Coca-Cola Bottlers Japan Holdings Inc. (TSE: 2579), la mayor embotelladora del sistema Coca-Cola en Japón, publicó sus resultados consolidados del primer semestre del ejercicio que termina en diciembre de 2026 — los seis meses transcurridos entre el 1 de enero y el 30 de junio de 2026 — bajo NIIF. Los ingresos subieron un 1,3% hasta ¥423.191 millones, el beneficio de negocio un 430,1% hasta ¥8.137 millones y el beneficio operativo se situó en ¥9.098 millones, frente a una pérdida de ¥92.170 millones un año antes, un giro de ¥101.268 millones. El beneficio antes de impuestos fue de ¥8.763 millones, frente a una pérdida de ¥92.259 millones, y el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz alcanzó ¥4.778 millones frente a una pérdida de ¥65.892 millones, una mejora de ¥70.670 millones. El BPA básico fue de ¥29,12 y el diluido de ¥28,78, revirtiendo una pérdida de ¥378,02 por acción. La compañía señaló que el resultado marca su primer semestre con beneficio desde 2018, un intervalo de ocho años.
El volumen superó el plan pese a un junio lluvioso, y la revisión de precios hizo el resto
El volumen de ventas alcanzó 234 millones de cajas, un 1,5% más, por encima del propio plan de la compañía a pesar de que el tiempo inestable de junio jugó en contra. Coca-Cola Bottlers Japan atribuyó el crecimiento al trabajo realizado en cada unidad de negocio para reforzar las categorías principales, ampliar el espacio en lineal y los puntos de venta, y a un marketing orientado a ocasiones de consumo concretas, factores que —según indicó— elevaron la competitividad además del volumen. Las revisiones de precios mejoraron los ingresos por caja en casi todos los canales y, aunque los cambios en la mezcla de canales tiraron en sentido contrario, los ingresos terminaron ¥5.248 millones por encima del mismo periodo del año anterior. La combinación de volumen y precio se apreció con más claridad en el margen bruto: el coste de las ventas incluso bajó hasta ¥233.549 millones desde ¥234.529 millones, de modo que el beneficio bruto subió un 3,4% hasta ¥189.642 millones y el margen bruto se amplió al 44,8% desde el 43,9%.
Gastos generales planos y una amortización más corta impulsan el giro del beneficio
Los gastos de venta, generales y administrativos se mantuvieron casi planos en ¥181.762 millones, apenas un 0,1% más, de forma que prácticamente la totalidad de los ¥6.229 millones de beneficio bruto adicional se trasladó al beneficio de negocio. Los otros ingresos recurrentes subieron un 53,8% hasta ¥514 millones, mientras que los otros gastos recurrentes cayeron un 55,2% hasta ¥307 millones; el resultado por puesta en equivalencia bajó un 29,8% hasta ¥51 millones. La compañía indicó que el crecimiento de ingresos y las reducciones de costes derivadas de su transformación impulsaron la mejora de la rentabilidad, y que había logrado más del 60% de su objetivo anual de aumento de beneficio en el primer semestre mientras ejecutaba la inversión de crecimiento prevista. Un cambio contable ayudó: como primer año del plan a medio plazo «Vision 2030», y en línea con una política de inversión selectiva orientada a la eficiencia del capital, la compañía revisó la vida útil de la maquinaria y los equipos de producción, lo que redujo la amortización de esos activos. El motor mucho mayor en la línea operativa fue un efecto base: los otros gastos no recurrentes se hundieron un 95,9% hasta ¥3.866 millones desde ¥94.543 millones, cifra dominada por el deterioro contabilizado en el negocio de vending en el trimestre de abril a junio de 2025. Los otros ingresos no recurrentes subieron un 475,7% hasta ¥4.827 millones. Por debajo del beneficio operativo, unos ingresos financieros de ¥169 millones y unos costes financieros de ¥505 millones dejaron el beneficio antes de impuestos en ¥8.763 millones; un cargo por impuesto sobre beneficios de ¥3.936 millones —frente a un crédito fiscal de ¥26.415 millones un año antes— situó el beneficio semestral en ¥4.827 millones, de los que ¥49 millones correspondieron a intereses minoritarios. El resultado global total fue de ¥5.045 millones.
El vending vuelve a ser rentable; OTC y food service crecen
Los tres segmentos de información mejoraron su beneficio. Los ingresos de vending cayeron un 1,7% hasta ¥186.432 millones, un descenso de ¥3.228 millones, pero el beneficio del segmento pasó a ¥5.343 millones desde una pérdida de ¥1.389 millones —una mejora de ¥6.732 millones y la señal más clara de que la reestructuración del canal del año pasado ha empezado a dar resultado. OTC, el mayor segmento, aumentó sus ingresos un 2,6% hasta ¥199.195 millones y elevó su beneficio un 8,3% hasta ¥22.750 millones, ¥1.746 millones más. Food service fue la línea de mayor crecimiento, con ingresos un 15,7% arriba hasta ¥22.952 millones y un beneficio del segmento un 10,0% mayor, hasta ¥3.136 millones. Los tres segmentos suman ¥408.579 millones del total del grupo de ¥423.191 millones.
Existencias y deuda al alza, fondos propios a la baja por las recompras
Los activos totales se situaron en ¥722.135 millones a 30 de junio, ¥23.649 millones más que al cierre de diciembre de 2025, principalmente por unas existencias mayores, que subieron a ¥88.967 millones desde ¥71.622 millones. El pasivo total aumentó ¥38.181 millones hasta ¥356.468 millones, sobre todo por un incremento de bonos y préstamos. El patrimonio total cayó ¥14.532 millones hasta ¥365.667 millones, fundamentalmente por la compra de acciones propias, y el patrimonio atribuible a los propietarios de la matriz descendió a ¥365.347 millones desde ¥379.892 millones. El ratio de fondos propios bajó por tanto al 50,6% desde el 54,4%. Las acciones propias en cartera subieron a 8.797.531 desde 5.554.691, con un número de acciones emitidas invariable de 171.268.593, y el número medio de acciones del periodo cayó un 5,9% hasta 164.073.770, un viento de cola mecánico para el beneficio por acción. En el estado de flujos de efectivo, las actividades de explotación consumieron ¥1.909 millones (frente a ¥1.694 millones consumidos un año antes), ya que la acumulación de existencias compensó la amortización; las actividades de inversión consumieron ¥8.706 millones, frente a ¥16.474 millones, gracias a los ingresos por venta de inmovilizado material e intangible; y las actividades de financiación aportaron ¥17.515 millones, frente a ¥25.123 millones consumidos un año antes, al cubrir el endeudamiento a largo plazo con holgura las recompras y los dividendos. El efectivo y equivalentes cerró en ¥83.234 millones, ¥6.904 millones más.
Previsiones intactas, dividendo anual hasta ¥72 y recompra aprobada
Coca-Cola Bottlers Japan no modificó la previsión anual que publicó el 13 de febrero de 2026: ingresos de ¥902.700 millones (+1,0%), beneficio de negocio de ¥35.000 millones (+42,7%), beneficio operativo de ¥36.000 millones, beneficio antes de impuestos de ¥34.700 millones, beneficio de ¥22.600 millones, beneficio atribuible a los propietarios de la matriz de ¥22.500 millones y BPA básico de ¥139,93. El primer semestre representa así en torno al 47% del plan de ingresos, pero solo el 23% del plan de beneficio de negocio y el 21% del de beneficio atribuible, un reparto que la compañía ya ha señalado antes como reflejo de la estacionalidad de la demanda japonesa de bebidas. La previsión de dividendo tampoco se revisa: un pago a cuenta de ¥35,00, frente a ¥28,00, con inicio de abono el 1 de septiembre, y un complementario de ¥37,00, frente a ¥32,00, para un total anual de ¥72,00 frente a ¥60,00 en 2025, un aumento del 20%. Por separado, el consejo acordó en su reunión del 30 de julio adquirir acciones propias; la cifra de BPA prevista ya refleja el efecto esperado de esa recompra, y los detalles figuran en la nota de hechos posteriores relevantes de los estados financieros intermedios resumidos. El informe semestral está previsto para su presentación el 31 de julio, la reunión de resultados se celebró esa misma tarde y las cifras semestrales no fueron objeto de revisión por un auditor de cuentas o firma de auditoría.
| Métrica | 1S FY12/2026 | 1S FY12/2025 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (¥ millones) | 423.191 | 417.942 | +1,3% |
| Volumen de ventas (millones de cajas) | 234 | 230 | +1,5% |
| Beneficio bruto (¥ millones) | 189.642 | 183.413 | +3,4% |
| Beneficio de negocio (¥ millones) | 8.137 | 1.535 | +430,1% |
| Beneficio operativo (¥ millones) | 9.098 | −92.170 | Giro a beneficio |
| Beneficio antes de impuestos (¥ millones) | 8.763 | −92.259 | Giro a beneficio |
| Beneficio atribuible a los propietarios (¥ millones) | 4.778 | −65.892 | Giro a beneficio |
| BPA básico (¥) | 29,12 | −378,02 | Giro a beneficio |
| Beneficio del segmento vending (¥ millones) | 5.343 | −1.389 | Giro a beneficio |
| Beneficio del segmento OTC (¥ millones) | 22.750 | 21.004 | +8,3% |
| Activos totales (¥ millones, vs cierre FY12/25) | 722.135 | 698.486 | +3,4% |
| Ratio de fondos propios (%, vs cierre FY12/25) | 50,6 | 54,4 | −3,8 pp |
| Previsión de ingresos FY12/26 (¥ millones) | 902.700 | — | +1,0% |
| Previsión de beneficio de negocio FY12/26 (¥ millones) | 35.000 | — | +42,7% |
| Dividendo anual (¥, previsión FY12/26 vs real FY12/25) | 72,00 | 60,00 | +¥12,00 |
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