Le bénéfice net trimestriel de Mizuho bondit de 45% à 422,9 milliards de ¥, l'objectif annuel relevé à 1,4 billion

Un trimestre qui a redéfini la barre annuelle

Mizuho Financial Group, Inc. (TSE : 8411) a publié le 30 juillet 2026 ses comptes consolidés du premier trimestre de l'exercice 3/2027, couvrant la période du 1^er avril au 30 juin 2026 selon les normes comptables japonaises. Les produits courants ont augmenté de 18,3% à 2 520 855 millions de ¥, le résultat courant de 62,5% à 598 973 millions et le résultat net part du groupe de 45,5% à 422 909 millions. Le bénéfice par action a atteint 173,53 ¥ contre 115,90 ¥.

L'ampleur compte davantage que les pourcentages. Un seul trimestre à 422,9 milliards représente 30,2% de l'objectif annuel tout juste relevé à 1,4 billion, et l'objectif précédent de 1,30 billion n'avait été fixé que trois mois plus tôt. Mizuho l'a relevé de 100 milliards, soit 7,6%, dans la même communication : une révision en cours d'exercice inhabituellement large pour une mégabanque, et effectuée après un seul trimestre clos.

En dessous, la composition des revenus s'est élargie plutôt que resserrée. La marge nette d'intérêts a progressé de 20,8% à 364,1 milliards, les intérêts sur crédits gagnant 13,7% à 735 811 millions et les intérêts et dividendes sur titres 29,0% à 262 894 millions — le cycle des taux japonais traversant à la fois le portefeuille de crédits et celui d'investissement. Les commissions nettes ont augmenté de 21,3% à 266,4 milliards, le résultat de négociation de 49,4% à 276,6 milliards, et les autres produits d'exploitation ont plus que doublé, à 102,7 milliards contre 42,7 milliards.

Marchés mondiaux a porté l'essentiel — et un segment n'a pas suivi

Sur les 262,0 milliards de produit net bancaire consolidé supplémentaire, la division Marchés mondiaux (GMC) en a fourni 139,9 milliards, portant son propre produit net bancaire de 80,1% à 314 498 millions et son résultat net d'exploitation de 171,8% à 199 661 millions. Une partie relève de l'exceptionnel : les plus-values liées aux ETF comptabilisées sur le trimestre ont atteint 43 344 millions, dont 42 904 millions au sein de GMC, contre seulement 3 210 millions un an plus tôt. Même en les retranchant, le produit net bancaire de GMC progresse encore d'environ 100 milliards : le portefeuille de négociation et d'investissement a fait bien davantage que réaliser des plus-values actions.

Les franchises domestiques ont offert le levier opérationnel le plus net. La banque de détail et d'entreprise a accru son produit net bancaire de 20,7% à 258 494 millions tandis que ses charges progressaient de 4,2% : son résultat net d'exploitation a donc plus que doublé, en hausse de 117,3% à 82 219 millions. La banque de financement et d'investissement a relevé son produit net bancaire de 37,1% à 211 216 millions et son résultat net d'exploitation de 55,0% à 153 016 millions. La gestion d'actifs a été le petit retardataire, son produit net bancaire reculant de 11,2% à 15 501 millions, même si son résultat net d'exploitation a encore progressé de 14,7%.

L'exception qu'il faut nommer est le bras international. La banque de financement et d'investissement internationale n'a accru son produit net bancaire que de 1,3% à 232 801 millions alors que sa ligne de charges augmentait de 12,9% à 143 807 millions : son résultat net d'exploitation a donc chuté de 11,7% à 95 481 millions, seule division en recul. Dans un trimestre où toutes les autres unités progressaient, la croissance des coûts de GCIBC a dépassé une base de revenus quasi stable. À noter que Mizuho a modifié en avril 2026 sa méthode d'allocation des charges et retraité en conséquence les données sectorielles de l'exercice précédent, et que revenus et charges à l'étranger sont convertis à des taux budgétaires pour l'information sectorielle.

Coûts, risque de crédit et qualité de la surprise

Les frais généraux et administratifs ont augmenté de 9,8% à 505 969 millions — une progression réelle, mais moins du tiers du rythme du produit net bancaire, ce qui explique à soi seul que le résultat net d'exploitation bancaire consolidé ait bondi de 70,6% à 532,4 milliards contre 312,0 milliards. Les amortissements sont passés à 61 359 millions contre 50 817 millions et l'amortissement des écarts d'acquisition à 2 907 millions contre 1 802 millions.

Deux éléments invitent à lire le titre avec prudence. Le coût du risque est passé à une charge nette de 6,1 milliards contre un produit net de 11,4 milliards un an plus tôt, soit une dégradation de 17,6 milliards : les dépréciations de créances douteuses sont montées à 23 774 millions contre 17 504 millions tandis que les reprises de provisions tombaient à 17 618 millions contre 28 967 millions. Et si les plus-values nettes sur actions ont atteint 73,9 milliards contre 39,8 milliards, la composante ETF explique la totalité de la hausse : les plus-values actions hors ETF ont en fait reculé, à 30 570 millions contre 35 442 millions.

Sous la ligne courante, l'arithmétique s'inverse. Les éléments exceptionnels ont dégagé une perte nette de 6 059 millions contre un produit net de 10 011 millions, et la charge d'impôt est montée à 168 411 millions contre 86 934 millions — un taux effectif de 28,4% contre 23,0%. C'est pourquoi le résultat net a progressé de 45,5% quand le résultat courant progressait de 62,5%.

Prévision, dividende et un nombre d'actions en repli

L'objectif annuel révisé de 1 400 000 millions dépasse de 12,1% l'exercice 3/2026 et implique 977,1 milliards sur les trois trimestres restants — un rythme inférieur à celui du premier trimestre, cohérent avec l'idée que ni les plus-values sur ETF ni les conditions de marché ne sont pleinement reproductibles. Le bénéfice par action attendu est de 575,08 ¥. Le dividende annuel prévu reste de 150,00 ¥ (75,00 ¥ d'acompte et 75,00 ¥ de solde) contre 145,00 ¥ versés au titre de l'exercice 3/2026.

Le nombre d'actions travaille discrètement à ses côtés. Les actions émises sont tombées à 2 442 831 994 contre 2 489 848 594 — une annulation de 47,0 millions de titres — et l'autodétention à 9 294 931 contre 51 325 298. Le nombre moyen d'actions du trimestre s'est établi à 2 437,0 millions contre 2 506,5 millions, soit 2,8% de moins, ce qui explique une hausse du bénéfice par action de 49,7% pour un résultat net en progression de 45,5%.

Le bilan ne s'est que marginalement étoffé : le total de l'actif s'établit à 304,28 billions de ¥, en hausse de 0,7% sur le 31 mars, les dépôts restant quasi stables à 165,3 billions et l'actif net progressant de 1,6% à 11 587 130 millions. Le ratio de 3,7% publié dans le communiqué correspond à l'actif net diminué des intérêts minoritaires rapporté au total de l'actif, et non au ratio prudentiel de solvabilité.

JapanStockPulse fournit uniquement des contenus à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les chiffres proviennent du rapport de résultats publié par la société et sont susceptibles d'être révisés ultérieurement.