鞋类批发商东邦雷马克（Toho Lamac Co., Ltd.，TSE: 7422）公布了截至 2026 年 12 月财年上半年（中期）业绩，涵盖截至 2026 年 6 月 20 日的六个月，采用日本会计准则（J-GAAP）单体口径。营收增长 2.1% 至 24.42 亿日元，但毛利润下降 6.3% 至 6.63 亿日元。营业亏损从上年的 2,900 万日元收窄至 1,100 万日元，而经常性亏损从 1,100 万日元扩大至 5,300 万日元。净亏损从 1,300 万日元收窄至 700 万日元，基本每股亏损从 2.56 日元改善至 1.39 日元。
房地产抵消疲软的鞋类
营收的温和增长掩盖了公司两个业务分部之间的分化。核心业务鞋类销售下降 7.6% 至 21.71 亿日元，分部营业亏损从上年的 4,200 万日元收窄至 3,000 万日元。房地产则绰绰有余地弥补了差额：分部营收飙升 531.3% 至 2.7 亿日元，分部利润在租金增长和转售物业交付的推动下增长 43.9% 至 1,800 万日元。
在鞋类内部，通胀之下消费者的开支收紧拖累了需求。运动鞋、运动休闲款式以及免手（易穿脱）鞋款需求稳健，但女式授权品牌疲软，男鞋营收下滑 24.9%。公司的自有品牌 B.C.COMPANY、Fit Partner 和 CORE CUSHION 表现相对稳健。
日元走弱挤压利润率
尽管营收增长，毛利润仍然下降，原因是日元走弱抬高了进口鞋类的成本，压缩了毛利率。这一挤压加之销售结构的变化，使鞋类分部即便在整体营业亏损收窄至 1,100 万日元之际仍处于亏损。
一次性项目拖累经常性利润
尽管营业亏损收窄，经常性亏损仍扩大至 5,300 万日元，反映出营业外支出，其中包括加密资产估值损失以及与一项特别调查相关的成本。在经常性利润之下，董事退职慰劳金准备金的转回被计为特别利益，这有助于将净亏损限制在 700 万日元。资产负债表保持稳健：总资产为 66.98 亿日元，净资产为 44.63 亿日元，权益比率为 66.6%。
全年指引维持不变
东邦雷马克维持全年预测与 2026 年 1 月 30 日发布的指引不变。对于截至 2026 年 12 月的财年，公司继续预计营收 51.04 亿日元（+12.2%）、营业利润 8,800 万日元、经常性利润 8,800 万日元和净利润 7,100 万日元（+306.2%），每股收益 13.95 日元。公司还将年度股息预测维持在 每股 11.40 日元（中期 5.70 日元、期末 5.70 日元），与上年持平。
| 指标 | 上半年 FY12/2026 | 上半年 FY12/2025 | 同比 |
|---|---|---|---|
| 营收（百万日元） | 2,442 | 2,392 | +2.1% |
| 毛利润（百万日元） | 663 | 707 | -6.3% |
| 营业亏损（百万日元） | -11 | -29 | — |
| 经常性亏损（百万日元） | -53 | -11 | — |
| 净亏损（百万日元） | -7 | -13 | — |
| 基本每股收益（日元） | -1.39 | -2.56 | — |
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