这份业绩需要分成两半来读
为半导体制造装置生产石英玻璃部件的姬路理化（TSE: 322A）于2026年8月10日按日本会计准则公布截至2026年6月30日的六个月合并业绩。营业收入增长15.6%至81.31亿日元，各利润科目全部转正：营业利润4.51亿日元（上年为4.51亿日元亏损）、经常利润4.18亿日元（上年为7.37亿日元亏损）、净利润38.59亿日元（上年为5.84亿日元亏损），每股由亏损73.66日元转为盈利486.74日元。
净利润是经常利润的九倍，原因只有一项。公司将53.09亿日元补助金收入计入特别利益，加上0.81亿日元固定资产税返还与0.003亿日元固定资产处置收益，特别利益合计53.90亿日元，特别损失仅0.01亿日元。税前利润58.07亿日元，扣除所得税等19.48亿日元（其中几乎全部为18.96亿日元的所得税调整额）后为38.59亿日元。剔除补助金，这是一家以81.31亿日元销售赚取4.18亿日元税前利润的公司——那才是经营层面的复苏，而非标题数字。
经营复苏是真实的，而且是一个AI故事
营业层面的转正是真实的，两个分部均有贡献。核心的石英玻璃分部收入增长14.5%至66.63亿日元，利润增长78.0%至9.33亿日元。其主要产品是半导体制造工序用石英玻璃制品，作为各类半导体制造装置的主要部件使用；公司称受该市场设备投资持续（以AI相关产品为中心）影响，接单增加。
加热器、灯具与装置分部收入增长21.5%至14.77亿日元，损益由0.02亿日元亏损转为1.47亿日元盈利。灯具业务面向半导体厂商的需求回升，民用灯具亦持续向好；以超声波清洗装置为主的装置业务因期初启动如预期般缓慢，销售仍处低位。在这背后，公司描述的是一个生成式AI普及与数据中心投资增加、令AI用半导体、高性能逻辑与存储需求保持稳健的半导体市场。
账面上焕然一新的资产负债表，以及修订后的预期
总资产增长5.3%至408.56亿日元，但净资产几乎翻倍——增长79.8%至87.01亿日元——因为上半年利润全额进入了资本。自有资本比率由12.5%跃升至21.3%。有必要直说：这一改善是补助金抵达资产负债表的结果，而不是8.8个百分点的经营成果。资产方面，在产品增加11.09亿日元、现金及存款增加10.22亿日元，原材料及储备品减少6.89亿日元；负债在递延所得税负债增加18.97亿日元的同时仍减少18.12亿日元至321.54亿日元。
截至2026年12月的全年预期已随本次财报修订：营业收入184.81亿日元（+27.6%）、营业利润9.88亿日元、经常利润9.06亿日元、净利润45.90亿日元，三项利润均为上年度亏损后的转正，每股收益578.91日元。因此本半年完成了全年营业利润目标的45.6%、净利润目标的84.1%——这两个数字之间的差距，正是那笔补助金。公司不派发分红，全年预期亦为零分红。
| 指标 | 2026年12月期上半年 | 2025年12月期上半年 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 8,131 | 7,036 | +15.6% |
| 营业利润（百万日元） | 451 | −451 | 扭亏为盈 |
| 经常利润（百万日元） | 418 | −737 | 扭亏为盈 |
| 净利润（百万日元） | 3,859 | −584 | 扭亏为盈 |
| 每股收益（日元） | 486.74 | −73.66 | 扭亏为盈 |
| 石英玻璃——营业收入（百万日元） | 6,663 | 5,821 | +14.5% |
| 石英玻璃——分部利润（百万日元） | 933 | 524 | +78.0% |
| 加热器、灯具与装置——营业收入（百万日元） | 1,477 | 1,216 | +21.5% |
| 加热器、灯具与装置——分部利润（百万日元） | 147 | −2 | 扭亏为盈 |
| 资产总额（百万日元） | 40,856 | 38,807 | +5.3% |
| 净资产（百万日元） | 8,701 | 4,839 | +79.8% |
| 自有资本比率 | 21.3% | 12.5% | +8.8个百分点 |
| 2026年12月期预期——营业收入（百万日元） | 18,481 | — | +27.6% |
| 2026年12月期预期——营业利润（百万日元） | 988 | — | 扭亏为盈 |
| 2026年12月期预期——经常利润（百万日元） | 906 | — | 扭亏为盈 |
| 2026年12月期预期——净利润（百万日元） | 4,590 | — | 扭亏为盈 |
| 2026年12月期预期——每股收益（日元） | 578.91 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 0.00 | 0.00 | 持平 |
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