Los ingresos trimestrales de Yokogawa Bridge suben un 23% por BR Holdings, pero los costes de la adquisición recortan el neto un 43%

Ingresos un cuarto más altos, operativo plano

Yokogawa Bridge Holdings Corporation (TSE: 5911) publicó el 27 de julio de 2026 sus cuentas consolidadas de los tres meses cerrados el 30 de junio de 2026, bajo normas contables japonesas. Los ingresos subieron un 23,2% hasta 41.200 millones de ¥, el beneficio operativo un 1,5% hasta 1.134 millones y el ordinario un 0,7% hasta 1.081 millones, mientras el beneficio neto atribuible a los accionistas caía un 42,7% hasta 419 millones. El beneficio por acción fue de 10,66 ¥ frente a 18,30 ¥ y el resultado global cayó un 56,6% hasta 829 millones.

La comparación no es homogénea. BR Holdings, consolidada en marzo de 2026, pasó a ser filial al 100% durante el trimestre y sus cuentas se incorporan como si la adquisición se hubiera cerrado al inicio del ejercicio. Eso es lo que eleva un 23,2% la cifra de negocio mientras el operativo se queda quieto, y los costes puntuales de la operación, contabilizados bajo la línea ordinaria como pérdida extraordinaria, son los que convierten un resultado operativo plano en una caída del 42,7% del neto.

Los puentes crecen pero ganan menos

Puentes, el mayor segmento, elevó los ingresos un 19,6% hasta 22.248 millones de ¥ por la aportación de BR Holdings, pero el beneficio operativo cayó un 49,0% hasta 367 millones por la composición de la obra en curso. Dentro del segmento, la obra nueva en acero bajó a 10.700 millones desde 13.900 millones, mientras la nueva actividad de hormigón pretensado aportó 3.900 millones, la conservación subió a 6.400 millones desde 4.600 millones y la obra en el exterior sumó 1.100 millones.

Construcción sistematizada e ingeniería sostienen el beneficio

Construcción sistematizada —edificios de acero preindustrializados— elevó los ingresos un 11,4% hasta 11.026 millones de ¥ y el beneficio operativo un 41,7% hasta 1.024 millones, por encima del total del grupo, al convertirse con fluidez en producción una cartera inicial abundante. Ingeniería subió los ingresos un 76,4% hasta 6.481 millones y el beneficio hasta 417 millones desde 23 millones, ayudada por una cartera llena en edificación y estructuras metálicas y por el nuevo negocio de productos de hormigón pretensado. Tecnología avanzada, el menor segmento, creció un 15,2% hasta 1.322 millones por trabajos de instrumentación de precisión ligados a equipos de fabricación de semiconductores, pero su beneficio cayó un 25,8% hasta 116 millones. Los costes corporativos no asignados subieron a 856 millones desde 578 millones.

Los pedidos caen un 10% frente a un gran comparativo internacional

Los pedidos del grupo cayeron un 10,4% hasta 34.290 millones de ¥, pero la caída se concentra en un punto. Los pedidos de puentes se redujeron a la mitad, hasta 11.330 millones (−50,9%), porque el trimestre del año anterior incluía un gran contrato internacional sin equivalente este año; entre las adjudicaciones nacionales figura el puente Ohnodai Kibou para East Nippon Expressway. Todo lo demás creció: los pedidos de Construcción sistematizada subieron un 31,4% hasta 13.490 millones por grandes proyectos largamente aplazados y una venta presencial reforzada, con 200.000 m² contratados frente a 150.000 m²; Ingeniería subió un 86,9% hasta 7.250 millones; y Tecnología avanzada un 115,2% hasta 2.210 millones por pedidos anticipados de equipos de semiconductores. La cartera de pedidos se situó en 255.200 millones frente a 201.200 millones un año antes.

Balance, recompra y previsión

El activo total cayó 3.860 millones hasta 250.707 millones de ¥, al pesar más la bajada de las cuentas a cobrar que el ligero aumento de las inversiones por la subida de las cotizaciones. El pasivo subió 2.130 millones hasta 118.640 millones por anticipos de obra en curso y provisiones para bonus. El patrimonio neto cayó 6.003 millones hasta 132.065 millones: el beneficio del trimestre quedó más que compensado por la eliminación de los intereses minoritarios —la otra cara de la compra de BR Holdings— y por los dividendos. La ratio de capital fue del 52,7% frente al 52,9%.

El consejo aprobó además una recompra de acciones en su reunión del 27 de julio de 2026; el beneficio por acción de la previsión anual ya la refleja. La previsión, publicada el 13 de mayo de 2026, se mantiene: ingresos anuales de 198.000 millones de ¥ (+37,6%), beneficio operativo de 12.000 millones (−11,1%), ordinario de 11.200 millones (−17,7%) y neto de 8.200 millones (−5,6%), con un beneficio por acción de 209,62 ¥. El primer trimestre representa así el 20,8% del objetivo de ingresos pero solo el 9,5% del de beneficio operativo, un perfil cargado al final típico de la construcción. La previsión de dividendo anual sube a 130,00 ¥ desde 120,00 ¥.

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