La desaceleración publicitaria llegó al resultado operativo a través de los ingresos
Chubu-Nippon Broadcasting Co., Ltd. (NSE: 9402), el grupo de radiodifusión cuyo informe desglosa las ventas de CBC Television y CBC Radio, publicó el 5 de agosto de 2026 sus resultados consolidados del primer trimestre del EF3/2027 —los tres meses del 1 de abril al 30 de junio de 2026— con arreglo a las normas contables japonesas. Las ventas netas cayeron un 3,6%, hasta 8.582 millones de ¥; el beneficio operativo, un 41,9%, hasta 229 millones de ¥; el beneficio ordinario, un 5,8%, hasta 718 millones de ¥, y el beneficio atribuible a los propietarios de la dominante, un 13,8%, hasta 539 millones de ¥, lo que supone un beneficio por acción de 20,70 ¥ frente a 23,72 ¥. El informe identifica la Bolsa de Nagoya como su mercado de cotización.
El informe ofrece una única causa: el mercado publicitario, que señala como el que más influye en el grupo, se desaceleró durante el trimestre ante un clima empresarial incierto. El efecto llegó a la cuenta de resultados casi por completo a través de los ingresos. El coste de ventas se mantuvo prácticamente estable, en 5.255 millones de ¥ frente a 5.247 millones, de modo que la caída de 317 millones de ¥ en las ventas netas se trasladó al beneficio bruto, que bajó un 8,9%, hasta 3.327 millones de ¥; el margen bruto se estrechó del 41,0% al 38,8%. Los gastos de venta y administración se recortaron un 4,9%, hasta 3.097 millones de ¥, un ahorro de 160 millones que absorbió aproximadamente la mitad del descenso de 325 millones del beneficio bruto. Aun así, el margen operativo cayó del 4,4% al 2,7%.
Los spots de televisión explican la caída
El grupo informa de dos segmentos más una categoría Otros. Contenidos mediáticos, con diferencia el mayor, registró ventas a clientes externos de 7.844 millones de ¥, un 4,0% menos, algo que el informe atribuye a la reducción de los ingresos por spots y por tiempo de televisión, y pasó a una pérdida operativa de segmento de 118 millones de ¥ desde un beneficio de 73 millones un año antes, principalmente, según el informe, por la caída de los ingresos por spots de TV. Ese vuelco de 191 millones de ¥ supera la caída total de 165 millones del beneficio operativo del grupo; los otros dos negocios mejoraron.
Las tablas de referencia al final del informe muestran dónde se concentró la presión. En CBC Television, los ingresos de televisión cayeron un 7,6%, hasta 5.564 millones de ¥: los spots retrocedieron un 9,1%, hasta 3.126 millones de ¥; los ingresos por tiempo, un 5,2%, hasta 1.905 millones de ¥, y los ingresos BP, un 21,7%, hasta 148 millones. Los ingresos por eventos subieron un 12,6%, hasta 395 millones, y los de medios cruzados un 9,6%, hasta 179 millones, pero desde bases demasiado pequeñas para compensarlo, y las ventas totales de esa sociedad bajaron un 6,0%, hasta 6.343 millones de ¥. CBC Radio fue en sentido contrario, con ventas un 1,3% superiores, de 556 millones de ¥, gracias a un alza del 10,9% en spots, hasta 188 millones, mientras los ingresos por tiempo cedían un 3,8%, hasta 357 millones.
El inmobiliario y los negocios menores aportaron beneficio
Inmobiliario elevó sus ventas un 2,0%, hasta 480 millones de ¥, y su beneficio de segmento un 4,5%, hasta 292 millones de ¥, lo que el informe atribuye a la ocupación de espacios vacíos en edificios de alquiler de Tokio y de Sakae, en Nagoya. Por sí solo, ese segmento ganó más que todo el beneficio operativo del grupo. La categoría Otros —que incluye la explotación de campos de golf, la agencia de seguros y la venta de equipos de oficina— registró ventas de 257 millones de ¥, un 0,5% más, y un beneficio de 54 millones de ¥, un 33,7% más.
Los dividendos sostuvieron el beneficio ordinario
Por debajo de la línea operativa el panorama cambia, porque este trimestre las participaciones accionariales del grupo rindieron más que su actividad. Los ingresos no operativos aumentaron a 490 millones de ¥ desde 372 millones, casi por completo gracias a dividendos cobrados de 469 millones de ¥ frente a 350 millones, aproximadamente el doble del beneficio operativo. Los gastos no operativos fueron insignificantes. Por ello, el beneficio ordinario solo cayó un 5,8%, hasta 718 millones de ¥.
La caída del beneficio neto fue más pronunciada, del 13,8%, en parte porque el trimestre del año anterior incluía una ganancia de 167 millones de ¥ por la venta de activos fijos que no se repitió; las ganancias extraordinarias de este trimestre fueron de 10 millones por la venta de valores de inversión. El beneficio antes de impuestos bajó a 729 millones de ¥ desde 931 millones, los impuestos a 173 millones desde 290 millones y el beneficio a 555 millones, de los que 16 millones correspondieron a participaciones no dominantes. El resultado global subió un 62,1%, hasta 3.213 millones de ¥, impulsado por un aumento de 2.694 millones de ¥ en la diferencia de valoración de los valores disponibles para la venta, al subir el valor de mercado de las acciones en cartera.
La subida bursátil engordó el balance mientras bajaba la caja
El activo total aumentó en 871 millones de ¥ desde el 31 de marzo, hasta 102.425 millones de ¥. Los valores de inversión crecieron 4.226 millones, hasta 41.275 millones de ¥, por el mayor valor de mercado de las acciones en cartera, mientras el efectivo y los depósitos bajaron 2.684 millones, hasta 11.466 millones de ¥, y los efectos y cuentas por cobrar, 1.325 millones. El pasivo se redujo en 815 millones, hasta 20.908 millones de ¥, con los gastos devengados 1.695 millones menores y los impuestos sobre beneficios a pagar 568 millones menores, compensados en parte por un alza de 1.223 millones en los pasivos por impuestos diferidos. El patrimonio neto aumentó 1.687 millones, hasta 81.517 millones de ¥, y el ratio de fondos propios subió del 77,1% al 78,2%.
La compañía también recompró acciones propias: el informe cita adquisiciones de autocartera por 584 millones de ¥, y las acciones en autocartera pasaron de 71.797 el 31 de marzo a 571.797 el 30 de junio. No se elaboró un estado de flujos de efectivo trimestral; la amortización del trimestre fue de 454 millones de ¥ frente a 421 millones un año antes.
Previsión y dividendo previsto, sin cambios
La previsión anual, publicada el 15 de mayo de 2026, no se revisó. Para el EF3/2027 la compañía espera unas ventas netas de 35.810 millones de ¥, un 2,5% más; un beneficio operativo de 1.790 millones de ¥, un 12,3% menos; un beneficio ordinario de 2.650 millones, un 6,5% menos, y un beneficio atribuible a los propietarios de la dominante de 1.540 millones, un 16,1% menos, o 58,49 ¥ por acción. El primer trimestre aportó el 24,0% del objetivo anual de ventas, pero solo el 12,8% del de beneficio operativo, frente al 27,1% del beneficio ordinario y el 35,0% del beneficio neto; el informe no desglosa la previsión por trimestres.
El dividendo previsto también se mantuvo en 25,00 ¥ por acción para el ejercicio —5,00 ¥ a cuenta y 20,00 ¥ al cierre— frente a los 28,00 ¥ del EF3/2026, compuestos por 5,00 ¥ a cuenta y 23,00 ¥ al cierre.
| Indicador | 1T EF3/2027 | 1T EF3/2026 | Variación |
|---|---|---|---|
| Ingresos (millones de ¥) | 8.582 | 8.899 | −3,6% |
| Beneficio bruto (millones de ¥) | 3.327 | 3.652 | −8,9% |
| Margen bruto | 38,8% | 41,0% | −2,2 pt |
| Gastos de venta y administración (millones de ¥) | 3.097 | 3.257 | −4,9% |
| Beneficio operativo (millones de ¥) | 229 | 394 | −41,9% |
| Margen operativo | 2,7% | 4,4% | −1,7 pt |
| Beneficio ordinario (millones de ¥) | 718 | 763 | −5,8% |
| Beneficio neto atribuible a la matriz (millones de ¥) | 539 | 626 | −13,8% |
| BPA (¥) | 20,70 | 23,72 | −12,7% |
| Resultado global (millones de ¥) | 3.213 | 1.982 | +62,1% |
| Contenidos mediáticos — ingresos (millones de ¥) | 7.844 | 8.172 | −4,0% |
| Contenidos mediáticos — beneficio del segmento (millones de ¥) | −118 | 73 | de beneficio a pérdida |
| Inmobiliario — ingresos (millones de ¥) | 480 | 471 | +2,0% |
| Inmobiliario — beneficio del segmento (millones de ¥) | 292 | 280 | +4,5% |
| Otros negocios — ingresos (millones de ¥) | 257 | 256 | +0,5% |
| Otros negocios — beneficio del segmento (millones de ¥) | 54 | 41 | +33,7% |
| CBC Television — ingresos por spots de TV (millones de ¥) | 3.126 | 3.440 | −9,1% |
| CBC Television — ingresos por tiempo de TV (millones de ¥) | 1.905 | 2.010 | −5,2% |
| Efectivo y depósitos (millones de ¥) | 11.466 | 14.151 | −19,0% |
| Valores de inversión (millones de ¥) | 41.275 | 37.049 | +11,4% |
| Activos totales (millones de ¥) | 102.425 | 101.553 | +0,9% |
| Patrimonio neto (millones de ¥) | 81.517 | 79.829 | +2,1% |
| Ratio de fondos propios | 78,2% | 77,1% | +1,1 pt |
| Previsión EF3/2027 — ingresos (millones de ¥) | 35.810 | — | +2,5% |
| Previsión EF3/2027 — beneficio operativo (millones de ¥) | 1.790 | — | −12,3% |
| Previsión EF3/2027 — beneficio ordinario (millones de ¥) | 2.650 | — | −6,5% |
| Previsión EF3/2027 — beneficio neto (millones de ¥) | 1.540 | — | −16,1% |
| Previsión EF3/2027 — BPA (¥) | 58,49 | — | — |
| Dividendo anual por acción (¥) | 25,00 | 28,00 | −10,7% |
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