一家靠房地产养活自己的童装公司
木村坦株式会社（TSE：8107）于2026年8月5日按日本会计准则公布了截至2026年6月30日三个月的合并业绩。营收下降16.5%至3.95亿日元，其中3.38亿日元、即86%来自房地产，服装4,700万日元，可穿戴设备900万日元。实现分部利润的也只有房地产。
营收下滑有两个原因：服装业务的门店关闭与品牌集约，以及上一财年房地产销售大幅增长后的回落。毛利下降5.8%至1.58亿日元——远小于营收降幅——因为房地产业务改善使毛利率提升4.6个百分点。随着服装业务结构改革推进，销售及一般管理费用下降7.0%至1.50亿日元，营业利润因此增长25.8%至700万日元。
营业利润之下，画面反转。借款利息支出增加使经常亏损由3,000万日元扩大至3,600万日元，归属于母公司股东的季度净亏损由3,300万日元扩大至4,000万日元，每股亏损由0.13日元增至0.15日元。对这一规模的公司而言，营业利润与净亏损之间的全部差距就是融资成本。
房地产：有意识地重建库存
房地产营收下降13.6%至3.38亿日元，分部利润下降8.5%至2,500万日元。公司称，上一财年房地产销售大幅增长导致库存减少，使本季度房地产销售暂时下降是主因；租赁业务出租率稳定推移，改装等完成工程收入也表现稳健。由于本季度推进了库存增补，含在建在内的销售用不动产较上一财年末有所增加，公司计划将其转化为第二季度以后的销售扩大。
服装：更小了，而且是刻意收缩
服装营收下降35.9%至4,700万日元，分部亏损仅由1,800万日元小幅收窄至1,500万日元。为改善盈利结构而在上一财年实施的门店关闭与品牌集约使营收规模缩小，但固定费用削减亦有进展，服装业务的销售及管理费用同比下降42.6%。此外，着眼于未来盈利改善而积极推进的库存处理使库存水平稳步下降，但毛利率走低产生影响，因而分部亏损改善幅度有限。
延续的品牌是Coeur à Coeur，公司正围绕其强化品牌建设与新客获取，加快向以电商销售为中心的经营体制转型，力求尽早缩减赤字并从根本上转变盈利结构。
可穿戴设备：规模小但在增长
可穿戴设备营收增长19.4%至900万日元，分部亏损由300万日元收窄至200万日元。幼儿看护服务cocolin的导入设施数由期初173家增至季末194家，公司还与资本及业务合作方三富士株式会社联手推进hamon band系列的扩销。如2026年6月17日公告所述，面向幼儿至老年人各年龄层的体况监测与中暑对策产品开发亦在推进中。
预测维持不变，对余下时间要求很高
2027年3月期预测维持不变：营收29.50亿日元（+16.5%）、营业利润2.60亿日元（+184.9%）、经常利润1.00亿日元、净利润2,500万日元，每股收益0.09日元。经常利润与净利润两条线均预计在全年恢复盈利。
一季度700万日元的营业利润仅相当于2.60亿日元目标的2.7%，也就是说全年利润几乎全部要靠余下九个月实现——这与一家刚完成库存增补、计划自第二季度起加大销售的房地产业务相符，但几乎不容延误。总资产基本持平于98.25亿日元，净资产下降2.5%至16.05亿日元，自有资本比率由16.7%降至16.3%，每股净资产由5.98日元降至5.83日元。与2026年3月期一样，公司未计划派息。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 395 | 473 | −16.5% |
| 毛利（百万日元） | 158 | 168 | −5.8% |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 150 | 162 | −7.0% |
| 营业利润（百万日元） | 7 | 6 | +25.8% |
| 经常利润（百万日元） | −36 | −30 | 亏损扩大 |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | −40 | −33 | 亏损扩大 |
| 综合收益（百万日元） | −40 | −33 | 亏损扩大 |
| 每股收益（日元） | −0.15 | −0.13 | 亏损扩大 |
| 房地产——营业收入（百万日元） | 338 | 391 | −13.6% |
| 房地产——分部利润（百万日元） | 25 | 27 | −8.5% |
| 服装——营业收入（百万日元） | 47 | 74 | −35.9% |
| 服装——分部利润（百万日元） | −15 | −18 | 亏损收窄 |
| 可穿戴设备——营业收入（百万日元） | 9 | 8 | +19.4% |
| 可穿戴设备——分部利润（百万日元） | −2 | −3 | 亏损收窄 |
| 资产总额（百万日元） | 9,825 | 9,846 | −0.2% |
| 净资产（百万日元） | 1,605 | 1,646 | −2.5% |
| 自有资本比率 | 16.3% | 16.7% | −0.4个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 2,950 | — | +16.5% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 260 | — | +184.9% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 100 | — | 扭亏为盈 |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 25 | — | 扭亏为盈 |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 0.09 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 0.00 | 0.00 | 持平 |
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