L is B: Halbjahres-Betriebsergebnis springt um 63% auf ¥151 Mio., „direct“-Umsatz plus 33%

Nutzerwachstum, Cross-Selling und Preiserhöhung — alles gleichzeitig

Die L is B Corporation (TSE Growth: 145A), das in Tokio notierte Unternehmen hinter der Baustellen-Business-Chatplattform „direct“, das seine Mission darin sieht, Menschen mit Ideen und Technologie zum Lächeln zu bringen, veröffentlichte am 14. August 2026 ihre konsolidierten Ergebnisse für das erste Halbjahr des Geschäftsjahres bis Dezember 2026 — 1. Januar bis 30. Juni — nach japanischer Rechnungslegung (J-GAAP). Der Umsatz belief sich auf ¥1.371 Mio., ein Plus von 33,4% gegenüber ¥1.028 Mio. im Vorjahr. Das Betriebsergebnis stieg um 63,1% auf ¥151 Mio., das ordentliche Ergebnis um 62,3% auf ¥133 Mio. und der den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Nettogewinn um 84,7% auf ¥112 Mio. Das Gesamtergebnis entsprach mit ¥112 Mio. dem Nettogewinn. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie lag bei ¥21,95 nach ¥11,90 im Vorjahr, ein Zuwachs von 84,5%; eine verwässerte Kennzahl wird nicht ausgewiesen, da keine verwässernden potenziellen Aktien ausstehen.

Das Wachstum des Halbjahres stammt aus drei gleichzeitig wirkenden Quellen und nicht aus einer einzigen. Das Unternehmen erhöhte die Zahl der installierten IDs seines Kerndienstes „direct“, trieb das Cross-Selling der angrenzenden, daran andockenden Produkte voran und setzte — dies ist der Teil, der direkt in die Marge fließt — im April 2026 eine Preisanpassung bei „direct“ um, die zugleich die Kundenbasis verbreiterte und den Erlös je Konto anhob. Zusätzlich zu dieser organischen Bewegung trug die am 31. Oktober 2025 konsolidierte IU BIM STUDIO Inc. über das gesamte Halbjahr zum Konzernergebnis bei, während sie vor einem Jahr überhaupt nichts beisteuerte. Anleger sollten beachten, dass die Kaufpreisallokation dieser Übernahme weiterhin vorläufig und nicht abgeschlossen ist, sodass die zugehörigen Geschäfts- und Firmenwert- sowie immateriellen Bilanzposten noch angepasst werden können.

ARR von ¥2.127,8 Mio., 711 Kunden — und was heute neben „direct“ steht

L is B ist bewusst auf wiederkehrende Erlöse gebaut und berichtet die dazu passenden Kennzahlen. Zum 30. Juni lagen die wiederkehrenden Jahreserlöse bei ¥2.127,8 Mio., berechnet — nach der eigenen Definition des Unternehmens — als die wiederkehrenden Erlöse des letzten Monats der Periode multipliziert mit zwölf. Die Stock-Umsatzquote betrug 95,3% und die Zahl der Vertragsunternehmen erreichte 711, gezählt als zahlende Vertragspartner ohne OEM-Vereinbarungen, wobei ein einzelner Vertrag nur einmal zählt, selbst wenn mehrere verbundene Firmen ihn nutzen. Diese letzte Definition ist wichtig: 711 untertreibt die Zahl der tatsächlich auf der Plattform tätigen Organisationen, denn die Nachunternehmer eines Generalunternehmers laufen typischerweise über dessen Hauptvertrag mit.

Die Umsatzaufgliederung in der Segmentangabe teilt das Halbjahr anders auf, nämlich kumulativ statt zum Stichtag. Die Stock-Erlöse lagen bei ¥1.199,0 Mio., ein Plus von 41,4% gegenüber ¥848,0 Mio., während die Erlöse aus Professional Services ¥172,7 Mio. betrugen, ein Minus von 4,2% gegenüber ¥180,2 Mio. Auf dieser kumulierten Sechsmonatsbasis machen die Stock-Erlöse 87,4% des Gesamtumsatzes aus — die Kennzahl von 95,3% ist eine Stichtagsgröße des letzten Monats, beide Werte sind daher nicht direkt vergleichbar, weisen aber in dieselbe Richtung: Der Flow-Anteil schrumpft absolut, während die wiederkehrende Basis um mehr als 40% wächst. Rund um „direct“ selbst forcierte das Unternehmen die Verbreitung von Tag Shot / Tag Album, seinem Kamera- und Cloud-Fotodienst für Baustellen, sowie von Knowledge Video, mit dem Beschäftigte betriebliches Know-how als kurzes Video statt als geschriebenes Handbuch festhalten und teilen.

Der Bau ist der Zielmarkt — und dessen Arbeitskräftemangel der Rückenwind

Die primäre Branche des Unternehmens ist die Bauwirtschaft, und seine Lesart dieses Marktes lautet: Der Druck ist strukturell, nicht zyklisch. Die Baunachfrage dürfte robust bleiben, doch die Unternehmen kämpfen mit einem sich verschärfenden Arbeitskräftemangel, deutlich höheren Materialkosten und — der spezifisch japanischen Restriktion — der gesetzlichen Überstundenobergrenze, die inzwischen auch für die Bauwirtschaft gilt. Da je Beschäftigtem weniger Stunden rechtlich zur Verfügung stehen, kann die Branche steigende Nachfrage nicht mehr durch längeres Arbeiten bewältigen; Produktivitätssteigerung ist damit zum bindenden Managementthema geworden, und das Interesse an der Digitalisierung der Baustelle ist entsprechend gestiegen. Das ist ein Nachfragetreiber, der sich mit dem Konjunkturzyklus nicht abschaltet — umso bedeutsamer für ein Unternehmen mit 95% wiederkehrenden Erlösen: Das Abwanderungsrisiko sinkt, wenn die Software eine regulatorische Pflicht des Kunden adressiert und nicht bloß dessen Budget.

L is B beschreibt den eigenen Vorteil als Auflösungsvermögen: Kundenprobleme sehr detailliert zu verstehen und rasch ins Produkt zu überführen. Das ist plausibel für einen Anbieter, der in eine Branche verkauft, deren Arbeitsabläufe eigenwillig sind und deren etablierte Alternative eine informell genutzte Consumer-Messaging-App ist. Es ist aber auch die Behauptung jedes Anbieters von Baustellen-DX, und die zu beobachtende Kennzahl ist nicht das ARR-Wachstum in einem Halbjahr mit wirksamer Preiserhöhung, sondern die Zahl der Vertragsunternehmen in den Halbjahren danach.

Margen: Bruttomarge runter, operative Marge rauf

Die Margenentwicklung ist ein Tauschgeschäft — und es ging auf. Die Umsatzkosten stiegen um 44,4% auf ¥517,1 Mio. und damit stärker als der Umsatz mit 33,4%, sodass die Bruttomarge auf 62,3% von 65,2% fiel — ein Rückgang um 2,9 Punkte, der die Konsolidierung der stärker serviceorientierten Kostenbasis von IU BIM STUDIO widerspiegelt. Dem stand gegenüber, dass die Vertriebs- und Verwaltungskosten nur um 21,8% auf ¥703,6 Mio. zulegten, deutlich unter dem Umsatzwachstum, sodass die Kostenquote um 4,9 Punkte auf 51,3% von 56,2% sank. Netto ergab sich eine operative Marge von 11,0% nach 9,0% — operative Hebelwirkung der gewöhnlichen Art, bei der sich die Fixkostenbasis eines SaaS-Geschäfts auf einen größeren Umsatz verteilt.

Unterhalb der operativen Linie fällt das Bild weniger schmeichelhaft aus. Das ordentliche Ergebnis von ¥133 Mio. liegt ¥17 Mio. unter dem Betriebsergebnis, vor allem wegen ¥11,9 Mio. Zinsaufwand und eines Verlusts von ¥8,4 Mio. aus dem Betrieb von Investmentpartnerschaften, dem lediglich ¥3,2 Mio. Finanzerträge gegenüberstehen. Dennoch wuchs der Nettogewinn mit 84,7% stärker als jede andere Zeile, und der Grund liegt in der Steuer, nicht im Geschäft: Ertragsteuern von insgesamt ¥22,3 Mio. auf einen Vorsteuergewinn von ¥135,0 Mio. entsprechen einer effektiven Quote von nur 16,5%, gedrückt durch einen Anstieg der aktiven latenten Steuern um ¥16,0 Mio. Das ist ein realer, aber nicht wiederholbarer Zahlungsvorteil; die 84,7% Nettogewinnwachstum sollten daher mit den 63,1% Betriebsergebniswachstum als zugrunde liegender Rate gelesen werden.

Prognose bestätigt — und ein Halbjahr, das ihr bereits vorausläuft

L is B beließ die Prognose für das Gesamtjahr GJ12/2026 exakt dort, wo sie am 13. Februar 2026 gesetzt wurde: Umsatz von ¥2.823 Mio., plus 32,4%, Betriebsergebnis von ¥266 Mio., plus 57,8%, ordentliches Ergebnis von ¥240 Mio., plus 63,3%, den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbarer Nettogewinn von ¥180 Mio., plus 30,2%, sowie ein Ergebnis je Aktie von ¥35,11. Daran gemessen lieferte das erste Halbjahr 48,6% des Umsatzziels — nahezu exakt lineares Tempo — aber 56,8% des Betriebsergebnisziels, 55,7% des Ziels für das ordentliche Ergebnis und 62,6% des Nettogewinnziels.

Mit anderen Worten: Das Unternehmen liegt beim Umsatz im Plan und bei jeder Ergebniszeile davor — und lässt den Plan dennoch unangetastet. Das implizite zweite Halbjahr trägt einen Umsatz von ¥1.452 Mio. bei einem Betriebsergebnis von nur ¥115 Mio., eine Marge von 7,9% gegenüber den soeben erzielten 11,0%. Entweder hält das Management also ein Polster zurück, oder es plant, die Übererfüllung des ersten Halbjahres in der zweiten Jahreshälfte für Einstellungen und Produkt auszugeben. Die Jahresprognose für den Nettogewinn von ¥180 Mio., plus 30,2%, ist die konservativ wirkende Zeile: Sie liegt unter der für das Betriebsergebnis in Aussicht gestellten Wachstumsrate — konsistent damit, dass der Steuervorteil des Halbjahres nicht wiederkehrt.

Als Belastung im Blick zu behalten ist das Segment Investmentgeschäft, das einen Verlust von ¥5,4 Mio. aus Fondsbetriebskosten auswies, während das Unternehmen neue Startup-Beteiligungen mit Synergie- oder Renditeperspektive prüfte und einging. Das Segment DX Solution — faktisch das gesamte operative Geschäft — erzielte einen Umsatz von ¥1.371,7 Mio. und ein Segmentergebnis von ¥156,4 Mio., ein Plus von 61,9%; beide Segmente summieren sich auf das ausgewiesene Betriebsergebnis von ¥151,0 Mio.

Bilanz: Schulden getilgt, Eigenkapitalquote 3,5 Punkte höher

Die Bilanzsumme blieb mit ¥3.443 Mio. nahezu unverändert, ein Plus von ¥18 Mio. gegenüber ¥3.425 Mio. zum 31. Dezember 2025 — doch die Zusammensetzung unter dieser Ruhe bewegte sich. Wertpapiere des Anlagevermögens stiegen um ¥35 Mio., Software in Entwicklung um ¥33 Mio. und aktive latente Steuern um ¥16 Mio., während der Geschäfts- oder Firmenwert um ¥27 Mio. abgeschrieben wurde, Versicherungsrückdeckungen um ¥21 Mio. und aktivierte Software um ¥16 Mio. sanken. Auf der Passivseite zeigt sich die eigentliche Arbeit des Halbjahres: Die Verbindlichkeiten sanken um ¥112 Mio. auf ¥1.465 Mio., getrieben von ¥99 Mio. Tilgung langfristiger Darlehen zuzüglich ¥30 Mio. kurzfristiger Rückzahlung, teilweise ausgeglichen durch einen Anstieg der Vertragsverbindlichkeiten um ¥70 Mio. — bei einem Abonnementgeschäft handelt es sich dabei um abgegrenzte Erlöse und damit eher um einen Frühindikator als um eine Last.

Das Nettovermögen stieg um ¥130 Mio. auf ¥1.978 Mio., davon ¥112,7 Mio. aus dem Halbjahresgewinn und rund ¥17,7 Mio. aus einer Aktienausgabe, die sich gleichmäßig auf Grundkapital und Kapitalrücklage verteilt (die ausstehenden Aktien stiegen von 5.124.800 auf 5.147.665). Die Eigenkapitalquote verbesserte sich auf 57,4% von 53,9%, ein Zuwachs von 3,5 Prozentpunkten, erreicht durch Schuldentilgung und nicht durch eine Kapitalerhöhung. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente lagen zum Ende bei ¥1.374 Mio., ein Rückgang um ¥40 Mio.: Ein operativer Cashflow von +¥141 Mio. und ein Investitionsabfluss von −¥43 Mio. wurden vom Finanzierungsabfluss von −¥138 Mio. mehr als aufgezehrt, der praktisch vollständig aus Schuldentilgung bestand.

Eine Dividende ist nicht vorgesehen — null für GJ2025, null zum Halbjahr GJ2026 und null in der Jahresprognose —, die erwartbare Haltung eines TSE-Growth-Unternehmens, das in einer Skalierungsphase reinvestiert. Als Tanshin des zweiten Quartals unterliegen diese Abschlüsse keiner Prüfung oder prüferischen Durchsicht durch einen Wirtschaftsprüfer oder eine Prüfungsgesellschaft. Das Unternehmen plant eine Ergebnispräsentation für Privatanleger und reichte seinen Halbjahresbericht am selben Tag wie die Zahlen ein.

JapanStockPulse stellt ausschließlich informative Inhalte bereit und stellt keine Anlageberatung dar. Die Zahlen stammen aus dem veröffentlichten Ergebnisbericht des Unternehmens und können nachträglich revidiert werden.