Japan Petroleum Exploration Co., Ltd. (TSE: 1662), productora de petróleo y gas con sede en Tokio conocida como JAPEX y dirigida por su presidente y consejero delegado Michio Yamashita, publicó sus resultados consolidados del primer trimestre del ejercicio que cierra en marzo de 2027 —los tres meses comprendidos entre el 1 de abril y el 30 de junio de 2026— conforme a las normas contables japonesas. Las ventas netas cayeron un 21,4% hasta ¥65.114 millones, el beneficio operativo retrocedió un 62,9% hasta ¥6.202 millones, el beneficio ordinario bajó un 72,3% hasta ¥5.773 millones y el beneficio neto atribuible a los propietarios de la matriz descendió un 79,4% hasta ¥3.240 millones. El beneficio básico por acción fue de ¥12,66, frente a ¥61,41 un año antes. Las cifras no han sido revisadas por un auditor de cuentas.
El cierre de Ormuz obliga a comprar GNL en el mercado spot mientras caen los volúmenes de crudo
Dos fuerzas empujaron a la baja los ingresos. La primera fue el volumen: la producción de crudo en el exterior cayó un 29,9% hasta 1.888 miles de barriles desde 2.694 miles, y el volumen de venta de crudo en el exterior bajó a 1.856 miles de barriles desde 2.049 miles, por un importe de ¥17.788 millones frente a ¥21.504 millones un año antes. La producción nacional de crudo se mantuvo prácticamente plana, en 350 miles de barriles frente a 351 miles, pero la generación eléctrica casi se redujo a la mitad, con una caída del 46,9% hasta 324 millones de kWh desde 610 millones. La segunda fuerza, más inusual, fue el coste de aprovisionamiento. Con el estrecho de Ormuz cerrado, JAPEX no pudo recibir los cargamentos que tenía previsto obtener dentro del golfo Pérsico y tuvo que comprar GNL de sustitución en el mercado spot procedente de otras regiones productoras, lo que elevó con fuerza sus costes de aprovisionamiento de GNL. El volumen de venta de GNL, de hecho, subió a 38.183 toneladas desde 35.693 toneladas, de modo que el daño llegó por la vía de los costes y no de la demanda: el coste de ventas solo bajó a ¥45.510 millones desde ¥57.522 millones, muy por debajo de la caída de los ingresos, y el beneficio bruto retrocedió un 22,6% hasta ¥19.603 millones desde ¥25.321 millones.
El gasto en exploración se multiplica por quince y el beneficio se desploma por debajo de la línea operativa
Por debajo del beneficio bruto el cuadro empeora. Los gastos de exploración se dispararon hasta ¥3.929 millones desde apenas ¥251 millones un año antes —un aumento de ¥3.677 millones, unas quince veces el cargo del ejercicio anterior—, y los gastos de venta, generales y administrativos subieron un 13,2% hasta ¥9.472 millones desde ¥8.369 millones. Entre ambas partidas explican la mayor parte de la caída de ¥10.497 millones del beneficio operativo, y el margen operativo se estrechó hasta el 9,5% desde el 20,2%. El beneficio ordinario cayó aún más, ¥15.037 millones o un 72,3%, porque la cuenta no operativa se volvió en contra por ambos lados: los ingresos no operativos totales se redujeron a la mitad, hasta ¥2.107 millones desde ¥5.002 millones, al desplomarse los ingresos por participaciones puestas en equivalencia hasta ¥307 millones desde ¥1.766 millones y no repetirse el beneficio de ¥1.783 millones por valoración de derivados del año anterior, mientras que los gastos no operativos totales aumentaron hasta ¥2.536 millones desde ¥892 millones por una pérdida de ¥1.302 millones por valoración de derivados frente a ¥37 millones anteriores. Las ganancias por diferencias de cambio de ¥921 millones (¥318 millones un año antes) compensaron en parte. Las partidas extraordinarias fueron irrelevantes, por lo que el beneficio antes de impuestos coincidió con el ordinario en ¥5.773 millones; unos impuestos de ¥1.722 millones y ¥810 millones atribuibles a intereses minoritarios dejaron ¥3.240 millones para los propietarios de la matriz. El resultado global viró a −¥23.753 millones desde +¥3.627 millones, un movimiento de unos ¥27.400 millones, impulsado por las caídas de valor razonable en valores de inversión y por pérdidas por coberturas diferidas más que por la actividad.
Norteamérica supera a Japón como principal centro de beneficio del grupo
Por líneas de negocio, las ventas de exploración y producción (E&P) cayeron un 11,7% hasta ¥24.126 millones por el menor volumen de venta de crudo, y las ventas de infraestructuras y servicios públicos bajaron un 12,5% hasta ¥34.799 millones por los menores volúmenes de gas natural y electricidad: el volumen de venta de gas natural nacional descendió a 6.658 millones de pies cúbicos desde 7.104 millones. La caída más pronunciada se dio en el negocio "otros", que abarca perforación por contrato y estudios geológicos, GLP, fuelóleo y otros productos petrolíferos y servicios externalizados: las ventas se hundieron un 60,8% hasta ¥6.188 millones, una caída de ¥9.580 millones, al desplomarse los productos petrolíferos y mercaderías hasta ¥1.706 millones desde ¥14.270 millones, pese a que el trabajo por contrato subió a ¥4.097 millones desde ¥1.046 millones.
El desglose geográfico es donde aparece el giro más llamativo del trimestre. Japón generó ventas externas de ¥46.655 millones y un beneficio de segmento de solo ¥2.329 millones, frente a ¥59.441 millones y ¥9.420 millones un año antes. Norteamérica aguantó mucho mejor, con ventas de ¥15.633 millones y un beneficio de segmento de ¥6.548 millones frente a ¥16.303 millones y ¥6.864 millones, lo que convierte a Norteamérica en el mayor contribuidor al beneficio del grupo, casi el triple que Japón. Europa ganó ¥1.340 millones sobre unas ventas de ¥2.794 millones, frente a ¥3.104 millones sobre ¥6.249 millones, y Oriente Medio pasó a una pérdida de segmento de ¥109 millones con ventas casi nulas (¥31 millones) desde un beneficio de ¥621 millones sobre ¥849 millones. El beneficio total de los segmentos declarables sumó ¥10.109 millones frente a ¥20.011 millones; tras costes corporativos no asignados de ¥3.906 millones (¥3.312 millones un año antes), el beneficio operativo fue de ¥6.202 millones.
Sube la caja y vuelve la deuda a largo plazo, pero el patrimonio neto cae por la valoración de las carteras
Los activos totales se mantuvieron en gran medida estables en ¥859.805 millones, ¥2.664 millones menos que los ¥862.470 millones del 31 de marzo de 2026, aunque la composición cambió notablemente. El activo corriente aumentó ¥37.262 millones, con el efectivo y los depósitos subiendo hasta ¥96.178 millones desde ¥54.259 millones al liberarse depósitos en garantía, mientras que el activo no corriente cayó ¥39.926 millones, casi por completo porque los valores de inversión se ajustaron a ¥240.866 millones desde ¥274.024 millones. El pasivo total subió ¥32.697 millones hasta ¥236.270 millones: el pasivo corriente bajó ¥11.631 millones al amortizarse pagarés de empresa y aumentar los gastos devengados, pero el pasivo no corriente creció ¥44.329 millones, con unas deudas a largo plazo de ¥57.756 millones donde antes no había ninguna y unos pasivos por impuestos diferidos que cayeron a ¥47.015 millones desde ¥60.292 millones. El patrimonio neto bajó ¥35.361 millones hasta ¥623.535 millones, reflejo del descenso de la diferencia de valoración de valores disponibles para la venta a ¥69.222 millones desde ¥94.349 millones y de las ganancias por coberturas diferidas a ¥10.941 millones desde ¥19.666 millones. Los fondos propios cerraron en ¥591.424 millones frente a ¥627.537 millones y la ratio de fondos propios se moderó al 68,8% desde el 72,8%, un balance todavía financiado con prudencia. Las acciones emitidas ascendían a 257.000.380, incluidas 1.001.089 acciones propias, con una media de 255.999.378 acciones en el trimestre.
Previsión anual revisada y dividendo recortado a ¥45
JAPEX revisó sus previsiones para el ejercicio 3/2027 el 6 de agosto de 2026, sustituyendo el plan publicado el 13 de mayo de 2026; ese mismo día publicó un "Aviso de revisión de la previsión de resultados" independiente. La compañía prevé ahora unas ventas netas de ¥314.000 millones, un 7,7% menos, un beneficio operativo de ¥46.000 millones, un 18,2% más, un beneficio ordinario de ¥46.000 millones, un 25,3% menos, y un beneficio neto atribuible a los propietarios de la matriz de ¥65.000 millones, un 21,7% más, con un beneficio por acción de ¥253,91. Dos rasgos de esa previsión merecen atención. Primero, el beneficio neto previsto supera al beneficio ordinario previsto, lo que implica que se esperan plusvalías extraordinarias relevantes más adelante en el año, y no una mejora del negocio subyacente. Segundo, los ¥6.202 millones de beneficio operativo del primer trimestre representan solo el 13,5% del objetivo anual de ¥46.000 millones, lo que deja una carga sustancial para el segundo semestre. En cuanto a la retribución al accionista, el dividendo anual del ejercicio 3/2026 fue de ¥65,00 (¥20,00 a cuenta más ¥45,00 complementario); para el ejercicio 3/2027 la compañía prevé ¥45,00, repartidos a partes iguales como ¥22,50 a cuenta y ¥22,50 complementario, una reducción del 30,8% frente al año anterior y sin cambios respecto a la previsión anunciada anteriormente.
| Métrica | 1T ej. 3/2027 | 1T ej. 3/2026 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ventas netas (¥ millones) | 65.114 | 82.844 | −21,4% |
| Beneficio bruto (¥ millones) | 19.603 | 25.321 | −22,6% |
| Beneficio operativo (¥ millones) | 6.202 | 16.699 | −62,9% |
| Beneficio ordinario (¥ millones) | 5.773 | 20.810 | −72,3% |
| Beneficio neto atrib. a propietarios (¥ millones) | 3.240 | 15.714 | −79,4% |
| BPA básico (¥) | 12,66 | 61,41 | −79,4% |
| Resultado global (¥ millones) | −23.753 | 3.627 | n.s. |
| Margen operativo (%) | 9,5 | 20,2 | −10,7 pp |
| Ratio de fondos propios (%) | 68,8 | 72,8 | −4,0 pp |
| Ventas de E&P (¥ millones) | 24.126 | 27.309 | −11,7% |
| Ventas de infraestructuras y servicios (¥ millones) | 34.799 | 39.764 | −12,5% |
| Guía de ventas netas ej. 3/2027 (¥ millones) | 314.000 | — | −7,7% |
| Guía de beneficio operativo ej. 3/2027 (¥ millones) | 46.000 | — | +18,2% |
| Guía de beneficio ordinario ej. 3/2027 (¥ millones) | 46.000 | — | −25,3% |
| Guía de beneficio neto ej. 3/2027 (¥ millones) | 65.000 | — | +21,7% |
| Guía de BPA ej. 3/2027 (¥) | 253,91 | — | — |
| Previsión de dividendo ej. 3/2027 (¥) | 45,00 | 65,00 | −30,8% |
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