Kimuratan 1T: el inmobiliario ya es el 86% de los ingresos y la moda cae un 36%; los intereses amplían las pérdidas netas

Una marca de ropa infantil que hoy vive del ladrillo

Kimuratan Corporation (TSE: 8107) publicó el 5 de agosto de 2026 sus resultados consolidados de los tres meses cerrados el 30 de junio de 2026 bajo normativa contable japonesa. Los ingresos cayeron un 16,5% hasta 395 millones de yenes, de los cuales 338 millones —el 86%— procedieron del inmobiliario, 47 millones de la moda y 9 millones de los wearables. El inmobiliario fue además el único segmento en beneficio.

Dos factores explican la caída de ingresos: los cierres de tiendas y la concentración de marcas en moda, y una pausa en las ventas inmobiliarias tras un año en el que habían crecido con fuerza. El margen bruto cayó un 5,8% hasta 158 millones —mucho menos que los ingresos— porque la rentabilidad bruta mejoró 4,6 puntos gracias a una mejor economía del inmobiliario. Los gastos de venta, generales y administrativos bajaron un 7,0% hasta 150 millones con el avance de la reestructuración de la moda, dejando el beneficio operativo un 25,8% arriba, en 7 millones.

Por debajo de la línea operativa el cuadro se invierte. El mayor gasto por intereses de la deuda llevó las pérdidas ordinarias a 36 millones desde 30 millones, y las pérdidas netas atribuibles a la matriz a 40 millones desde 33 millones, con unas pérdidas por acción de 0,15 yenes frente a 0,13. En una compañía de este tamaño, toda la distancia entre el beneficio operativo y las pérdidas netas es coste financiero.

Inmobiliario: una reposición de inventario deliberada

Los ingresos inmobiliarios cayeron un 13,6% hasta 338 millones y el beneficio de segmento un 8,5% hasta 25 millones. La compañía atribuye el descenso a la reducción de inventario tras el fuerte crecimiento de las ventas inmobiliarias del ejercicio anterior, que limitó temporalmente las ventas de este trimestre. La ocupación del alquiler se mantuvo estable y los ingresos por obra terminada de reformas resistieron. Los inmuebles destinados a la venta, incluidos los que están en curso, aumentaron respecto al cierre de marzo al reponer existencias de forma deliberada, lo que la compañía espera convertir en mayores ventas desde el segundo trimestre.

Moda: más pequeña, y encogiendo a propósito

Los ingresos de moda cayeron un 35,9% hasta 47 millones y las pérdidas del segmento se redujeron solo levemente, hasta 15 millones desde 18 millones. Los cierres de tiendas y la concentración de marcas del ejercicio anterior recortaron la base de ingresos, pero también avanzó la reducción de costes fijos: los gastos generales de moda bajaron un 42,6% interanual. La compañía impulsó además una liquidación agresiva de inventario de cara a una futura recuperación de márgenes, lo que redujo de forma sostenida el stock pero deprimió el margen bruto, y por eso la mejora de las pérdidas fue pequeña.

La marca que continúa es Coeur à Coeur, en la que la compañía concentra el refuerzo de marca y la captación de nuevos clientes, acelerando el giro hacia un modelo operativo centrado en el comercio electrónico con el objetivo de reducir pronto las pérdidas y transformar a fondo la estructura de rentabilidad.

Wearables: pequeño pero creciendo

Los ingresos de wearables subieron un 19,4% hasta 9 millones y las pérdidas del segmento se redujeron a 2 millones desde 3 millones. La base instalada de cocolin, un servicio de seguimiento para niños de guardería, creció de 173 centros al inicio del ejercicio a 194 al cierre del trimestre, y la compañía trabajó en ampliar las ventas de la serie hamon band con Mitsufuji Corporation, socio en capital y negocio. Según lo comunicado el 17 de junio de 2026, también avanza el desarrollo de productos de monitorización del estado físico y prevención del golpe de calor dirigidos a usuarios desde la infancia hasta la tercera edad.

Previsiones sin cambios, y exigen mucho al resto del año

Las previsiones para el EF3/2027 se mantienen sin cambios: ingresos de 2.950 millones (+16,5%), beneficio operativo de 260 millones (+184,9%), beneficio ordinario de 100 millones y beneficio neto de 25 millones, con un beneficio por acción de 0,09 yenes. Tanto la línea ordinaria como la neta se prevén de vuelta en beneficio para el conjunto del ejercicio.

El beneficio operativo del primer trimestre, de 7 millones, representa el 2,7% de ese objetivo de 260 millones, de modo que prácticamente todo el beneficio del año se espera en los nueve meses restantes, algo coherente con un negocio inmobiliario que acaba de reponer inventario y pretende vender desde el segundo trimestre, pero que deja poco margen ante cualquier desvío. Los activos totales quedaron casi sin cambios en 9.825 millones mientras el patrimonio neto bajó un 2,5% hasta 1.605 millones, con la ratio de solvencia en el 16,3% frente al 16,7% y el patrimonio neto por acción en 5,83 yenes frente a 5,98. No se prevé dividendo, como en el EF3/2026.

JapanStockPulse proporciona contenido informativo únicamente y no constituye asesoramiento de inversión. Las cifras proceden del informe de resultados publicado por la compañía y pueden estar sujetas a revisión posterior.