Las ventas trimestrales de Rohto suben un 12% hasta ¥91.624 millones y la previsión mejora, pero un efecto base por un dividendo extraordinario recorta un 9,5% el beneficio neto

ROHTO Pharmaceutical Co., Ltd. (TSE: 4527), el grupo de salud de consumo de Osaka responsable de la línea de cuidado de la piel Hada Labo, de las franquicias de colirios Rohto y Rohto V y de las marcas Obagi y Acnes, publicó sus resultados consolidados del primer trimestre del ejercicio que cierra en marzo de 2027 —los tres meses comprendidos entre el 1 de abril y el 30 de junio de 2026— conforme a las normas contables japonesas. Las ventas netas subieron un 11,8% hasta ¥91.624 millones y el beneficio operativo un 16,8% hasta ¥13.663 millones, mientras que el beneficio ordinario cayó un 10,1% hasta ¥14.491 millones y el beneficio neto atribuible a los propietarios de la matriz un 9,5% hasta ¥10.650 millones. El beneficio básico por acción fue de ¥47,14 frente a ¥52,09 un año antes, con un BPA diluido de ¥46,50. Las cifras trimestrales no han sido revisadas por un auditor de cuentas.

El beneficio operativo crece más que las ventas, pero la línea inferior no cuenta con ninguna ayuda

Las dos mitades de la cuenta de resultados apuntan en direcciones opuestas, y el motivo se sitúa íntegramente por debajo de la línea operativa. El beneficio operativo creció un 16,8%, más rápido que el avance del 11,8% de las ventas, pese a que Rohto gastó más en publicidad, promoción de ventas y personal durante el trimestre: el margen operativo se amplió al 14,9% desde el 14,3%. Aun así, el beneficio ordinario y el neto cayeron, porque el primer trimestre del año anterior incluía un ingreso extraordinario por dividendos que no se ha repetido. Ese efecto base explica por sí solo la diferencia: el beneficio ordinario de ¥14.491 millones baja un 10,1% frente a los ¥16.127 millones del año anterior, que a su vez habían saltado un 31,4%, y el beneficio neto de ¥10.650 millones baja un 9,5% frente a ¥11.769 millones, que habían subido un 38,7%. El resultado global, que recoge la conversión de divisas, ofrece la versión más favorable del mismo trimestre: un alza del 79,3% hasta ¥13.929 millones desde ¥7.769 millones. Para el inversor, la lectura operativa es que nada se deterioró en el negocio; simplemente dejó de repetirse una partida no operativa.

Japón: Hada Labo y el cuidado ocular crecen un 5,2% mientras parte del gasto se traslada a trimestres posteriores

El segmento doméstico generó unas ventas externas de ¥42.864 millones, un 5,2% más, y un beneficio de segmento de ¥6.867 millones, un 8,8% más. El crecimiento estuvo liderado por la gama de cuidado de la piel Hada Labo, por los colirios dirigidos a consumidores jóvenes, por Rohto V5 y por la marca de cuidado de la piel Obagi, con la contribución a la mejora de las ventas de las filiales Rohto Nitten Co., Qualitech Pharma Co. y Amato Pharmaceutical Products. El beneficio de segmento superó a las ventas en parte por un motivo de calendario que conviene descontar: parte del gasto previsto en publicidad e I+D se trasladó a trimestres posteriores en lugar de recortarse. Japón representa ya el 46,8% de las ventas externas, una proporción que se ha estrechado a medida que el negocio internacional compone. El contexto de mercado fue mixto: la economía japonesa se recuperó moderadamente al mejorar las condiciones de empleo y renta, pero el encarecimiento de los alimentos y la energía erosionó el poder adquisitivo real de los hogares y lastró el consumo, y el número de visitantes extranjeros quedó por debajo del año anterior aunque un yen persistentemente débil mantuvo firme la demanda del turismo receptivo.

Internacional: Asia se dispara un 19,7% y el beneficio de Europa se multiplica casi por cinco

El negocio internacional supone ya el 53,2% de las ventas externas, y ahí está el impulso del trimestre. Asia aportó unas ventas externas de ¥35.604 millones, un 19,7% más, con un beneficio de segmento de ¥5.676 millones, un 18,8% más: el motor fue el Sudeste Asiático, con Vietnam, Malasia y Myanmar todos fuertes, junto a las sólidas contribuciones de Eu Yan Sang International y de China. Por producto, los colirios, Hada Labo y Acnes lideraron el crecimiento. Asia representa ya por sí sola el 38,9% de las ventas externas del grupo, a un paso de Japón. Europa destacó en rentabilidad: las ventas externas subieron un 19,9% hasta ¥6.684 millones mientras el beneficio de segmento se disparó un 392,7% hasta ¥664 millones, casi cinco veces más. La polaca Dax Cosmetics tuvo un desempeño sólido con Hadalabo Tokyo y YOSKINE, y en el Reino Unido las ventas de un analgésico antiinflamatorio se recuperaron después de que la quiebra de un proveedor de envases hubiera recortado temporalmente la producción en el ejercicio anterior; normalizada la producción, mejoró también la ratio de costes. América creció de forma más moderada, con unas ventas externas de ¥5.465 millones, un 8,3% más, y un beneficio de segmento de ¥226 millones, un 22,6% más, gracias al sólido comportamiento en Estados Unidos y a la continuada fortaleza de Hada Labo en Brasil, pese al aumento de los gastos de venta, generales y administrativos.

Un balance más fuerte y un nuevo rumbo corporativo asentado en la ciencia celular

Los activos totales se situaron en ¥487.151 millones a 30 de junio de 2026, ¥1.380 millones más que al cierre de marzo, al sumar ¥2.739 millones las inversiones en valores, ¥1.885 millones las materias primas y suministros y ¥1.628 millones el activo neto por prestaciones definidas, compensados por un descenso de ¥4.123 millones en las cuentas a cobrar registradas electrónicamente. El pasivo total cayó ¥6.904 millones hasta ¥158.692 millones, con otras deudas corrientes ¥4.488 millones menos, préstamos a corto plazo ¥2.596 millones menos e impuesto sobre sociedades a pagar ¥2.141 millones menos, parcialmente compensados por un alza de ¥2.421 millones en efectos y cuentas a pagar. El patrimonio neto subió ¥8.284 millones hasta ¥328.459 millones por ¥5.001 millones de reservas y un ajuste de conversión de divisas de ¥2.435 millones; los fondos propios ascendieron a ¥309.106 millones desde ¥301.446 millones y la ratio de fondos propios al 63,5% desde el 62,1%. El efectivo y los depósitos se moderaron a ¥84.771 millones desde ¥86.816 millones. En el plano estratégico, Rohto anunció en mayo de 2026 un nuevo rumbo corporativo, «Connect for Well-being & Longevity», con el que declara su evolución hacia una compañía que promueve y aporta longevidad conectando su conocimiento en medicamentos, cuidado de la piel, alimentación y medicina regenerativa sobre la base de la ciencia celular que ha construido desde su fundación.

Previsión elevada en todas las líneas y dividendo que sube a ¥50

Ese mismo día, Rohto revisó al alza su previsión anual para el ejercicio 3/2027 respecto a la versión publicada el 13 de mayo de 2026, y emitió un aviso independiente de la revisión. La previsión de ventas netas sube de ¥369.500 millones a ¥372.300 millones (+¥2.800 millones, +0,8%; +8,3% frente al ejercicio 3/2026), la de beneficio operativo de ¥43.800 millones a ¥45.000 millones (+¥1.200 millones, +2,7%; +9,4% interanual), la de beneficio ordinario de ¥46.100 millones a ¥47.400 millones (+¥1.300 millones, +2,8%, aún un −1,2% frente a un año anterior inflado por ese mismo extraordinario) y la de beneficio neto atribuible a los propietarios de ¥34.500 millones a ¥35.200 millones (+¥700 millones, +2,0%; +2,8% interanual). El BPA previsto sube de ¥152,68 a ¥155,78. La dirección atribuye la revisión a dos factores: las hipótesis de tipo de cambio pasaron de ¥155 a ¥158 por dólar estadounidense y de ¥22 a ¥23 por yuan chino, y el comportamiento mejor de lo esperado de los segmentos de Asia, Japón y Europa durante el primer trimestre. Todas las líneas de la previsión revisada superan a las anteriores. El beneficio operativo del primer trimestre, de ¥13.663 millones, representa ya el 30,4% del objetivo anual elevado de ¥45.000 millones. La previsión de dividendo se mantiene sin cambios en ¥50,00 para el ejercicio —¥25,00 a cuenta y ¥25,00 complementario— frente a los ¥46,00 pagados en el ejercicio 3/2026 (¥21,00 más ¥25,00), un aumento del 8,7%. Las acciones emitidas se mantuvieron sin variación en 236.178.310, incluidas 10.214.018 acciones propias, con una media de 225.964.292 acciones en el trimestre.

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