这笔利润不是本业挣来的
千趣会株式会社（TSE：8165）于2026年8月7日按日本会计准则公布了截至2026年6月30日六个月的合并业绩。营收下降6.9%至198.15亿日元。营业亏损由13.46亿日元收窄至10.90亿日元，经常亏损由14.84亿日元收窄至10.88亿日元——有所改善，但两条线仍为亏损。
最终损益方向相反，由上年同期亏损19.20亿日元转为净利润1.17亿日元，每股由亏损41.06日元转为盈利2.51日元。原因在特别损益：固定资产出售收益。它同样体现在现金流量表中——投资活动现金流为+27.26亿日元，其中出售收入25.97亿日元。经营活动现金流为−36.08亿日元。本半年公司并未靠经营赚到钱，而是卖了一处资产。
问题出在邮购，而邮购几乎就是这家公司
占集团销售额85%的邮购业务下降8.1%至168.36亿日元，分部亏损由16.39亿日元收窄至12.99亿日元。其余分部全部盈利，但规模都不足以改变格局：法人营业17.63亿日元（−3.7%），利润0.74亿日元（−26.8%）；保险2.00亿日元（−6.1%），利润0.44亿日元（−51.4%）；作为保育业务的其他10.15亿日元（+12.6%），利润0.89亿日元（−9.1%）。收入实现增长的只有保育业务。
预测下调与持续经营披露
2026年12月期全年预测被下调：营收410亿日元（−2.5%）、营业亏损12亿日元、经常亏损12亿日元、净利润为零（−100.0%）。期末股息尚未确定。
更具分量的是随附的注记。公司已连续四个会计年度计入重大营业亏损，本半年再度出现营业亏损，因而披露关于持续经营前提的重大不确定性。公司正在执行覆盖2025年至2027年的重整计划，以重建盈利能力。这一披露所系的是该计划，而非某一个季度的数字。
资产负债表仍然稳健——就目前而言
总资产下降7.5%至241.90亿日元，净资产增长0.8%至171.81亿日元，自有资本比率因此由65.2%升至71.0%。资产收缩而比率上升，这一组合正是「出售资产加上小额利润」的样子，意味着公司当前并未面临财务紧张。但这也意味着比率改善的原因无法无限重复：可出售的不动产数量是有限的。
筹资活动现金流为+3.96亿日元。本半年可读的概括是：千趣会阻止了亏损继续扩大，通过出售资产获得了现金，并明确告诉市场，作为根基的邮购业务尚未修复。
| 指标 | 2026年12月期上半年 | 2025年12月期上半年 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 19,815 | 21,273 | −6.9% |
| 营业利润（百万日元） | −1,090 | −1,346 | 亏损收窄 |
| 经常利润（百万日元） | −1,088 | −1,484 | 亏损收窄 |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | 117 | −1,920 | 扭亏为盈 |
| 综合收益（百万日元） | 144 | −2,214 | 扭亏为盈 |
| 每股收益（日元） | 2.51 | −41.06 | 扭亏为盈 |
| 邮购——营业收入（百万日元） | 16,836 | 18,326 | −8.1% |
| 邮购——分部利润（百万日元） | −1,299 | −1,639 | 亏损收窄 |
| 法人营业——营业收入（百万日元） | 1,763 | 1,831 | −3.7% |
| 法人营业——分部利润（百万日元） | 74 | 101 | −26.8% |
| 保险——营业收入（百万日元） | 200 | 213 | −6.1% |
| 保险——分部利润（百万日元） | 44 | 92 | −51.4% |
| 其他（保育）——营业收入（百万日元） | 1,015 | 901 | +12.6% |
| 其他（保育）——分部利润（百万日元） | 89 | 98 | −9.1% |
| 资产总额（百万日元） | 24,190 | 26,149 | −7.5% |
| 净资产（百万日元） | 17,181 | 17,037 | +0.8% |
| 自有资本比率 | 71.0% | 65.2% | +5.8个百分点 |
| 2026年12月期预期——营业收入（百万日元） | 41,000 | — | −2.5% |
| 2026年12月期预期——营业利润（百万日元） | −1,200 | — | 无意义 |
| 2026年12月期预期——经常利润（百万日元） | −1,200 | — | 无意义 |
| 2026年12月期预期——净利润（百万日元） | 0 | — | −100.0% |
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