2亿211万日元的销售增量几乎抹平了4,020万日元的营业亏损
生产吹膜成型机、中空（吹塑）成型机和塑料回收装置的日本企业PLACO Co., Ltd.（株式会社プラコー，TSE: 6347）于2026年8月10日按日本会计准则公布了截至2026年6月30日的三个月合并业绩。销售收入增加2亿211万日元、即52.0%，达到5亿9,084万日元。营业亏损从4,020万日元收窄至84.8万日元，在如此小的基数上，与其称之为亏损，不如视作盈亏平衡。经常亏损从2,985万日元收窄至607.8万日元，归属母公司股东的净亏损从2,604万日元收窄至832万日元，每股亏损由2.77日元降至0.87日元。综合亏损为795万日元，上年同期为2,436万日元。
改善来自毛利率，而非成本控制。毛利从1亿1,691万日元增长63.5%至1亿9,113万日元，远快于52.0%的销售增速，毛利率因此由30.1%升至32.4%。销售及一般管理费用增长22.2%，从1亿5,711万日元增至1亿9,198万日元，仍高于毛利，差额恰好就是84.8万日元的营业亏损。在这条线以下，比较关系反转：营业外收益从1,469万日元降至139万日元——上年同期包含保险赔款618万日元、补贴收入408万日元和汇兑收益209万日元，本期均未重现；营业外费用则从434万日元增至662万日元，其中汇兑损失260万日元、利息支出397万日元。税前亏损之上又计提了224万日元所得税，使净亏损进一步扩大，而上年同期381万日元的所得税抵免则起了相反作用。
吹膜与回收装置撑起机械分部，一笔收购撑起另一分部
公司报告两个分部。塑料成型机分部营业收入增长42.6%至4亿1,482万日元，增加1亿2,399万日元，分部损益由4,393万日元亏损转为516万日元利润——这一转正即为集团营业面改善的全部。补充资料中的销售表将其分为四块：吹膜成型机2亿6,912万日元，增长65.6%，原定于上一会计年度计入的机器与本年度计划交付一并确认；维护业务1亿568万日元，增长6.2%，来自既有设备的检修、保养与更换部件；回收装置2,067万日元，在约339万日元的基数上增长509.1%；中空成型机1,933万日元，下降23.7%。IT与人力资源分部营业收入增长79.8%至1亿7,601万日元，增加7,811万日元，但损益方向相反，由251万日元利润转为601万日元亏损。收入增长几乎全部来自2025年10月起纳入合并的PBB（株式会社PBB，原名Professional Brain Bank）；分部内部，计算机系统受托开发与系统工程师派遣达成计划，一般事务派遣与人才派遣则未达计划。该业务约有100名员工，公司称拟将其培育为第二个盈利支柱。
本季度最大的订单不在这些数字里
机械制造商在交付时确认收入，因此一个季度的销售额说明的是上一年的订单，而非本年的。公司表示，第一季度获得了一台大型中空成型机订单，但收入要到第二季度以后才能计入——这正是在一个被公司称为接单成功的季度里，中空成型机销售额反而下降23.7%的原因。原定第一季度的一台回收装置同样顺延至第二季度，而回收装置销售额仍然增长。公告未披露订单额或在手订单余额，因此无法用这些数字核对该订单的规模；可以核对的是资产负债表——在产品增加了1亿4,608万日元。就市场而言，公司认为塑料加工行业在多年抑制设备投资之后已出现更新投资与新增投资，汽车行业则因全球电动化放缓而转向内燃机相关投资与电动化投资的均衡配置。由于PLACO的机器本身就是客户的设备投资，其销售随客户的投资意愿而动，公司称市场不能乐观看待。另外，自2025年4月起实施的董事报酬削减措施，因业绩恢复前景明朗而已于2026年4月30日结束，自5月起成本中重新包含全额董事报酬。
应收款变成了在产品
总资产减少1亿2,802万日元、即4.1%，至30亿677万日元，而结构的变化远大于总额。应收票据、应收账款及合同资产减少3亿571万日元至4亿1,901万日元，现金及存款减少1亿2,830万日元至8亿2,999万日元；与此同时，电子记录债权增加2亿2,479万日元至5亿3,457万日元，在产品增加1亿4,608万日元至3亿1,370万日元，产成品减少5,819万日元至2,102万日元——机器离开仓库，回到了车间。负债减少6,233万日元、即4.3%，至14亿27万日元：短期借款减少2,253万日元至5亿8,877万日元，长期借款减少2,767万日元至3亿2,055万日元，奖金准备金减少1,109万日元至883万日元，预收款则增加1,282万日元至9,582万日元。净资产减少6,569万日元至16亿650万日元，几乎全部来自2026年6月25日股东大会决议支付的5,774万日元分红以及832万日元净亏损；自有资本比率反而由53.3%升至53.4%，因为资产收缩略快于权益。借款9亿933万日元如今对应现金8亿2,999万日元，而上一会计年度末9亿5,954万日元的借款与9亿5,830万日元的现金几乎完全持平。第一季度不编制现金流量表；折旧费为1,267万日元，上年同期1,489万日元；商誉摊销625万日元，上年同期275万日元——原因是2024年12月收购Cloud Service Co., Ltd.（株式会社クラウドサービス）的部分或有对价确定，追加确认商誉1,259万日元。
业绩预期不变，剩下九个月要独自扛下全部
2026年5月15日公布的全年预期维持不变：销售收入29亿日元（+8.2%），营业利润1.5亿日元（+8.4%），经常利润1.5亿日元（+10.5%），归属母公司股东的净利润1亿日元（+20.8%），每股收益10.39日元。第一季度完成了其中20.4%的销售收入，利润则一分未完成，因此剩余九个月必须做出23亿921万日元的销售收入和1亿5,080万日元的营业利润——相当于6.5%的营业利润率，而刚公布的季度为−0.1%。对一家收入随机器交付而到账的公司来说，这并非不可能，第二季度的中空成型机订单也是这样预期的理由之一，但这也意味着全年都押在尚未发生的交付上。预期还把经常利润放在与营业利润相同的水平，而第一季度经常损益比营业损益差516万日元。分红预期维持每股6.00日元不变，全部为期末分红、无中期分红，与2026年3月期支付的6.00日元相同，相当于预期每股收益10.39日元的57.7%。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 销售收入（百万日元） | 590.8 | 388.7 | +52.0% |
| 毛利（百万日元） | 191.1 | 116.9 | +63.5% |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 192.0 | 157.1 | +22.2% |
| 营业利润（百万日元） | −0.8 | −40.2 | 亏损收窄 |
| 经常利润（百万日元） | −6.1 | −29.9 | 亏损收窄 |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | −8.3 | −26.0 | 亏损收窄 |
| 综合收益（百万日元） | −8.0 | −24.4 | 亏损收窄 |
| 每股收益（日元） | −0.87 | −2.77 | 亏损收窄 |
| 塑料成型机——营业收入（百万日元） | 414.8 | 290.8 | +42.6% |
| 塑料成型机——分部利润（百万日元） | 5.2 | −43.9 | 扭亏为盈 |
| IT与人力资源——营业收入（百万日元） | 176.0 | 97.9 | +79.8% |
| IT与人力资源——分部利润（百万日元） | −6.0 | 2.5 | 由盈转亏 |
| 资产总额（百万日元） | 3,006.8 | 3,134.8 | −4.1% |
| 净资产（百万日元） | 1,606.5 | 1,672.2 | −3.9% |
| 自有资本比率 | 53.4% | 53.3% | +0.1个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 2,900 | — | +8.2% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 150 | — | +8.4% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 150 | — | +10.5% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 100 | — | +20.8% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 10.39 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 6.00 | 6.00 | 持平 |
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