가장 순수한 형태의 영업 레버리지
일본거래소그룹(TSE: 8697)은 2026년 7월 28일 2026년 6월 30일로 끝난 3개월 연결 실적을 IFRS 기준으로 발표했다. 영업수익은 50.8% 늘어난 655억 1,500만 엔인 반면 영업비용은 22.4% 늘어난 231억 4,600만 엔에 그쳐, 영업이익은 73.3% 늘어난 437억 1,600만 엔이 됐다. 세전이익은 74.1% 늘어난 440억 6,200만 엔, 모회사 소유주 귀속 분기이익은 73.6% 늘어난 295억 6,700만 엔이었다. 기본 주당순이익은 28.81엔(전년 동기 16.42엔), 분기 포괄이익은 72.2% 늘어난 301억 8,900만 엔이었다. 영업이익률은 66.7%에 이르렀다.
거래대금이 많은 분기에 거래소가 보여 주는 전형적인 모습이다. 수익은 대체로 매매 활동에 따라 변동하는 반면 인건비·시스템·감가상각 같은 비용 기반은 대부분 고정적이다. 늘어난 영업수익 220억 6,400만 엔 가운데 178억 2,100만 엔이 영업이익으로 남았다.
현물이 거래도 청산도 끌어올렸다
거래 관련 수익은 60.4% 늘어난 278억 3,700만 엔이었다. 그 안에서 거래료는 69.9% 늘어난 246억 4,700만 엔, 현물 거래료만 보면 86.7% 늘어난 219억 2,800만 엔이다. 프라임·스탠더드·그로스·TOKYO PRO Market의 매매대금이 전년 동기를 크게 웃돌았다. 금융 파생상품은 4.9% 늘어난 25억 5,300만 엔으로 완만했다. 장기국채 선물이 20.8%, 닛케이평균 옵션이 6.6%, TOPIX 선물이 2.1% 늘어난 반면 닛케이평균 선물은 7.5% 줄었고 상품 파생상품은 49.1% 줄었다. 접속료는 주문 건수 증가로 19.2% 늘어난 18억 8,100만 엔이었다.
일본증권클리어링기구가 담당하는 청산 관련 수익은 88.9% 늘어난 201억 5,000만 엔으로 가장 빠르게 성장했다. 같은 현물 거래량이 그룹에 두 번째로 도달한 셈이다. 상장 관련 수익은 20.2% 늘어난 45억 1,900만 엔으로, 신규·추가 상장료가 두 배 넘게 늘어난 8억 4,200만 엔, 연간 상장료는 시가총액 증가로 9.9% 늘어난 36억 7,600만 엔이었다. 정보 관련 수익은 상장정보료와 지수 비즈니스로 15.4% 늘어난 93억 1,100만 엔, 시스템 관련 수익은 2.2% 늘어난 34억 8,000만 엔이었다.
비용은 늘었지만 대부분 한 항목에서
영업비용은 22.4% 늘어난 231억 4,600만 엔이었다. 인건비가 13.4% 늘어난 61억 5,700만 엔, 시스템 유지·운영비가 10.5% 늘어난 56억 5,700만 엔, 감가상각비 및 상각비는 0.6% 늘어난 45억 1,800만 엔에 그쳤다. 눈에 띄는 것은 기타 영업비용으로 76.4% 늘어난 68억 1,200만 엔이다. 비용 증가에 가장 크게 기여한 항목이며 거래대금이 정상화될 경우 지켜봐야 할 자리다.
자기자본비율이 0.5%인 이유
총자산은 5.7% 줄어든 67조 5,385억 8,200만 엔, 모회사 소유주 귀속 지분은 6.9% 줄어든 3,211억 3,800만 엔으로 지분 비율은 0.5%다. 이 숫자를 레버리지로 읽어서는 안 된다. 그룹은 일본증권클리어링기구가 중앙청산기관으로 인수한 청산인수자산·부채, 청산참가자 예탁금, 시장 안전을 뒷받침하는 법정 기금 등을 자산과 부채 양편에 총액으로 계상한다. 이들 항목은 규모가 막대하고 참가자의 포지션에 따라 매일 변동하며 경제적으로는 서로 상쇄된다. 이번 분기 총자산이 4조 609억 8,400만 엔 줄어든 것도 대부분 청산인수자산의 감소다. 회사는 이들 항목을 제외한 재무 상태에 대해 자사 재무상태 설명을 참조하라고 안내하고 있다.
전망과 배당을 함께 상향
일본거래소그룹은 2026년 4월 28일 2026년 3월기 결산단신에서 공표한 전망을 수정했다. 연간 영업수익은 2,415억 엔(+21.5%), 영업이익 1,455억 엔(+25.1%), 세전이익 1,470억 엔(+25.7%), 당기이익 1,005억 엔(+23.4%), 모회사 소유주 귀속 당기이익 985억 엔(+24.5%), 기본 주당순이익 96.40엔이다. 이 전망은 연간 1일 평균 매매대금·거래량으로 주권 등 10조 2,000억 엔, 장기국채 선물 5만 1,000단위, TOPIX 선물 8만 7,000단위, 닛케이평균 선물 13만 6,000단위, 닛케이평균 옵션 300억 엔을 전제로 한다. 1분기는 이미 영업수익 목표의 27.1%, 영업이익 목표의 30.0%를 채웠다.
배당 전망은 2027년 3월기 보통배당 77.00엔으로 상향됐다. 2026년 3월기는 61.00엔이었다. 회사는 금융상품거래소 그룹으로서의 재무 건전성, 청산기관으로서의 리스크 대비, 시장 경쟁력 강화를 위한 투자 기회를 고려한 내부유보의 중요성에 유의하면서 배당성향 60% 이상을 목표로 한다.
| 지표 | 2027년 3월기 1Q | 2026년 3월기 1Q | 증감 |
|---|---|---|---|
| 영업수익 (백만 엔) | 65,515 | 43,451 | +50.8% |
| 영업이익 (백만 엔) | 43,716 | 25,233 | +73.3% |
| 세전이익 (백만 엔) | 44,062 | 25,310 | +74.1% |
| 지배주주 귀속 순이익 (백만 엔) | 29,567 | 17,029 | +73.6% |
| 총포괄이익 (백만 엔) | 30,189 | 17,530 | +72.2% |
| 주당순이익 (엔) | 28.81 | 16.42 | +75.5% |
| 거래 관련 수익 — 매출 (백만 엔) | 27,837 | 17,356 | +60.4% |
| 청산 관련 수익 — 매출 (백만 엔) | 20,150 | 10,665 | +88.9% |
| 상장 관련 수익 — 매출 (백만 엔) | 4,519 | 3,760 | +20.2% |
| 정보 관련 수익 — 매출 (백만 엔) | 9,311 | 8,069 | +15.4% |
| 시스템 관련 수익 — 매출 (백만 엔) | 3,480 | 3,404 | +2.2% |
| 총자산 (백만 엔) | 67,538,582 | 71,599,566 | -5.7% |
| 지배주주 귀속 자본 (백만 엔) | 321,138 | 345,015 | -6.9% |
| 자기자본비율 | 0.5% | 0.5% | 동일 |
| 2027년 3월기 가이던스 — 영업수익 (백만 엔) | 241,500 | — | +21.5% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 영업이익 (백만 엔) | 145,500 | — | +25.1% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 세전이익 (백만 엔) | 147,000 | — | +25.7% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 순이익 (백만 엔) | 98,500 | — | +24.5% |
| 2027년 3월기 가이던스 — 주당순이익 (엔) | 96.40 | — | — |
| 연간 주당 배당금 (엔) | 77.00 | 61.00 | +26.2% |
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