Calbee, Inc. (TSE: 2229), el mayor fabricante de aperitivos de Japón y la compañía detrás de las marcas Potato Chips, Jagarico y Frugra, publicó sus resultados consolidados del primer trimestre del ejercicio que cierra en marzo de 2027 —los tres meses del 1 de abril al 30 de junio de 2026— conforme a las normas contables japonesas (J-GAAP). Los ingresos crecieron un 5,5% hasta ¥86.759 millones, el beneficio operativo un 24,4% hasta ¥6.585 millones, el beneficio ordinario un 26,1% hasta ¥6.664 millones y el beneficio neto atribuible a los accionistas de la matriz un 15,2% hasta ¥4.085 millones. El beneficio por acción fue de ¥33,59 frente a ¥28,38 un año antes, un 18,4% más; no se comunicó cifra diluida y el resultado global aumentó un 64,4% hasta ¥5.253 millones. La recuperación se mide frente a una base muy castigada: en el mismo trimestre del año pasado el beneficio operativo cayó un 31,0% y el beneficio neto se redujo a la mitad.
Los aperitivos nacionales avanzan mientras los cereales siguen contrayéndose
Los ingresos del negocio nacional de fabricación y venta de alimentos subieron un 2,0% hasta ¥62.983 millones. Dentro de él, los aperitivos nacionales —comunicados antes de las deducciones por rebajas comerciales— crecieron un 1,8% hasta ¥58.451 millones. Las patatas fritas avanzaron un 2,4% hasta ¥25.966 millones gracias a la venta sostenida de referencias básicas como el sabor Usushio (ligeramente salado) y la línea de textura más firme Kataage Potato. Jagarico bajó un 1,3% hasta ¥12.408 millones porque la menor cosecha de patata del otoño pasado siguió limitando el volumen. Los otros aperitivos subieron un 3,1% hasta ¥20.076 millones al ganar terreno los productos a base de trigo, maíz y legumbres que Calbee impulsa desde el segundo semestre del año pasado. Los cereales nacionales cayeron un 3,9% hasta ¥7.829 millones, y la compañía atribuyó el descenso a un mercado de la categoría que ha pasado a contraerse, mientras que la línea de nuevas categorías y otros —que incluye el negocio del boniato— subió un 16,3% hasta ¥4.184 millones. Las deducciones por rebajas se ampliaron a ¥7.482 millones desde ¥7.396 millones. La dirección atribuyó a las revisiones escalonadas de precios y especificaciones, sumadas a las mejoras de productividad por la mayor utilización de la planta de Setouchi Hiroshima, la conversión de una caída de volumen y una inflación de costes en un mayor beneficio nacional.
Los ingresos exteriores suben un 16%, pero solo un 5,6% en moneda local
Los ingresos del negocio exterior de fabricación y venta de alimentos crecieron un 16,2% hasta ¥23.776 millones, un avance de solo el 5,6% en moneda local, con la diferencia procedente de la conversión de divisas. Europa y América subieron un 15,6% hasta ¥12.850 millones, o un 5,4% en moneda local; el negocio norteamericano existente, que excluye la operación de alimentación y salud, subió un 8,9% hasta ¥7.524 millones en yenes pero cayó un 1,5% en moneda local, ya que las ventas sostenidas de la línea de legumbres Harvest Snaps y de marcas heredadas de origen japonés como Kappa Ebisen se vieron superadas por la menor fabricación por contrato de aperitivos. La consolidación de Hodo, Inc. desde agosto del año pasado también elevó la cifra publicada. Asia y Oceanía fue la región más fuerte, con un alza del 22,2% hasta ¥14.130 millones y del 10,3% en moneda local, liderada por la Gran China e Indonesia; en la Gran China, las patatas fritas junto con Jagabee —fabricado localmente por contrato— y la línea de cereales Frugra se vendieron bien en el comercio minorista local. La rentabilidad divergió por región: Europa y América vieron caer sus resultados, pero un aumento mayor en Asia y Oceanía lo compensó con creces y dejó el beneficio exterior al alza en conjunto.
El margen se amplía 1,2 puntos; los impuestos y las partidas extraordinarias moderan el resultado
El beneficio bruto subió a ¥28.081 millones desde ¥25.912 millones, elevando el margen bruto al 32,4% desde el 31,5%, mientras que los gastos de venta, generales y administrativos de ¥21.495 millones crecieron más despacio que las ventas. El margen operativo alcanzó así el 7,6%, 1,2 puntos más. Por debajo de la línea operativa ayudó un giro cambiario: el trimestre incluyó un beneficio por tipo de cambio de ¥94 millones dentro de unos ingresos no operativos de ¥293 millones, frente a una pérdida cambiaria de ¥250 millones un año antes, y con gastos no operativos de ¥215 millones eso situó el crecimiento del beneficio ordinario (26,1%) por delante del operativo (24,4%). Después, dos partidas frenaron el resultado final. Las pérdidas extraordinarias de ¥242 millones —incluidos ¥121 millones por retiro de activos fijos y un pago de conciliación de ¥96 millones— se comparan con ¥53 millones un año antes. Y la carga fiscal aumentó: unos impuestos totales de ¥2.204 millones sobre un beneficio antes de impuestos de ¥6.423 millones equivalen al 34,3%, frente al 30,9% del año anterior. El beneficio neto atribuible a la matriz creció por tanto un 15,2%, muy por detrás de la línea operativa, mientras que el BPA avanzó un 18,4% porque el número medio de acciones bajó un 2,7% hasta 121,6 millones tras las recompras.
Los activos y la caja bajan por el pago del dividendo de cierre
El activo total cayó ¥3.849 millones desde el cierre de marzo de 2026 hasta ¥323.759 millones, sobre todo por el descenso de efectivo y depósitos, que bajaron a ¥45.234 millones desde ¥51.548 millones al abonarse el dividendo de cierre. Las existencias subieron a ¥30.298 millones desde ¥29.092 millones y el inmovilizado material a ¥157.466 millones desde ¥155.463 millones, con el inmovilizado en curso al alza hasta ¥5.487 millones desde ¥3.656 millones. El pasivo bajó ¥945 millones hasta ¥104.889 millones: la provisión para bonificaciones se redujo a ¥2.238 millones desde ¥5.860 millones y los impuestos a pagar a ¥1.784 millones desde ¥4.154 millones, compensado por un aumento de ¥2.368 millones en otros pasivos no corrientes derivado del reconocimiento de nuevas obligaciones por arrendamiento. El patrimonio neto cayó ¥2.903 millones hasta ¥218.870 millones al reducirse las reservas ¥4.131 millones hasta ¥211.510 millones por el dividendo, lo que dejó la ratio de capital propio en el 64,1%, 0,2 puntos por debajo del cierre. El efectivo y equivalentes cayó ¥7.194 millones hasta ¥38.387 millones: el flujo de caja operativo fue una entrada de ¥5.938 millones, ¥3.717 millones menor que un año antes; las salidas de inversión se estrecharon en ¥6.375 millones hasta ¥5.301 millones por menores compras de activos fijos; y las salidas de financiación se ampliaron en ¥856 millones hasta ¥8.124 millones por mayores pagos de dividendos.
El plan anual queda intacto; el dividendo anual sigue previsto que suba a ¥69
Calbee dejó sin cambios la previsión emitida el 14 de mayo de 2026: ingresos anuales de ¥370.000 millones (+8,8%), beneficio operativo de ¥26.200 millones (+0,1%), beneficio ordinario de ¥26.700 millones (−1,4%), beneficio neto de ¥17.400 millones (+0,4%) y un BPA de ¥143,04. El primer trimestre representa así el 23,4% del plan de ingresos y el 25,1% del plan de beneficio operativo, lo que sitúa las ganancias ligeramente por delante de un ritmo lineal aunque la propia previsión anual de la compañía implique un beneficio prácticamente plano para el conjunto del ejercicio. La dirección señaló que el impacto de la situación en Oriente Medio ha empezado a materializarse pero fue limitado en el trimestre, y que da prioridad al suministro estable de producto mientras avanza con medidas frente a la inflación de costes. La previsión de dividendo tampoco cambia respecto al anuncio anterior: sin pago a cuenta y con un dividendo de cierre de ¥69,00, para un total anual de ¥69,00 frente a los ¥66,00 del ejercicio cerrado en marzo de 2026. No hubo cambios en el perímetro de consolidación ni en las políticas contables, los estados financieros consolidados trimestrales fueron sometidos a una revisión voluntaria por el auditor de la compañía y Calbee celebró una presentación de resultados para inversores institucionales y analistas el 30 de julio.
| Métrica | 1T EJ3/2027 | 1T EJ3/2026 | Interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (¥ millones) | 86,759 | 82,234 | +5.5% |
| Beneficio operativo (¥ millones) | 6,585 | 5,295 | +24.4% |
| Margen operativo (%) | 7.6 | 6.4 | +1.2 pt |
| Beneficio ordinario (¥ millones) | 6,664 | 5,283 | +26.1% |
| Beneficio neto atribuible a la matriz (¥ millones) | 4,085 | 3,545 | +15.2% |
| BPA básico (¥) | 33.59 | 28.38 | +18.4% |
| Ingresos del negocio alimentario nacional (¥ millones) | 62,983 | 61,766 | +2.0% |
| Ingresos del negocio alimentario exterior (¥ millones) | 23,776 | 20,468 | +16.2% |
| Activo total (¥ millones, vs cierre EJ3/26) | 323,759 | 327,609 | −1.2% |
| Ratio de capital propio (%, vs cierre EJ3/26) | 64.1 | 64.3 | −0.2 pt |
| Plan de ingresos EJ3/27 (¥ millones) | 370,000 | — | +8.8% |
| Plan de beneficio operativo EJ3/27 (¥ millones) | 26,200 | — | +0.1% |
| Dividendo anual (¥, previsión EJ3/27 vs real EJ3/26) | 69.00 | 66.00 | +¥3.00 |
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