El beneficio operativo semestral de Nippon Paint sube un 29,8% y AOC ayuda a llevar los ingresos por encima del billón de yenes

Los ingresos semestrales superan el billón de yenes

Nippon Paint Holdings Co., Ltd. (TSE: 4612) publicó el 7 de agosto de 2026 sus resultados consolidados del semestre comprendido entre el 1 de enero y el 30 de junio de 2026, elaborados bajo NIIF. Los ingresos subieron un 20,1% hasta 1.023.683 millones de yenes, el beneficio operativo un 29,8% hasta 152.315 millones y el beneficio antes de impuestos un 28,6% hasta 144.254 millones. El beneficio atribuible a los propietarios de la matriz creció un 24,4% hasta 105.150 millones, y el beneficio básico por acción fue de 45,30 yenes frente a 35,98.

El informe atribuye el crecimiento a la aportación de AOC —LSF11 A5 TopCo LLC, un formulador especializado en productos relacionados con los recubrimientos con posiciones de liderazgo en los mercados de Estados Unidos y Europa—, junto con mayores volúmenes de venta y efectos cambiarios. AOC consolida desde su adquisición el 3 de marzo de 2025, de modo que el semestre del año anterior solo recogía sus resultados a partir de esa fecha. Las cifras comparativas se han reexpresado además para reflejar la conclusión de la contabilización provisional de la compra.

Se amplía el margen bruto y se contienen los gastos generales

El coste de ventas aumentó un 17,1% hasta 580.492 millones de yenes, menos que los ingresos, lo que elevó el beneficio bruto un 24,2% hasta 443.191 millones y el margen bruto al 43,3% desde el 41,9%. Los gastos de venta, generales y de administración subieron un 18,7% hasta 288.675 millones y bajaron al 28,2% de los ingresos desde el 28,5%. Los otros ingresos cayeron a 4.896 millones desde 6.365 millones y los otros gastos subieron a 7.096 millones desde 2.605 millones, de modo que esa partida neta pasó de una ganancia de 3.760 millones a un cargo de 2.200 millones; el informe no la desglosa. Aun así, el margen operativo se amplió al 14,9% desde el 13,8%.

Por debajo del beneficio operativo, los gastos financieros aumentaron a 17.865 millones desde 14.173 millones, frente a unos ingresos financieros de 8.336 millones (8.010 millones un año antes), y el resultado por puesta en equivalencia fue de 1.467 millones. El impuesto sobre beneficios subió a 38.457 millones, lo que llevó el tipo efectivo a cerca del 26,7% desde el 23,6%; por eso el beneficio neto creció menos que el operativo. El beneficio atribuible a participaciones no dominantes bajó a 646 millones desde 1.240 millones.

Cuatro de los cinco segmentos mejoran su beneficio

Los cinco segmentos sobre los que se informa aumentaron sus ingresos con clientes externos. NIPSEA, con diferencia el mayor, elevó los ingresos un 15,0% hasta 504.172 millones de yenes y el beneficio del segmento un 25,1% hasta 86.511 millones: los recubrimientos para automoción crecieron gracias a las fuertes ventas a fabricantes locales chinos pese a la menor producción de vehículos en China y Tailandia, y las pinturas decorativas avanzaron por mayores volúmenes en Malasia, Singapur, Indonesia y Turquía. Japón aumentó los ingresos un 13,3% hasta 114.063 millones y el beneficio un 45,3% hasta 14.399 millones, gracias a la mayor producción de vehículos, las subidas de precios y la demanda captada ante la escasez de materias primas.

Los ingresos de AOC subieron un 66,2% hasta 107.608 millones y su beneficio un 77,8% hasta 34.072 millones, por mayores volúmenes y subidas de precios en un entorno macroeconómico que el informe sigue calificando de difícil. América elevó los ingresos un 9,1% hasta 65.479 millones y el beneficio un 8,1% hasta 4.224 millones, ya que las ganancias de cuota en automoción, las subidas de precios y el tipo de cambio compensaron la débil demanda del sector residencial en Estados Unidos. DuluxGroup fue la excepción: los ingresos crecieron un 23,2% hasta 232.359 millones por una mejor combinación de productos, el crecimiento en Europa Central y pequeñas adquisiciones, pero el beneficio del segmento cayó un 10,2% hasta 16.489 millones, algo que el informe atribuye a un mayor peso de los gastos de venta y administración.

Se recupera el flujo de caja y el balance crece por el tipo de cambio

El flujo de caja operativo aumentó a 105.830 millones de yenes desde 18.674 millones, ya que el incremento de las cuentas a cobrar fue menor que un año antes. Las actividades de inversión consumieron 30.279 millones frente a 290.348 millones en el semestre anterior, cuando la compra de AOC absorbió 300.244 millones, y las de financiación 38.304 millones, incluidos 18.622 millones de dividendos. El efectivo y equivalentes cerró el semestre en 477.268 millones.

El activo total creció un 6,8% respecto al cierre de diciembre hasta 4.289.463 millones, con el fondo de comercio en 1.517.974 millones. El patrimonio atribuible a los propietarios de la matriz subió un 11,0% hasta 2.001.942 millones, sobre todo por diferencias de conversión, lo que elevó la ratio de fondos propios al 46,7% desde el 44,9%. Los bonos y préstamos sumaban 1.420.886 millones.

Suben las previsiones de ingresos y se recortan las de beneficio

Junto con los resultados, la compañía revisó la previsión del ejercicio completo EF12/2026 publicada el 13 de febrero de 2026. La previsión de ingresos aumenta en 80.000 millones hasta 2.000.000 millones de yenes (+12,7% interanual) y la de beneficio operativo se mantiene en 283.000 millones (+10,1%), pero la de beneficio antes de impuestos se reduce en 9.000 millones hasta 265.000 millones (+5,8%) y la de beneficio atribuible a la matriz en 9.000 millones hasta 189.000 millones (+5,1%), con un beneficio por acción de 81,45 yenes frente a los 85,34 anteriores. El informe remite a un comunicado separado del mismo día para conocer los motivos.

El primer semestre ya representa el 51,2% del objetivo anual de ingresos y el 53,8% del de beneficio operativo. El dividendo a cuenta es de 8,00 yenes por acción, pagadero a partir del 11 de septiembre de 2026, y la previsión de 9,00 yenes al cierre eleva el total anual a 17,00 yenes frente a 16,00.

Hecho posterior: recompra del negocio europeo de pinturas para automoción

El 7 de agosto de 2026 el consejo acordó readquirir el negocio europeo de recubrimientos para automoción que la compañía vendió en 2021 al grupo Wuthelam —su accionista principal Nipsea International Limited, Goh Hup Jin y las entidades que controlan— y firmó ese mismo día el contrato de compraventa de acciones. Según el informe, el negocio se ha recuperado con la reestructuración impulsada por Wuthelam y se espera que siga aumentando su beneficio. El precio, fijado a partir de la valoración de un experto independiente, es de unos 47 millones de euros (unos 8.500 millones de yenes a 181,4 yenes por euro), y el cierre está previsto para octubre de 2026. El negocio de la India vendido en la misma operación de 2021 se recompró en noviembre de 2024.

JapanStockPulse proporciona contenido informativo únicamente y no constituye asesoramiento de inversión. Las cifras proceden del informe de resultados publicado por la compañía y pueden estar sujetas a revisión posterior.