营业收入几乎没动，全靠一行做完了所有工作
在综合电子支付平台之外还经营企业孵化业务和初创企业投资组合的东京集团Digital Garage, Inc.（TSE: 4819）于2026年8月13日按国际财务报告准则公布了截至2026年6月30日的三个月合并业绩，金额四舍五入至百万日元。营业收入下降1.4%至94.32亿日元。税前亏损由13.45亿日元收窄至4.28亿日元，季度亏损由7.59亿日元收窄至5.92亿日元，归属于母公司所有者的季度亏损由6.73亿日元收窄至5.87亿日元，基本及稀释每股亏损由14.69日元降至12.75日元。综合收益为−3.21亿日元，上年同期为−10.00亿日元。季度财务报表未经注册会计师或审计法人审阅。
税前业绩9.17亿日元的改善并非分散在整张损益表上，而是集中于一行费用。营业投资有价证券净损失由18.66亿日元降至1.05亿日元，这17.61亿日元的变动本身就接近整体改善幅度的两倍。其余项目几乎都朝相反方向变动：销售及一般管理费用上升7.9%至60.54亿日元，营业成本由31.37亿日元升至32.93亿日元，其他费用由0.78亿日元升至1.78亿日元，而本集团计入营业收入之内而非之下的权益法投资收益下降30.1%至6.02亿日元。经常性业务收入本身增长1.7%，由83.42亿日元升至84.81亿日元。税前一行之下方向再次反转：法人所得税由上年同期5.86亿日元的收益转为1.63亿日元的费用，因此在税前亏损收窄9.17亿日元的同时，归属于母公司所有者的亏损几乎没动——由6.73亿日元变为5.87亿日元。
支付交易额增长41.3%，支付收入增加300万日元
支付业务所在的平台解决方案分部营业收入增长2.3%至60.37亿日元，税前利润却下降11.9%至19.42亿日元。这里交易额与收入讲的是两个相反的故事。支付交易额增长41.3%至2.9万亿日元，公司将其归因于通用二维码支付方案Cloud Pay以及面向KDDI集团的大型项目投入运行。然而收入分解附注显示，支付业务自身的经常性收入为46.17亿日元，上年同期为46.14亿日元，仅增加300万日元。支付代理业务的收入按扣除支付给卡公司等支付机构手续费后的净额确认，因此交易额并不会等比例转化为收入；公司还指出上一合并会计年度部分大型加盟店解约及条件修订的影响，以及系统增强带来的固定费用上升。分部的增长来自别处：金融营销收入增长11.4%至13.06亿日元。
两个孵化分部朝相反方向移动
依托集团支付平台与Kakaku.com, Inc.的客户资产开发新业务的长期孵化分部，营业收入下降1.9%至32.91亿日元，税前利润却增长43.2%至8.95亿日元。该分部自身的权益法投资收益由10.20亿日元降至9.66亿日元，商务营销收入由14.12亿日元降至12.57亿日元；支撑分部的是其他经常性收入，由5.04亿日元增至6.94亿日元，来自公司称仍处于成长阶段的战略性新业务群。初创企业投资部门全球投资孵化的营业收入为负2.52亿日元，上年同期为负1.00亿日元，原因是计入其收入的权益法项目由−2.34亿日元变为−4.42亿日元；其税前亏损由26.17亿日元收窄至9.52亿日元。分部附注明确指出，该业绩已包含营业投资有价证券净损失——本季度1.05亿日元，上年同期18.66亿日元——因此集团层面的改善与分部层面的改善是同一件事，只应计一次。未分配项目的拖累则更重：与合并税前亏损的调整额由−15.59亿日元变为−23.14亿日元，未归属于任何分部的全社费用由26.60亿日元升至34.21亿日元。
626.12亿日元的第三层级组合，以及因它而缺席的业绩预期
Digital Garage完全不披露2027年3月期的合并业绩预期。公司给出的理由是，难以合理估计其持有的初创企业等有价证券在期末的公允价值。附件更进一步：平台解决方案分部的业绩预期同样不予披露，因为集团正在制定包含业务组合重新审视在内的新中期经营计划，预计在2027年3月期内公布。这份谨慎背后的规模写在金融工具附注里。截至2026年6月30日以公允价值计量的金融资产合计655.65亿日元，其中626.12亿日元属于第三层级——依据市场数据稀少或完全没有的不可观察输入值计量——而第一层级仅29.54亿日元。这一第三层级组合相当于集团总资产2,131.21亿日元的29.4%。在无法取得近期独立第三方交易价或融资价格信息时，公司以调整后的交易价格或被评估公司资产负债表上的净资产为依据估值，两个期间使用的调整倍数区间均为0.1倍至1.5倍。期末仍持有的金融工具未实现损失为5.42亿日元，上年同期为19.89亿日元。基于同样的理由，2027年3月期的分红预期尚未确定：2026年3月期每股派发47.00日元，全部于期末支付，公司表示此前公布的分红预期没有修订。
资产负债表收缩，现金创造能力却明显改善
经营活动现金流为正58.70亿日元，上年同期为正2.87亿日元，几乎全部来自支付业务内部的营运资金效应：营业债权及其他债权释放了56.89亿日元，而营业债务及其他债务仅占用16.70亿日元，一年前则占用了69.95亿日元。投资活动使用20.51亿日元，其中大部分是用于无形资产的14.81亿日元；筹资活动使用34.83亿日元，包括支付分红21.40亿日元和偿还长期借款17.00亿日元，同时收到非控股权益出资2.94亿日元。现金及现金等价物期末余额为408.05亿日元，增加3.36亿日元。总资产下降2.6%至2,131.21亿日元，公司主要归因于支付业务相关营业债权减少59.02亿日元；负债下降2.5%至1,375.43亿日元；资本下降2.7%至755.78亿日元，因为留存收益吸收了21.58亿日元分红和5.87亿日元亏损。归属于母公司所有者的权益为730.06亿日元，归属母公司所有者权益比率由34.6%降至34.3%。发行在外股份由47,714,532股增至47,888,274股，库存股由1,789,265股减至1,777,033股，本季度加权平均股数为46,004,099股。
| 指标 | 2027年3月期一季度 | 2026年3月期一季度 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（百万日元） | 9,432 | 9,569 | −1.4% |
| 经常性业务收入（百万日元） | 8,481 | 8,342 | +1.7% |
| 权益法投资收益（百万日元） | 602 | 861 | −30.1% |
| 营业投资有价证券净损失（百万日元） | 105 | 1,866 | 亏损收窄 |
| 销售及一般管理费用（百万日元） | 6,054 | 5,613 | +7.9% |
| 税前利润（百万日元） | −428 | −1,345 | 亏损收窄 |
| 法人所得税费用（上年同期为收益）（百万日元） | 163 | −586 | 无意义 |
| 净利润（百万日元） | −592 | −759 | 亏损收窄 |
| 归属于母公司所有者的净利润（百万日元） | −587 | −673 | 亏损收窄 |
| 综合收益（百万日元） | −321 | −1,000 | 亏损收窄 |
| 每股收益（日元） | −12.75 | −14.69 | 亏损收窄 |
| 平台解决方案——营业收入（百万日元） | 6,037 | 5,899 | +2.3% |
| 平台解决方案——分部利润（百万日元） | 1,942 | 2,205 | −11.9% |
| 长期孵化——营业收入（百万日元） | 3,291 | 3,356 | −1.9% |
| 长期孵化——分部利润（百万日元） | 895 | 625 | +43.2% |
| 全球投资孵化——营业收入（百万日元） | −252 | −100 | 无意义 |
| 全球投资孵化——分部利润（百万日元） | −952 | −2,617 | 亏损收窄 |
| 资产总额（百万日元） | 213,121 | 218,703 | −2.6% |
| 营业投资有价证券（百万日元） | 52,780 | 53,505 | −1.4% |
| 以公允价值计量的金融资产——第三层级（百万日元） | 62,612 | 63,198 | −0.9% |
| 净资产（百万日元） | 75,578 | 77,696 | −2.7% |
| 归属于母公司所有者的权益（百万日元） | 73,006 | 75,584 | −3.4% |
| 自有资本比率 | 34.3% | 34.6% | −0.3个百分点 |
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