Raito Kogyo Co., Ltd. (TSE: 1926), contratista especializado en ingeniería civil centrado en la estabilización de taludes, la mejora del terreno y las obras de cimentación, publicó sus resultados consolidados del primer trimestre correspondientes a los tres meses cerrados el 30 de junio de 2026 bajo normas contables japonesas (J-GAAP). Las ventas netas cayeron un 3,3% hasta ¥29.522 millones, pero el margen bruto subió un 11,5% hasta ¥6.672 millones, el beneficio operativo avanzó un 19,5% hasta ¥3.329 millones, el beneficio ordinario creció un 22,7% hasta ¥3.448 millones y el beneficio neto atribuible a los propietarios de la matriz subió un 17,4% hasta ¥2.295 millones. El beneficio por acción fue de ¥55,41, frente a ¥44,36. El resultado global aumentó un 58,3% hasta ¥2.717 millones.
La contratación se dispara un 42% hasta un récord trimestral
La cifra destacada fue la entrada de pedidos. Los nuevos pedidos recibidos en el trimestre sumaron ¥69.958 millones, un 42,3% más que los ¥49.160 millones de un año antes, y la cartera de pedidos pendiente se amplió hasta ¥132.403 millones desde ¥105.904 millones — aproximadamente un año completo de ingresos al ritmo actual. Los pedidos de protección de taludes y terraplenes subieron a ¥20.509 millones desde ¥13.386 millones, las obras de reparación y refuerzo más que se duplicaron hasta ¥3.970 millones desde ¥1.653 millones, y los pedidos de recuperación medioambiental más que se duplicaron hasta ¥1.198 millones desde ¥559 millones. Los pedidos de edificación fueron el mayor factor de oscilación, con ¥17.646 millones frente a ¥6.128 millones un año antes. Los pedidos de cimentación y mejora del terreno se mantuvieron en general planos, en ¥24.999 millones frente a ¥25.769 millones; la ingeniería civil general aportó ¥948 millones y otras obras, ¥686 millones.
Por qué bajaron los ingresos aunque mejoraran los márgenes
El negocio principal de ingeniería civil ejecutado con medios propios se mantuvo sólido, pero la edificación afrontó el efecto comparativo de proyectos inusualmente grandes del año anterior y el retraso en el arranque de algunos contratos ya en cartera, mientras que la filial estadounidense del grupo también comparaba con grandes proyectos del ejercicio previo. Por tipo de obra, los ingresos trimestrales se compusieron de ¥14.582 millones en cimentación y mejora del terreno, ¥8.268 millones en protección de taludes y terraplenes, ¥2.702 millones en edificación, ¥2.248 millones en reparación y refuerzo, ¥838 millones en ingeniería civil general, ¥424 millones en recuperación medioambiental, ¥419 millones en otras obras y ¥37 millones en venta de mercancías y materiales. El giro hacia obra civil propia de mayor margen es lo que permitió que el margen bruto creciera un 11,5% sobre unos ingresos menores y que el beneficio operativo lo superara.
Un entorno de contratación favorable
La dirección describió el contexto operativo como favorable. La inversión privada en construcción no residencial se mantuvo firme gracias a unos beneficios empresariales sólidos y al gasto de capital en automatización impulsado por la escasez de mano de obra, mientras que la inversión pública en construcción — centrada en la prevención y mitigación de catástrofes, la resiliencia nacional y la renovación de infraestructuras envejecidas — siguió resistiendo. Esa combinación sostiene el repunte de pedidos y da visibilidad mucho más allá del ejercicio en curso.
Balance
Los activos totales se situaron en ¥115.750 millones a finales de junio, frente a ¥125.930 millones al cierre del ejercicio, reflejo del ciclo estacional de cobros habitual en las contratistas japonesas. El patrimonio neto fue de ¥85.354 millones frente a ¥90.886 millones, y los fondos propios de ¥84.459 millones frente a ¥90.005 millones. Aun así, el ratio de fondos propios mejoró hasta el 73,0% desde el 71,5%, una posición de capital inusualmente sólida para el sector. El valor en libros por acción fue de ¥2.056,96, frente a ¥2.141,13.
Desdoblamiento de 4 por 1 y plan de dividendos revisado
Raito Kogyo llevará a cabo un desdoblamiento de sus acciones ordinarias de 4 por 1 con efecto el 1 de octubre de 2026, una medida que reduce la unidad de inversión y debería ampliar la base accionarial. La compañía también revisó su previsión de dividendos. En el FY3/2026 pagó un dividendo a cuenta de ¥40,00 y un dividendo final de ¥105,00, para un total anual de ¥145,00. Para el FY3/2027 prevé un dividendo a cuenta de ¥40,00 en términos previos al desdoblamiento y un dividendo final de ¥26,50 ajustado por el desdoblamiento; no se presenta un total anual, porque el desdoblamiento hace imposible una comparación interanual simple.
Guía anual sin cambios
Pese al sólido arranque, la dirección mantuvo intactas sus previsiones. Para el primer semestre prevé unas ventas netas de ¥65.500 millones (+0,7%), un beneficio operativo de ¥7.400 millones (+7,1%), un beneficio ordinario de ¥7.700 millones (+8,7%) y un beneficio neto de ¥5.300 millones (+5,7%), con un BPA de ¥31,52 ajustado por el desdoblamiento (¥126,08 sin él). Para el ejercicio completo hasta marzo de 2027 prevé unas ventas netas de ¥138.000 millones (−0,9%), un beneficio operativo de ¥16.850 millones (−2,0%), un beneficio ordinario de ¥17.300 millones (−2,3%) y un beneficio neto de ¥11.800 millones (−5,5%), con un BPA de ¥70,18 tras el desdoblamiento (¥280,71 sin él). Con una cuarta parte del año transcurrida, el beneficio operativo del primer trimestre ya cubre alrededor del 20% del objetivo anual, y la cartera récord deja margen para que la guía resulte conservadora.
| Métrica | 1T FY3/27 | 1T FY3/26 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ventas netas (¥ millones) | 29.522 | 30.520 | -3,3% |
| Beneficio operativo (¥ millones) | 3.329 | 2.785 | +19,5% |
| Beneficio ordinario (¥ millones) | 3.448 | 2.809 | +22,7% |
| Beneficio neto atrib. propietarios (¥ millones) | 2.295 | 1.955 | +17,4% |
| BPA básico (¥) | 55,41 | 44,36 | +24,9% |
| Pedidos recibidos (¥ millones) | 69.958 | 49.160 | +42,3% |
| Cartera de pedidos (¥ millones) | 132.403 | 105.904 | +25,0% |
| Guía ventas netas FY3/27 (¥ millones) | 138.000 | — | -0,9% |
| Guía beneficio operativo FY3/27 (¥ millones) | 16.850 | — | -2,0% |
| Guía beneficio neto FY3/27 (¥ millones) | 11.800 | — | -5,5% |
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