmenskundengeschäft. Das Ergebnis der berichtspflichtigen Segmente summierte sich auf ¥1.148.741 Mio. nach ¥676.585 Mio.
Bilanzsumme über ¥65 Bio. — und weiterhin keine Prognose
Die Bilanzsumme schwoll zum 30. Juni auf ¥65.135.153 Mio. an, von ¥60.749.547 Mio. drei Monate zuvor, während das Eigenkapital insgesamt auf ¥21.352.852 Mio. und das den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Eigenkapital auf ¥18.421.451 Mio. stieg. Da die Aktiva schneller wuchsen als das Eigenkapital, sank die Eigenkapitalquote der Eigentümer auf 28,3% von 29,0%. Die Finanzierung bewegte sich in entsprechender Größenordnung: Der Konzern nahm im Quartal konsolidiert ¥5.559,7 Mrd. auf und tilgte ¥3.935,1 Mrd.; davon entfielen auf die SoftBank Group Corp. und ihre vollständig gehaltenen Finanzierungstöchter ¥4.623,8 Mrd. an Aufnahmen und ¥3.586,6 Mrd. an Tilgungen — Fremdfinanzierung wurde flexibel eingesetzt, um große Investitionen zu finanzieren sowie bestehende Verbindlichkeiten einschließlich Brückenkrediten zu tilgen und zu refinanzieren. Ein Aktiensplit im Verhältnis 4:1 wurde zum 1. Januar 2026 wirksam; die Kennzahlen je Aktie werden so berechnet, als wäre der Split zu Beginn des Vorjahres erfolgt. Die durchschnittliche Aktienzahl im Quartal lag bei 5.698.945.874 nach 5.725.839.050. Dieser Split verkompliziert auch die Dividende: Die Zwischendividende für das Geschäftsjahr 3/2026 von ¥22,00 ist vor dem Split angegeben, die Schlussdividende von ¥5,50 danach, sodass beide nicht einfach addiert werden können; splitbereinigt entspricht die Jahresdividende 3/2026 ¥11,00. Für das Geschäftsjahr 3/2027 prognostiziert das Unternehmen ¥5,50 zur Jahresmitte und ¥5,50 zum Jahresende, also ¥11,00 jährlich — unverändert gegenüber der vorherigen Ankündigung. Eine Gesellschaft, die Rose Inc., schied im Quartal aus dem Konsolidierungskreis aus. Wer ein Gewinnziel sucht, wird nicht fündig: Die SoftBank Group veröffentlicht keine Konzernergebnisprognosen, da ihre Zahlen von unvorhersehbaren Zeitwertänderungen der Beteiligungen dominiert werden. Am 6. August fand eine Ergebnispräsentation für Presse und institutionelle Investoren statt, die auf Japanisch und Englisch übertragen wurde.
| Kennzahl | Q1 GJ 3/2027 | Q1 GJ 3/2026 | ggü. Vj. |
|---|---|---|---|
| Umsatzerlöse (¥ Mrd.) | 2.019,59 | 1.820,34 | +10,9% |
| Ergebnis vor Steuern (¥ Mrd.) | 589,15 | 689,94 | −14,6% |
| Quartalsgewinn (¥ Mrd.) | 518,99 | 564,14 | −8,0% |
| Den Eigentümern zurechenbarer Gewinn (¥ Mrd.) | 347,33 | 421,82 | −17,7% |
| Unverwässertes EPS (¥) | 60,08 | 72,93 | −17,6% |
| Investmentgewinne gesamt (¥ Mrd.) | 1.859,40 | 486,90 | +281,9% |
| Segmentergebnis: Holding-Investments (¥ Mrd.) | 1.051,62 | −20,94 | In den Gewinn |
| Segmentergebnis: SoftBank Vision Fund (¥ Mrd.) | 5,43 | 451,39 | −98,8% |
| Segmentergebnis: SoftBank (Telekom) (¥ Mrd.) | 292,54 | 278,54 | +5,0% |
| Segmentergebnis: AI Computing (¥ Mrd.) | −200,84 | −32,41 | Höherer Verlust |
| Summe berichtspflichtige Segmente (¥ Mrd.) | 1.148,74 | 676,59 | +69,8% |
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