Ryosan Michiyo Holdings Corporation (TSE: 167A), la sociedad holding creada por la combinación de los distribuidores de semiconductores y componentes electrónicos Ryosan y Ryoyo Electro, publicó sus resultados consolidados del primer trimestre del ejercicio que cierra el 31 de marzo de 2027 (1 de abril – 30 de junio de 2026) bajo normas contables japonesas (J-GAAP). Las ventas netas subieron un 19,8% hasta ¥98.656 millones, el beneficio operativo se disparó un 161,3% hasta ¥3.872 millones y el beneficio ordinario escaló un 203,5% hasta ¥3.665 millones. El beneficio atribuible a los propietarios de la matriz subió un 16,9% hasta ¥2.787 millones, con un BPA básico de ¥69,52 frente a ¥59,52 un año antes.
La ganancia comparativamente modesta en el resultado final refleja una base elevada del año anterior más que debilidad operativa: el trimestre del año pasado incluyó ¥2.168 millones de ingresos extraordinarios, entre ellos una plusvalía de ¥1.769 millones por la venta de valores de inversión y una devolución arancelaria de ¥399 millones. El trimestre de este año contabilizó solo ¥341 millones de ingresos extraordinarios frente a ¥62 millones de pérdidas extraordinarias. El resultado global integral más que se cuadruplicó, con un alza del 323,8% hasta ¥4.307 millones, impulsado por ¥835 millones de ajustes por conversión de divisas.
El negocio de dispositivos impulsa la recuperación
El negocio de dispositivos —distribución de semiconductores y componentes electrónicos— aportó casi todo el crecimiento. Las ventas externas alcanzaron ¥79.804 millones, un 22,6% más, y el beneficio por segmento casi se triplicó hasta ¥3.023 millones, un 172,6% más. La compañía señaló una recuperación generalizada en todas las aplicaciones, con una demanda que se fortaleció no solo en los semiconductores de memoria —donde la inversión de capital relacionada con la IA sigue expandiéndose— sino en una amplia gama de líneas de producto, a medida que los clientes normalizan sus inventarios en los mercados finales de equipamiento industrial y automoción.
El negocio de soluciones, que vende infraestructura TI, equipos de sistemas y ofertas de seguridad, creció de forma más moderada: ventas externas de ¥18.852 millones, un 9,4% más, y beneficio por segmento de ¥848 millones, un 127,6% más. La dirección citó el gasto corporativo en transformación digital, el paso de la IA generativa de la fase de prueba de concepto a cargas de trabajo en producción y el creciente interés por los agentes de IA y la IA física como factores que sostienen una fuerte demanda de inversión en TI. Cabe señalar que las definiciones de segmento cambiaron este trimestre: algunas líneas de equipos de sistemas e instalaciones pasaron de Soluciones a Dispositivos, y los costes generales de administración antes incluidos en «ajustes» se asignaron a los segmentos, con las cifras del año anterior reexpresadas sobre la nueva base. El beneficio por segmento coincide con el beneficio operativo consolidado.
Por ubicación del cliente, Japón representó ¥50.686 millones de ventas (el 51,4% del total), China ¥24.566 millones (24,9%), el resto de Asia ¥19.584 millones (19,9%) y otras regiones ¥3.819 millones (3,9%). Asia excluida China fue la región de mayor crecimiento, ampliando su peso desde el 16,9% de un año antes.
Ryoyo Electro sale del perímetro de consolidación
El trimestre también marcó un hito estructural. Con efecto 1 de abril de 2026, la filial Ryoyo Electro Corporation fue absorbida por la también filial Ryosan Co., Ltd. mediante una fusión por absorción y, por tanto, quedó excluida del perímetro de consolidación. La entidad superviviente pasó a denominarse Ryosan Michiyo Corporation. La operación —aprobada por el consejo en octubre de 2025 y contratada en enero de 2026— se contabilizó como una transacción bajo control común, por lo que no altera la situación financiera declarada del grupo; culmina la integración operativa de los dos distribuidores en una única compañía comercial.
Por separado, tras un acuerdo del consejo del 14 de mayo de 2026, la compañía amortizó 4.000.000 de acciones propias el 25 de mayo de 2026. Las acciones emitidas se redujeron a 50.000.000 desde 54.000.000, y la autocartera a 9.899.396 desde 13.899.056. La prima de emisión se situó en ¥107.638 millones y las acciones propias en ¥35.463 millones negativos al cierre del trimestre, con un número medio ponderado de acciones de 40.100.743.
Balance
Los activos totales crecieron ¥13.537 millones respecto al cierre del ejercicio anterior, hasta ¥264.344 millones, impulsados por mayores existencias (¥60.794 millones) y cuentas a cobrar comerciales (¥113.100 millones) al expandirse el volumen de negocio. El pasivo aumentó ¥12.037 millones hasta ¥125.949 millones, en gran parte por préstamos a corto plazo y pagarés de empresa. El patrimonio neto subió ¥1.499 millones hasta ¥138.395 millones, y los fondos propios hasta ¥138.366 millones. El ratio de fondos propios bajó al 52,3% desde el 54,6% al expandirse el balance más rápido que el patrimonio; el valor en libros por acción subió a ¥3.450,49 desde ¥3.413,06.
Previsión anual publicada, y no todo son buenas noticias
La dirección había dejado la previsión del FY3/2027 como indeterminada en el anuncio anual del 14 de mayo porque no podía cuantificar razonablemente el impacto de la notificación de Renesas Electronics de rescindir su contrato de distribución, que surte efecto el 31 de marzo de 2027. Con ese impacto ya evaluable, la compañía publicó por primera vez su previsión: ventas netas de ¥370.000 millones (+2,8%), beneficio operativo de ¥12.000 millones (+18,5%), beneficio ordinario de ¥11.000 millones (+23,2%) y beneficio neto de ¥7.500 millones (+0,8%), con un BPA de ¥187,03.
La brecha entre el crecimiento del 19,8% de las ventas del primer trimestre y la previsión anual de ventas del 2,8% es la lectura más clara de cómo ve la dirección la retirada de Renesas: espera que parte de ese negocio se agote a lo largo del año, compensado por la continuación de una recuperación gradual del mercado a medida que se alivia el ajuste de inventarios y se expande la demanda de memoria. El primer trimestre aportó el 26,7% del objetivo anual de ventas pero el 32,3% del objetivo de beneficio operativo, lo que implica un ritmo de beneficio más flojo por delante. La previsión de dividendo anual se mantiene sin cambios en ¥140,00 por acción (¥70,00 a cuenta más ¥70,00 complementario), plana respecto al FY3/2026.
| Métrica | 1T FY3/2027 | 1T FY3/2026 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ventas netas (¥ millones) | 98.656 | 82.330 | +19,8% |
| Beneficio operativo (¥ millones) | 3.872 | 1.482 | +161,3% |
| Beneficio ordinario (¥ millones) | 3.665 | 1.207 | +203,5% |
| Beneficio atrib. propietarios (¥ millones) | 2.787 | 2.384 | +16,9% |
| Resultado global integral (¥ millones) | 4.307 | 1.016 | +323,8% |
| BPA básico (¥) | 69,52 | 59,52 | +16,8% |
| Ventas negocio dispositivos (¥ millones) | 79.804 | 65.092 | +22,6% |
| Beneficio segmento dispositivos (¥ millones) | 3.023 | 1.109 | +172,6% |
| Ventas negocio soluciones (¥ millones) | 18.852 | 17.237 | +9,4% |
| Beneficio segmento soluciones (¥ millones) | 848 | 372 | +127,6% |
| Activos totales (¥ millones, vs cierre FY3/2026) | 264.344 | 250.806 | +5,4% |
| Ratio de fondos propios (%, vs cierre FY3/2026) | 52,3 | 54,6 | -2,3 pp |
| Guía ventas netas FY3/2027 (¥ millones) | 370.000 | 359.948 | +2,8% |
| Guía beneficio operativo FY3/2027 (¥ millones) | 12.000 | 10.128 | +18,5% |
| Previsión de dividendo anual (¥) | 140,00 | 140,00 | 0,0% |
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