Meiji Holdings Co., Ltd. (TSE: 2269), el mayor grupo lácteo y de confitería de Japón y matriz de Meiji Seika Pharma, publicó sus resultados consolidados del primer trimestre del ejercicio que cierra en marzo de 2027 — los tres meses transcurridos entre el 1 de abril y el 30 de junio de 2026 — bajo normas contables japonesas (J-GAAP). Las ventas netas subieron un 5,8% hasta ¥289.401 millones, el beneficio operativo avanzó un 27,7% hasta ¥22.673 millones, el beneficio ordinario creció un 37,8% hasta ¥24.790 millones y el beneficio neto atribuible a los propietarios de la matriz se disparó un 51,3% hasta ¥15.271 millones. El BPA básico fue de ¥56,33, frente a ¥37,27. El resultado global casi se duplicó, con un alza del 87,3% hasta ¥14.894 millones. El trimestre supone un giro completo respecto al mismo periodo del año anterior, cuando las ventas cayeron un 1,8% y todas las líneas de beneficio se contrajeron a doble dígito.
La división farmacéutica lleva el peso
El segmento farmacéutico fue el gran protagonista. Las ventas netas subieron un 13,6% hasta ¥55.600 millones y el beneficio operativo se disparó un 76,3% hasta ¥8.400 millones, un giro que por sí solo explica la mayor parte del crecimiento del beneficio operativo del grupo. Las ventas farmacéuticas nacionales crecieron un 15,3% hasta ¥31.700 millones, con un beneficio operativo un 38,3% mayor, hasta ¥6.000 millones, impulsadas por el suministro estable de antibacterianos inyectables y vacunas y por el aumento de las ventas de hemoderivados tras unificar dentro del grupo su fabricación y comercialización. Las ventas en el exterior subieron un 11,7% hasta ¥17.000 millones, con un beneficio operativo un 26,6% mayor, hasta ¥2.800 millones. El negocio de vacunas y sanidad animal aumentó sus ventas un 10,6% hasta ¥6.800 millones y redujo con fuerza su pérdida operativa, hasta ¥400 millones desde ¥1.800 millones un año antes. Meiji Seika Pharma trabaja además en maximizar el valor de Rezurock, un inhibidor selectivo de ROCK2 lanzado recientemente, y en impulsar Vorzy, un tratamiento para el insomnio que comercializa junto con Taisho Pharmaceutical.
Alimentación: nutrición y soluciones alimentarias compensan la presión del cacao
El segmento de alimentación elevó las ventas netas un 4,1% hasta ¥233.900 millones y el beneficio operativo un 10,9% hasta ¥15.100 millones, aunque la composición fue desigual. Nutrición fue el negocio más fuerte, con ventas un 6,3% mayores, hasta ¥30.900 millones, y un beneficio operativo un 20,9% superior, hasta ¥3.700 millones; soluciones alimentarias aumentó sus ventas un 2,6% hasta ¥49.900 millones y su beneficio operativo un 15,4% hasta ¥2.000 millones. El negocio diario — probióticos, yogur, leche y operaciones internacionales — elevó ligeramente sus ventas, un 0,8% hasta ¥67.500 millones, con un beneficio operativo un 6,2% mayor, de ¥6.400 millones, mientras que la categoría de otros creció un 1,4% hasta ¥41.700 millones y pasó a un beneficio operativo de ¥800 millones desde una pérdida de ¥400 millones.
El cacao fue la excepción. El negocio de chocolate aumentó sus ventas un 12,7% hasta ¥43.600 millones — el mayor crecimiento de ingresos de cualquier unidad del grupo — pero su beneficio operativo cayó un 34,2% hasta ¥2.000 millones, ya que la inflación de las materias primas superó el efecto positivo de mayores volúmenes y precios. La dirección señaló que siguió reforzando la propuesta de valor de sus productos nacionales existentes e impulsando las ventas de nuevos productos, absorbiendo al mismo tiempo la presión de costes mediante reducciones de gastos y eficiencia productiva. En el exterior, el grupo amplió la presencia de la marca Meiji en Estados Unidos y avanzó en una reforma estructural de fondo en China para recuperar la rentabilidad.
Por debajo de la línea operativa
Los ingresos no operativos casi se duplicaron, hasta ¥2.900 millones desde ¥1.500 millones, gracias a ¥800 millones más en resultados de participaciones puestas en equivalencia y ¥200 millones más en ganancias por tipo de cambio, mientras que los gastos no operativos bajaron a ¥800 millones desde ¥1.300 millones. Esa combinación explica que el beneficio ordinario creciera más rápido (+37,8%) que el operativo (+27,7%). Las partidas extraordinarias se movieron en sentido contrario: las ganancias bajaron a ¥1.300 millones desde ¥1.900 millones al caer ¥1.200 millones los beneficios por venta de inmovilizado — parcialmente compensados por ¥300 millones más de subvenciones —, mientras que las pérdidas extraordinarias subieron a ¥2.100 millones desde ¥700 millones por ¥1.100 millones adicionales de deterioro y ¥300 millones de pérdidas por reducción de valor de inmovilizado. Un menor cargo fiscal de ¥7.700 millones, frente a ¥8.300 millones un año antes, absorbió con creces la diferencia y llevó el avance del beneficio neto por encima del 50%.
Balance y dividendo
Los activos totales ascendían a ¥1.285.794 millones a cierre de junio, frente a ¥1.261.759 millones al cierre del ejercicio, mientras que el patrimonio neto se mantuvo prácticamente plano en ¥817.530 millones y los fondos propios en ¥772.330 millones. El ratio de fondos propios bajó al 60,1% desde el 61,2% por la mayor base de activos, y el valor en libros por acción fue de ¥2.848,90. Meiji repartió ¥105,00 por acción en el FY3/2026 (¥52,50 a cuenta más ¥52,50 complementario) y sigue previendo ¥110,00 para el FY3/2027, repartidos a partes iguales entre ¥55,00 a cuenta y ¥55,00 complementario, sin cambios respecto al anuncio anterior.
Previsión sin cambios
Meiji, que opera bajo el Plan de Negocio a Medio Plazo 2026 lanzado en abril de 2024, no revisó sus perspectivas pese al sólido arranque. Para el primer semestre sigue previendo unas ventas netas de ¥594.500 millones (+3,4%), un beneficio operativo de ¥45.000 millones (+9,9%), un beneficio ordinario de ¥46.000 millones (+10,5%) y un beneficio neto de ¥27.500 millones (+28,0%), con un BPA de ¥101,46. Para el conjunto del ejercicio mantiene unas ventas netas de ¥1.212.000 millones (+3,3%), un beneficio operativo de ¥100.000 millones (+7,2%), un beneficio ordinario de ¥101.000 millones (+4,6%) y un beneficio neto de ¥62.500 millones (+78,2%), con un BPA de ¥230,61. La compañía advirtió de un entorno exterior inestable — política comercial, oscilaciones cambiarias y riesgo geopolítico en Oriente Medio — y de un mercado nacional en el que la mejora del empleo y las rentas se ve contrarrestada por una inflación de precios que mantiene al consumidor en modo ahorro.
| Métrica | 1T FY3/27 | 1T FY3/26 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ventas netas (¥ mil millones) | 289,40 | 273,57 | +5,8% |
| Beneficio operativo (¥ mil millones) | 22,67 | 17,75 | +27,7% |
| Beneficio ordinario (¥ mil millones) | 24,79 | 17,98 | +37,8% |
| Beneficio neto atrib. propietarios (¥ mil millones) | 15,27 | 10,10 | +51,3% |
| BPA básico (¥) | 56,33 | 37,27 | +51,1% |
| Segmento alimentación — ventas netas (¥ mil millones) | 233,9 | 224,8 | +4,1% |
| Segmento alimentación — beneficio operativo (¥ mil millones) | 15,1 | 13,6 | +10,9% |
| Cacao — beneficio operativo (¥ mil millones) | 2,0 | 3,1 | -34,2% |
| Segmento farmacéutico — ventas netas (¥ mil millones) | 55,6 | 49,0 | +13,6% |
| Segmento farmacéutico — beneficio operativo (¥ mil millones) | 8,4 | 4,7 | +76,3% |
| Guía ventas netas FY3/27 (¥ mil millones) | 1.212,0 | 1.173,3 | +3,3% |
| Guía beneficio operativo FY3/27 (¥ mil millones) | 100,0 | 93,3 | +7,2% |
| Guía beneficio neto FY3/27 (¥ mil millones) | 62,5 | 35,1 | +78,2% |
| Dividendo anual (¥) | 110,00 | 105,00 | +4,8% |
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