Chiffre d'affaires en hausse, coûts bien davantage
Tokyo Electric Power Company Holdings, Inc. (TSE : 9501) a publié le 29 juillet 2026 ses comptes consolidés du premier trimestre de l'exercice 3/2027, couvrant du 1er avril au 30 juin 2026 en normes comptables japonaises. Les produits d'exploitation ont progressé de 3,9 % à 1 481 197 millions de ¥ — dont 1 342 990 millions pour l'électricité et 138 207 millions pour les autres activités. Les charges d'exploitation ont en revanche grimpé de 11,4 % à 1 515 467 millions, la seule partie électrique augmentant de 11,6 % à 1 384 183 millions. L'écart produit une perte opérationnelle de 34 270 millions contre un bénéfice de 64 699 millions un an plus tôt.
Le réseau et la fourniture ont cédé en même temps
Les dégâts apparaissent dans le tableau sectoriel. Le Réseau électrique, activité régulée de transport et de distribution, a relevé son chiffre d'affaires de 14,5 % à 592 832 millions de ¥ mais est passé d'un bénéfice de 22 497 millions à une perte de 31 218 millions. Energy Partner, le fournisseur de détail, a vu son chiffre d'affaires reculer de 5,4 % à 1 087 088 millions et a basculé d'un bénéfice de 30 601 millions à une perte de 50 932 millions. À eux deux, ces secteurs représentent une dégradation de 135,2 milliards de ¥ sur un an.
Les contrepoids se situent hors du cœur régulé. Combustible et production n'a presque pas de chiffre d'affaires propre — 792 millions de ¥ — mais a enregistré 56 699 millions de résultat sectoriel, en hausse de 43,8 %, correspondant pour l'essentiel à la quote-part du groupe dans la coentreprise de production et de combustible JERA. Les Énergies renouvelables ont crû de 22,8 % en chiffre d'affaires à 71 790 millions et de 19,5 % en résultat à 28 183 millions. La holding a déclaré 302 745 millions de résultat sectoriel, mais ce chiffre est dominé par les dividendes reçus des filiales : 293 291 millions de dividendes intragroupe ont été éliminés au sein de l'ajustement de consolidation de 294 049 millions, et il ne doit donc pas être lu comme une performance opérationnelle.
Sous la ligne opérationnelle, la mise en équivalence fait le travail
Des produits hors exploitation de 89 717 millions de ¥ — dont 77 789 millions de quote-part des mises en équivalence, en hausse de 35,3 % — ont plus que couvert la perte opérationnelle et 44 019 millions de charges hors exploitation, laissant un résultat courant de 11 427 millions. C'est tout de même une chute de 88,7 % depuis 101 275 millions. Les charges d'intérêts ont augmenté de 29,8 % à 29 037 millions.
La comparaison flatteuse : les 903 milliards de ¥ de l'an dernier
Sous le résultat courant, la comparaison annuelle s'inverse totalement. Ce trimestre a supporté 15 696 millions de ¥ de charges exceptionnelles, entièrement des coûts d'indemnisation des dommages nucléaires. Un an plus tôt, la même ligne portait 954 977 millions : 903 046 millions de charges exceptionnelles liées à la catastrophe et 51 931 millions d'indemnisations. Résultat : une perte avant impôts de 4 327 millions contre 854 151 millions, et une perte nette part du groupe de 9 793 millions contre 857 690 millions. La perte par action ressort à 6,11 ¥ contre 535,36 ¥, et le résultat global redevient positif à 6 128 millions après un déficit de 925 787 millions.
Bilan stable, prévision toujours impossible
Le total de l'actif a reculé de 1,3 % à 15 370 282 millions de ¥ tandis que l'actif net progressait de 0,2 % à 3 424 452 millions, portant le ratio de fonds propres en hausse de 0,3 point à 22,1 %. Le dividende reste de 0,00 ¥ aussi bien pour l'exercice clos que pour celui en cours.
TEPCO a de nouveau renoncé à publier une prévision annuelle. La société explique que, la visibilité sur les prix des combustibles étant brouillée par la situation au Moyen-Orient, elle n'est pas en mesure de présenter des prévisions chiffrées, et que le chiffre d'affaires, le résultat opérationnel, le résultat courant et le résultat net part du groupe restent indéterminés. Elle publiera des chiffres dès que les perspectives le permettront.
| Indicateur | T1 ex. 3/2027 | T1 ex. 3/2026 | Variation |
|---|---|---|---|
| Ventes nettes (millions de ¥) | 1 481 197 | 1 425 123 | +3,9 % |
| Charges d'exploitation (millions de ¥) | 1 515 467 | 1 360 423 | +11,4 % |
| Résultat opérationnel (millions de ¥) | −34 270 | 64 699 | de bénéfice à perte |
| Quote-part des mises en équivalence (millions de ¥) | 77 789 | 57 493 | +35,3 % |
| Résultat courant (millions de ¥) | 11 427 | 101 275 | −88,7 % |
| Charges exceptionnelles (millions de ¥) | 15 696 | 954 977 | −98,4 % |
| Résultat net part du groupe (millions de ¥) | −9 793 | −857 690 | perte réduite |
| Résultat global (millions de ¥) | 6 128 | −925 787 | de perte à bénéfice |
| BPA (¥) | −6,11 | −535,36 | perte réduite |
| Combustible et production — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 792 | 924 | −14,3 % |
| Combustible et production — résultat sectoriel (millions de ¥) | 56 699 | 39 442 | +43,8 % |
| Réseau électrique — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 592 832 | 517 799 | +14,5 % |
| Réseau électrique — résultat sectoriel (millions de ¥) | −31 218 | 22 497 | de bénéfice à perte |
| Energy Partner (fourniture) — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 1 087 088 | 1 149 659 | −5,4 % |
| Energy Partner (fourniture) — résultat sectoriel (millions de ¥) | −50 932 | 30 601 | de bénéfice à perte |
| Énergies renouvelables — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 71 790 | 58 484 | +22,8 % |
| Énergies renouvelables — résultat sectoriel (millions de ¥) | 28 183 | 23 585 | +19,5 % |
| Total de l'actif (millions de ¥) | 15 370 282 | 15 575 602 | −1,3 % |
| Actif net (millions de ¥) | 3 424 452 | 3 418 351 | +0,2 % |
| Capitaux propres (millions de ¥) | 3 395 756 | 3 389 645 | +0,2 % |
| Ratio de fonds propres | 22,1 % | 21,8 % | +0,3 pt |
JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.