Fuji United gana 1.052 millones de yenes de beneficio operativo en el 1T y ya supera su objetivo anual, que mantiene

Un primer trimestre sin nada con qué comparar

FUJI UNITED HOLDINGS COMPANY, LTD. (TSE: 416A), sociedad holding cotizada en la Bolsa de Tokio de un grupo que vende fueloil y otros productos petrolíferos y gestiona negocios de reciclaje, combustible doméstico y alquiler de equipos en Hokkaido, publicó el 7 de agosto de 2026 sus resultados consolidados del primer trimestre del EF3/2027, del 1 de abril al 30 de junio de 2026, bajo normativa contable japonesa. Los ingresos fueron de 18.008 millones de yenes, el beneficio operativo de 1.052 millones, el beneficio ordinario de 1.040 millones y el beneficio neto atribuible a los propietarios de la matriz de 672 millones, es decir, 101,84 yenes por acción. Los estados trimestrales no fueron revisados por un auditor.

La compañía se constituyó el 1 de octubre de 2025 mediante una transferencia de acciones unilateral, como matriz al 100% de Fuji Kosan Company, Ltd., y afirma que su perímetro de consolidación es en lo sustancial el mismo que tenía Fuji Kosan antes de la operación. Como la sociedad holding no existía un año antes, el informe no publica cifras del año anterior ni variaciones interanuales para el trimestre. Su exposición compara algunas partidas con los resultados consolidados de Fuji Kosan del primer trimestre del EF3/2026, pero sin dar esas cifras, por lo que aquí no se hace ninguna comparación interanual.

Un margen bruto del 12,9% y un margen operativo del 5,8%

El coste de las ventas fue de 15.692 millones de yenes, lo que dejó un beneficio bruto de 2.316 millones, un margen bruto del 12,9%. Los gastos de venta, generales y de administración absorbieron 1.263 millones, el 7,0% de los ingresos, de modo que el beneficio operativo quedó en 1.052 millones, un margen del 5,8%. La amortización del trimestre fue de 266 millones y la del fondo de comercio de 18 millones; no se elaboró estado de flujos de efectivo para el trimestre.

Por debajo de la línea operativa los importes fueron pequeños. Unos ingresos no operativos de 40 millones de yenes, principalmente 21 millones de honorarios por servicios que el grupo presta por encargo y 12 millones de alquileres de activos fijos, quedaron más que compensados por 53 millones de gastos no operativos, entre ellos 20 millones de costes de esos servicios, 12 millones de intereses y 11 millones de costes de alquiler, con lo que el beneficio ordinario fue de 1.040 millones. Las partidas extraordinarias se limitaron a una plusvalía de 1 millón por la venta de activos fijos. El beneficio antes de impuestos de 1.041 millones soportó impuestos de 369 millones, un tipo efectivo de alrededor del 35,4%, para un beneficio neto de 672 millones. El resultado integral fue de 676 millones, incluida una plusvalía por valoración de valores de 4 millones.

El petróleo aportó nueve décimas partes de los ingresos

Según el plan a medio plazo 2026–2028 que publicó en mayo, el grupo organiza sus negocios en tres ámbitos: verde, energía e infraestructura. El segmento de Petróleo, que constituye por sí solo el ámbito de energía, generó ingresos externos de 16.245 millones de yenes, el 90,2% del total del grupo, y un beneficio de segmento de 941 millones, el 83,3% de los 1.130 millones obtenidos por los cinco segmentos antes de 77 millones de costes corporativos no asignados. La compañía explica que la tensión en Oriente Medio en torno a Irán provocó fuertes oscilaciones en los precios del crudo y de los productos petrolíferos y elevó los precios de mercado; a partir de junio empezaron a estabilizarse poco a poco, pero siguieron siendo inestables. El grupo vendió mediante suministro directo de fueloil, entregas en pequeños lotes y estaciones de servicio, y dice haberse centrado en mantener la estabilidad del suministro, fijar precios adecuados, asegurar el aprovisionamiento y hacer más eficientes las entregas. El segmento terminó por encima del plan de la compañía. En el conjunto del grupo, el fueloil representó 14.613 millones de los ingresos, 14.234 millones de ellos en Petróleo.

El segmento de Alquiler, que conforma el ámbito de infraestructura y tiene su base en el centro de Hokkaido, registró ingresos de 593 millones de yenes, de los que 414 millones se clasifican como otros ingresos y no como ingresos de contratos con clientes, y un beneficio de segmento de 69 millones, también por encima del plan. La compañía señala que el importe de los contratos de obra pública en Hokkaido subió un 7,1% interanual entre abril y junio y un 6,4% en el distrito de Ishikari, su zona principal, pero que el aumento se debió en gran parte a obras vinculadas al Shinkansen de Hokkaido, mientras se frenaba el crecimiento del gasto estatal, prefectural y municipal; respondió concentrando su esfuerzo comercial en contratistas de obra privada.

Ámbito verde: dos segmentos superan el plan y uno sigue en pérdidas

Reciclaje, que opera en todo Hokkaido, registró ingresos de 467 millones de yenes y un beneficio de segmento de 85 millones, por encima del plan. La compañía lo atribuye a un gran contrato de respuesta a un derrame de petróleo en su reciclaje medioambiental y a la subida de los precios de venta del fueloil pesado regenerado y de la chatarra férrica y no férrica en su reciclaje de recursos. Energía doméstica, que vende al por menor GLP, queroseno y otros combustibles domésticos en el centro de Hokkaido, registró ingresos de 526 millones y un beneficio de segmento de 49 millones, también por encima del plan, gracias a la reducción de costes según la compañía. Describe un mercado difícil: los precios de la energía se dispararon por la tensión en Oriente Medio y la debilidad del yen, los precios de los alimentos y de los servicios siguieron subiendo y los hogares mantuvieron la cautela en el gasto. Afirma haber captado nuevos clientes, sobre todo en viviendas unifamiliares, y haber impulsado nuevos negocios como productos verdes y reformas.

Energía ambiental, rebautizado este trimestre desde Energía renovable sin ningún otro cambio, registró ingresos de 175 millones de yenes y una pérdida de segmento de 16 millones, peor de lo previsto; el volumen de ventas no alcanzó el plan porque la demanda real no creció como se esperaba. Aun así, la compañía indica que el volumen aumentó más de un 140% respecto al año anterior y que la pérdida fue menor que un año antes, sin dar cifras del año anterior. El segmento vende biocombustibles, que la compañía describe como combustibles de sustitución directa utilizables en motores de combustión existentes, fueloil pesado regenerado a partir de lubricantes usados y otros residuos, y combustible con compensación de carbono; participó en una feria medioambiental en Tokyo Big Sight en mayo y prevé lanzar un sitio web de servicios a partir del segundo trimestre. En conjunto, los tres segmentos del ámbito verde aportaron 1.168 millones de ingresos y 118 millones de beneficio de segmento. En abril, dos sociedades del grupo, una de ellas Fuji Kosan, empezaron además a aplicar un modelo de reciclaje de recursos que emplea tóner usado y subproductos del reciclaje de alimentos en infraestructuras viarias, para el que se ha solicitado una patente.

Más liquidez después del dividendo

El activo total aumentó en 794 millones de yenes desde el cierre de marzo, hasta 23.147 millones. El efectivo y los depósitos crecieron en 701 millones, hasta 5.774 millones, y el activo fijo en 412 millones, hasta 8.888 millones, mientras que los efectos, cuentas por cobrar y activos contractuales bajaron en 532 millones, hasta 7.241 millones; las mercaderías y productos terminados subieron a 787 millones desde 582 millones. El pasivo aumentó en 322 millones, hasta 12.895 millones, sobre todo por un alza de 222 millones en efectos y cuentas por pagar, hasta 6.808 millones, y de 114 millones en obligaciones por arrendamiento. Los préstamos y bonos sumaban 2.464 millones, muy por debajo de la tesorería. El patrimonio neto subió en 471 millones, hasta 10.251 millones, ya que el beneficio neto de 672 millones superó los 204 millones de dividendos pagados, y la ratio de capital propio mejoró ligeramente al 44,3% desde el 43,8%.

Un primer semestre corregido y un objetivo anual que el trimestre ya ha superado

Junto con los resultados, la compañía corrigió la previsión semestral que había publicado el 15 de mayo de 2026, tras detectar un error en el proceso de agregación de las cifras consolidadas utilizadas para calcularla. La previsión de ingresos para los seis meses hasta el 30 de septiembre de 2026 se mantiene en 34.000 millones de yenes, pero la de beneficio operativo y ordinario sube a 420 millones desde 300 millones (+40,0%) y la de beneficio neto a 250 millones desde 150 millones (+66,7%), es decir, 37,88 yenes por acción frente a 22,72. La previsión anual no cambia: ingresos de 80.000 millones (+6,6%), beneficio operativo de 1.000 millones (−15,5%), beneficio ordinario de 950 millones (−20,0%) y beneficio neto de 600 millones (−17,4%), o 90,92 yenes por acción. La compañía afirma que mantiene su plan original para ambos periodos porque persiste la incertidumbre, incluida la situación en Oriente Medio, y que informará con prontitud si fuera necesaria una revisión al alza.

Frente al primer trimestre, la previsión no deja nada para el resto del ejercicio. El beneficio operativo de 1.052 millones equivale ya al 105% del objetivo anual y a dos veces y media la cifra semestral, por lo que las previsiones implican una pérdida operativa de unos 632 millones en el trimestre de julio a septiembre y una pequeña pérdida en el conjunto de los nueve meses restantes; el beneficio neto de 672 millones supera igualmente los objetivos de 250 millones para el semestre y de 600 millones para el año. Los ingresos, en cambio, representan el 22,5% de la cifra anual. El informe no desglosa la previsión por trimestres ni explica por qué el beneficio retrocedería, más allá de la incertidumbre que menciona.

Para el EF3/2026 la compañía pagó un dividendo final de 31,00 yenes por acción, el único pago registrado ese año porque se constituyó a mitad de ejercicio. Para el EF3/2027 prevé 31,00 yenes a cuenta y 31,00 yenes final, 62,00 yenes en total, sin cambios respecto a su previsión anterior y equivalentes al 68,2% del beneficio por acción previsto. Las acciones emitidas eran 6.620.259 a 30 de junio de 2026, incluidas 20.732 acciones propias.

JapanStockPulse proporciona contenido informativo únicamente y no constituye asesoramiento de inversión. Las cifras proceden del informe de resultados publicado por la compañía y pueden estar sujetas a revisión posterior.