Los ingresos trimestrales de Wakamoto suben un 12% por la fabricación por contrato de colirios, pero los recortes de precios restan 7,8 puntos al margen bruto

Más ingresos, menos margen bruto

Wakamoto Pharmaceutical Co., Ltd. (TSE: 4512) publicó el 5 de agosto de 2026 sus resultados individuales de los tres meses cerrados el 30 de junio de 2026 bajo normativa contable japonesa. Los ingresos subieron un 11,9%, 256 millones, hasta 2.425 millones de yenes, impulsados por el crecimiento de las ventas de su producto estrella Kyōryoku Wakamoto dentro y fuera de Japón y por el aumento de la fabricación por contrato de colirios en el negocio internacional.

Aun así, el margen bruto cayó un 6,7%, 68 millones, hasta 952 millones, algo que la compañía atribuye principalmente al efecto de las revisiones de precios de medicamentos en Japón. Ese es el dato que define el trimestre: una contracción de 7,8 puntos del margen bruto, del 47,1% al 39,3%, con unos ingresos un 11,9% mayores. Los gastos de venta, generales y administrativos bajaron un 6,5%, 75 millones, hasta 1.089 millones, al no repetirse el mayor gasto publicitario del año anterior.

El efecto neto fueron unas pérdidas operativas de 136 millones, 6 millones menores que los 143 millones de un año antes, y unas pérdidas ordinarias de 107 millones, 10 millones menores. Por debajo, una plusvalía extraordinaria de 152 millones por la venta de valores de inversión llevó a la compañía a un beneficio neto de 6 millones frente a unas pérdidas de 108 millones, con un beneficio por acción de 0,19 yenes frente a unas pérdidas de 3,12.

Farmacéutico: nuevos productos frente a recortes de precios

El negocio farmacéutico creció un 4,5% en ingresos hasta 1.150 millones. Los productos más recientes aportaron: un viscoelástico oftálmico de hialuronato sódico, cuya autorización de comercialización se asumió en noviembre de 2025 esperando sinergias con el negocio de lentes intraoculares, y la solución oftálmica de epinastina clorhidrato LX al 0,1%, lanzada en diciembre de 2025, ambos beneficiados por una mayor actividad de la red de visitadores médicos y una coordinación más estrecha con los mayoristas. En cambio, las ventas de la inyección oftálmica MaQaid y productos similares cayeron por revisiones de precios, incluida la devolución de la prima por creación de nuevos fármacos. Frente a ello, la solución oftálmica combinada de dorzolamida y timolol creció al desplazarse el mercado hacia los genéricos bajo las normas de tratamiento selectivo para productos de larga permanencia en el listado, en vigor desde octubre de 2024.

En productos sanitarios, la compañía considera este ejercicio el primero de un impulso decidido a la lente intraocular multifocal Acriva Trinova Pro, su modelo tórico para astigmatismo y una aguja de inyección subtenoniana lanzada el año pasado.

Salud estable, internacional +42%

El negocio de salud y bienestar creció un 4,3% en ingresos hasta 625 millones. La compañía inició en junio nueva publicidad y patrocinio televisivo para ampliar el conocimiento de Kyōryoku Wakamoto en Japón, con actos que defienden empezar a tomar el producto cuando aparece el declive digestivo asociado a la edad, y trabajó con los minoristas en promociones conjuntas y muestras para captar la demanda del turismo receptivo.

El negocio internacional fue el motor del crecimiento, con unos ingresos un 41,7% mayores, hasta 600 millones. En Japón procedió del aumento de la fabricación por contrato de colirios; en el exterior, de las ventas de Kyōryoku Wakamoto en mercados asiáticos como Taiwán, de una campaña publicitaria en el comercio electrónico transfronterizo chino y de las exportaciones de la inyección oftálmica MaQaid. El grupo mantiene además actividad de licencias de entrada y salida en Europa, América, Asia y Oceanía y amplía su negocio de bacterias lácticas dentro y fuera de Japón.

Previsiones sin cambios, y exigen un resto de año mucho más fuerte

Las previsiones para el EF3/2027 se mantienen sin cambios: ingresos de 11.000 millones (+11,0%), beneficio operativo de 200 millones (−21,7%), beneficio ordinario de 200 millones (−22,0%) y beneficio neto de 230 millones (+1,2%), con un beneficio por acción de 6,62 yenes. Alcanzar un beneficio operativo anual de 200 millones desde unas pérdidas de 136 millones en el primer trimestre exige 336 millones de beneficio operativo en los nueve meses restantes: el plan está muy cargado hacia el resto del ejercicio.

Los activos totales cayeron un 3,9% desde el cierre de marzo hasta 15.857 millones de yenes y el patrimonio neto un 2,4% hasta 11.718 millones, pero como el activo bajó más rápido la ratio de solvencia subió al 73,9% desde el 72,8%, un balance inusualmente poco apalancado. El patrimonio neto por acción fue de 337,66 yenes frente a 346,00. La previsión de dividendo anual se mantiene en 3,50 yenes por acción, pagados una sola vez al cierre.

JapanStockPulse proporciona contenido informativo únicamente y no constituye asesoramiento de inversión. Las cifras proceden del informe de resultados publicado por la compañía y pueden estar sujetas a revisión posterior.