利润增速是收入的五倍
饭田集团控股株式会社（TSE：3291）于2026年8月7日按IFRS公布了截至2026年6月30日三个月的合并业绩。营业收入增长16.7%至3,805.23亿日元，营业利润增长81.3%至257.43亿日元，税前季度利润增长98.7%至231.67亿日元，归属于母公司所有者的季度利润增长89.2%至151.72亿日元，每股收益54.91日元，远高于上年同期的29.02日元。
营业利润率由4.4%扩大至6.8%。对于走量的住宅开发商，这才是关键数字：饭田销售的是建成待售的独栋住宅，在这门生意里，2.4个百分点的利润率变动远比旁边的收入增长更有价值。还需注意，归属于母公司所有者的季度利润（151.72亿日元）高于季度利润总额（149.29亿日元），因为非控股权益出现亏损。
六个品牌，五个增益
集团按品牌公司披露。一建设规模最大，收入1,029.24亿日元（+19.3%），分部利润增长32.7%至72.77亿日元。大型品牌中利润增速最高的是饭田产业，收入增长21.4%，利润增长51.4%至69.01亿日元。ArnestOne收入增长16.3%至739.02亿日元，利润增长31.7%；东荣住宅收入增长15.1%，利润增长29.7%。
规模最小的IDI Home百分比变动最大——收入增长22.5%，利润增长525.4%至8.63亿日元——但基数仅为1.38亿日元，因此这个数字说明的更多是去年而非今年。唯一的例外是TACT HOME：收入增长6.5%至431.87亿日元，利润却下降6.7%至25.88亿日元，是唯一倒退的品牌。
库存纪律与转向的市场
公司以中期目标（营业利润率4.0%、独栋销售依存度70.0%、ROE不低于10.0%）为框架说明本季度，基本战略为「强化核心业务竞争力」与「扩大业务组合」。在建成待售独栋住宅业务上，公司特别强调维持适当库存水平。指定流通机构（REINS）登记库存数在6月转为增加，公司将其作为市场环境变化予以提及。
以6.8%的营业利润率计，本季度已远高于4.0%的中期目标，这是库存纪律得以维持的最清楚证据。
资产负债表、业绩预测与并非表面所见的股息
总资产较3月末增长2.1%至20,511.88亿日元，归属于母公司所有者的权益基本持平于10,231.06亿日元，占比因此由50.8%降至49.9%。综合收益为155.24亿日元（+132.1%）。
2027年3月期预测维持不变：营业收入16,630亿日元（+10.2%）、营业利润1,036亿日元（+9.7%）、税前利润955亿日元（+6.2%）、归属于母公司所有者的当期利润655亿日元（+3.5%），每股收益237.04日元。上半年目标分别为7,780亿、465亿、427亿与293亿日元。本季度已完成全年营业利润目标的24.8%。
全年股息预测每股92.00日元低于上年的100.00日元，但两者的表面数字不可直接比较：2026年3月期的中期派息55.00日元由普通股息45.00日元加上纪念公司参展「大阪·关西世博会」的纪念股息10.00日元构成。若只看普通股息部分（中期45.00日元、期末45.00日元），今年的46.00日元与46.00日元都是增派。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 380,523 | 326,061 | +16.7% |
| 营业利润（百万日元） | 25,743 | 14,198 | +81.3% |
| 营业利润率 | 6.8% | 4.4% | +2.4个百分点 |
| 税前利润（百万日元） | 23,167 | 11,657 | +98.7% |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 15,172 | 8,019 | +89.2% |
| 综合收益（百万日元） | 15,524 | 6,687 | +132.1% |
| 每股收益（日元） | 54.91 | 29.02 | +89.2% |
| 一建设集团——营业收入（百万日元） | 102,924 | 86,241 | +19.3% |
| 一建设集团——分部利润（百万日元） | 7,277 | 5,483 | +32.7% |
| 饭田产业集团——营业收入（百万日元） | 76,988 | 63,442 | +21.4% |
| 饭田产业集团——分部利润（百万日元） | 6,901 | 4,558 | +51.4% |
| 东荣住宅集团——营业收入（百万日元） | 57,747 | 50,182 | +15.1% |
| 东荣住宅集团——分部利润（百万日元） | 5,304 | 4,090 | +29.7% |
| TACT HOME集团——营业收入（百万日元） | 43,187 | 40,535 | +6.5% |
| TACT HOME集团——分部利润（百万日元） | 2,588 | 2,775 | −6.7% |
| ArnestOne集团——营业收入（百万日元） | 73,902 | 63,518 | +16.3% |
| ArnestOne集团——分部利润（百万日元） | 5,608 | 4,258 | +31.7% |
| IDI Home——营业收入（百万日元） | 17,048 | 13,919 | +22.5% |
| IDI Home——分部利润（百万日元） | 863 | 138 | +525.4% |
| 资产总额（百万日元） | 2,051,188 | 2,008,739 | +2.1% |
| 归属于母公司所有者的权益（百万日元） | 1,023,106 | 1,020,964 | +0.2% |
| 自有资本比率 | 49.9% | 50.8% | −0.9个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 1,663,000 | — | +10.2% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 103,600 | — | +9.7% |
| 2027年3月期预期——税前利润（百万日元） | 95,500 | — | +6.2% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 65,500 | — | +3.5% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 237.04 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 92.00 | 100.00 | −8.0% |
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