El beneficio operativo trimestral de Nintendo se dispara un 151% hasta ¥142.596 millones con 3,82 millones de Switch 2 vendidas

Nintendo Co., Ltd. (TSE: 7974) publicó el 6 de agosto sus resultados consolidados del primer trimestre del ejercicio que cierra en marzo de 2027, bajo normas contables japonesas. Las ventas netas cayeron un 9,5% hasta ¥517.813 millones frente a una comparativa formidable —el trimestre de junio de 2025 incluyó el lanzamiento mundial de Nintendo Switch 2 y las ventas habían crecido entonces un 132,1%—, pero todas las líneas por debajo de la cifra de negocio se movieron con fuerza en sentido contrario. El beneficio operativo se disparó un 150,5% hasta ¥142.596 millones, el beneficio ordinario subió un 115,1% hasta ¥206.150 millones y el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz avanzó un 53,5% hasta ¥147.423 millones. El beneficio básico por acción fue de ¥127,88 frente a ¥82,48, y el resultado global se más que duplicó, con un alza del 120,7% hasta ¥167.757 millones. El margen operativo se amplió del 9,9% al 27,5% en un solo año: la prueba más clara hasta la fecha de que el ciclo de Switch 2 ha superado su fase de lanzamiento de hardware de bajo margen y ha entrado en la fase impulsada por el software, donde Nintendo obtiene realmente su rentabilidad.

Switch 2 vende 3,82 millones de unidades al entrar en su segundo año

El negocio de consolas dedicadas es donde se decidió el trimestre, y el desglose de unidades de Nintendo resulta inusualmente informativo. El hardware de Nintendo Switch 2 vendió 3,82 millones de unidades en los tres meses; la consola cumplió durante el periodo el segundo aniversario de su lanzamiento de junio y la dirección describió las ventas como sólidas y en buena marcha. El software de Switch 2 vendió 9,46 millones de unidades, impulsado por Yoshi and the Mysterious Encyclopedia, lanzado en mayo, y Star Fox, lanzado en junio, junto con el impulso continuado de Pokopia, el título de Pokémon lanzado en el ejercicio anterior. La Nintendo Switch original, ya en su noveno año de vida, todavía colocó 0,66 millones de unidades de hardware, una cifra notable para una plataforma cuya sucesora ya está en las tiendas y un recordatorio de que ambos sistemas se venden en franjas de precio distintas en lugar de sustituirse sin más.

Solo Tomodachi Life vende 7,94 millones de copias

El mayor éxito del trimestre no funcionaba en la consola nueva. Tomodachi Life: Living the Dream, lanzado en abril para la Switch original, vendió 7,94 millones de unidades: por sí solo, más de cuatro quintas partes de todo el catálogo de software de Switch 2, y uno de los debuts trimestrales más potentes que Nintendo ha registrado para una franquicia que no es de primera línea. El software de Nintendo Switch alcanzó los 33,81 millones de unidades en total, una cifra que debe mucho a una decisión de diseño más que de marketing: como Switch 2 ejecuta software de Switch, los títulos publicados para la consola original en años anteriores siguieron vendiéndose a buen ritmo a un parque instalado que no deja de crecer gracias al nuevo hardware. Los 33,81 millones del catálogo antiguo frente a los 9,46 millones de la nueva plataforma muestran cuánta vida económica ha logrado extraer Nintendo de un catálogo que una ruptura generacional dura habría dejado varado.

Las ventas digitales suben un 90% y una película de Mario duplica los ingresos por IP

Dos fuentes de ingresos de alto margen se expandieron con fuerza. Las ventas digitales del negocio de consolas dedicadas subieron un 90,0% hasta ¥132.700 millones, impulsadas sobre todo por el mayor peso de las versiones descargables de títulos que también se venden en formato físico: ingresos que no soportan coste de fabricación, distribución ni margen minorista y que, por tanto, fluyen casi íntegros hasta el resultado operativo. Por separado, los ingresos relacionados con la IP subieron un 107,4% hasta ¥34.800 millones, impulsados sobre todo por el público de The Super Mario Galaxy Movie en las salas de cine. Nintendo sigue siendo abrumadoramente un negocio exportador: las ventas en el exterior, de ¥403.200 millones, supusieron el 77,9% del total consolidado, lo que deja las cifras declaradas en yenes materialmente expuestas a los movimientos cambiarios en ambas direcciones.

Una devolución de aranceles y un mix favorable reconstruyen el margen

La dirección atribuyó el salto del beneficio operativo a dos factores. El primero, el mix: las ventas de software aguantaron bien y ganaron peso sobre los ingresos totales, y el software tiene un margen bruto muy superior al de las consolas, que se venden al coste o cerca de él en la fase inicial de un ciclo. El segundo fue un elemento extraordinario de signo contrario al viento en contra del año pasado: Nintendo recibió la devolución de los aranceles impuestos al amparo de la IEEPA estadounidense que había contabilizado dentro del coste de ventas, liberando un cargo que había deprimido el margen del ejercicio anterior. Por debajo de la línea operativa el cuadro volvió a mejorar: ¥30.300 millones de resultado por puesta en equivalencia, ¥16.800 millones de ganancias cambiarias y ¥13.100 millones de ingresos por intereses elevaron el beneficio ordinario hasta ¥206.150 millones, el 39,8% de las ventas. El beneficio neto creció menos que el ordinario —un 53,5% frente al 115,1%— porque el trimestre del año anterior soportó una carga fiscal efectiva más ligera. El crecimiento por acción quedó algo por delante del beneficio neto, con un 55,0%, al bajar el número medio de acciones a 1.152.828.655 desde 1.164.248.184, con una autocartera de 134.431.384 acciones sobre 1.287.260.000 emitidas.

Balance, dividendo y previsiones anuales sin cambios

Los activos totales subieron ¥10.500 millones hasta ¥3.815.896 millones desde el cierre de marzo, ya que la caída del efectivo y los depósitos quedó más que compensada por el aumento de las existencias y de otros activos corrientes. El pasivo aumentó ¥46.800 millones hasta ¥896.900 millones, principalmente por efectos y cuentas a pagar, mientras que el patrimonio neto cayó ¥36.200 millones hasta ¥2.918.951 millones por el descenso de las reservas tras el pago del dividendo final. La ratio de solvencia patrimonial bajó al 76,5% desde el 77,6%, con un patrimonio de los accionistas de ¥2.917.741 millones: un balance prácticamente sin apalancamiento. En cuanto a la retribución, Nintendo reiteró una previsión de dividendo anual de ¥162,00 para el ejercicio 3/2027, por debajo de los ¥219,00 abonados en el ejercicio 3/2026; como la compañía solo elabora previsiones para el conjunto del ejercicio, publica un total anual en lugar de un desglose entre dividendo a cuenta y final. Las previsiones anuales también quedaron sin cambios respecto al anuncio del 8 de mayo: ventas netas de ¥2.050.000 millones (−11,4%), beneficio operativo de ¥370.000 millones (+2,7%), beneficio ordinario de ¥430.000 millones (−20,7%) y beneficio neto de ¥310.000 millones (−26,9%), con un BPA de ¥268,90. Solo el primer trimestre ya ha aportado el 38,5% del objetivo anual de beneficio operativo y el 47,6% del de beneficio neto, lo que —salvo un giro cambiario— deja la guía con aspecto conservador. El calendario de lanzamientos que la respalda es denso: Splatoon Raiders llegó en julio, con Fire Emblem: Fortune's Weave previsto para septiembre, Nintendo Switch Sports Resort en octubre y The Legend of Zelda: Ocarina of Time dentro de 2026, además de Rhythm Heaven Miracle Stars, lanzado en julio para la Switch original. No hubo cambios en el perímetro de consolidación ni en las políticas contables, y los estados trimestrales adjuntos no fueron sometidos a revisión de auditoría.

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