Sojitz Corporation (TSE: 2768), la casa comercial general con sede en Tokio, publicó sus resultados consolidados del primer trimestre del ejercicio que termina en marzo de 2027 — los tres meses transcurridos entre el 1 de abril y el 30 de junio de 2026 — bajo normas IFRS. Los ingresos subieron un 39,3% hasta ¥834.249 millones desde ¥598.901 millones, el beneficio bruto un 35,4% hasta ¥111.347 millones, el beneficio antes de impuestos un 64,8% hasta ¥41.117 millones, el beneficio del trimestre un 47,4% hasta ¥32.357 millones y el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz un 43,4% hasta ¥30.222 millones. El BPA básico y el diluido fueron ambos de ¥144,72, frente a ¥100,30 un año antes. Todas esas líneas habían retrocedido en el trimestre comparable del ejercicio anterior — los ingresos un 4,0%, el beneficio antes de impuestos un 21,6% y el beneficio atribuible a los propietarios un 8,5% —, de modo que los tres meses representan un giro limpio y no la continuación de una tendencia. Los ¥30.222 millones del trimestre equivalen al 23,2% del plan anual de ¥130.000 millones, que la compañía dejó sin revisar.
Una comercializadora de electricidad y gas y más actividad química impulsaron el alza del 39% en los ingresos
La dirección atribuyó el aumento a dos factores. En Energía e Infraestructura Integral, un negocio minorista de electricidad y gas entró en el perímetro de consolidación como filial y crecieron las operaciones relacionadas con el ahorro energético; en Química, subieron los volúmenes negociados de una amplia gama de productos químicos y los precios de mercado avanzaron. Las cifras por segmento lo confirman. Los ingresos de Energía e Infraestructura Integral casi se triplicaron hasta ¥191.078 millones desde ¥67.630 millones — la mayor aportación individual al incremento de ¥235.348 millones en los ingresos del grupo — y Química subió hasta ¥190.108 millones desde ¥143.351 millones. Metales, Recursos Minerales y Reciclaje escaló hasta ¥131.813 millones desde ¥87.813 millones, Automoción hasta ¥104.151 millones desde ¥97.780 millones, Retail y Servicios al Consumidor hasta ¥80.494 millones desde ¥65.517 millones y Aeroespacial e Infraestructura de Transporte hasta ¥21.586 millones desde ¥16.542 millones. Industria de Consumo y Agronegocio fue el único segmento que se contrajo, hasta ¥101.359 millones desde ¥108.942 millones. En conjunto, los siete segmentos generaron ¥820.592 millones frente a ¥587.578 millones. Sojitz reorganizó su estructura de información el 1 de abril de 2026 — rebautizando «Aeroespacial e Infraestructura Social» como Aeroespacial e Infraestructura de Transporte y «Energía y Salud» como Energía e Infraestructura Integral, y trasladando algunas áreas de negocio entre cinco de los segmentos — y ha reexpresado los comparativos del ejercicio anterior sobre la nueva base.
Química casi duplicó su beneficio; el carbón de coque fue el punto débil
En el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz, cinco de los siete segmentos mejoraron. Química casi se duplicó hasta ¥11.053 millones desde ¥5.832 millones — una variación de ¥5.221 millones, la mayor de todos los segmentos —, que la compañía atribuyó a los mayores precios de la metanol, la aportación al beneficio de Nippon A&L y la solidez del comercio tanto en Japón como en el exterior. Retail y Servicios al Consumidor sumó ¥3.400 millones hasta ¥4.307 millones por el comercio de tabaco y la buena marcha de su negocio vietnamita de distribución mayorista de alimentos para hostelería. Energía e Infraestructura Integral ganó ¥2.489 millones hasta ¥6.858 millones, ayudada por la nueva consolidación de un negocio australiano de desarrollo de infraestructuras y por el aumento de las operaciones de ahorro energético en Estados Unidos. Aeroespacial e Infraestructura de Transporte subió ¥323 millones hasta ¥3.391 millones por la nueva consolidación de un negocio australiano de transporte público y un mayor volumen de entregas en parques industriales en el extranjero, y Automoción redujo sus pérdidas a ¥344 millones desde ¥449 millones tras la salida el ejercicio anterior de un negocio deficitario y por la contribución continuada de la venta de vehículos en América Latina. Dos segmentos retrocedieron: Metales, Recursos Minerales y Reciclaje cayó ¥971 millones hasta ¥2.130 millones, principalmente por la baja eficiencia productiva de su explotación australiana de carbón de coque, e Industria de Consumo y Agronegocio cayó ¥800 millones hasta ¥2.652 millones después de que la escasez de lluvias retrasara la siembra y redujera los volúmenes gestionados en su negocio exterior de fertilizantes. Los siete segmentos sumaron ¥30.048 millones frente a ¥20.281 millones, y la categoría «Otros» junto con los ajustes de consolidación explican la pequeña diferencia hasta los ¥30.222 millones reportados.
El resultado por puesta en equivalencia y unos gastos contenidos ensancharon el margen
El beneficio antes de impuestos creció mucho más deprisa que los ingresos porque la base de costes se movió mucho menos. El beneficio bruto subió ¥29.105 millones, un 35,4%, hasta ¥111.347 millones, mientras que los gastos comerciales, generales y administrativos solo subieron ¥12.792 millones, un 18,2%, hasta ¥83.025 millones. La participación en el resultado de las inversiones contabilizadas por el método de la participación aportó ¥14.059 millones frente a ¥10.803 millones, un aumento del 30,1% que la dirección citó junto a la mejora del beneficio bruto como razón del alza del 64,8% en el beneficio antes de impuestos. Los ingresos financieros subieron a ¥8.240 millones desde ¥6.739 millones — ¥5.625 millones de intereses cobrados, ¥1.290 millones de dividendos y ¥1.324 millones de otros ingresos financieros —, mientras que los costes financieros subieron a ¥9.367 millones desde ¥6.809 millones, prácticamente todo gasto por intereses. En sentido contrario, el saldo neto de otros ingresos y gastos pasó a un cargo neto de ¥135 millones desde ¥2.204 millones de ingreso neto, sobre todo porque las plusvalías por reorganización de sociedades participadas cayeron a ¥3 millones desde ¥1.805 millones y las pérdidas por deterioro de inmovilizado subieron a ¥695 millones desde ¥2 millones. El gasto por impuesto sobre beneficios de ¥8.760 millones, frente a ¥2.991 millones, elevó el tipo efectivo al 21,3% desde el 12,0% y dejó el beneficio del trimestre en ¥32.357 millones, de los que ¥2.134 millones — frente a ¥875 millones — correspondieron a intereses minoritarios.
El resultado global de ¥76.602 millones fue 2,4 veces el beneficio del trimestre
La línea más llamativa del estado no pasa nunca por la cuenta de resultados. El resultado global total alcanzó ¥76.602 millones frente a ¥4.302 millones un año antes, y la parte atribuible a los propietarios de la matriz ¥71.689 millones frente a ¥4.314 millones — en torno a 2,4 veces los ¥32.357 millones de beneficio del trimestre. Toda la diferencia es otro resultado global, que ascendió a ¥44.245 millones después de impuestos frente a unos ¥17.652 millones negativos, un giro de ¥61.897 millones generado fuera del resultado del periodo. Dos partidas explican la mayor parte: las ganancias netas en activos financieros medidos a valor razonable con cambios en otro resultado global, de ¥18.760 millones frente a ¥3.453 millones, y la conversión de las actividades en el extranjero, que pasó a unos ¥16.533 millones positivos desde ¥14.826 millones negativos — un vuelco de ¥31.359 millones por sí solo. Las coberturas de flujos de efectivo aportaron ¥4.873 millones frente a ¥2.159 millones, la participación en el otro resultado global de las inversiones por puesta en equivalencia ¥3.006 millones en partidas que podrán reclasificarse posteriormente a resultados (frente a ¥7.265 millones negativos) y ¥1.191 millones en partidas que no lo harán (frente a ¥1.120 millones negativos), mientras que la remedición de los planes de prestación definida costó ¥118 millones. Al tratarse de movimientos de valor razonable y de conversión y no de resultados comerciales, ninguno de ellos respalda la cifra de beneficio por acción.
Los activos totales superaron los ¥3,73 billones con nuevas inversiones por puesta en equivalencia
Los activos totales cerraron el trimestre en ¥3.730.422 millones, ¥82.399 millones más que al cierre de marzo, lo que la compañía atribuyó principalmente al aumento de las inversiones contabilizadas por el método de la participación tras nuevas adquisiciones; esa línea subió a ¥751.050 millones desde ¥700.784 millones. Los pasivos totales aumentaron ¥22.001 millones hasta ¥2.516.224 millones al elevar la nueva financiación la deuda con coste, con los bonos y préstamos del pasivo no corriente subiendo a ¥1.038.938 millones desde ¥996.142 millones y la porción corriente a ¥381.581 millones desde ¥299.474 millones. El patrimonio atribuible a los propietarios de la matriz subió ¥54.353 millones hasta ¥1.144.722 millones pese al pago del dividendo, por la acumulación del beneficio del trimestre, y el ratio de patrimonio de los propietarios mejoró al 30,7% desde el 29,9%. La deuda financiera neta — deuda con coste total menos efectivo, equivalentes y depósitos a plazo, excluidos los pasivos por arrendamiento — subió ¥131.537 millones hasta ¥1.171.103 millones, para un ratio de deuda neta sobre patrimonio de 1,02 veces. El ratio de liquidez se situó en el 157,7% y el ratio de financiación a largo plazo en el 73,1%. Sojitz mantiene además líneas de crédito comprometidas a largo plazo de ¥100.000 millones, íntegramente sin disponer, y de 2.475 millones de dólares, de los que 1.981 millones estaban dispuestos.
El flujo de caja operativo pasó a una salida de ¥57.279 millones por la caída de los acreedores
Las actividades de explotación consumieron ¥57.279 millones frente a solo ¥726 millones un año antes — un aumento de la salida de ¥56.553 millones —, al pesar el incremento del circulante más que los cobros de explotación y los dividendos recibidos. Los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar bajaron ¥112.475 millones y las existencias subieron ¥13.600 millones, más que compensando una reducción de ¥42.123 millones en los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar; los dividendos cobrados de ¥16.089 millones y los intereses cobrados de ¥3.066 millones amortiguaron en parte los ¥12.627 millones de impuestos y los ¥9.202 millones de intereses pagados. Las actividades de inversión consumieron ¥41.917 millones, ¥12.516 millones menos que un año antes, principalmente por una inversión en un negocio de soluciones financieras — las adquisiciones de inversiones absorbieron ¥46.946 millones y el inmovilizado material ¥7.058 millones, frente a ¥9.545 millones de cobros por préstamos a largo plazo, ¥5.424 millones por ventas de inversiones y una reducción neta de ¥4.332 millones en los préstamos a corto plazo. Las actividades de financiación aportaron ¥93.574 millones, ¥34.336 millones más que un año antes, al superar los préstamos a los dividendos y a la amortización de arrendamientos: los préstamos a largo plazo captaron ¥402.811 millones frente a ¥327.126 millones de devoluciones, la deuda a corto plazo y el papel comercial sumaron ¥38.068 millones, los dividendos pagados absorbieron ¥17.271 millones, los pagos a accionistas minoritarios ¥1.764 millones y la amortización de pasivos por arrendamiento ¥4.783 millones. El efectivo y equivalentes cerró el trimestre en ¥242.105 millones, por debajo de los ¥245.145 millones del cierre de marzo tras un ajuste positivo por conversión de ¥2.583 millones.
Plan anual intacto — y Sojitz no publica ninguna previsión de ingresos
La compañía mantuvo su previsión anual sin cambios, señalando expresamente que no ha habido revisión respecto a la previsión anunciada más recientemente. En la página resumen solo orienta la última línea: un beneficio atribuible a los propietarios de la matriz de ¥130.000 millones, un 25,5% más que el ejercicio anterior, para un BPA básico de ¥622,55. No se publica previsión de ingresos en ninguna parte del informe — la documentación adjunta añade una perspectiva de beneficio bruto de ¥440.000 millones, un beneficio antes de impuestos de ¥170.000 millones y un beneficio neto de ¥135.000 millones, todo ello con un tipo de cambio supuesto de ¥150 por dólar, pero la línea de ingresos sencillamente no se orienta. Medido contra esas cifras, el primer trimestre aportó el 25,3% del plan de beneficio bruto, el 24,2% del plan antes de impuestos, el 24,0% del plan de beneficio neto y el 23,2% del plan de beneficio atribuible a los propietarios — un trimestre próximo a un cuarto exacto, aunque ligeramente por detrás. En dividendos, Sojitz confirmó ¥180,00 por acción para el ejercicio que termina en marzo de 2027, repartidos en ¥90,00 a cuenta y ¥90,00 complementarios, frente a los ¥165,00 pagados por el ejercicio cerrado en marzo de 2026 (¥82,50 y ¥82,50), sin revisión respecto a la previsión anterior; el pago a cuenta de ¥90,00 se aprobó en el consejo del 1 de mayo de 2026 para los accionistas registrados a 30 de septiembre de 2026. La política que lo sustenta, recogida en el Plan de Gestión a Medio Plazo 2026, destina en torno al 30% del flujo de caja operativo básico acumulado de tres años a la retribución al accionista y aplica un dividendo progresivo basado en una rentabilidad del 4,5% sobre los fondos propios. Las acciones emitidas se mantuvieron en 210.000.000, la autocartera en 1.933.474 frente a 1.939.759 al cierre del ejercicio — incluidas 1.278.410 en manos de un fideicomiso BIP de retribución de directivos — y el número medio ponderado utilizado para el beneficio por acción bajó a 208.828.511 desde 210.162.271. No hubo cambios significativos en el perímetro de consolidación ni cambios en las políticas contables o las estimaciones, no fue necesaria una nota de empresa en funcionamiento y los estados financieros trimestrales no fueron objeto de revisión por un auditor de cuentas o una firma de auditoría.
| Métrica | 1T FY3/2027 | 1T FY3/2026 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (¥ millones) | 834.249 | 598.901 | +39,3% |
| Beneficio bruto (¥ millones) | 111.347 | 82.242 | +35,4% |
| Gastos comerciales, generales y administrativos (¥ millones) | 83.025 | 70.233 | +18,2% |
| Resultado de inversiones por puesta en equivalencia (¥ millones) | 14.059 | 10.803 | +30,1% |
| Beneficio antes de impuestos (¥ millones) | 41.117 | 24.946 | +64,8% |
| Beneficio del trimestre (¥ millones) | 32.357 | 21.954 | +47,4% |
| Beneficio atribuible a los propietarios de la matriz (¥ millones) | 30.222 | 21.079 | +43,4% |
| BPA básico (¥) | 144,72 | 100,30 | +44,3% |
| BPA diluido (¥) | 144,72 | 100,30 | +44,3% |
| Resultado global total (¥ millones) | 76.602 | 4.302 | ×17,8 |
| Beneficio por segmento — Química (¥ millones) | 11.053 | 5.832 | +5.221 |
| Beneficio por segmento — Energía e Infraestructura Integral (¥ millones) | 6.858 | 4.369 | +2.489 |
| Beneficio por segmento — Retail y Servicios al Consumidor (¥ millones) | 4.307 | 907 | +3.400 |
| Beneficio por segmento — Aeroespacial e Infraestructura de Transporte (¥ millones) | 3.391 | 3.068 | +323 |
| Beneficio por segmento — Industria de Consumo y Agronegocio (¥ millones) | 2.652 | 3.452 | −800 |
| Beneficio por segmento — Metales, Recursos Minerales y Reciclaje (¥ millones) | 2.130 | 3.101 | −971 |
| Beneficio por segmento — Automoción (¥ millones) | −344 | −449 | +105 |
| Flujo de caja operativo (¥ millones) | −57.279 | −726 | −56.553 |
| Flujo de caja de inversión (¥ millones) | −41.917 | −54.433 | +12.516 |
| Flujo de caja de financiación (¥ millones) | 93.574 | 59.238 | +34.336 |
| Efectivo y equivalentes (¥ millones, frente al cierre FY3/26) | 242.105 | 245.145 | −1,2% |
| Activos totales (¥ millones, frente al cierre FY3/26) | 3.730.422 | 3.648.023 | +2,3% |
| Patrimonio total (¥ millones, frente al cierre FY3/26) | 1.214.198 | 1.153.800 | +5,2% |
| Patrimonio atribuible a los propietarios (¥ millones, frente al cierre FY3/26) | 1.144.722 | 1.090.369 | +5,0% |
| Ratio de patrimonio de los propietarios (%, frente al cierre FY3/26) | 30,7 | 29,9 | +0,8 pp |
| Deuda financiera neta (¥ millones, frente al cierre FY3/26) | 1.171.103 | 1.039.566 | +12,7% |
| Previsión FY3/27 — beneficio bruto (¥ millones, frente al 1T real) | 440.000 | 111.347 | 1T = 25,3% |
| Previsión FY3/27 — beneficio antes de impuestos (¥ millones, frente al 1T real) | 170.000 | 41.117 | 1T = 24,2% |
| Previsión FY3/27 — beneficio atribuible a los propietarios (¥ millones, frente al 1T real) | 130.000 | 30.222 | 1T = 23,2% |
| Previsión FY3/27 — BPA básico (¥) | 622,55 | — | +25,5% (año completo) |
| Dividendo anual (¥, previsión FY3/27 frente a FY3/26 real) | 180,00 | 165,00 | +9,1% |
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