JX Advanced Metals Corporation (TSE: 5016) publicó el 6 de agosto sus resultados consolidados del primer trimestre del ejercicio que cierra en marzo de 2027 (del 1 de abril al 30 de junio de 2026) bajo NIIF. Los ingresos crecieron un 36,2% hasta ¥260.604 millones, el beneficio operativo se disparó un 175,5% hasta ¥81.446 millones, el beneficio antes de impuestos subió un 179,9% hasta ¥79.644 millones y el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz saltó un 181,3% hasta ¥53.070 millones. El beneficio básico por acción se situó en ¥56,80 frente a ¥20,35 un año antes, con un BPA diluido de ¥56,06, y el resultado integral total se multiplicó por más de seis hasta ¥76.356 millones (+506,7%). El margen operativo se amplió al 31,3% desde el 15,5%. La cuenta de resultados muestra de dónde salió el apalancamiento: el beneficio bruto creció un 39,9% hasta ¥58.748 millones frente a un alza del 11,7% en gastos de venta, generales y administrativos, mientras que el resultado por el método de la participación más que se duplicó hasta ¥32.854 millones desde ¥13.643 millones y los otros ingresos se multiplicaron hasta ¥20.719 millones desde ¥1.386 millones. Por debajo de la línea operativa quedaron ¥543 millones de ingresos financieros frente a ¥2.345 millones de costes financieros, ¥19.226 millones de gasto por impuesto sobre beneficios y ¥7.348 millones de beneficio atribuible a intereses minoritarios.
Un precio récord del cobre y un yen a ¥159 hacen buena parte del trabajo
Los dos mayores factores del trimestre fueron externos. El yen abrió a ¥159 por dólar, se fortaleció brevemente tras la intervención compradora de yenes del Gobierno y el Banco de Japón, y volvió a debilitarse al mantenerse amplio el diferencial de tipos entre Japón y EE. UU. incluso tras la subida adicional del BoJ; cerró el trimestre en ¥162 y promedió ¥159, un yen ¥14 más débil que en los mismos tres meses del año anterior. El cobre en la Bolsa de Metales de Londres abrió en 557 centavos por libra, subió por la tensión en la oferta de concentrado y las expectativas de demanda de centros de datos de IA e infraestructura eléctrica, y marcó un máximo histórico de 639 centavos el 13 de mayo de 2026. La especulación sobre subidas de tipos en EE. UU. y un dólar más firme lo hicieron retroceder, pero cerró el trimestre en 605 centavos y promedió 604 centavos, 172 centavos por encima de la media del año anterior. La dirección describió el entorno operativo como en general sólido pese a la incertidumbre persistente por la política comercial y arancelaria estadounidense y el riesgo geopolítico, con la fuerte expansión de la inversión ligada a la IA como motor.
Materiales para Semiconductores: los targets de sputtering se apoyan en la lógica avanzada y la memoria
Los ingresos del segmento subieron un 34,2% hasta ¥52.114 millones desde ¥38.831 millones, y el beneficio operativo del segmento creció un 68,9% hasta ¥14.412 millones desde ¥8.535 millones. La unidad fabrica y vende targets de sputtering para semiconductores, materiales de semiconductores compuestos y cristales, y cloruros. La demanda ligada a la IA siguió expandiéndose: el crecimiento del volumen de datos impulsó las necesidades de almacenamiento de gran capacidad y de transmisión más rápida, de modo que la demanda de chips lógicos avanzados y de memoria se mantuvo alta y la compañía vendió más de sus productos principales, encabezados por los targets de sputtering. Este es el centro estratégico del negocio — la planta de semiconductores de Hitachinaka, abierta en marzo de 2026, se construyó precisamente para esta demanda —, pero en las cifras del trimestre siguió siendo el menor de los tres segmentos reportables por ingresos.
Materiales para TIC: la lámina de cobre laminada y el cobre-titanio compensan unos envíos de dispositivos más débiles
Los ingresos del segmento crecieron un 19,1% hasta ¥93.134 millones desde ¥78.169 millones, con un beneficio operativo del segmento un 70,7% mayor, hasta ¥13.064 millones desde ¥7.654 millones. La gama de la unidad va de la lámina de cobre laminada y el cobre-titanio al polvo de níquel ultrafino, la película de apantallamiento electromagnético y el cable eléctrico. Dos productos hicieron el trabajo este trimestre: la lámina de cobre laminada, por la resistencia de la demanda de smartphones, y el cobre-titanio, una aleación de cobre de altas prestaciones cuyos volúmenes se dispararon con el rápido despliegue de servidores de IA. El mercado final fue menos favorable. La escasez de memoria y la subida de sus precios limitaron el aprovisionamiento de componentes y las líneas de coste de todo el sector, y los envíos de smartphones, PC y tabletas cayeron interanualmente; las marcas con mayor capacidad de aprovisionamiento y los modelos de gama alta aguantaron mejor que el conjunto del mercado.
Materiales de Base: una plusvalía chilena y la duplicación del resultado por puesta en equivalencia
Fue el negocio de fundición y recursos, no la franquicia de semiconductores, el que generó la mayor parte del beneficio del trimestre. Los ingresos del segmento saltaron un 65,1% hasta ¥123.739 millones desde ¥74.967 millones y el beneficio operativo del segmento casi se cuadruplicó, un 288,4% más, hasta ¥56.786 millones desde ¥14.622 millones: dos tercios del total de segmentos reportables de ¥84.262 millones. La unidad recoge y vende materia prima reciclada, presta servicios de fundición por encargo de cobre electrolítico y fabrica y vende metales preciosos. La menor producción de las minas del negocio de recursos restó, pero los mayores precios del cobre y de otros metales y, de forma decisiva, la plusvalía por la transmisión parcial de acciones de SCM Minera Lumina Copper Chile completada en abril de 2026 lo compensaron con creces. Las dos partidas de ingresos que sostuvieron el aumento se sitúan por encima de la línea de beneficio operativo bajo NIIF y por tanto alimentan directamente la cifra de ¥81,4 mil millones: el resultado por puesta en equivalencia subió ¥19.211 millones y los otros ingresos ¥19.333 millones, que juntos explican casi tres cuartas partes del incremento de ¥51.888 millones del beneficio operativo del grupo. El valor contable de las inversiones por puesta en equivalencia cerró el trimestre en ¥375.446 millones frente a ¥372.153 millones a 31 de marzo. Sin la partida extraordinaria, la mejora subyacente es bastante más modesta, y por eso la guía anual elevada no es simplemente el primer trimestre anualizado.
Una OPA de autocartera de ¥194,9 mil millones, y no una pérdida, explica la caída del patrimonio
El patrimonio total cayó a ¥725.433 millones desde ¥838.258 millones aun creciendo los activos totales hasta ¥1.670.135 millones desde ¥1.505.337 millones, y el informe identifica la causa con precisión. JX Advanced Metals lanzó una OPA para recomprar acciones propias que no se había liquidado a 30 de junio, por lo que la obligación de compra se reconoció como un pasivo de ¥194.877 millones dentro de «otros pasivos financieros» y la contrapartida se registró en «otros componentes del patrimonio». Esa única partida llevó los otros componentes del patrimonio de +¥88.800 millones a −¥89.787 millones y domina los ¥189.181 millones de transacciones con los propietarios registradas en el trimestre; el resto son ¥23.212 millones de dividendos pagados, un componente de patrimonio de +¥35.376 millones por la emisión de bonos convertibles con derechos de suscripción, ¥7.487 millones de dividendos a intereses minoritarios y un traspaso de ¥30.504 millones desde intereses minoritarios a prima de emisión por operaciones de capital con accionistas minoritarios. La OPA se liquidó el 9 de julio de 2026, con la adquisición de 57.300.112 acciones ordinarias por ¥194.877 millones — en torno al 6% del capital —, lo que la convierte a la vez en el mayor movimiento del balance del trimestre y en un hecho posterior al cierre.
La financiación aparece en el otro lado del balance. Los otros pasivos financieros corrientes se dispararon a ¥198.237 millones desde ¥7.123 millones, los bonos y préstamos no corrientes subieron a ¥404.067 millones desde ¥178.274 millones por la emisión convertible, y el efectivo y equivalentes se multiplicó por más de tres hasta ¥218.978 millones desde ¥66.306 millones, prefinanciando la liquidación de julio. La deuda bruta con coste subió ¥112,3 mil millones hasta ¥436,6 mil millones, pero por la acumulación de caja la deuda neta con coste cayó ¥40,3 mil millones hasta ¥217,6 mil millones y la ratio de deuda neta sobre patrimonio mejoró a 0,34 veces desde 0,36. La óptica de solvencia sí se deterioró: la ratio de patrimonio de la matriz cayó 9,8 puntos hasta el 38,5% y el patrimonio atribuible a los propietarios por acción bajó ¥108,91 hasta ¥675,53. Conviene leer esa caída como la sombra contable de una recompra que devuelve capital al accionista, no como una pérdida de capacidad de generar beneficios.
Guía al alza en todas las líneas, con hipótesis de yen más débil y cobre más caro
La compañía revisó al alza su previsión anual para el FY3/2027 junto con los resultados, publicando un comunicado específico sobre el cambio. Frente a la guía emitida el 11 de mayo, los ingresos pasan a ¥1.025.000 millones desde ¥930.000 millones (+10,2%), el beneficio operativo a ¥232.000 millones desde ¥190.000 millones (+22,1%), el beneficio antes de impuestos a ¥221.000 millones desde ¥178.000 millones (+24,2%), el beneficio atribuible a los propietarios a ¥141.000 millones desde ¥114.000 millones (+23,7%) y el BPA básico a ¥155,80 desde ¥125,97. Medido contra los datos reales del FY3/2026 — ingresos de ¥884.638 millones, beneficio operativo de ¥174.967 millones, beneficio atribuible de ¥104.645 millones y BPA de ¥112,94 —, eso supone crecimientos del 15,9%, 32,6% y 34,7% respectivamente. La dirección atribuye la mejora al mayor volumen y a los mejores precios unitarios en los negocios Focus por la expansión de la demanda ligada a servidores de IA, además de un yen más débil y un cobre más caro de lo previsto, parcialmente compensados por la esperada menor producción minera por mal tiempo en el negocio de recursos. El nuevo plan asume un cobre LME a 586 centavos por libra (580 centavos desde julio) y un yen a ¥157 por dólar (¥160 desde julio, ¥155 desde octubre). Ambas hipótesis de cobre quedan muy por debajo de la media de 604 centavos del primer trimestre y del cierre en 605 centavos, lo que deja margen si el precio al contado aguanta. El primer trimestre por sí solo cubre ya cerca del 35% del objetivo anual de beneficio operativo.
Dividendo reajustado a ¥20 y ningún estado de flujos de efectivo en este informe
En cuanto al dividendo, el consejo aprobó un cambio en la política de retribución al accionista el 11 de mayo de 2026, aplicado desde la previsión de este ejercicio: para el FY3/2027 se prevén ¥10,00 a mitad de año y ¥10,00 al cierre, ¥20,00 en total, frente a los ¥31,00 pagados en el FY3/2026 (¥6,00 a mitad de año más ¥25,00 al cierre). Esa previsión de dividendo no varía respecto al anuncio anterior, y los ¥23.212 millones cargados a reservas durante el trimestre corresponden al pago final del FY3/2026. Las acciones emitidas subieron a 953.183.210 desde 928.463.102 y la autocartera se situó en 2.288.019 a 30 de junio — antes de los 57,3 millones de acciones compradas en julio —, con un número medio ponderado de 934.301.891. Tres apuntes cierran el informe. La compañía no elaboró un estado resumido consolidado de flujos de efectivo trimestral para el periodo, y solo comunicó una amortización y depreciación de ¥12.629 millones frente a ¥10.742 millones un año antes. No hubo cambios en el perímetro de consolidación ni en las políticas contables, ni cuestiones de empresa en funcionamiento, y los estados financieros trimestrales adjuntos no fueron revisados por un auditor de cuentas. Los estados se preparan conforme a las normas trimestrales de la Bolsa de Tokio, omitiendo parte de la información exigida por la NIC 34.
| Métrica | 1T 3/2027 | 1T 3/2026 | Interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (¥ miles de millones) | 260,60 | 191,28 | +36,2% |
| Beneficio bruto (¥ miles de millones) | 58,75 | 41,99 | +39,9% |
| Gastos de venta, generales y admin. (¥ mm) | 28,94 | 25,92 | +11,7% |
| Resultado por puesta en equivalencia (¥ mm) | 32,85 | 13,64 | +140,8% |
| Otros ingresos (¥ mm) | 20,72 | 1,39 | +1.394,9% |
| Beneficio operativo (¥ mm) | 81,45 | 29,56 | +175,5% |
| Beneficio antes de impuestos (¥ mm) | 79,64 | 28,46 | +179,9% |
| Beneficio trimestral (¥ mm) | 60,42 | 23,24 | +160,0% |
| Bº atribuible a los propietarios (¥ mm) | 53,07 | 18,87 | +181,3% |
| Resultado integral total (¥ mm) | 76,36 | 12,59 | +506,7% |
| BPA básico (¥) | 56,80 | 20,35 | +179,1% |
| Margen operativo | 31,3% | 15,5% | +15,8 p.p. |
| Ingresos segmento: Materiales para Semiconductores (¥ mm) | 52,11 | 38,83 | +34,2% |
| Bº op. segmento: Materiales para Semiconductores (¥ mm) | 14,41 | 8,54 | +68,9% |
| Ingresos segmento: Materiales para TIC (¥ mm) | 93,13 | 78,17 | +19,1% |
| Bº op. segmento: Materiales para TIC (¥ mm) | 13,06 | 7,65 | +70,7% |
| Ingresos segmento: Materiales de Base (¥ mm) | 123,74 | 74,97 | +65,1% |
| Bº op. segmento: Materiales de Base (¥ mm) | 56,79 | 14,62 | +288,4% |
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