INPEX CORPORATION (TSE: 1605), la mayor compañía japonesa de exploración y producción, publicó sus resultados consolidados del semestre cerrado el 30 de junio de 2026 bajo NIIF. Los ingresos cayeron un 4,6% hasta ¥1.000.495 millones, mientras que el beneficio operativo avanzó un 0,3% hasta ¥618.713 millones y el beneficio antes de impuestos se mantuvo prácticamente plano en ¥644.346 millones, un 0,1% menos. El beneficio del semestre subió un 17,4% hasta ¥284.558 millones y el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz creció un 17,7% hasta ¥263.147 millones, elevando el beneficio básico por acción a ¥226,33 desde ¥186,65. El resultado global total pasó a ser positivo, de ¥459.759 millones, frente a unos negativos ¥180.570 millones un año antes, por las fuertes ganancias de conversión y de coberturas de flujos de efectivo.
Volúmenes a la baja, precios y yen al alza
La caída de los ingresos fue casi enteramente una cuestión de volumen. El volumen de ventas de crudo se hundió un 22,8% hasta 55,17 millones de barriles — 16,33 millones de barriles menos que un año antes —, lo que redujo los ingresos por crudo un 10,9% hasta ¥694.900 millones. El volumen de ventas de gas natural subió un 1,2% hasta 256.808 millones de pies cúbicos, elevando los ingresos por gas un 8,2% hasta ¥271.900 millones. Dentro de esa cifra, el gas en el exterior bajó un 0,6% hasta 208.903 millones de pies cúbicos, mientras que el gas doméstico creció un 9,7% hasta 1.284 millones de metros cúbicos (47.905 millones de pies cúbicos).
Los precios realizados se movieron en sentido contrario. El precio medio del crudo en el exterior fue de 79,51 dólares por barril, 6,00 dólares o un 8,2% más interanual, y el precio medio del gas en el exterior subió un 4,2% hasta 5,24 dólares por mil pies cúbicos; el gas doméstico cayó un 5,0% hasta ¥77,00 por metro cúbico. El tipo de cambio medio de las ventas se depreció un 6,7% hasta ¥158,37 por dólar. El propio desglose de la dirección atribuye la caída de ¥48.300 millones en ingresos a un lastre de ¥169.500 millones por volumen, compensado por ¥49.200 millones de precios unitarios más altos, ¥55.600 millones del yen más débil y ¥16.200 millones de otros ingresos.
Por debajo de la línea de ingresos, el coste de las ventas cayó un 0,9% hasta ¥427.500 millones y los gastos de exploración bajaron un 14,9% hasta ¥5.100 millones, mientras que los gastos generales y de administración subieron un 8,3% hasta ¥62.500 millones. Otros ingresos operativos se multiplicaron casi por nueve, hasta ¥45.600 millones, y el resultado por puesta en equivalencia subió un 15,1% hasta ¥74.900 millones, lo que en conjunto llevó el beneficio operativo a una ligera mejora. Una caída del 10,7% en el impuesto sobre beneficios, hasta ¥359.800 millones, es lo que convirtió un resultado antes de impuestos plano en un alza de dos dígitos del beneficio final.
Ichthys sostiene la combinación por segmentos
El proyecto emblemático Ichthys LNG en Australia fue el gran protagonista. Los ingresos del segmento subieron un 17,5% hasta ¥215.840 millones por unos precios de crudo realizados más altos y el beneficio del segmento saltó un 24,5% hasta ¥173.071 millones. Los demás proyectos en el exterior vieron caer sus ingresos un 12,0% hasta ¥659.200 millones por menores volúmenes de crudo, aunque el beneficio aún subió un 7,8% hasta ¥77.879 millones gracias a menores cargas fiscales. El negocio doméstico de petróleo y gas elevó los ingresos un 6,4% hasta ¥112.663 millones por unas ventas de gas más fuertes, pero el mayor coste de las ventas recortó el beneficio del segmento un 54,4% hasta ¥7.881 millones. El segmento «Otros» — renovables y electricidad, más CCS e hidrógeno — convirtió una pérdida de ¥5.331 millones en un beneficio de ¥2.436 millones sobre unos ingresos de ¥12.791 millones.
La producción del grupo totalizó 113.930 miles de barriles equivalentes de petróleo, o 629 mil bep diarios, frente a 121.769 miles de bep (673 mil bep/día) un año antes. La producción de crudo fue de 65.568 miles de barriles (362 mil b/d) y la de gas natural de 254.988 millones de pies cúbicos (1.409 millones de pc/día). Solo Ichthys produjo 44.475 miles de bep (246 mil bep/día), incluidos 197.716 millones de pies cúbicos de gas.
Balance y flujo de caja
Los activos totales crecieron ¥651.700 millones desde el cierre del FY12/2025 hasta ¥8.386.904 millones, con un activo corriente al alza de ¥330.300 millones, hasta ¥1.439.473 millones, y un activo no corriente al alza de ¥321.300 millones, hasta ¥6.947.431 millones, por unos mayores activos de petróleo y gas. El pasivo total subió ¥323.600 millones hasta ¥3.035.951 millones. El patrimonio total aumentó ¥328.000 millones hasta ¥5.350.952 millones, del cual el patrimonio atribuible a los propietarios de la matriz subió ¥355.400 millones hasta ¥5.102.570 millones; el ratio de fondos propios de la matriz fue del 60,8%, ligeramente por debajo del 61,4% al expandirse más rápido la base de activos.
El flujo de caja operativo subió ¥125.900 millones hasta ¥553.888 millones, favorecido por unos menores pagos por impuesto sobre beneficios. Las salidas por inversión se ampliaron en ¥60.400 millones, hasta ¥424.704 millones, por un mayor gasto en desarrollo y producción, y las salidas de financiación se ampliaron en ¥50.800 millones, hasta ¥91.024 millones. El efectivo y equivalentes cerró el semestre en ¥216.190 millones, frente a ¥168.407 millones al inicio del año.
Previsión elevada, dividendo al alza y recompras en marcha
INPEX revisó su previsión anual del FY12/2026 el mismo día, sustituyendo amplios rangos por estimaciones puntuales. Ahora prevé unos ingresos de ¥1.973.000 millones (−1,9%), un beneficio operativo de ¥1.223.000 millones (+7,7%), un beneficio antes de impuestos de ¥1.278.000 millones (+8,9%) y un beneficio atribuible a los propietarios de ¥510.000 millones (+29,5%), con un BPA básico de ¥438,82. Frente al rango anterior de ¥350.000–450.000 millones de beneficio neto, se trata de una mejora de ¥60.000–160.000 millones, o del 13,3% al 45,7%. La dirección citó una producción sólida en Ichthys y unas hipótesis revisadas de precios del crudo y del yen a partir del tercer trimestre, al tiempo que señaló que persiste la incertidumbre sobre Oriente Medio.
Las hipótesis actualizadas sitúan la media del Brent del primer semestre en unos 87,6 dólares por barril reales, con 80,0 dólares previstos para el tercer trimestre y 70,0 para el cuarto — una media del segundo semestre de 75,0 dólares y una media anual de 81,4 dólares. La hipótesis de tipo de cambio es de ¥158,3 reales para el primer semestre, ¥160,0 para el segundo y ¥159,2 para el conjunto del año.
La retribución al accionista se reforzó junto con la mejora de la previsión. El dividendo a cuenta se elevó a ¥56,00 por acción desde ¥50,00, con una previsión equivalente de ¥56,00 para el cierre del ejercicio, lo que da un total anual de ¥112,00, frente a ¥100,00 en el FY12/2025; el pago del dividendo a cuenta comienza el 1 de septiembre de 2026. Las acciones de clase A no cotizadas reciben un aumento correspondiente, hasta ¥22.400,00 por semestre y ¥44.800,00 anuales. Las recompras también continuaron: la autocartera subió a 96.916.062 acciones desde 93.742.368, lo que refleja ¥9.975 millones de compras en el semestre, y el número medio ponderado de acciones cayó a 1.162.656.732 desde 1.197.572.337 — un viento de cola mecánico para el beneficio por acción.
| Métrica | 1S FY12/2026 | 1S FY12/2025 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (¥ mil millones) | 1.000,50 | 1.048,87 | -4,6% |
| Beneficio operativo (¥ mil millones) | 618,71 | 616,88 | +0,3% |
| Beneficio antes de impuestos (¥ mil millones) | 644,35 | 644,98 | -0,1% |
| Beneficio atrib. propietarios (¥ mil millones) | 263,15 | 223,53 | +17,7% |
| BPA básico (¥) | 226,33 | 186,65 | +21,3% |
| Dividendo a cuenta (¥) | 56,00 | 50,00 | +12,0% |
| Volumen de ventas de crudo (millones de barriles) | 55,17 | 71,50 | -22,8% |
| Precio medio del crudo en el exterior (US$/barril) | 79,51 | 73,51 | +8,2% |
| Activos totales (¥ mil millones, vs cierre FY25) | 8.386,90 | 7.735,20 | +8,4% |
| Guía beneficio neto FY12/2026 (¥ mil millones) | 510,00 | 393,82 | +29,5% |
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