一个品类增长三分之一，另一个下降六分之一
以“Shaldan”“Mushuda”等家用品牌闻名的爱适宜（TSE: 4951）于2026年8月5日按日本会计准则公布截至2026年6月30日的三个月合并业绩。营业收入增长1.8%至111.55亿日元，但公司由4.37亿日元盈利转为0.47亿日元营业亏损，由3.52亿日元盈利转为0.13亿日元净亏损，每股由盈利16.91日元转为亏损0.64日元。经常利润仍为正的1.12亿日元，同比下降81.0%。公司按生活日用品这一单一分部披露。
在这一单一分部内部，真正能读懂本季度的是品类明细。手部护理（橡胶与塑料手套）增长32.0%至15.49亿日元，以明显优势成为最突出的品类，由超薄丁腈手套带动；公司将其归因于客户因中东局势相关的供应担忧而提前采购。作为最大品类的空气护理增长2.6%至49.47亿日元，衣物护理增长1.4%至16.02亿日元。
与之相对，家居护理下降16.2%至11.23亿日元：在上年米价大幅上涨带来特需之后，其“米番”大米保存类产品的需求回归常态。除湿护理下降6.0%至8.73亿日元，温感护理下降6.0%至1.27亿日元，宠物护理下降4.8%至9.32亿日元。
两项成本，其中一项是主动为之
收入线以下的逆转来自公司点名的两处：原材料价格上涨压低了毛利率，以及营销投入回归推高了销售及一般管理费用——上年同期曾抑制电视广告，因此今年的对比承担了恢复投放的成本。两者都不是意外项目，但合起来足以把这一规模的业务从小幅盈利推入小幅亏损。
支出背后的战略是2024年5月发布的SMILE计划，以“香氛 × 健康 × 全球”为轴。第一季度在季节上是该集团最弱的一个季度，因此此处的亏损与季度均衡型业务中的亏损并非同一信号。
非常稳健的资产负债表与维持不变的预期
总资产较3月期末下降1.9%至451.35亿日元，净资产上升0.2%至343.55亿日元，自有资本比率由73.1%升至74.5%——自有资本336.32亿日元，负债规模有限。每股净资产基本持平，为1,611.54日元（上期1,611.46日元）。
2026年5月11日公布的业绩预期维持不变：营业收入520.00亿日元（+7.2%）、营业利润25.00亿日元（+25.8%）、经常利润27.00亿日元（+11.7%）、净利润18.00亿日元（+11.5%），每股收益86.25日元。这意味着25.00亿日元的营业利润目标要在余下九个月内、从−0.47亿日元的起点全部赚出来。年度分红由44.00日元上调至46.00日元，中期23.00日元、期末23.00日元。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 11,155 | 10,961 | +1.8% |
| 营业利润（百万日元） | −47 | 437 | 由盈转亏 |
| 经常利润（百万日元） | 112 | 591 | −81.0% |
| 净利润（百万日元） | −13 | 352 | 由盈转亏 |
| 每股收益（日元） | −0.64 | 16.91 | 由盈转亏 |
| 资产总额（百万日元） | 45,135 | 46,032 | −1.9% |
| 净资产（百万日元） | 34,355 | 34,303 | +0.2% |
| 自有资本比率 | 74.5% | 73.1% | +1.4个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 52,000 | — | +7.2% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 2,500 | — | +25.8% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 2,700 | — | +11.7% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 1,800 | — | +11.5% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 86.25 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 46.00 | 44.00 | +4.5% |
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