Teijin Limited (TSE: 3401), el grupo de fibras, resinas y salud fundado en Osaka, publicó sus resultados consolidados del primer trimestre correspondientes a los tres meses cerrados el 30 de junio de 2026 bajo NIIF. Los ingresos retrocedieron un 8,7% hasta ¥221.943 millones, pero el beneficio operativo se disparó hasta ¥59.959 millones desde ¥2.295 millones y el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz pasó a un beneficio de ¥45.106 millones desde unas pérdidas de ¥740 millones. El BPA básico fue de ¥233,81, frente a unas pérdidas de ¥3,84 un año antes; el BPA diluido fue de ¥233,73. El beneficio antes de impuestos alcanzó ¥59.831 millones, desde unos simbólicos ¥62 millones.
Una sola desinversión reescribe la cuenta de resultados
Casi todo el salto del beneficio operativo se concentra en una única línea. Otros ingresos se dispararon hasta ¥50.725 millones desde ¥2.056 millones, de los cuales ¥45.452 millones correspondieron a la plusvalía por la venta de acciones de sociedades participadas: Teijin completó durante el trimestre el traspaso de sus participaciones en DuPont Teijin Advanced Papers Ltd. y DuPont Teijin Advanced Papers (Asia) Limited a DuPont de Nemours, Inc. Esas inversiones por puesta en equivalencia se habían reclasificado como activos mantenidos para la venta al cierre de marzo; los ingresos en efectivo de ¥45.114 millones aparecen en el flujo de caja de inversión. A ello se sumaron una plusvalía de ¥4.987 millones por la venta de inmovilizado material (frente a apenas ¥10 millones un año antes) y un desplome de las pérdidas por deterioro hasta ¥29 millones desde ¥3.679 millones, parcialmente compensados por ¥2.149 millones de indemnizaciones especiales por jubilación ligadas a la reforma de la estructura de negocio, frente a ¥1.498 millones. Sin todo eso, el cuadro es más sobrio, aunque sigue mejorando.
Las ganancias subyacentes también mejoraron por sí solas
La métrica subyacente preferida de Teijin —el beneficio de negocio, definido como el beneficio operativo más el resultado por puesta en equivalencia y excluyendo partidas no recurrentes— subió un 56,8% hasta ¥12.307 millones desde ¥7.847 millones, elevando el margen de beneficio de negocio al 5,5% desde el 3,2%. El mix importó más que la cifra de ventas: el beneficio bruto subió un 4,9% hasta ¥58.621 millones pese a la caída de los ingresos, porque el coste de ventas descendió un 12,8% hasta ¥163.322 millones, lo que llevó el margen bruto al 26,4% desde el 23,0%. Los gastos de venta, generales y administrativos cayeron un 7,1% hasta ¥48.851 millones. Por debajo de la línea operativa, los costes financieros se redujeron a más de la mitad, hasta ¥1.777 millones desde ¥4.865 millones, mientras que los ingresos financieros se mantuvieron planos en ¥1.377 millones; el resultado por puesta en equivalencia bajó a ¥272 millones desde ¥1.267 millones. Un gasto por impuesto sobre beneficios de ¥14.796 millones —frente a ¥631 millones el año pasado, reflejo de la plusvalía— dejó un beneficio trimestral de ¥45.035 millones, de los que ¥45.106 millones fueron atribuibles a los propietarios de la matriz y ¥72 millones de pérdidas a los intereses minoritarios. El resultado global se multiplicó por más de diez, hasta ¥55.750 millones desde ¥5.438 millones, con la ayuda de ¥4.992 millones de diferencias positivas de conversión y ¥3.169 millones de ganancias por coberturas de flujos de efectivo.
Balance por segmentos bajo una nueva estructura de cuatro divisiones
Teijin se reorganizó el 1 de abril de 2026, sustituyendo la antigua estructura de tres divisiones (Materiales / Fibras y Productos / Salud) por cuatro segmentos de reporte: Apparel & Industries, Healthcare & Life Solutions, Electronics & Energy y Specialty Materials. Las cifras del ejercicio anterior se han reexpresado sobre la nueva base. Tres de los cuatro aumentaron su beneficio de negocio. Electronics & Energy —resinas, materiales para baterías y membranas— destacó, con unos ingresos un 23,5% mayores, hasta ¥45.271 millones, y un beneficio de negocio un 67,7% superior, hasta ¥8.534 millones. Apparel & Industries elevó sus ingresos un 11,7% hasta ¥91.705 millones y su beneficio de negocio un 16,7% hasta ¥4.770 millones, mientras que Healthcare & Life Solutions mantuvo su beneficio de negocio un 14,5% al alza, en ¥4.583 millones, con unos ingresos ligeramente inferiores de ¥32.949 millones. El lastre vino de Specialty Materials —fibra de aramida, fibra de carbono y materiales compuestos de moldeo—, donde los ingresos cayeron un 42,7% hasta ¥47.924 millones, explicando por sí solos toda la caída de ingresos del grupo, aunque las pérdidas del segmento se redujeron a ¥1.026 millones desde ¥1.765 millones. El apartado residual «Otros», que alberga la medicina regenerativa y los dispositivos implantables, amplió sus pérdidas a ¥1.804 millones desde ¥338 millones. Los ajustes corporativos y de eliminación pesaron menos: ¥2.751 millones frente a ¥3.227 millones.
| Segmento | Ingresos 1T FY3/27 (¥ millones) | Ingresos 1T FY3/26 (¥ millones) | Interanual | Beneficio de negocio 1T FY3/27 (¥ millones) | Beneficio de negocio 1T FY3/26 (¥ millones) |
|---|---|---|---|---|---|
| Apparel & Industries | 91.705 | 82.118 | +11,7% | 4.770 | 4.087 |
| Healthcare & Life Solutions | 32.949 | 33.832 | -2,6% | 4.583 | 4.001 |
| Electronics & Energy | 45.271 | 36.648 | +23,5% | 8.534 | 5.089 |
| Specialty Materials | 47.924 | 83.596 | -42,7% | -1.026 | -1.765 |
| Otros | 4.093 | 6.924 | -40,9% | -1.804 | -338 |
| Corporativo y eliminaciones | — | — | — | -2.751 | -3.227 |
| Consolidado | 221.943 | 243.117 | -8,7% | 12.307 | 7.847 |
Balance: el ratio de capital salta al 43,7%
La desinversión remodeló el balance tanto como la cuenta de resultados. Los activos totales crecieron hasta ¥950.183 millones a 30 de junio de 2026, desde ¥920.115 millones a 31 de marzo, con el efectivo y equivalentes al alza con fuerza, hasta ¥141.027 millones desde ¥104.474 millones. El patrimonio atribuible a los propietarios de la matriz subió hasta ¥415.141 millones desde ¥364.461 millones, con las reservas escalando a ¥178.506 millones desde ¥138.509 millones y los otros componentes del patrimonio a ¥69.887 millones desde ¥58.634 millones. El patrimonio total alcanzó ¥419.860 millones. El resultado es un ratio de capital de la matriz del 43,7%, frente al 39,6%: una mejora de cuatro puntos en un solo trimestre. El apalancamiento también se relajó: los bonos y préstamos bajaron a ¥300.380 millones desde ¥311.475 millones (corrientes ¥141.304 millones más no corrientes ¥159.076 millones), de modo que la deuda financiera neta descendió hasta unos ¥159.400 millones desde ¥207.000 millones. Los activos por impuestos diferidos se redujeron casi a la mitad, hasta ¥6.878 millones desde ¥13.373 millones, en línea con la carga fiscal del trimestre, mientras que las existencias subieron ligeramente hasta ¥214.582 millones.
El flujo de caja libre pasa a ¥53.600 millones
El flujo de caja operativo se mantuvo estable en ¥17.254 millones frente a ¥16.622 millones, ya que el beneficio antes de impuestos de ¥59.831 millones quedó en gran parte compensado en la conciliación por la plusvalía no monetaria. El cambio drástico se dio en la inversión, que pasó a una entrada de ¥36.350 millones desde una salida de ¥18.550 millones: los ingresos por la venta de inversiones, de ¥45.155 millones, superaron ampliamente la inversión en capital fijo, que además se recortó con fuerza hasta ¥11.494 millones desde ¥20.291 millones. El flujo de caja libre pasó por tanto a unos ¥53.600 millones desde una salida de ¥1.900 millones. Teijin destinó el dinero a desapalancarse: la financiación pasó a una salida de ¥17.812 millones desde una entrada de ¥97.769 millones, al sustituirse la disposición neta de ¥104.268 millones del año pasado por una reducción neta de ¥11.727 millones de la deuda a corto plazo, junto con ¥4.823 millones de dividendos a los accionistas de la matriz y ¥1.198 millones de amortización de pasivos por arrendamiento. Con un efecto positivo de conversión de ¥787 millones, el efectivo aumentó ¥36.578 millones en el trimestre.
Previsión revisada, dividendo mantenido en ¥50
Teijin revisó su previsión consolidada para el conjunto del FY3/2027 junto con los resultados. Ahora apunta a unos ingresos de ¥900.000 millones (+3,1%), un beneficio de negocio de ¥30.000 millones (+16,4%), un beneficio operativo de ¥70.000 millones y un beneficio atribuible a los propietarios de la matriz de ¥45.000 millones, para un BPA anual de ¥233,26. Las dos últimas cifras no admiten una comparación porcentual significativa por la deprimida base del ejercicio anterior. La aritmética es llamativa: solo el primer trimestre aportó el 100,2% del objetivo de beneficio anual y el 85,7% del objetivo de beneficio operativo, pero apenas el 41,0% del objetivo de beneficio de negocio y el 24,7% de los ingresos previstos, un recordatorio de que el beneficio de titulares es un hecho puntual mientras el trabajo operativo se extiende otros nueve meses. La previsión de dividendo se mantiene sin cambios en ¥50,00 por acción para el año, repartidos a partes iguales entre un pago a cuenta de ¥25,00 y otro final de ¥25,00, igual que en el FY3/2026.
Hecho posterior: ¥257 millones en autocartera entregados a directivos
El 15 de julio de 2026, tras un acuerdo del consejo del 19 de junio, Teijin dispuso de acciones propias en el marco de sus dos planes de retribución en acciones para directivos. La entrega de acciones restringidas abarcó 53.479 acciones a ¥1.650 cada una, es decir, ¥88.240.350, asignadas a tres consejeros, once directivos ejecutivos del grupo, un mission executive y cuatro directivos de sociedades del grupo en el extranjero. La entrega ligada a resultados abarcó 102.484 acciones al mismo precio de ¥1.650, es decir, ¥169.098.600. En conjunto, ambas disposiciones liberaron 155.963 acciones por valor de ¥257.338.950. La autocartera se situaba en 5.038.843 acciones al cierre del trimestre frente a 197.953.707 acciones emitidas, y el número medio ponderado de acciones del trimestre fue de 192.915.439. Los activos mantenidos para la venta a 30 de junio consistían principalmente en existencias de Teijin Pharma dentro de Healthcare & Life Solutions.
| Métrica | 1T FY3/2027 | 1T FY3/2026 | Interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (¥ millones) | 221.943 | 243.117 | -8,7% |
| Beneficio bruto (¥ millones) | 58.621 | 55.890 | +4,9% |
| Beneficio de negocio (¥ millones) | 12.307 | 7.847 | +56,8% |
| Beneficio operativo (¥ millones) | 59.959 | 2.295 | +2.512,6% |
| Plusvalía por venta de participadas (¥ millones) | 45.452 | 605 | n.s. |
| Beneficio antes de impuestos (¥ millones) | 59.831 | 62 | n.s. |
| Beneficio atribuible a los propietarios (¥ millones) | 45.106 | -740 | a beneficio |
| Resultado global (¥ millones) | 55.750 | 5.438 | +925,2% |
| BPA básico (¥) | 233,81 | -3,84 | a beneficio |
| Flujo de caja operativo (¥ millones) | 17.254 | 16.622 | +3,8% |
| Flujo de caja de inversión (¥ millones) | 36.350 | -18.550 | a entrada |
| Activos totales (¥ millones) | 950.183 | 920.115 | +3,3% |
| Patrimonio atribuible a los propietarios (¥ millones) | 415.141 | 364.461 | +13,9% |
| Ratio de capital de la matriz (%) | 43,7 | 39,6 | +4,1 p.p. |
| Efectivo y equivalentes (¥ millones) | 141.027 | 104.474 | +35,0% |
| Guía FY3/2027 — ingresos (¥ millones) | 900.000 | — | +3,1% |
| Guía FY3/2027 — beneficio de negocio (¥ millones) | 30.000 | — | +16,4% |
| Previsión de dividendo anual (¥) | 50,00 | 50,00 | sin cambios |
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