收入增量几乎全部由一个分部贡献
总部位于大阪的铁道与综合企业集团近铁集团控股（TSE: 9041）于2026年8月10日按日本会计准则公布截至2026年6月30日的三个月合并业绩。营业收益增长7.7%至4,605.32亿日元，营业利润增长5.2%至231.34亿日元，经常利润增长1.8%至210.90亿日元，净利润增长9.1%至117.58亿日元，每股收益由56.67日元升至61.84日元。综合收益为172.75亿日元，增长224.0%。
故事在国际物流。收入增长18.7%至2,168.86亿日元，接近集团总额的一半；利润由6.48亿日元增长585.9%至44.51亿日元。公司称，航空货运中包含半导体在内的AI相关货物流动稳健，带动取扱物量增加；同时在中东局势紧张等因素令运费成本高企之际，向销售价格的转嫁取得进展。集团收入增加328.36亿日元，而这一个分部就贡献了342.44亿日元。
同一件事以相反方向拖累了两个分部。2025年大阪·关西世博会在上年同期举办，因此本期面对其反作用。酒店与休闲收入下降0.6%至907.43亿日元，利润却下降48.4%至22.82亿日元：旅游业在世博会反作用与中东局势紧张背景下，团体旅游与访日旅游取扱减少；酒店业则在世博会反作用之上叠加了中国方面出行克制的影响。流通同样面对世博会的高基数——收入下降0.6%至542.54亿日元——但百货店通过卖场改装与活动提升集客，加之免税销售稳健，利润增长37.5%至22.97亿日元。
铁道守住了收入，丢掉了利润率
作为集团身份象征的运输分部收入基本持平于577.07亿日元（+0.1%），但利润下降18.2%至82.03亿日元。铁轨道业面向伊势志摩方面的观光利用表现强劲，在收入端抵消了世博会的反作用；但人工费以及一般车辆新造等带来的折旧费增加压低了利润。房地产则相反：分让业务交付户数减少令收入下降1.9%至411.94亿日元，但新取得的租赁物件开始贡献收益，利润增长8.4%至49.12亿日元。其他收入增长1.4%至128.51亿日元，利润增长7.8%至11.43亿日元。
往营业线之下走，画面趋于平缓。经常利润仅增长1.8%，因为利率上升等导致支付利息增加；净利润增长9.1%，则得益于计入特别利益的固定资产处置收益。
两条权益科目彼此背离的资产负债表
总资产增长0.5%至26,074.66亿日元——现金及存款减少，而应收票据、应收账款及合同资产、销售用土地及建筑、有形固定资产均增加。负债因通过商业票据与长期借款筹资而增加304.01亿日元至19,319.39亿日元。两条权益科目值得分开来看：净资产合计下降2.4%至6,755.27亿日元，而自有资本却由6,117.06亿日元升至6,213.50亿日元，自有资本比率也由23.6%改善至23.8%。差额来自非控股权益，由802.58亿日元降至541.77亿日元。
业绩预期维持不变，且自此指向下行。上半年累计预期为营业收益8,870.00亿日元（+3.6%）、营业利润350.00亿日元（−17.0%）、经常利润350.00亿日元（−12.0%）、净利润200.00亿日元（−15.7%），每股收益105.18日元。全年预期为营业收益18,400.00亿日元（+5.1%）、营业利润900.00亿日元（+0.6%）、经常利润820.00亿日元（−3.0%）、净利润470.00亿日元（−12.6%），每股收益247.18日元。也就是说，一个净利润增长9.1%的季度，被置于一个净利润预计下降12.6%的年度之内。年度分红预计由60.00日元上调至70.00日元，中期35.00日元、期末35.00日元。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 460,532 | 427,696 | +7.7% |
| 营业利润（百万日元） | 23,134 | 21,992 | +5.2% |
| 营业利润率 | 5.0% | 5.1% | −0.1个百分点 |
| 经常利润（百万日元） | 21,090 | 20,725 | +1.8% |
| 净利润（百万日元） | 11,758 | 10,776 | +9.1% |
| 每股收益（日元） | 61.84 | 56.67 | +9.1% |
| 运输——营业收入（百万日元） | 57,707 | 57,638 | +0.1% |
| 运输——分部利润（百万日元） | 8,203 | 10,031 | −18.2% |
| 房地产——营业收入（百万日元） | 41,194 | 41,999 | −1.9% |
| 房地产——分部利润（百万日元） | 4,912 | 4,530 | +8.4% |
| 国际物流——营业收入（百万日元） | 216,886 | 182,642 | +18.7% |
| 国际物流——分部利润（百万日元） | 4,451 | 648 | +585.9% |
| 流通——营业收入（百万日元） | 54,254 | 54,569 | −0.6% |
| 流通——分部利润（百万日元） | 2,297 | 1,670 | +37.5% |
| 酒店与休闲——营业收入（百万日元） | 90,743 | 91,320 | −0.6% |
| 酒店与休闲——分部利润（百万日元） | 2,282 | 4,420 | −48.4% |
| 其他——营业收入（百万日元） | 12,851 | 12,678 | +1.4% |
| 其他——分部利润（百万日元） | 1,143 | 1,060 | +7.8% |
| 资产总额（百万日元） | 2,607,466 | 2,593,502 | +0.5% |
| 净资产（百万日元） | 675,527 | 691,964 | −2.4% |
| 自有资本比率 | 23.8% | 23.6% | +0.2个百分点 |
| 2027年3月期预期——营业收入（百万日元） | 1,840,000 | — | +5.1% |
| 2027年3月期预期——营业利润（百万日元） | 90,000 | — | +0.6% |
| 2027年3月期预期——经常利润（百万日元） | 82,000 | — | −3.0% |
| 2027年3月期预期——净利润（百万日元） | 47,000 | — | −12.6% |
| 2027年3月期预期——每股收益（日元） | 247.18 | — | 无意义 |
| 年度每股分红（日元） | 70.00 | 60.00 | +16.7% |
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