THK Co., Ltd. (TSE: 6481), uno de los principales fabricantes de guías de movimiento lineal y husillos de bolas, publicó sus resultados consolidados del primer semestre del ejercicio que finaliza el 31 de diciembre de 2026 (del 1 de enero al 30 de junio de 2026) conforme a las NIIF. Los ingresos de actividades continuadas crecieron un 32,4% hasta ¥151.067 millones, el beneficio operativo se disparó un 268,9% hasta ¥22.483 millones y el beneficio antes de impuestos aumentó un 221,7% hasta ¥22.092 millones. El beneficio atribuible a los propietarios de la matriz, que combina actividades continuadas e interrumpidas, se multiplicó un 805,3% hasta ¥33.744 millones. La compañía elevó su previsión anual ese mismo día.
La inversión ligada a la IA impulsa un alza del 32% en los ingresos
El crecimiento provino del negocio de equipos industriales, la actividad continuada de THK, donde la entrada de pedidos fue sólida gracias a la expansión de la inversión en bienes de capital centrada en la demanda relacionada con semiconductores vinculada a la inteligencia artificial. Un yen más débil que un año antes aportó apoyo adicional. Los ingresos aumentaron ¥36.930 millones interanuales. En cuanto a los costes, la ratio de coste de ventas bajó 4,6 puntos hasta el 65,7%, ya que el mayor volumen y los efectos del programa de reforma estructural compensaron los gastos asociados a dicha reforma y el impacto de los aranceles estadounidenses. Los gastos de venta, generales y administrativos subieron un 5,7% hasta ¥28.949 millones, pero se redujeron como porcentaje de los ingresos, con una caída de 4,8 puntos hasta el 19,2%. Un programa voluntario de apoyo a la recolocación («Next Career Support»), anunciado el 12 de febrero de 2026, añadió ¥740 millones de costes. El resultado fue un margen operativo del 14,9%, 9,6 puntos más. Unos ingresos financieros de ¥1.208 millones y unos costes financieros de ¥1.600 millones dejaron el beneficio antes de impuestos en ¥22.092 millones.
La venta del negocio de automoción aporta una plusvalía de ¥16.440 millones
Bajo una política de gestión orientada a alcanzar cuanto antes una rentabilidad sobre fondos propios (ROE) superior al 10% —anunciada junto con los resultados de febrero de 2025—, THK combinó la reforma estructural en equipos industriales con una estrategia de «selección y concentración» en equipos de transporte, al tiempo que puso mayor énfasis en controlar los fondos propios que figuran en el denominador del ROE. Al considerar que el negocio de equipos de transporte no superaría con el tiempo su coste de capital esperado ni su rentabilidad sobre el capital invertido, la compañía acordó el 2 de febrero de 2026 venderlo a AP87 Inc., una sociedad de propósito especial financiada indirectamente por un fondo asesorado por Advantage Partners. Las transmisiones de acciones y de créditos se completaron el 1 de junio de 2026, lo que sacó del grupo a 11 filiales consolidadas, entre ellas THK RHYTHM AUTOMOTIVE CANADA, THK RHYTHM AUTOMOTIVE MICHIGAN y THK RHYTHM MEXICANA.
El negocio quedó clasificado como actividad interrumpida conforme a la NIIF 5 desde el cuarto trimestre del ejercicio anterior, y las cifras del periodo comparativo se reexpresaron sobre la misma base; por ello no se indica una variación interanual para los ingresos, el beneficio operativo y el beneficio antes de impuestos del año anterior reexpresados. El cierre de la operación generó una plusvalía por la venta de ¥16.436 millones, procedente en gran medida del reciclaje de las diferencias de conversión acumuladas de los negocios extranjeros vendidos. Esa plusvalía es la principal razón por la que el beneficio final se multiplicó por más de nueve mientras que el beneficio operativo lo hizo por menos de cuatro.
China y Japón lideran la recuperación regional
Los ingresos por segmentos, que incluyen las operaciones entre segmentos, mejoraron en todas las regiones. Japón generó ¥63.351 millones, un 18,8% más, por la recuperación de la demanda en aplicaciones ligadas a la electrónica y en máquina-herramienta; el beneficio del segmento alcanzó ¥27.163 millones frente a ¥2.150 millones un año antes, un salto que refleja la plusvalía de ¥16.436 millones contabilizada allí. China fue la región de mayor crecimiento, con ¥49.922 millones, un 40,9% más, y un beneficio del segmento un 92,0% superior, hasta ¥8.318 millones, ante una demanda en general firme. América aportó ¥44.922 millones, un 2,4% más gracias a la recuperación de la demanda electrónica y al yen más débil, aunque el beneficio del segmento retrocedió un 14,8% hasta ¥534 millones. Europa alcanzó ¥34.679 millones, un 2,4% más, y redujo su pérdida de segmento en ¥466 millones hasta ¥294 millones. La región Otros, que abarca India, la ASEAN y otros mercados, creció un 39,5% hasta ¥13.577 millones al ampliarse la base de clientes, lo que elevó el beneficio del segmento un 707,3% hasta ¥1.806 millones.
El balance, remodelado por la desinversión
El activo total cerró el semestre en ¥480.597 millones, ¥7.605 millones más que al cierre del ejercicio anterior. Los activos mantenidos para la venta cayeron ¥36.126 millones al cerrarse la desinversión, algo más que compensado por los aumentos en otros activos financieros (¥13.633 millones), deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (¥10.707 millones), efectivo y equivalentes (¥6.916 millones), existencias (¥5.275 millones) e inmovilizado material (¥1.193 millones). El pasivo bajó ¥2.641 millones hasta ¥204.600 millones: las obligaciones y préstamos subieron ¥16.607 millones y los acreedores comerciales ¥3.824 millones, frente a una reducción de ¥28.377 millones en los pasivos directamente asociados a activos mantenidos para la venta.
El patrimonio neto aumentó ¥10.247 millones hasta ¥275.996 millones. Las ganancias acumuladas aportaron ¥19.765 millones y otros componentes del patrimonio ¥9.886 millones, mientras que la prima de emisión bajó ¥1.015 millones, otros componentes del patrimonio ligados al grupo enajenable cayeron ¥14.142 millones y las participaciones no dominantes se redujeron en ¥4.416 millones hasta cero. Sin intereses minoritarios, el patrimonio atribuible a los propietarios de la matriz coincide con el patrimonio total, y la ratio de fondos propios sobre el activo total mejoró hasta el 57,4% desde el 55,3%.
El flujo de caja absorbe la operación
Las actividades de explotación generaron ¥18.868 millones, frente a ¥20.302 millones un año antes. El beneficio antes de impuestos de ¥22.092 millones, el beneficio antes de impuestos de actividades interrumpidas de ¥15.582 millones, las amortizaciones de ¥11.713 millones y un aumento de ¥4.515 millones en acreedores comerciales se vieron parcialmente compensados por la plusvalía no monetaria de ¥16.436 millones, un incremento de ¥13.899 millones en cuentas a cobrar, otro de ¥3.356 millones en existencias y ¥4.193 millones de impuestos pagados. Las actividades de inversión consumieron ¥23.660 millones, frente a ¥8.967 millones, con ¥8.681 millones de compras de inmovilizado y una salida de ¥13.898 millones relacionada con la venta del negocio de transporte. Las actividades de financiación consumieron ¥3.461 millones, muy por debajo de los ¥42.169 millones del año anterior: ¥30.000 millones de préstamos a corto plazo compensaron ¥10.000 millones de amortización de obligaciones, ¥2.185 millones de devoluciones a largo plazo, ¥13.759 millones de dividendos pagados y una reducción de capital de ¥6.563 millones abonada a accionistas no dominantes. El efectivo y equivalentes cerró en ¥116.924 millones, ¥3.609 millones menos que al cierre del ejercicio y por encima de los ¥101.527 millones de un año antes.
Previsión elevada; dividendo fijado por una política de DOE del 8%
THK revisó su previsión anual el 5 de agosto de 2026. Ahora prevé unos ingresos de ¥310.000 millones (+28,9%), un beneficio operativo de ¥48.000 millones (+232,5%), un beneficio antes de impuestos de ¥47.100 millones (+199,1%) y un beneficio atribuible a los propietarios de ¥54.800 millones, con un beneficio por acción de ¥488,97. Las tasas de crecimiento anuales se calculan sobre las cifras del ejercicio anterior reexpresadas para actividades continuadas.
La previsión de dividendo se revisó al mismo tiempo bajo una política de reparto equivalente a un 8% de dividendo sobre fondos propios (DOE). El dividendo a cuenta se fija en ¥96,00 por acción, frente a ¥123,00 un año antes, con una previsión de ¥99,00 al cierre para un total anual de ¥195,00, en comparación con los ¥246,00 abonados en el ejercicio anterior. El pago del dividendo a cuenta está previsto a partir del 11 de septiembre de 2026. La compañía no comunicó hechos posteriores significativos.
| Métrica | S1 FY12/26 | S1 FY12/25 | Interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (miles de millones de ¥) | 151,07 | 114,14 | +32,4% |
| Beneficio operativo (miles de millones de ¥) | 22,48 | 6,10 | +268,9% |
| Margen operativo | 14,9% | 5,3% | +9,6 pp |
| Beneficio antes de impuestos (miles de millones de ¥) | 22,09 | 6,87 | +221,7% |
| Beneficio atribuible a los propietarios (miles de millones de ¥) | 33,74 | 3,73 | +805,3% |
| BPA básico (¥) | 301,18 | 32,72 | +820,5% |
| Plusvalía por la venta del negocio (miles de millones de ¥) | 16,44 | — | — |
| Ratio de fondos propios | 57,4% | 55,3% | +2,1 pp |
| Flujo de caja operativo (miles de millones de ¥) | 18,87 | 20,30 | -7,1% |
| Previsión de ingresos FY12/26 (miles de millones de ¥) | 310,00 | — | +28,9% |
| Previsión de beneficio operativo FY12/26 (miles de millones de ¥) | 48,00 | — | +232,5% |
| Previsión de beneficio atribuible FY12/26 (miles de millones de ¥) | 54,80 | — | — |
| Dividendo anual previsto (¥) | 195,00 | 246,00 | -20,7% |
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