Un semestre solide, une année moins bonne
Unicharm Corporation (TSE : 8113) a publié le 5 août 2026 ses comptes consolidés du premier semestre de l'exercice 12/2026, couvrant la période du 1er janvier au 30 juin 2026 selon les normes IFRS. Le chiffre d'affaires a augmenté de 4,9% à 487 133 millions de ¥ et le résultat opérationnel de base — que la société définit comme la marge brute diminuée des frais commerciaux, généraux et administratifs, et qu'elle utilise pour mesurer sa performance récurrente — a grimpé de 14,1% à 65 032 millions de ¥. Le résultat avant impôts a progressé de 6,6% à 66 608 millions de ¥ et le résultat semestriel de 4,6% à 48 829 millions de ¥.
La part attribuable aux propriétaires de la société mère est allée en sens inverse, en recul de 1,9% à 41 031 millions de ¥, et le bénéfice par action est revenu à 23,75 ¥ contre 23,84 ¥. Le résultat global a en revanche plus que quadruplé, à 61 541 millions de ¥ contre 14 170 millions — un écart dû à des éléments de conversion et de valorisation plutôt qu'à l'activité.
Les soins aux animaux dépassent le cœur de métier
L'Hygiène et soins, qui fournit 81% du chiffre d'affaires, a progressé de 4,0% à 396 815 millions de ¥, pour un résultat opérationnel de base en hausse de 10,7% à 48 039 millions de ¥. Les soins aux animaux ont fait mieux sur les deux lignes : chiffre d'affaires en hausse de 9,6% à 82 870 millions de ¥ et résultat opérationnel de base en hausse de 21,6% à 15 723 millions de ¥. Le segment résiduel Autres a ajouté 7,7% de chiffre d'affaires à 7 448 millions de ¥ et relevé son résultat opérationnel de base de 78,1% à 1 270 millions de ¥. Nutrire Industria de Alimentos Ltda. est entrée dans le périmètre au cours du semestre.
La révision à la baisse
Au regard de ce premier semestre, la révision des perspectives annuelles est brutale. Par rapport à la prévision publiée le 8 mai 2026, le chiffre d'affaires a été relevé de 5 000 millions de ¥ à 1 015 000 millions, mais le résultat opérationnel de base a été amputé de 23 000 millions de ¥, soit 16,9%, à 113 000 millions, le résultat avant impôts de 22 300 millions ou 16,4% à 113 500 millions, et le résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère de 16 500 millions ou 19,1% à 70 000 millions. Le bénéfice par action attendu est ramené à 40,68 ¥ contre 50,26 ¥.
La direction attribue cette réduction à la hausse attendue des prix des matières premières et des coûts logistiques résultant de l'aggravation des tensions au Moyen-Orient, et indique avoir également révisé ses hypothèses de change pour tenir compte des niveaux constatés. Pour absorber la hausse des coûts, elle prévoit de lancer des produits nouveaux et rénovés répercutant la valeur sur le prix et de pousser les gains de productivité dans tout le groupe, avec l'objectif affiché de bâtir une structure plus rentable pour l'exercice suivant.
Même après cette révision, la prévision reste supérieure aux réalisations de l'exercice 12/2025 : le chiffre d'affaires progresserait de 7,4% depuis 945 268 millions de ¥, le résultat opérationnel de base de 3,8% depuis 108 884 millions et le résultat net de 7,3% depuis 65 212 millions. Le total du bilan a augmenté de 0,7% à 1 231 452 millions de ¥, les capitaux propres attribuables aux propriétaires de la société mère de 2,1% à 811 594 millions, et leur poids dans le bilan s'est amélioré à 65,9% contre 65,0%. Le dividende annuel prévu s'établit à 22,00 ¥ par action contre 18,00 ¥ au titre de l'exercice 12/2025.
| Indicateur | S1 ex. 12/2026 | S1 ex. 12/2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (millions de ¥) | 487 133 | 464 170 | +4,9 % |
| Résultat opérationnel de base (millions de ¥) | 65 032 | 57 014 | +14,1 % |
| Résultat avant impôts (millions de ¥) | 66 608 | 62 496 | +6,6 % |
| Résultat net (millions de ¥) | 48 829 | 46 697 | +4,6 % |
| Résultat net part du groupe (millions de ¥) | 41 031 | 41 813 | -1,9 % |
| Résultat global (millions de ¥) | 61 541 | 14 170 | +334,3 % |
| BPA (¥) | 23,75 | 23,84 | -0,4 % |
| Hygiène et soins — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 396 815 | 381 679 | +4,0 % |
| Hygiène et soins — résultat opérationnel de base (millions de ¥) | 48 039 | 43 376 | +10,7 % |
| Soins aux animaux — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 82 870 | 75 578 | +9,6 % |
| Soins aux animaux — résultat opérationnel de base (millions de ¥) | 15 723 | 12 925 | +21,6 % |
| Total de l'actif (millions de ¥) | 1 231 452 | 1 223 176 | +0,7 % |
| Capitaux propres part du groupe (millions de ¥) | 811 594 | 794 705 | +2,1 % |
| Ratio de fonds propres | 65,9 % | 65,0 % | +0,9 pt |
| Prévision ex. 12/2026 — chiffre d'affaires (millions de ¥) | 1 015 000 | 945 268 | +7,4 % |
| Prévision ex. 12/2026 — résultat opérationnel de base (millions de ¥) | 113 000 | 108 884 | +3,8 % |
| Prévision ex. 12/2026 — résultat avant impôts (millions de ¥) | 113 500 | 105 386 | +7,7 % |
| Prévision ex. 12/2026 — résultat net (millions de ¥) | 70 000 | 65 212 | +7,3 % |
| Prévision ex. 12/2026 — BPA (¥) | 40,68 | 37,30 | +9,1 % |
| Dividende annuel par action | 22,00 | 18,00 | +22,2 % |
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