Tsubakimoto Chain Co. (TSE: 6371), el fabricante con sede en Osaka de cadenas industriales, componentes de transmisión de potencia y sistemas de manipulación de materiales, publicó sus resultados consolidados del primer trimestre del ejercicio que termina en marzo de 2027 — los tres meses transcurridos entre el 1 de abril y el 30 de junio de 2026 — bajo normas contables japonesas (J-GAAP). Las ventas netas subieron un 30,2% hasta ¥85.050 millones, el beneficio operativo un 57,4% hasta ¥5.163 millones y el beneficio ordinario un 60,0% hasta ¥6.965 millones. El beneficio neto atribuible a los propietarios de la matriz, en cambio, cayó un 3,1% hasta ¥4.356 millones, porque el trimestre del año anterior contenía una plusvalía de ¥1.826 millones por la venta de valores de inversión que no se repitió, mientras que este trimestre soportó una pérdida por reestructuración de negocios de ¥906 millones. El BPA básico fue de ¥42,20, frente a ¥44,17; no se comunicó cifra diluida. Los pedidos recibidos avanzaron un 29,2% hasta ¥91.422 millones, una relación pedidos/facturación de 1,07. La compañía también revisó su estructura de segmentos de información a partir de este trimestre, de modo que las comparaciones con el año anterior se hacen contra cifras reexpresadas.
Movilidad decide el trimestre con la incorporación de Daido Kogyo al grupo
El segmento de movilidad fue la mayor fuente de crecimiento del trimestre. Los pedidos subieron un 47,1% hasta ¥33.025 millones, las ventas un 48,5% hasta ¥33.209 millones y el beneficio operativo un 54,1% hasta ¥3.229 millones, con un margen de segmento del 9,7%. Dos factores lo impulsaron: mayores ventas de sistemas de cadena de distribución para motores de automóviles en las operaciones japonesas y del Rim del Océano Índico del grupo, y la consolidación de Daido Kogyo Co. como filial, que incorporó por primera vez componentes de motocicleta a la cifra de ventas reportada. Movilidad representa ya en torno al 39% de las ventas del grupo, prácticamente a la par con transmisión de potencia, cuando en la base reexpresada del año anterior estaba más cerca de un tercio — un cambio estructural en la mezcla de ventas, no cíclico, que liga una parte mayor de los ingresos del grupo a la demanda de vehículos de dos ruedas y motores.
Transmisión de potencia se amplía; manipulación de materiales sigue en pérdidas
Transmisión de potencia, el núcleo tradicional del grupo, fue el que avanzó de forma más amplia por geografías. Los pedidos subieron un 18,7% hasta ¥36.169 millones, las ventas un 17,6% hasta ¥34.339 millones y el beneficio operativo un 10,9% hasta ¥3.709 millones, con mayores ventas en Japón, América, Europa, el Rim del Océano Índico y Corea/Taiwán. Como el beneficio creció aproximadamente a la mitad de velocidad que las ventas, el margen del segmento se relajó hasta el 10,8%. Manipulación de materiales registró pedidos un 7,5% más, hasta ¥18.579 millones, y ventas un 10,0% más, hasta ¥14.463 millones, gracias a las mayores ventas de sistemas para el sector logístico en Japón, pero siguió en pérdidas: una pérdida operativa de ¥730 millones, superior a los ¥634 millones de un año antes, al caer las ventas de sistemas de transporte de virutas metálicas y tratamiento de refrigerantes en América. Aquí la cartera de pedidos va muy por delante de la facturación — ¥18.579 millones de pedidos frente a ¥14.463 millones de ventas —, lo que apunta a un reconocimiento de ingresos que se pondrá al día más adelante en el ejercicio. El apartado «otros» creció desde una base muy pequeña, con pedidos un 515,1% más, hasta ¥3.648 millones, y ventas un 406,3% más, hasta ¥3.038 millones, frente a una pérdida operativa de ¥587 millones, contra ¥179 millones un año antes. Sumados, los cuatro segmentos produjeron ¥5.621 millones de beneficio operativo; ¥458 millones de eliminaciones y costes corporativos no asignados devolvieron la cifra consolidada a ¥5.163 millones.
Por debajo de la línea operativa, una plusvalía que no se repitió
El beneficio bruto subió hasta ¥24.387 millones desde ¥19.276 millones, pero el margen bruto se estrechó hasta el 28,7% desde el 29,5% al crecer el coste de las ventas algo más deprisa que los ingresos. Los gastos de venta, generales y administrativos, de ¥19.223 millones frente a ¥15.996 millones, crecieron más despacio que las ventas, y ese apalancamiento operativo es lo que amplió el margen operativo hasta el 6,1% desde el 5,0%. Los ingresos no operativos de ¥2.211 millones, frente a ¥1.303 millones, añadieron más: ¥1.103 millones de dividendos cobrados, ¥425 millones de intereses y una ganancia por tipo de cambio de ¥336 millones donde el trimestre del año anterior no registró ninguna, frente a gastos no operativos de ¥409 millones contra ¥229 millones. Por debajo del beneficio ordinario la dirección se invierte. Una pérdida por reestructuración de negocios de ¥906 millones recortó el beneficio antes de impuestos hasta ¥6.058 millones, mientras que un año antes la plusvalía de ¥1.826 millones por venta de valores lo había elevado hasta ¥6.181 millones — de modo que el beneficio antes de impuestos cayó en realidad un 2,0% aunque el ordinario subiera un 60,0%. Tras ¥1.679 millones de impuestos y ¥22 millones a intereses minoritarios, el beneficio neto atribuible a los propietarios fue de ¥4.356 millones. El BPA cayó un 4,5%, más que el descenso del 3,1% del beneficio, porque el número medio de acciones subió a 103,23 millones desde 101,81 millones. El resultado global fue de ¥10.677 millones frente a apenas ¥41 millones un año antes, cuando un giro negativo de ¥3.849 millones en la conversión de divisas lo había borrado casi por completo; este trimestre los ajustes de conversión aportaron ¥1.845 millones y las revalorizaciones de valores disponibles para la venta, ¥4.525 millones.
Una recompra rebaja el ratio de fondos propios aunque las revalorizaciones engorden el balance
Los activos totales se situaron en ¥465.494 millones a 30 de junio, ¥5.710 millones más que los ¥459.784 millones del cierre del ejercicio de marzo de 2026. Los valores de inversión subieron ¥4.466 millones por el alza del valor de mercado de las acciones en cartera, las existencias ¥3.748 millones — sobre todo productos en curso — y el inmovilizado en curso ¥1.399 millones, mientras que los efectos y cuentas a cobrar, incluidos los activos por contrato, cayeron ¥3.435 millones y otros activos corrientes ¥694 millones. El pasivo aumentó ¥5.151 millones hasta ¥161.120 millones, al subir la deuda financiera ¥5.218 millones y otros pasivos corrientes ¥3.409 millones y bajar la provisión para pagas extra ¥2.950 millones. El patrimonio neto solo subió ¥558 millones, hasta ¥304.373 millones: un incremento de ¥4.519 millones en la diferencia de valoración de valores disponibles para la venta, otro de ¥1.831 millones en el ajuste de conversión de divisas y otro de ¥519 millones en los intereses minoritarios quedaron en gran parte compensados por un aumento de ¥6.204 millones en la autocartera derivado de las recompras de acciones, que reduce los fondos propios. Las acciones en autocartera más que se duplicaron, hasta 4.580.943 desde 2.181.787. Los fondos propios quedaron por tanto casi planos, en ¥296.396 millones frente a ¥296.356 millones, y como los activos crecieron y los fondos propios no, el ratio de fondos propios cedió 0,8 puntos hasta el 63,7% desde el 64,5%.
Previsiones y dividendo de ¥80 sin cambios
Tsubakimoto dejó tanto la previsión del primer semestre como la del ejercicio completo exactamente como se publicaron el 13 de mayo de 2026. El plan del primer semestre contempla unas ventas netas de ¥170.000 millones (+25,3%), un beneficio operativo de ¥10.700 millones (+28,9%), un beneficio ordinario de ¥12.000 millones (+18,6%), un beneficio neto de ¥10.000 millones (+0,8%) y un BPA de ¥98,10. El plan anual es de unas ventas netas de ¥350.000 millones (+18,3%), un beneficio operativo de ¥25.500 millones (+18,2%), un beneficio ordinario de ¥26.000 millones (+4,8%), un beneficio neto de ¥22.000 millones (−25,9%) y un BPA de ¥218,17 — la caída prevista del beneficio neto refleja las plusvalías extraordinarias contabilizadas en el ejercicio recién cerrado, no un deterioro operativo. Frente a esas cifras, el primer trimestre aportó el 24,3% del plan anual de ventas y un 50,0% pleno del plan semestral, pero solo el 20,2% del plan anual de beneficio operativo y el 48,3% de la cifra semestral, de modo que el beneficio va algo por detrás del ritmo de las ventas; el beneficio ordinario, en el 26,8% del plan anual, va cómodamente por delante. La previsión de dividendo tampoco varía: ¥40,00 en el semestre y ¥40,00 al cierre, para un total anual de ¥80,00, el mismo importe abonado en el ejercicio cerrado en marzo de 2026. Por separado, la compañía puso en marcha este ejercicio su Plan de Gestión a Medio Plazo 2030 como segunda fase de su Visión a Largo Plazo 2030, orientado a virar hacia una estructura de negocio más rentable, reforzar el gobierno del grupo a escala global y gestionar teniendo presente el coste del capital. Se preparó material explicativo complementario, no se celebró presentación de resultados y los estados financieros consolidados trimestrales no fueron objeto de revisión por un auditor de cuentas o firma de auditoría.
| Métrica | 1T FY3/2027 | 1T FY3/2026 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ventas netas (¥ millones) | 85.050 | 65.317 | +30,2% |
| Beneficio operativo (¥ millones) | 5.163 | 3.280 | +57,4% |
| Margen operativo (%) | 6,1 | 5,0 | +1,1 pp |
| Beneficio ordinario (¥ millones) | 6.965 | 4.354 | +60,0% |
| Beneficio neto atribuible a los propietarios (¥ millones) | 4.356 | 4.496 | −3,1% |
| BPA básico (¥) | 42,20 | 44,17 | −4,5% |
| Resultado global (¥ millones) | 10.677 | 41 | ×260 |
| Pedidos recibidos (¥ millones) | 91.422 | — | +29,2% |
| Activos totales (¥ millones, vs cierre FY3/26) | 465.494 | 459.784 | +1,2% |
| Ratio de fondos propios (%, vs cierre FY3/26) | 63,7 | 64,5 | −0,8 pp |
| Plan de ventas netas FY3/27 (¥ millones) | 350.000 | — | +18,3% |
| Plan de beneficio operativo FY3/27 (¥ millones) | 25.500 | — | +18,2% |
| Plan de beneficio neto FY3/27 (¥ millones) | 22.000 | — | −25,9% |
| Dividendo anual (¥, previsión FY3/27 vs real FY3/26) | 80,00 | 80,00 | sin cambios |
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