Kraftia Corporation (TSE: 1959), la contratista de ingeniería eléctrica, de climatización e instalaciones con sede en Kyushu, publicó sus resultados consolidados del primer trimestre del ejercicio que termina en marzo de 2027 —los tres meses del 1 de abril al 30 de junio de 2026— bajo normas contables japonesas (J-GAAP). El comunicado se presenta en japonés bajo el nombre 株式会社クラフティア, la compañía que el mercado conoció durante mucho tiempo como Kyudenko Corporation; en la información publicada no aparece ninguna romanización en inglés más allá de la dirección corporativa, kraftia.co.jp. Los ingresos netos bajaron un 1,9% hasta ¥98.696 millones y el beneficio operativo cayó un 3,3% hasta ¥10.731 millones, pero el beneficio ordinario subió un 4,0% hasta ¥12.212 millones y el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz aumentó un 9,0% hasta ¥8.415 millones. El beneficio trimestral por acción fue de ¥118,97, frente a ¥109,14, y el resultado global creció un 11,3% hasta ¥9.226 millones. Las acciones cotizan en el Mercado Prime de la Bolsa de Tokio y en la Bolsa de Fukuoka.
Los pedidos superan a los ingresos
Para una contratista, la cartera de pedidos importa más que los ingresos de un solo trimestre, y se movió con fuerza a favor de la compañía. La contratación de obra consolidada subió un 16,1% hasta ¥146.350 millones desde ¥126.056 millones, algo que la dirección atribuyó a proyectos de reurbanización e instalaciones logísticas en el área metropolitana de Tokio, la región de Kansai y el área urbana de Fukuoka, junto con la repercusión de los mayores costes de los insumos y una contratación selectiva ajustada a la capacidad de ejecución disponible. Las obras de climatización y conducciones lideraron el avance, con pedidos un 33,3% superiores, hasta ¥53.590 millones; las obras de líneas interiores subieron un 7,8% hasta ¥77.682 millones y las de líneas de distribución eléctrica un 9,1% hasta ¥15.077 millones.
La cartera de pedidos a 30 de junio de 2026 se situó en ¥528.041 millones, un 9,1% más que los ¥484.038 millones de un año antes: más de un año completo del plan de ventas anuales de ¥500.000 millones de la compañía. Las líneas interiores aportaron ¥341.758 millones (+9,2%) y la climatización y conducciones ¥180.986 millones (+9,5%), mientras que la pequeña cartera de líneas de distribución cayó un 8,8% hasta ¥5.296 millones. Los ingresos se quedaron atrás porque una proporción relativamente alta de los grandes proyectos en cartera seguía en fases iniciales, de modo que el volumen que podía reconocerse como obra ejecutada fue limitado.
Las obras de climatización lastran los ingresos
Por divisiones, los ingresos fueron desiguales. Las obras de líneas de distribución eléctrica subieron un 15,0% hasta ¥14.541 millones y las de líneas interiores un 4,2% hasta ¥49.610 millones, pero las obras de climatización y conducciones cayeron un 16,9% hasta ¥30.205 millones: un vuelco de ¥6.100 millones que explica por sí solo, y con creces, todo el descenso del grupo. Las obras de instalaciones en su conjunto sumaron ¥94.358 millones (−2,3%), mientras que los demás negocios —venta de materiales y equipos, inmobiliario, generación de energía renovable, trabajo temporal, desarrollo de software, análisis medioambiental, servicios sanitarios, campos de golf, hoteles urbanos y gestión de centros comerciales— crecieron un 8,7% hasta ¥4.337 millones.
En términos de segmentos reportados, el segmento de obras de instalaciones ganó ¥9.953 millones, un 2,8% menos que los ¥10.244 millones anteriores, y el grupo «otros» ganó ¥741 millones, un 9,5% más que los ¥677 millones previos; las eliminaciones intersegmento aportaron ¥36 millones frente a ¥176 millones un año antes. Cabe destacar que el beneficio bruto incluso subió ligeramente, hasta ¥19.249 millones desde ¥19.229 millones, sobre una base de ventas menor, lo que elevó el margen bruto al 19,5% desde el 19,1%; el descenso del beneficio operativo procedió de los gastos de venta, generales y administrativos, que subieron a ¥8.517 millones desde ¥8.130 millones. La obra para el grupo Kyushu Electric Power —el cliente ancla de la compañía— subió un 15,0% hasta ¥13.843 millones, el 14,7% de las ventas de construcción, mientras que la obra para clientes generales cayó un 4,8% hasta ¥80.515 millones.
Qué elevó el beneficio ordinario por encima del operativo
La diferencia entre un descenso operativo del 3,3% y una mejora ordinaria del 4,0% se sitúa íntegramente por debajo de la línea operativa. Los ingresos no operativos más que se duplicaron, hasta ¥1.725 millones desde ¥817 millones. Los dividendos cobrados fueron la mayor aportación individual, con ¥997 millones frente a ¥563 millones; el resultado por puesta en equivalencia fue de ¥172 millones frente a ¥29 millones, las ganancias en fondos de inversión de ¥184 millones frente a ¥3 millones y otros ingresos de ¥274 millones frente a ¥118 millones. Los gastos no operativos subieron de forma más moderada, hasta ¥244 millones desde ¥178 millones, con intereses pagados de ¥162 millones. Netos de ambos, los conceptos por debajo de la línea sumaron ¥1.481 millones al beneficio operativo, frente a ¥639 millones un año antes.
Las partidas extraordinarias ayudaron algo más: ganancias por venta de activos fijos de ¥124 millones y por venta de valores de inversión de ¥184 millones, frente a pérdidas extraordinarias de ¥124 millones. El beneficio antes de impuestos subió un 5,5% hasta ¥12.396 millones, y un tipo impositivo efectivo más bajo —impuestos de ¥3.949 millones, el 31,9% del beneficio antes de impuestos, frente al 34,1% de un año antes— trasladó la mejora del 9,0% hasta la última línea.
Balance: cobro de créditos y mejora del ratio de fondos propios
Los activos totales bajaron ¥30.115 millones, un 5,8%, desde el cierre del ejercicio del 31 de marzo de 2026, hasta ¥493.153 millones, impulsados abrumadoramente por el cobro de créditos: los efectos y cuentas a cobrar por obra terminada cayeron a ¥137.282 millones desde ¥177.386 millones, mientras que el efectivo y los depósitos subieron a ¥54.141 millones desde ¥51.939 millones. El pasivo total bajó ¥30.133 millones, un 17,6%, hasta ¥141.490 millones al liquidarse las deudas comerciales: los efectos y cuentas a pagar por obra cayeron a ¥39.278 millones desde ¥65.050 millones.
El patrimonio neto se mantuvo prácticamente plano en ¥351.662 millones, con un alza de apenas ¥17 millones: el pago del dividendo de cierre redujo las reservas a ¥300.865 millones desde ¥301.661 millones, compensado por el aumento de las plusvalías latentes en valores de inversión hasta ¥15.192 millones desde ¥14.416 millones. El ratio de fondos propios mejoró al 70,5% desde el 66,4%, lo que refleja el encogimiento del balance más que capital nuevo. La compañía no elabora un estado de flujos de caja consolidado trimestral; sí informó de una amortización de ¥1.924 millones (frente a ¥1.671 millones) y de una amortización del fondo de comercio de ¥34 millones (frente a ¥88 millones).
La megaplanta solar de Ukujima avanza lentamente
El comunicado repitió una actualización sobre el proyecto de megaplanta solar de Ukujima, frente a la prefectura de Nagasaki, donde una sociedad de propósito especial constituida principalmente con Kyocera y Kraftia sigue negociando con la prefectura y las partes interesadas el permiso de ocupación de las aguas prefecturales. Como contratista EPC del proyecto, Kraftia adquirió el 1 de mayo de 2026 el derecho de uso del terreno para la estación convertidora de corriente continua del lado de Sasebo, que está en el camino crítico del calendario; ahora se espera que la obra concluya en el ejercicio 2027 o más adelante. La sociedad de propósito especial estudia por separado un cambio a los marcos japoneses FIP y PPA para mejorar la rentabilidad del proyecto.
Previsión sin cambios y dividendo reequilibrado entre semestres
La dirección dejó intacta la previsión anual para el FY3/2027 publicada el 28 de abril de 2026: ingresos netos de ¥500.000 millones (+5,0%), beneficio operativo de ¥55.500 millones (+1,6%), beneficio ordinario de ¥59.000 millones (+1,4%), beneficio neto de ¥40.500 millones (+1,1%) y un BPA de ¥572,54. El primer trimestre cubrió el 19,7% del objetivo de ventas y el 19,3% del de beneficio operativo, un arranque nada llamativo para una contratista japonesa, cuyas entregas y reconocimiento de beneficio se concentran en el segundo semestre. El plan anual asume ventas por divisiones de ¥59.500 millones en líneas de distribución, ¥255.000 millones en líneas interiores y ¥167.000 millones en climatización y conducciones, más ¥18.500 millones de otros negocios, con una contratación de obra de ¥495.000 millones.
La previsión de dividendo tampoco cambia. Kraftia espera un dividendo anual de ¥220,00 por acción para el FY3/2027, igual a los ¥220,00 pagados en el FY3/2026, pero repartido a partes iguales entre ¥110,00 a cuenta y ¥110,00 complementario, frente a los ¥90,00 y ¥130,00 del año pasado. Con un BPA previsto de ¥572,54, eso implica una tasa de reparto de en torno al 38%. En términos individuales, las ventas cayeron un 2,3% hasta ¥83.586 millones, el beneficio operativo un 10,2% hasta ¥9.006 millones y el ordinario un 11,3% hasta ¥10.521 millones, un recordatorio de que una parte relevante del resultado del grupo procede ya de filiales e inversiones más que de la propia cartera de obra de la matriz.
| Métrica | 1T FY3/2027 | 1T FY3/2026 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos netos (¥ mil millones) | 98,70 | 100,57 | −1,9% |
| Beneficio operativo (¥ mil millones) | 10,73 | 11,10 | −3,3% |
| Beneficio ordinario (¥ mil millones) | 12,21 | 11,74 | +4,0% |
| Beneficio neto atrib. propietarios (¥ mil millones) | 8,42 | 7,72 | +9,0% |
| Resultado global (¥ mil millones) | 9,23 | 8,29 | +11,3% |
| BPA básico (¥) | 118,97 | 109,14 | +9,0% |
| Ingresos no operativos (¥ mil millones) | 1,73 | 0,82 | +111,1% |
| Contratación de obra (¥ mil millones) | 146,35 | 126,06 | +16,1% |
| Cartera de pedidos (¥ mil millones) | 528,04 | 484,04 | +9,1% |
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